Новий спосіб гри під час альтсезону на американському ринку: публічні компанії купують монети, щоб підвищити ринкову капіталізацію, чи дійсна цінність «монета-акція» чи це лише ілюзія繁榮?
У нинішньому швидкоплинному фінансовому ринку нова хвиля охоплює американський фондовий ринок: публічні компанії шляхом придбання криптоактивів перетворюють свою основну діяльність на доповнюючу, цифрові активи стають новим двигуном ринкової капіталізації. Це явище «монета-акція» зробило «купівлю монет» дешевим і швидким способом підняття ринкової капіталізації на фондовому ринку. Однак проблема стає все більш гострою: чи буде ринок дійсно завжди платити за цю гру оцінки під виглядом запозичення монет? Чи є це справді інноваційним кроком щодо трансформації бізнесу, чи це просто свято короткострокового спекулянта?
Оцінка логіки: як покупка монет впливає на вартість компанії?
«Купівля монет» схожа на експеримент з оцінки, що складається з емоцій, ліквідності та наративу. У традиційній оцінці ринкова капіталізація компаній походить з їхньої здатності отримувати прибуток, структури активів і зобов'язань, потенціалу зростання та вільного грошового потоку. Однак у цій хвилі «купівлі монет» компанії, тримаючи криптоактиви в рамках «фінансового розподілу», зрушили ринок до повторної оцінки їхньої вартості.
Коли підприємства включають біткойн або інші основні криптоактиви до свого балансу, ринкова капіталізація отримує преміум множники, засновані на еластичності цін криптоактивів та очікуваннях щодо їх торгівлі. Інакше кажучи, ринкова капіталізація підприємства походить не лише від створення вартості, а й від потенційного важеля, пов'язаного з можливістю «зростання цін монет». Але така структура фактично ставить «наратив ліквідності» вище за управління підприємством, перетворюючи фінансове розміщення в основний ось капіталових операцій. Це призводить до того, що фондові ціни підприємств більше не визначаються виключно операційним станом їх основного бізнесу, а тісно пов'язані з коливаннями на ринку криптовалют.
Два, короткострокове підвищення, довгостроково все ще під знаком питання
Не можна заперечувати, що вихід на ринок криптоактивів дійсно має здатність короткостроково стимулювати ціну акцій. Наприклад, компанія Cango, що надає послуги автомобільної торгівлі, оголосила про вступ у сферу видобутку біткоїнів у листопаді 2023 року, витративши 400 мільйонів доларів на придбання потужності 50 EH/s, після чого ціна акцій різко зросла на 280%. Аналогічно, є чимало компаній, основний бізнес яких показує слабкі результати або навіть перебуває в фінансових труднощах, які намагаються скористатися наративом «купівлі монет», щоб знайти переоцінку на капітальному ринку.
З точки зору ринкових показників, феномен «купівля монет = миттєве зростання» вже неодноразово повторювався. Як тільки з'являється концепція «криптоактивів», короткострокові кошти швидко надходять. Однак після короткострокового зростання багато «компаній з монетами» стикаються з корекцією цін на акції, і якщо не буде продовження купівлі монет або інших позитивних новин, зростання важко буде підтримати.
Отже, хоча стратегія «купівлі монет» може стимулювати ринкову активність у короткостроковій перспективі, залишається багато невизначеностей щодо того, чи може вона перетворитися на довгострокову конкурентоспроможність і стійкий ріст компанії. Ринок також важко визнає тих, хто лише намагається привернути увагу, спираючись на кілька покупок монет або неясні «плани утримання монет». Це змусило інвесторів почати замислюватися, як довго може тривати ця модель «зв'язку монет і акцій».
Три, спекулянти почали продавати? Фіксація прибутку основними гравцями
Історія «купівлі монет для підвищення оцінки» продовжує розвиватися, але деякі ключові гравці, здається, тихо зафіксували прибуток.
Strategy, автор цієї теорії «безмежного зростання», його внутрішні високопрофесійні керівники постійно зменшують свої акції $MSTR. Згідно з даними SecForm4, з червня 2023 року інсайдери Strategy вступили в період масових продажів. Згідно з доповіддю Protos, лише за останні 90 днів високопрофесійні керівники продали акцій на загальну суму 40 мільйонів доларів, а кількість продажів у 10 разів перевищує кількість купівель.
«Sol версія мікростратегії» Upexi нещодавно також зіткнулася з тиском, компанія раніше залучила 100 мільйонів доларів для створення Sol фонду. Проте, Upexi вчора під час торгів впала на 61,2%, оскільки інвестори зареєстрували продаж 43,85 мільйона акцій, що становить загальну кількість її акцій, що оберталися на початку квітня.
З іншого боку, стабільні монети, випущені компанією Circle, після виходу на біржу їхня ціна акцій на деякий час зросла до майже 300 доларів. Але Ark Invest, яка активно підтримувала компанію до її виходу на біржу, продовжує зменшувати свою частку. За інформацією, Ark Invest вже чотири рази продавала акції Circle, зменшивши свою частку більш ніж на 36%.
Коли «купівля монет» стає упаковкою, інструментом ринкової капіталізації або навіть оболонкою наративу, що уникає основних запитань, вона також приречена не стати «ключем» для всіх підприємств. Сьогоднішній ринок готовий платити за «фінансове розміщення», а завтрашній ринок, можливо, повернеться до справжніх запитів щодо зростання та прибутковості. Купівля на вторинному ринку не завжди є визнанням; швидше за все, це обертання чіпів короткострокової спекуляції.
Чотири. Нові тенденції в фінансах Solana: потенціал Accelerate
На фоні «монетно-акційного» зв’язку нові гравці продовжують з’являтися. 24 липня, за повідомленням Unchained, засновник і генеральний директор криптохедж-фонду Asymmetric Financial Джо Маккан (Joe McCann) обійме посаду генерального директора нової компанії з управління активами Solana, яка називається Accelerate. Компанія планує залучити до 1,51 мільярда доларів, плануючи через PIPE залучити 850 мільйонів доларів, які можуть бути конвертовані у SPAC на 500 мільйонів доларів, а також продати за допомогою варрантів SPAC 103,2 мільйона доларів. Якщо це фінансування буде успішним, Accelerate негайно розпочне створення нового управління активами Solana або може стати найбільшою компанією з управління активами SOL на ринку. Це показує, що, незважаючи на сумніви на ринку щодо моделі «монетно-акційного» зв’язку, нові кошти та проекти продовжують надходити, намагаючись відтворити успішну модель.
Висновок:
Свято "зв'язку монет і акцій" є відображенням переплетення ринку криптоактивів і традиційного фондового ринку. Воно виявляє величезний вплив ринкових настроїв, ліквідності та наративу на оцінку. Однак, коли "купівля монет" стає швидким засобом для підвищення ринкової капіталізації компаній, її довгострокова стійкість залишається під питанням. Інвестори повинні бути обережними, ретельно відрізняти, що справді має довгострокову цінність, а що є лише короткостроковими спекулятивними бульбашками. Адже в кінцевому підсумку ринок все ж повернеться до оцінки основних показників компаній та їх справжньої вартості.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Новий спосіб гри під час альтсезону на американському ринку: публічні компанії купують монети, щоб підвищити ринкову капіталізацію, чи дійсна цінність «монета-акція» чи це лише ілюзія繁榮?
У нинішньому швидкоплинному фінансовому ринку нова хвиля охоплює американський фондовий ринок: публічні компанії шляхом придбання криптоактивів перетворюють свою основну діяльність на доповнюючу, цифрові активи стають новим двигуном ринкової капіталізації. Це явище «монета-акція» зробило «купівлю монет» дешевим і швидким способом підняття ринкової капіталізації на фондовому ринку. Однак проблема стає все більш гострою: чи буде ринок дійсно завжди платити за цю гру оцінки під виглядом запозичення монет? Чи є це справді інноваційним кроком щодо трансформації бізнесу, чи це просто свято короткострокового спекулянта?
Оцінка логіки: як покупка монет впливає на вартість компанії?
«Купівля монет» схожа на експеримент з оцінки, що складається з емоцій, ліквідності та наративу. У традиційній оцінці ринкова капіталізація компаній походить з їхньої здатності отримувати прибуток, структури активів і зобов'язань, потенціалу зростання та вільного грошового потоку. Однак у цій хвилі «купівлі монет» компанії, тримаючи криптоактиви в рамках «фінансового розподілу», зрушили ринок до повторної оцінки їхньої вартості.
Коли підприємства включають біткойн або інші основні криптоактиви до свого балансу, ринкова капіталізація отримує преміум множники, засновані на еластичності цін криптоактивів та очікуваннях щодо їх торгівлі. Інакше кажучи, ринкова капіталізація підприємства походить не лише від створення вартості, а й від потенційного важеля, пов'язаного з можливістю «зростання цін монет». Але така структура фактично ставить «наратив ліквідності» вище за управління підприємством, перетворюючи фінансове розміщення в основний ось капіталових операцій. Це призводить до того, що фондові ціни підприємств більше не визначаються виключно операційним станом їх основного бізнесу, а тісно пов'язані з коливаннями на ринку криптовалют.
Два, короткострокове підвищення, довгостроково все ще під знаком питання
Не можна заперечувати, що вихід на ринок криптоактивів дійсно має здатність короткостроково стимулювати ціну акцій. Наприклад, компанія Cango, що надає послуги автомобільної торгівлі, оголосила про вступ у сферу видобутку біткоїнів у листопаді 2023 року, витративши 400 мільйонів доларів на придбання потужності 50 EH/s, після чого ціна акцій різко зросла на 280%. Аналогічно, є чимало компаній, основний бізнес яких показує слабкі результати або навіть перебуває в фінансових труднощах, які намагаються скористатися наративом «купівлі монет», щоб знайти переоцінку на капітальному ринку.
З точки зору ринкових показників, феномен «купівля монет = миттєве зростання» вже неодноразово повторювався. Як тільки з'являється концепція «криптоактивів», короткострокові кошти швидко надходять. Однак після короткострокового зростання багато «компаній з монетами» стикаються з корекцією цін на акції, і якщо не буде продовження купівлі монет або інших позитивних новин, зростання важко буде підтримати.
Отже, хоча стратегія «купівлі монет» може стимулювати ринкову активність у короткостроковій перспективі, залишається багато невизначеностей щодо того, чи може вона перетворитися на довгострокову конкурентоспроможність і стійкий ріст компанії. Ринок також важко визнає тих, хто лише намагається привернути увагу, спираючись на кілька покупок монет або неясні «плани утримання монет». Це змусило інвесторів почати замислюватися, як довго може тривати ця модель «зв'язку монет і акцій».
Три, спекулянти почали продавати? Фіксація прибутку основними гравцями
Історія «купівлі монет для підвищення оцінки» продовжує розвиватися, але деякі ключові гравці, здається, тихо зафіксували прибуток.
Strategy, автор цієї теорії «безмежного зростання», його внутрішні високопрофесійні керівники постійно зменшують свої акції $MSTR. Згідно з даними SecForm4, з червня 2023 року інсайдери Strategy вступили в період масових продажів. Згідно з доповіддю Protos, лише за останні 90 днів високопрофесійні керівники продали акцій на загальну суму 40 мільйонів доларів, а кількість продажів у 10 разів перевищує кількість купівель.
«Sol версія мікростратегії» Upexi нещодавно також зіткнулася з тиском, компанія раніше залучила 100 мільйонів доларів для створення Sol фонду. Проте, Upexi вчора під час торгів впала на 61,2%, оскільки інвестори зареєстрували продаж 43,85 мільйона акцій, що становить загальну кількість її акцій, що оберталися на початку квітня.
З іншого боку, стабільні монети, випущені компанією Circle, після виходу на біржу їхня ціна акцій на деякий час зросла до майже 300 доларів. Але Ark Invest, яка активно підтримувала компанію до її виходу на біржу, продовжує зменшувати свою частку. За інформацією, Ark Invest вже чотири рази продавала акції Circle, зменшивши свою частку більш ніж на 36%.
Коли «купівля монет» стає упаковкою, інструментом ринкової капіталізації або навіть оболонкою наративу, що уникає основних запитань, вона також приречена не стати «ключем» для всіх підприємств. Сьогоднішній ринок готовий платити за «фінансове розміщення», а завтрашній ринок, можливо, повернеться до справжніх запитів щодо зростання та прибутковості. Купівля на вторинному ринку не завжди є визнанням; швидше за все, це обертання чіпів короткострокової спекуляції.
Чотири. Нові тенденції в фінансах Solana: потенціал Accelerate
На фоні «монетно-акційного» зв’язку нові гравці продовжують з’являтися. 24 липня, за повідомленням Unchained, засновник і генеральний директор криптохедж-фонду Asymmetric Financial Джо Маккан (Joe McCann) обійме посаду генерального директора нової компанії з управління активами Solana, яка називається Accelerate. Компанія планує залучити до 1,51 мільярда доларів, плануючи через PIPE залучити 850 мільйонів доларів, які можуть бути конвертовані у SPAC на 500 мільйонів доларів, а також продати за допомогою варрантів SPAC 103,2 мільйона доларів. Якщо це фінансування буде успішним, Accelerate негайно розпочне створення нового управління активами Solana або може стати найбільшою компанією з управління активами SOL на ринку. Це показує, що, незважаючи на сумніви на ринку щодо моделі «монетно-акційного» зв’язку, нові кошти та проекти продовжують надходити, намагаючись відтворити успішну модель.
Висновок:
Свято "зв'язку монет і акцій" є відображенням переплетення ринку криптоактивів і традиційного фондового ринку. Воно виявляє величезний вплив ринкових настроїв, ліквідності та наративу на оцінку. Однак, коли "купівля монет" стає швидким засобом для підвищення ринкової капіталізації компаній, її довгострокова стійкість залишається під питанням. Інвестори повинні бути обережними, ретельно відрізняти, що справді має довгострокову цінність, а що є лише короткостроковими спекулятивними бульбашками. Адже в кінцевому підсумку ринок все ж повернеться до оцінки основних показників компаній та їх справжньої вартості.