На конференції Біткойн 2025 генеральний директор компанії Tether Паоло Ардойно виступив з промовою, де було представлено перший у світі стейблкоїн USDT. Ми можемо отримати розуміння та дослідження його поглядів на стейблкоїни з його промови, звичайно, це також може спонукати нас до більш глибоких роздумів.
Tether запустила перший у світі стейблкоїн USDT з 2014 року. З тих пір стейблкоїни поступово стали мостом між традиційними та цифровими фінансами у криптосвіті. З виступу Паоло Ардоіно можна зрозуміти, чому USDT успішний? Оскільки вона вже давно є не тільки засобом обміну, але і фінансовим інструментом, здатним задовольнити різноманітні потреби, вона відіграє важливу роль в різних сценаріях, особливо в умовах «дезмедіації», життя стало основним інструментом, допомагаючи людям звільнитися від кайданів традиційних фінансових і технологічних посередників, і саме по собі є успішним фінансово-технологічним продуктом в контексті особливої епохи.
!
Один, ефективна та доступна торгівля та платіжна інфраструктура
У криптовалютному ринку коливання цін часто є досить різкими, що створює певні ризики та незручності для торгівлі. Після появи USDT, завдяки його стабільності, що пов'язана з доларом, він став важливим засобом в криптовалютній торгівлі.
Зокрема, до появи USDT інвесторам, які хотіли конвертувати між різними криптовалютами, зазвичай потрібно було конвертувати одну криптовалюту у фіатну валюту, а потім використовувати обміняну фіатну валюту для покупки іншої криптовалюти. Цей процес не тільки громіздкий, але й може збільшити транзакційні витрати через такі проблеми, як обмеження та комісії на обмін фіатної валюти. Поява USDT змінила це, і інвестори можуть використовувати USDT як посередника для легкої торгівлі між різними криптовалютами. Наприклад, якщо інвестор хоче обміняти Bitcoin на Ethereum, йому потрібно лише обміняти Bitcoin на USDT, а потім купити Ethereum за USDT, що значно спрощує процес транзакції.
Згідно з даними, USDT займає важливу позицію в торгівлі криптовалютами. Дані, надані Паоло Ардойном, показують, що USDT становить 62% обсягу торгівлі на децентралізованих біржах, що повністю підтверджує його широке використання як засобу обміну. Саме завдяки стабільності та зручності USDT став вибором багатьох трейдерів криптовалют, що сприяло процвітанню ринку криптовалют.
Окрім використання для крипто-платежів, USDT також виконує роль у традиційних платежах. У деяких регіонах через недосконалість фінансової інфраструктури традиційні способи платежів мають безліч незручностей, тоді як цифрові характеристики USDT дозволяють здійснювати зручні платежі в мережі, задовольняючи щоденні потреби людей у споживанні – це по суті обминає обмеження традиційних фінансових посередників, таких як банки, дозволяючи особам безпосередньо контролювати обіг коштів.
Два. Глобальні «цифрові долари» для заощаджень та цінові орієнтири
Паоло Ардойно вважає, що виникнення пандемії стало важливим поворотним моментом у розширенні сфер застосування USDT. До пандемії USDT в основному використовувався як посередник у криптовалютних торгах, а після її початку, він швидко перетворився на "цифровий долар", яким користуються мільйони людей по всьому світу, ставши частиною повсякденного життя. USDT як "цифровий долар" не тільки надає людям спосіб заощадження, а й виконує роль у повсякденних платежах та інших аспектах життя.
У деяких країнах з ринком, що формується, і країнах, що розвиваються, місцеві валюти знецінюються з загрозливою швидкістю, і багатство людей піддається серйозному ризику скорочення. Наприклад, у таких країнах, як Туреччина, Аргентина та В'єтнам, валюти цих країн сильно знецінилися протягом певного періоду часу, і жителям потрібно знайти відносно стабільний спосіб заощадження, щоб захистити своє багатство. Незважаючи на те, що долар США, як міжнародно визнана валюта, має відносну стабільність, людям важко зберігати готівку в доларах США безпосередньо або відкривати рахунки в доларах США в банках з різних причин. На даний момент USDT, як стейблкоїн, прив'язаний до долара США, став їхнім найбільш реалістичним вибором. Близько 35% користувачів USDT використовують його як ощадний рахунок, зберігаючи USDT для захисту від ризику знецінення місцевої валюти та захисту вартості свого багатства.
Для звичайних інвесторів USDT також може бути частиною розподілу активів. Додавання певного відсотка USDT до інвестиційного портфеля може стабілізувати вартість портфеля під час великих коливань ринку, а також забезпечити інвесторів певною ліквідністю, що полегшує здійснення інших інвестицій у відповідний момент.
Три, інструменти "децентралізованого" життя
Tether на основі USDT розробляє кілька функцій, намагаючись зробити його інструментом """декентралізованого""" життя. По суті, це формування відповідної екосистеми на основі базових функцій USDT.
**Переформатування екосистеми фінансової освіти та підприємництва. **Tether співпрацює з університетами по всьому світу через освітні програми для популяризації освіти біткоінів та стейблкоїнів, і його основна мета – подолати посередницькі бар'єри традиційного поширення фінансових знань – у минулому фінансова освіта була монополізована університетами та навчальними закладами, але Tether дозволяє більшій кількості людей освоїти логіку цифрових активів за допомогою курсів з відкритим вихідним кодом та практичних кейсів. У той же час Tether інвестує в проект з відкритим вихідним кодом BTC Pay Server для просування платіжної інфраструктури Bitcoin, допомагаючи продавцям оминати посередників, таких як платіжні шлюзи, і приймати криптовалютні платежі безпосередньо; У партнерстві з Fulgur ми створили венчурний фонд для інвестування в біткойн-стартапи для підтримки інкубації «неопосередкованих» фінансових проектів знизу, щоб підприємці могли отримати фінансування та технічну підтримку, не покладаючись на традиційні інститути венчурного капіталу.
Практики дезінтермедіації бренду. ** Платформа штучного інтелекту Tether, KUBA, виступає за те, щоб агенти штучного інтелекту мали власні біткойн-гаманці. У майбутньому ваш помічник зі штучним інтелектом може використовувати стабільні монети для оплати комісійних послуг API або навіть отримувати дохід за допомогою мікротранзакцій – більше не залежачи від закритої екосистеми технологічних гігантів. Іншим прикладом є співпраця Tether з містом Лугано, Швейцарія, для проведення саміту Plan B, спонсорування місцевого футбольного клубу та виведення брендів Bitcoin та USDT на європейські стадіони, що є не лише маркетинговою поведінкою, а й проникненням сутності в концепцію «дезінтермедіації» – традиційне просування бренду покладається на посередників, таких як рекламні компанії та медіа-платформи, тоді як Tether скорочує шлях зв'язку між брендами та користувачами за рахунок прямої співпраці з містами та спортивними IP.
Чотири. Успішні, але потребують регулювання фінансові технологічні продукти
З точки зору проникнення на ринок, функціональної цінності, прибутковості бізнесу та інших показників, стейблкоїни, безсумнівно, є однією з найуспішніших інновацій у сфері фінтех. Загальна ринкова вартість USDT Tether досягне $153 млрд до 2024 року (еквівалентно в 1,5 рази ринковій вартості Goldman Sachs Group), середньодобовий обсяг торгів перевищить $70 млрд (більш ніж утричі перевищує обсяг торгів акцій Apple), і він охопить 420 млн користувачів, що еквівалентно 76% глобальних користувачів криптовалюти. Прибутковість є руйнівною, і у 2023 році Tether досягне чистого прибутку в розмірі $13 млрд, перевершивши Morgan Stanley (10,7 млрд) та UBS (9,2 млрд). Tether володіє казначейськими облігаціями США на суму понад $120 млрд, а також понад 100 000 біткоїнів і близько 50 тонн золота.
Однак також було зазначено, що USDT став системним підсилювачем ризику, а крах Silicon Valley Bank у 2023 році спричинив ненадовго зниження прив'язки USDT до 0,92 долара. USDT володіє понад 100 000 біткоїнів, і якщо BTC впаде на 30%, це спровокує кризу вартості застави. Теоретично всі користувачі можуть викупити борг одночасно, але реалізація казначейських облігацій вимагає поставки Т+2. USDT також об'єктивно став геополітичним інструментом. Північнокорейське хакерське угруповання Lazarus відмивало USDT через міксер монет, а Іран використовував USDT для обходу санкцій щодо торгівлі нафтою. Згідно з даними Chainalysis, у 2023 році на стейблкоїни припало 82% незаконних транзакцій.
Можна сказати, що USDT – це парадокс, який досяг успіху за відсутності традиційних фінансів і процвітав у регуляторному вакуумі. Суть її успіху пов'язана з провалом суверенного монетарного управління (обвал фіатних валют в інфляційних країнах) і провалом ефективності фінансового посередництва (експлуататорське ціноутворення транскордонних платежів). Як сказав генеральний директор Tether: «Ми не принтер для друку грошей, ми постачальник інфраструктури». Комерційне диво стейблкоїнів пов'язане з тим, що вони саме вдарили по ахіллесовій п'яті сучасної фінансової системи – але її вразливість також походить від регуляторного середовища, в якому рана ще не загоїлася.
Куди підуть стейблкоїни в майбутньому? Ван Юнлі, колишній заступник голови Банку Китаю, вважає, що «враховуючи, що стейблкоїн (фактично токен прив'язаної валюти), який еквівалентний суверенній валюті, був запущений і функціонує протягом 10 років і стає все більш повним і стабільним, одним із шляхів, який можна вибрати, може бути запозичення технічної системи стейблкойна для перетворення суверенної валюти, щоб суверенна цифрова валюта могла бути запущена якомога швидше та заміна стейблкоїна (більше не потрібен спеціальний токен)», тобто він вважає, що суверенна цифрова валюта повинна мати можливість замінити стейблкоїн, Можна припустити, що стейблкоїни, швидше за все, стануть перехідним інструментом. (Біткоїн, стабільні монети та цифрові валюти центральних банків порівнювати не варто)
Отже, які ж характеристики стейблкоїнів наразі не притаманні суверенним цифровим валютам? Ми вважаємо, що просто зосередитися на перевагах стейблкоїнів у платіжних і розрахункових аспектах недостатньо. У стейблкоїнів є дві основні переваги в порівнянні з традиційними фінансами, які заслуговують на увагу: це програмованість та смарт-контракти, а також підвищення прозорості операційних механізмів. (Чжан Фен «Ван Юнлі зосереджений на стейблкоїнах, але лише бачить їх ефективність у платіжних і розрахункових процесах, цього недостатньо»). Можливо, лише вирішивши ці проблеми, можна справді надати суверенним валютам функції, притаманні сьогоднішнім стейблкоїнам.
У процесі розвитку стейблкоїнів, звичайно, ми повинні звертати увагу на регуляторні, безпекові та інші проблеми, щоб забезпечити їх здоровий та стабільний розвиток. Але ми віримо, що з постійним розвитком технологій та ринку, застосування стейблкоїнів з "децентралізацією" постійно розширюватиметься та поглиблюватиметься. У майбутньому, стейблкоїни, які постійно вписуються в нормативну рамку, відіграватимуть дедалі важливішу роль у глобальній фінансовій системі, приносячи більше зручностей та можливостей у життя людей та економічну діяльність.（图片来自网络）
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Генеральний директор компанії Tether: розкриття секрету успіху першого у світі стейблкоїна USDT
На конференції Біткойн 2025 генеральний директор компанії Tether Паоло Ардойно виступив з промовою, де було представлено перший у світі стейблкоїн USDT. Ми можемо отримати розуміння та дослідження його поглядів на стейблкоїни з його промови, звичайно, це також може спонукати нас до більш глибоких роздумів.
Tether запустила перший у світі стейблкоїн USDT з 2014 року. З тих пір стейблкоїни поступово стали мостом між традиційними та цифровими фінансами у криптосвіті. З виступу Паоло Ардоіно можна зрозуміти, чому USDT успішний? Оскільки вона вже давно є не тільки засобом обміну, але і фінансовим інструментом, здатним задовольнити різноманітні потреби, вона відіграє важливу роль в різних сценаріях, особливо в умовах «дезмедіації», життя стало основним інструментом, допомагаючи людям звільнитися від кайданів традиційних фінансових і технологічних посередників, і саме по собі є успішним фінансово-технологічним продуктом в контексті особливої епохи.
!
Один, ефективна та доступна торгівля та платіжна інфраструктура
У криптовалютному ринку коливання цін часто є досить різкими, що створює певні ризики та незручності для торгівлі. Після появи USDT, завдяки його стабільності, що пов'язана з доларом, він став важливим засобом в криптовалютній торгівлі.
Зокрема, до появи USDT інвесторам, які хотіли конвертувати між різними криптовалютами, зазвичай потрібно було конвертувати одну криптовалюту у фіатну валюту, а потім використовувати обміняну фіатну валюту для покупки іншої криптовалюти. Цей процес не тільки громіздкий, але й може збільшити транзакційні витрати через такі проблеми, як обмеження та комісії на обмін фіатної валюти. Поява USDT змінила це, і інвестори можуть використовувати USDT як посередника для легкої торгівлі між різними криптовалютами. Наприклад, якщо інвестор хоче обміняти Bitcoin на Ethereum, йому потрібно лише обміняти Bitcoin на USDT, а потім купити Ethereum за USDT, що значно спрощує процес транзакції.
Згідно з даними, USDT займає важливу позицію в торгівлі криптовалютами. Дані, надані Паоло Ардойном, показують, що USDT становить 62% обсягу торгівлі на децентралізованих біржах, що повністю підтверджує його широке використання як засобу обміну. Саме завдяки стабільності та зручності USDT став вибором багатьох трейдерів криптовалют, що сприяло процвітанню ринку криптовалют.
Окрім використання для крипто-платежів, USDT також виконує роль у традиційних платежах. У деяких регіонах через недосконалість фінансової інфраструктури традиційні способи платежів мають безліч незручностей, тоді як цифрові характеристики USDT дозволяють здійснювати зручні платежі в мережі, задовольняючи щоденні потреби людей у споживанні – це по суті обминає обмеження традиційних фінансових посередників, таких як банки, дозволяючи особам безпосередньо контролювати обіг коштів.
Два. Глобальні «цифрові долари» для заощаджень та цінові орієнтири
Паоло Ардойно вважає, що виникнення пандемії стало важливим поворотним моментом у розширенні сфер застосування USDT. До пандемії USDT в основному використовувався як посередник у криптовалютних торгах, а після її початку, він швидко перетворився на "цифровий долар", яким користуються мільйони людей по всьому світу, ставши частиною повсякденного життя. USDT як "цифровий долар" не тільки надає людям спосіб заощадження, а й виконує роль у повсякденних платежах та інших аспектах життя.
У деяких країнах з ринком, що формується, і країнах, що розвиваються, місцеві валюти знецінюються з загрозливою швидкістю, і багатство людей піддається серйозному ризику скорочення. Наприклад, у таких країнах, як Туреччина, Аргентина та В'єтнам, валюти цих країн сильно знецінилися протягом певного періоду часу, і жителям потрібно знайти відносно стабільний спосіб заощадження, щоб захистити своє багатство. Незважаючи на те, що долар США, як міжнародно визнана валюта, має відносну стабільність, людям важко зберігати готівку в доларах США безпосередньо або відкривати рахунки в доларах США в банках з різних причин. На даний момент USDT, як стейблкоїн, прив'язаний до долара США, став їхнім найбільш реалістичним вибором. Близько 35% користувачів USDT використовують його як ощадний рахунок, зберігаючи USDT для захисту від ризику знецінення місцевої валюти та захисту вартості свого багатства.
Для звичайних інвесторів USDT також може бути частиною розподілу активів. Додавання певного відсотка USDT до інвестиційного портфеля може стабілізувати вартість портфеля під час великих коливань ринку, а також забезпечити інвесторів певною ліквідністю, що полегшує здійснення інших інвестицій у відповідний момент.
Три, інструменти "децентралізованого" життя
Tether на основі USDT розробляє кілька функцій, намагаючись зробити його інструментом """декентралізованого""" життя. По суті, це формування відповідної екосистеми на основі базових функцій USDT.
**Переформатування екосистеми фінансової освіти та підприємництва. **Tether співпрацює з університетами по всьому світу через освітні програми для популяризації освіти біткоінів та стейблкоїнів, і його основна мета – подолати посередницькі бар'єри традиційного поширення фінансових знань – у минулому фінансова освіта була монополізована університетами та навчальними закладами, але Tether дозволяє більшій кількості людей освоїти логіку цифрових активів за допомогою курсів з відкритим вихідним кодом та практичних кейсів. У той же час Tether інвестує в проект з відкритим вихідним кодом BTC Pay Server для просування платіжної інфраструктури Bitcoin, допомагаючи продавцям оминати посередників, таких як платіжні шлюзи, і приймати криптовалютні платежі безпосередньо; У партнерстві з Fulgur ми створили венчурний фонд для інвестування в біткойн-стартапи для підтримки інкубації «неопосередкованих» фінансових проектів знизу, щоб підприємці могли отримати фінансування та технічну підтримку, не покладаючись на традиційні інститути венчурного капіталу.
Практики дезінтермедіації бренду. ** Платформа штучного інтелекту Tether, KUBA, виступає за те, щоб агенти штучного інтелекту мали власні біткойн-гаманці. У майбутньому ваш помічник зі штучним інтелектом може використовувати стабільні монети для оплати комісійних послуг API або навіть отримувати дохід за допомогою мікротранзакцій – більше не залежачи від закритої екосистеми технологічних гігантів. Іншим прикладом є співпраця Tether з містом Лугано, Швейцарія, для проведення саміту Plan B, спонсорування місцевого футбольного клубу та виведення брендів Bitcoin та USDT на європейські стадіони, що є не лише маркетинговою поведінкою, а й проникненням сутності в концепцію «дезінтермедіації» – традиційне просування бренду покладається на посередників, таких як рекламні компанії та медіа-платформи, тоді як Tether скорочує шлях зв'язку між брендами та користувачами за рахунок прямої співпраці з містами та спортивними IP.
Чотири. Успішні, але потребують регулювання фінансові технологічні продукти
З точки зору проникнення на ринок, функціональної цінності, прибутковості бізнесу та інших показників, стейблкоїни, безсумнівно, є однією з найуспішніших інновацій у сфері фінтех. Загальна ринкова вартість USDT Tether досягне $153 млрд до 2024 року (еквівалентно в 1,5 рази ринковій вартості Goldman Sachs Group), середньодобовий обсяг торгів перевищить $70 млрд (більш ніж утричі перевищує обсяг торгів акцій Apple), і він охопить 420 млн користувачів, що еквівалентно 76% глобальних користувачів криптовалюти. Прибутковість є руйнівною, і у 2023 році Tether досягне чистого прибутку в розмірі $13 млрд, перевершивши Morgan Stanley (10,7 млрд) та UBS (9,2 млрд). Tether володіє казначейськими облігаціями США на суму понад $120 млрд, а також понад 100 000 біткоїнів і близько 50 тонн золота.
Однак також було зазначено, що USDT став системним підсилювачем ризику, а крах Silicon Valley Bank у 2023 році спричинив ненадовго зниження прив'язки USDT до 0,92 долара. USDT володіє понад 100 000 біткоїнів, і якщо BTC впаде на 30%, це спровокує кризу вартості застави. Теоретично всі користувачі можуть викупити борг одночасно, але реалізація казначейських облігацій вимагає поставки Т+2. USDT також об'єктивно став геополітичним інструментом. Північнокорейське хакерське угруповання Lazarus відмивало USDT через міксер монет, а Іран використовував USDT для обходу санкцій щодо торгівлі нафтою. Згідно з даними Chainalysis, у 2023 році на стейблкоїни припало 82% незаконних транзакцій.
Можна сказати, що USDT – це парадокс, який досяг успіху за відсутності традиційних фінансів і процвітав у регуляторному вакуумі. Суть її успіху пов'язана з провалом суверенного монетарного управління (обвал фіатних валют в інфляційних країнах) і провалом ефективності фінансового посередництва (експлуататорське ціноутворення транскордонних платежів). Як сказав генеральний директор Tether: «Ми не принтер для друку грошей, ми постачальник інфраструктури». Комерційне диво стейблкоїнів пов'язане з тим, що вони саме вдарили по ахіллесовій п'яті сучасної фінансової системи – але її вразливість також походить від регуляторного середовища, в якому рана ще не загоїлася.
Куди підуть стейблкоїни в майбутньому? Ван Юнлі, колишній заступник голови Банку Китаю, вважає, що «враховуючи, що стейблкоїн (фактично токен прив'язаної валюти), який еквівалентний суверенній валюті, був запущений і функціонує протягом 10 років і стає все більш повним і стабільним, одним із шляхів, який можна вибрати, може бути запозичення технічної системи стейблкойна для перетворення суверенної валюти, щоб суверенна цифрова валюта могла бути запущена якомога швидше та заміна стейблкоїна (більше не потрібен спеціальний токен)», тобто він вважає, що суверенна цифрова валюта повинна мати можливість замінити стейблкоїн, Можна припустити, що стейблкоїни, швидше за все, стануть перехідним інструментом. (Біткоїн, стабільні монети та цифрові валюти центральних банків порівнювати не варто)
Отже, які ж характеристики стейблкоїнів наразі не притаманні суверенним цифровим валютам? Ми вважаємо, що просто зосередитися на перевагах стейблкоїнів у платіжних і розрахункових аспектах недостатньо. У стейблкоїнів є дві основні переваги в порівнянні з традиційними фінансами, які заслуговують на увагу: це програмованість та смарт-контракти, а також підвищення прозорості операційних механізмів. (Чжан Фен «Ван Юнлі зосереджений на стейблкоїнах, але лише бачить їх ефективність у платіжних і розрахункових процесах, цього недостатньо»). Можливо, лише вирішивши ці проблеми, можна справді надати суверенним валютам функції, притаманні сьогоднішнім стейблкоїнам.
У процесі розвитку стейблкоїнів, звичайно, ми повинні звертати увагу на регуляторні, безпекові та інші проблеми, щоб забезпечити їх здоровий та стабільний розвиток. Але ми віримо, що з постійним розвитком технологій та ринку, застосування стейблкоїнів з "децентралізацією" постійно розширюватиметься та поглиблюватиметься. У майбутньому, стейблкоїни, які постійно вписуються в нормативну рамку, відіграватимуть дедалі важливішу роль у глобальній фінансовій системі, приносячи більше зручностей та можливостей у життя людей та економічну діяльність.（图片来自网络）