Реальні активи в ончейн: Наступна хвиля інституційного DeFi вперше з'явилася на TheStreet.
Скорочено:
DeFi втратив понад 75% своєї ліквідності після 2022 року, спонукаючи фонди та DAO шукати більш надійні джерела доходу.
Zoth дозволяє повторне ставлення токенізованих реальних активів, таких як T-Bills та ETF, поєднуючи поза ланцюговий дохід з дохідністю DeFi на ланцюзі. Установи можуть отримувати подвійні доходи з одного активу, не втрачаючи ліквідності або порушуючи відповідність.
З огляду на те, що токенізація RWA, ймовірно, перевищить 2 трильйони доларів США до 2030 року, Zoth створює основну інфраструктуру для інституційного DeFi.
Zoth перебудовується з більш потужними партнерствами в галузі безпеки, моніторингом в реальному часі за допомогою ШІ та оновленнями управління, які встановлюють нову планку для DeFi класу інституцій.
Падіння ліквідності DeFi у 2022 році виявило більше, ніж просто ринковий спад. Загальна заблокована вартість знизилася з $180B до менше $40B, а постачання стейблів впало по всіх категоріях. Доходність висохла. Інституційний капітал не зник; він відступив, оскільки ризики більше не виправдовували доходи. DeFi не пропонував стабільний, надійний дохід. Він пропонував волатильність, обгорнуту в складність.
В той же час традиційні ринки пропонували прозорість. Казначейські облігації приносили 4-5 відсотків з набагато меншими ризиками. Інституції не втратили інтересу до блокчейну. Їм просто потрібно було щось реальне. Щось з реальною вартістю, побудоване для задоволення вимог комплаєнсу та достатньо гнучке, щоб вписатися в сучасні портфелі.
Проблема полягала не в доходності. Це була доходність без структури. DeFi надто покладався на інцентиви рідних токенів та короткострокові моделі кредитування. Коли впевненість знизилася, стейблкоїни, такі як USDC, DAI та Tether, втратили мільярди в ринковій капіталізації. Менеджери казначейств та фонди не мали безпечного місця, куди можна було б перемістити капітал, не піддаючись волатильності або ризику контрагента.
Те, що потрібно установам, не змінилося. Вони хочуть стабільний дохід з прозорістю. Реальні активи, такі як токенізовані казначейські облігації та дебіторська заборгованість, це забезпечують. Але для того, щоб розблокувати їхню повну цінність в онлайні, їм потрібна інфраструктура, яка з'єднує традиційні доходи з ліквідністю DeFi.
Перегляд інституційного доходу через повторне ставлення
Zoth будує інфраструктурний рівень для установ, щоб розблокувати реальний дохід у DeFi. Він був розроблений для нового типу розподільника, який очікує регуляторної ясності, капітальної ефективності та стабільності від ончейн-активів.
Традиційне кредитування DeFi спиралося на надмірну заставу та винагороди на основі токенів. Ця модель працювала в спекулятивному циклі, але не відповідає інституційним стандартам. Вона не має передбачуваності і не може масштабуватися в рамках регульованих портфелів.
Історія продовжується. Zoth обирає інший підхід. Він починається з токенізованих реальних активів, таких як казначейські векселі, ETF або дебіторська заборгованість, випущена через відповідних кастодіанів. Ці активи генерують дохід поза ланцюгом, як це відбувається на традиційних ринках; це перший рівень. Але Zoth дозволяє цим самим активам бути повторно стейкованими в DeFi-протоколах, відкриваючи додатковий рівень прибутків з ринків кредитування, програм стейкінгу або стратегій ліквідності.
Щоб зробити це композованим, Zoth представляє ZeUSD, стейблкойн, забезпечений повторно ставленими реальними активами. Користувачі можуть випускати ZeUSD, не втрачаючи доступу до оригінального джерела доходу. Він функціонує в рамках DeFi, створюючи ліквідний міст між регульованим забезпеченням та програмованим капіталом.
Результатом є структура з двома доходами. У той час як стейкінг традиційних стабільних монет може пропонувати повернення від 1 до 2 відсотків, повторно стейковані позиції Zoth часто генерують від 7 до 9 відсотків, поєднуючи поза-ланцюгові відсотки з на-ланцюговими винагородами.
Що робить модель Zoth ефективною
Zoth не лише технічне оновлення; це структурне переосмислення того, як реальні активи взаємодіють з DeFi. Платформа застосовує принципи інституційних фінансів у середовищі on-chain, не порушуючи композичність, що визначає криптоінфраструктуру.
На рівні активів Zoth співпрацює з надійними партнерами з токенізації, які випускають регульовані активи з реальним забезпеченням. Ці активи відповідають стандартам відповідності та зберігання, а також перевіряються як у мережі, так і через юридичні угоди. Ця подвійна структура вирішує ключове перешкоду для установ: довіру до походження активів і їх відновлюваності.
На рівні протоколу система стейкінгу Zoth побудована для взаємодії. Його стейблкоїн, ZeUSD, виступає в ролі крос-ланцюгового активу, забезпеченого стейкованими реальними інструментами. На відміну від стейблкоїнів, які покладаються на ринкове ціноутворення або стимулювання ліквідності, ZeUSD прив'язаний до активів, що генерують дохід.
Ця система дозволяє установам розблокувати дохід на кількох рівнях, зберігаючи при цьому ліквідність, можливість аудиту та контроль. Це капітал, який працює без блокування або піддавання нестабільним механізмам винагород.
Вирішення проблеми фрагментації та регулювання
Zoth вирішує дві з найбільш стійких перешкод для інституційної участі в DeFi: фрагментовану ліквідність та регуляторну невизначеність.
DeFi давно страждає від ізольованої інфраструктури. Активи, заблоковані в одному протоколі, часто не можуть бути використані в інших місцях без розкриття позицій. Це робить капітал неефективним і обмежує можливості отримання доходу. Zoth вирішує цю проблему за допомогою ZeUSD, стейблкоїна, який дозволяє токенізованим реальним активам рухатися плавно між платформами DeFi. Незалежно від того, використовується він для кредитування, забезпечення ліквідності чи кредитних ринків, ZeUSD зберігає доступ до основного доходу, одночасно розвільняючи комбіновану ліквідність.
У регуляторному плані Zoth створено для того, щоб відповідати стандартам, які вимагає інституційний капітал. Він узгоджується з такими рамками, як MiCA та Базель III, забезпечуючи чітку юридичну власність на кожен RWA на платформі, відповідність умовам зберігання та прозорість звітних структур. Ці дизайнерські рішення роблять можливим для хедж-фондів, DAO з юридичними особами та керуючих активами вкладати капітал в блокчейн без викликання регуляторних тривог.
Вирішуючи питання відповідності та композиційності, Zoth усуває дві найбільші структурні перешкоди, які заважають реальному капіталу увійти в DeFi.
Zoth сидить на прикладному рівні стека PayFi, зосереджуючись на тому, щоб реальні активи були використані в ончейн фінансових системах. ## Ринок RWA зростає
Ринок токенізованих реальних активів більше не є теоретичним. Вже на блокчейні було випущено активів на суму понад вісім мільярдів доларів. До них належать казначейські векселі, кредит інвестиційного класу, борг нерухомості та навіть вуглецеві кредити. Аналітики прогнозують, що ця цифра перевищить 2 трильйони доларів до 2030 року, підштовхувана інституційним попитом на прозорі, ліквідні та програмовані інструменти доходу.
Основні гравці вже будують. BlackRock запустила токенізований фонд казначейства з прямим доступом до ончейн-розрахунків. Мережа Onyx компанії JPMorgan обробляє токенізовані угоди з репо та трансакції через кордон між глобальними банками. Franklin Templeton та WisdomTree керують токенізованими портфелями в реальному часі з щоденним звітуванням про чисту вартість активів на публічних блокчейнах.
Те, що колись було ідеєю, тепер є активною міграцією. Інфраструктура капітальних ринків перебудовується з програмованими активами та реальними фінансовими примітивами. Zoth займає позицію в межах цих змін не лише як обгортка для токенізації, а як двигун повторного стейкінгу, який робить ці активи продуктивними на кількох рівнях DeFi.
Розширення стеку RWA: дорожня карта Zoth
Zoth додає підтримку для більшої кількості типів активів, крім короткострокових казначейських облігацій, включаючи корпоративний кредит, комерційні кредити, нерухомість та приватний капітал. Ці активи відрізняються за тим, як вони структуровані, оцінюються та узгоджуються. Щоб підтримувати їх, інфраструктура повинна враховувати різні джерела даних, моделі зберігання та часові горизонти.
ZeUSD інтегрується в системи управління скарбницею, кредитні протоколи та платформи для стейкінгу. Це дозволяє установам використовувати стабільну одиницю обліку в DeFi, не потребуючи розпускати свої реальні позиції. Це стає більш корисним, коли основні активи менш ліквідні або мають довші терміни блокування.
Щодо безпеки, Zoth запровадив автоматизований моніторинг для відстеження поведінки на рівні протоколу в реальному часі. Також були завершені незалежні аудити, опубліковано програму винагороди за виявлення помилок та відкрито частини стеку. Ці заходи допомагають зменшити операційні витрати для установ, яким потрібні аудиторські сліди та внутрішні процеси перевірки.
Команда також адаптує систему для роботи в межах регіональних регуляторних рамок. Це включає зміни в тому, як фіксується право власності на активи, як здійснюється зберігання, і як розкриваються механіки стейблкоїнів. Ці коригування є необхідними для роботи з контрагентами, які мають юридичні або звітні зобов'язання.
DAO та хедж-фонди вже беруть участь
Zoth вже використовується інституційними гравцями. Хедж-фонди використовують токенізовані казначейські білети через платформу, щоб отримувати подвійну прибутковість, залишаючись повністю відповідними. DAO конвертують бездіяльний USDC в ZeUSD, щоб отримати доступ до стратегій прибутковості, не жертвуючи ліквідністю.
Для керівників казначейств ZeUSD пропонує композабельність між протоколами. Його можна позичати на таких платформах, як Morpho або Clearpool, використовувати в автоматизованих сховищах або поєднувати в ліквідних пулах. Протягом цього процесу базові реальні активи залишаються недоторканими та продовжують генерувати основний дохід.
Ця структура подвійного доходу виявляється одним із перших практичних альтернатив простому зберіганню стейблкоїнів. Інституції більше не повинні обирати між прибутковістю та безпекою. З Zoth вони можуть мати те й інше.
Команда за Zoth
Співзасновник та CEO Притам Датта має понад 15 років досвіду роботи в Unilever та AB InBev, де очолював підрозділ Digital Ventures. Там він запустив ініціативи у сфері фінансових технологій та Web3, що принесло $275M доходу та $12M валового прибутку у 2021 році. Він очолював запуск NFT Budweiser, продавши на $50M за менше ніж чотири години. Притам також заснував Eagle10 Ventures, підтримуючи понад 25 компаній з двома виходами. Його попередній стартап у сфері харчових технологій, Pasto, був придбаний Ghost Kitchens після досягнення $1M річного продажу.
Співзасновник та технічний директор Кушик Бхаргав Муте є дослідником блокчейну та стипендіатом ETH з досвідом роботи в UC Berkeley, NTU Singapore та ASTAR IHPC. Переможець понад 15 глобальних хакатонів, включаючи ETHDenver, раніше він очолював ініціативи Web3 у відділі ZTech компанії AB InBev. Робота Кушика поєднує академічні дослідження та розробку протоколів, з численними публікаціями у рецензованих журналах.
Висновок: Реальний дохід – це майбутнє DeFi
Оскільки DAO, фонди та керуючі активами переосмислюють, як вони розподіляють капітал на блокчейні, Zoth пропонує інфраструктуру для цього з відповідальністю та масштабом. Наступна хвиля доходу надійде від систем, розроблених для роботи з реальними активами, а не лише з рідними. Zoth поєднує дохід з реального світу з корисністю на блокчейні. Його модель повторного стейкінгу перетворює статичну заставу на продуктивний капітал. ZeUSD дозволяє участь у протоколах без жертвування регуляторними стандартами або стабільністю активів.
Якщо ви інвестуєте в DeFi або проектуєте на основі токенізованих активів, настав час звернути увагу на те, звідки надходить реальний дохід. Ознайомтеся з технічною документацією Zoth для більш детального вивчення їхньої системи.
Реальні активи в блокчейні: наступна хвиля інституційного DeFi вперше з'явилася на TheStreet 22 липня 2025 року
Цю історію спочатку повідомив TheStreet 22 липня 2025 року, де вона вперше з'явилася.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Реальні активи в ончейн: Наступна хвиля інституційного DeFi
Реальні активи в ончейн: Наступна хвиля інституційного DeFi вперше з'явилася на TheStreet.
Скорочено:
Падіння ліквідності DeFi у 2022 році виявило більше, ніж просто ринковий спад. Загальна заблокована вартість знизилася з $180B до менше $40B, а постачання стейблів впало по всіх категоріях. Доходність висохла. Інституційний капітал не зник; він відступив, оскільки ризики більше не виправдовували доходи. DeFi не пропонував стабільний, надійний дохід. Він пропонував волатильність, обгорнуту в складність.
В той же час традиційні ринки пропонували прозорість. Казначейські облігації приносили 4-5 відсотків з набагато меншими ризиками. Інституції не втратили інтересу до блокчейну. Їм просто потрібно було щось реальне. Щось з реальною вартістю, побудоване для задоволення вимог комплаєнсу та достатньо гнучке, щоб вписатися в сучасні портфелі.
Проблема полягала не в доходності. Це була доходність без структури. DeFi надто покладався на інцентиви рідних токенів та короткострокові моделі кредитування. Коли впевненість знизилася, стейблкоїни, такі як USDC, DAI та Tether, втратили мільярди в ринковій капіталізації. Менеджери казначейств та фонди не мали безпечного місця, куди можна було б перемістити капітал, не піддаючись волатильності або ризику контрагента.
Те, що потрібно установам, не змінилося. Вони хочуть стабільний дохід з прозорістю. Реальні активи, такі як токенізовані казначейські облігації та дебіторська заборгованість, це забезпечують. Але для того, щоб розблокувати їхню повну цінність в онлайні, їм потрібна інфраструктура, яка з'єднує традиційні доходи з ліквідністю DeFi.
Перегляд інституційного доходу через повторне ставлення
Zoth будує інфраструктурний рівень для установ, щоб розблокувати реальний дохід у DeFi. Він був розроблений для нового типу розподільника, який очікує регуляторної ясності, капітальної ефективності та стабільності від ончейн-активів.
Традиційне кредитування DeFi спиралося на надмірну заставу та винагороди на основі токенів. Ця модель працювала в спекулятивному циклі, але не відповідає інституційним стандартам. Вона не має передбачуваності і не може масштабуватися в рамках регульованих портфелів.
Історія продовжується. Zoth обирає інший підхід. Він починається з токенізованих реальних активів, таких як казначейські векселі, ETF або дебіторська заборгованість, випущена через відповідних кастодіанів. Ці активи генерують дохід поза ланцюгом, як це відбувається на традиційних ринках; це перший рівень. Але Zoth дозволяє цим самим активам бути повторно стейкованими в DeFi-протоколах, відкриваючи додатковий рівень прибутків з ринків кредитування, програм стейкінгу або стратегій ліквідності.
Щоб зробити це композованим, Zoth представляє ZeUSD, стейблкойн, забезпечений повторно ставленими реальними активами. Користувачі можуть випускати ZeUSD, не втрачаючи доступу до оригінального джерела доходу. Він функціонує в рамках DeFi, створюючи ліквідний міст між регульованим забезпеченням та програмованим капіталом.
Результатом є структура з двома доходами. У той час як стейкінг традиційних стабільних монет може пропонувати повернення від 1 до 2 відсотків, повторно стейковані позиції Zoth часто генерують від 7 до 9 відсотків, поєднуючи поза-ланцюгові відсотки з на-ланцюговими винагородами.
Що робить модель Zoth ефективною
Zoth не лише технічне оновлення; це структурне переосмислення того, як реальні активи взаємодіють з DeFi. Платформа застосовує принципи інституційних фінансів у середовищі on-chain, не порушуючи композичність, що визначає криптоінфраструктуру.
На рівні активів Zoth співпрацює з надійними партнерами з токенізації, які випускають регульовані активи з реальним забезпеченням. Ці активи відповідають стандартам відповідності та зберігання, а також перевіряються як у мережі, так і через юридичні угоди. Ця подвійна структура вирішує ключове перешкоду для установ: довіру до походження активів і їх відновлюваності.
На рівні протоколу система стейкінгу Zoth побудована для взаємодії. Його стейблкоїн, ZeUSD, виступає в ролі крос-ланцюгового активу, забезпеченого стейкованими реальними інструментами. На відміну від стейблкоїнів, які покладаються на ринкове ціноутворення або стимулювання ліквідності, ZeUSD прив'язаний до активів, що генерують дохід.
Ця система дозволяє установам розблокувати дохід на кількох рівнях, зберігаючи при цьому ліквідність, можливість аудиту та контроль. Це капітал, який працює без блокування або піддавання нестабільним механізмам винагород.
Вирішення проблеми фрагментації та регулювання
Zoth вирішує дві з найбільш стійких перешкод для інституційної участі в DeFi: фрагментовану ліквідність та регуляторну невизначеність.
DeFi давно страждає від ізольованої інфраструктури. Активи, заблоковані в одному протоколі, часто не можуть бути використані в інших місцях без розкриття позицій. Це робить капітал неефективним і обмежує можливості отримання доходу. Zoth вирішує цю проблему за допомогою ZeUSD, стейблкоїна, який дозволяє токенізованим реальним активам рухатися плавно між платформами DeFi. Незалежно від того, використовується він для кредитування, забезпечення ліквідності чи кредитних ринків, ZeUSD зберігає доступ до основного доходу, одночасно розвільняючи комбіновану ліквідність.
У регуляторному плані Zoth створено для того, щоб відповідати стандартам, які вимагає інституційний капітал. Він узгоджується з такими рамками, як MiCA та Базель III, забезпечуючи чітку юридичну власність на кожен RWA на платформі, відповідність умовам зберігання та прозорість звітних структур. Ці дизайнерські рішення роблять можливим для хедж-фондів, DAO з юридичними особами та керуючих активами вкладати капітал в блокчейн без викликання регуляторних тривог.
Вирішуючи питання відповідності та композиційності, Zoth усуває дві найбільші структурні перешкоди, які заважають реальному капіталу увійти в DeFi.
Zoth сидить на прикладному рівні стека PayFi, зосереджуючись на тому, щоб реальні активи були використані в ончейн фінансових системах. ## Ринок RWA зростає
Ринок токенізованих реальних активів більше не є теоретичним. Вже на блокчейні було випущено активів на суму понад вісім мільярдів доларів. До них належать казначейські векселі, кредит інвестиційного класу, борг нерухомості та навіть вуглецеві кредити. Аналітики прогнозують, що ця цифра перевищить 2 трильйони доларів до 2030 року, підштовхувана інституційним попитом на прозорі, ліквідні та програмовані інструменти доходу.
Основні гравці вже будують. BlackRock запустила токенізований фонд казначейства з прямим доступом до ончейн-розрахунків. Мережа Onyx компанії JPMorgan обробляє токенізовані угоди з репо та трансакції через кордон між глобальними банками. Franklin Templeton та WisdomTree керують токенізованими портфелями в реальному часі з щоденним звітуванням про чисту вартість активів на публічних блокчейнах.
Те, що колись було ідеєю, тепер є активною міграцією. Інфраструктура капітальних ринків перебудовується з програмованими активами та реальними фінансовими примітивами. Zoth займає позицію в межах цих змін не лише як обгортка для токенізації, а як двигун повторного стейкінгу, який робить ці активи продуктивними на кількох рівнях DeFi.
Розширення стеку RWA: дорожня карта Zoth
Zoth додає підтримку для більшої кількості типів активів, крім короткострокових казначейських облігацій, включаючи корпоративний кредит, комерційні кредити, нерухомість та приватний капітал. Ці активи відрізняються за тим, як вони структуровані, оцінюються та узгоджуються. Щоб підтримувати їх, інфраструктура повинна враховувати різні джерела даних, моделі зберігання та часові горизонти.
ZeUSD інтегрується в системи управління скарбницею, кредитні протоколи та платформи для стейкінгу. Це дозволяє установам використовувати стабільну одиницю обліку в DeFi, не потребуючи розпускати свої реальні позиції. Це стає більш корисним, коли основні активи менш ліквідні або мають довші терміни блокування.
Щодо безпеки, Zoth запровадив автоматизований моніторинг для відстеження поведінки на рівні протоколу в реальному часі. Також були завершені незалежні аудити, опубліковано програму винагороди за виявлення помилок та відкрито частини стеку. Ці заходи допомагають зменшити операційні витрати для установ, яким потрібні аудиторські сліди та внутрішні процеси перевірки.
Команда також адаптує систему для роботи в межах регіональних регуляторних рамок. Це включає зміни в тому, як фіксується право власності на активи, як здійснюється зберігання, і як розкриваються механіки стейблкоїнів. Ці коригування є необхідними для роботи з контрагентами, які мають юридичні або звітні зобов'язання.
DAO та хедж-фонди вже беруть участь
Zoth вже використовується інституційними гравцями. Хедж-фонди використовують токенізовані казначейські білети через платформу, щоб отримувати подвійну прибутковість, залишаючись повністю відповідними. DAO конвертують бездіяльний USDC в ZeUSD, щоб отримати доступ до стратегій прибутковості, не жертвуючи ліквідністю.
Для керівників казначейств ZeUSD пропонує композабельність між протоколами. Його можна позичати на таких платформах, як Morpho або Clearpool, використовувати в автоматизованих сховищах або поєднувати в ліквідних пулах. Протягом цього процесу базові реальні активи залишаються недоторканими та продовжують генерувати основний дохід.
Ця структура подвійного доходу виявляється одним із перших практичних альтернатив простому зберіганню стейблкоїнів. Інституції більше не повинні обирати між прибутковістю та безпекою. З Zoth вони можуть мати те й інше.
Команда за Zoth
Співзасновник та CEO Притам Датта має понад 15 років досвіду роботи в Unilever та AB InBev, де очолював підрозділ Digital Ventures. Там він запустив ініціативи у сфері фінансових технологій та Web3, що принесло $275M доходу та $12M валового прибутку у 2021 році. Він очолював запуск NFT Budweiser, продавши на $50M за менше ніж чотири години. Притам також заснував Eagle10 Ventures, підтримуючи понад 25 компаній з двома виходами. Його попередній стартап у сфері харчових технологій, Pasto, був придбаний Ghost Kitchens після досягнення $1M річного продажу.
Співзасновник та технічний директор Кушик Бхаргав Муте є дослідником блокчейну та стипендіатом ETH з досвідом роботи в UC Berkeley, NTU Singapore та ASTAR IHPC. Переможець понад 15 глобальних хакатонів, включаючи ETHDenver, раніше він очолював ініціативи Web3 у відділі ZTech компанії AB InBev. Робота Кушика поєднує академічні дослідження та розробку протоколів, з численними публікаціями у рецензованих журналах.
Висновок: Реальний дохід – це майбутнє DeFi
Оскільки DAO, фонди та керуючі активами переосмислюють, як вони розподіляють капітал на блокчейні, Zoth пропонує інфраструктуру для цього з відповідальністю та масштабом. Наступна хвиля доходу надійде від систем, розроблених для роботи з реальними активами, а не лише з рідними. Zoth поєднує дохід з реального світу з корисністю на блокчейні. Його модель повторного стейкінгу перетворює статичну заставу на продуктивний капітал. ZeUSD дозволяє участь у протоколах без жертвування регуляторними стандартами або стабільністю активів.
Якщо ви інвестуєте в DeFi або проектуєте на основі токенізованих активів, настав час звернути увагу на те, звідки надходить реальний дохід. Ознайомтеся з технічною документацією Zoth для більш детального вивчення їхньої системи.
Реальні активи в блокчейні: наступна хвиля інституційного DeFi вперше з'явилася на TheStreet 22 липня 2025 року
Цю історію спочатку повідомив TheStreet 22 липня 2025 року, де вона вперше з'явилася.
Переглянути коментарі