Desde su lanzamiento oficial en febrero de 2025, la red Layer 2 Unichain no pareció causar un gran revuelo en el mercado en un primer momento. Coincidió con el mercado de cifrado en general entrando en un período de ajuste, y su voz fue una vez ahogada.

Sin embargo, el silencio no duró mucho. El 15 de abril, después de que Unichain y Gauntlet lanzaran conjuntamente un evento de incentivo de liquidez por valor de $5 millones, las actividades de cadena cruzada de Unichain se calentaron significativamente. En tan solo 24 horas, 11 direcciones inyectaron acumulativamente aproximadamente $22.23 millones de tokens en Unichain. El efecto de esta actividad repentina de "dinero que se esparce" fue inmediato. Según los datos de DefiLlama, el TVL de Unichain experimentó un aumento asombroso después del 15 de abril, aumentando de aproximadamente $9 millones a $267 millones en 2 días. Este número rápidamente subió al cuarto lugar entre muchos Layer 2s. ¿La explosión del TVL impulsada por incentivos de Unichain es solo un breve carnaval de "escalofríos", o es una verificación efectiva de Uniswap, la magnífica transformación del gigante DeFi desde la capa del protocolo hasta la cadena pública subyacente? ¿Puede Unichain aprovechar esta oportunidad para convertirse verdaderamente en el nuevo hogar de DeFi?

Capa2 Construida para DeFi

Para entender el reciente aumento de Unichain, veamos sus fundamentos. Unichain es el resultado de años de dedicación de UniswapLabs al sector DeFi. Está diseñado como una solución de capa 2 descentralizada de alta velocidad específicamente para DeFi y liquidez entre cadenas.

En cuanto al rendimiento, Unichain es similar a otras soluciones L2. Según informes oficiales, logró un tiempo de bloque de 1 segundo después de su lanzamiento en la red principal y planea lograr tiempos de bloque de menos de 200 milisegundos utilizando la tecnología TEE (Entorno de Ejecución Confiable) desarrollada con Flashbots, lo que hace que las transacciones sean casi instantáneas. En cuanto a los costos, las tarifas de transacción de Unichain son aproximadamente un 95% más bajas que las de la red principal de Ethereum.

A partir del 16 de abril de 2025, el sitio web oficial de Unichain informa que procesa más de 20 millones de transacciones y tiene más de 371,000 direcciones de monedero. Además, durante su fase de testnet, procesó 95 millones de transacciones e implementó 14.7 millones de contratos inteligentes, demostrando su fortaleza de marca.

En cuanto a la colaboración en el ecosistema, Unichain recibió un gran apoyo de gigantes de la industria desde su lanzamiento, con casi 100 proyectos de criptomonedas y proveedores de infraestructura, incluyendo actores importantes como Circle, Coinbase, Lido y Morpho, anunciando su apoyo o construyendo en Unichain. En general, Unichain parece haber reunido los elementos esenciales para crear una capa DeFi Layer2: alto rendimiento, bajo costo y respaldo temprano de líderes de la industria.

Cómo $5 millones en UNI apalancados $270 millones en TVL

Aunque Unichain tiene una base sólida, el crecimiento explosivo en TVL fue sin duda desencadenado por el programa de incentivos de liquidez lanzado por Gauntlet. Esta iniciativa planeaba distribuir un total de $5 millones en tokens UNI como recompensas a 12 pools de liquidez específicos en Unichain durante las primeras dos semanas. Estos pools se centraron principalmente en pares de activos principales como USDC/ETH, ETH/WBTC, USDC/WBTC y UNI/ETH, así como varias combinaciones de LST/LRT y ETH.

La efectividad de este evento para atraer liquidez se puede atribuir a dos factores principales.

En primer lugar, el “efecto de la agricultura de rendimiento” - la recompensa de $5 millones de tokens UNI concentrada en 12 pools y distribuida en un corto período (inicialmente dos semanas) podría potencialmente ofrecer altos rendimientos para los proveedores de liquidez.

Los datos históricos de los programas de incentivos similares de Gauntlet en otras cadenas sugieren que $1 de incentivo podría atraer $35-50 en TVL. Basado en esto, el evento podría resultar en un crecimiento de $175 millones a $250 millones en TVL para Unichain. Los datos actuales muestran que el rendimiento de Unichain ya ha superado las expectativas típicas.

¿Qué rendimientos puede traer este evento? Basado en el crecimiento de TVL de $267 millones, los usuarios que inviertan $10,000 podrían recibir alrededor de $181 en rendimientos, un rendimiento de aproximadamente 1.81%. Por supuesto, este cálculo se basa en el nivel actual de TVL, y el TVL final podría ser más alto, lo que resultaría en rendimientos reales relativamente más bajos para los usuarios.

En segundo lugar, detrás de los grandes fondos que persiguen este efecto de la agricultura de rendimiento se encuentra la necesidad más profunda de "rendimientos estables" durante un descenso del mercado. En el primer trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas experimentó una corrección, con precios de activos importantes como Bitcoin y Ethereum disminuyendo y aumentando la volatilidad del mercado. En un entorno así, un capital sustancial, en particular grandes sumas, tiende a buscar refugios relativamente seguros y de retorno estable.

A medida que más fondos ingresan, la competencia por oportunidades limitadas se intensifica. Blogger@0x_Toddcriticó que dichos mecanismos obligan a los LP a concentrar la liquidez en rangos de precios extremadamente estrechos. Por ejemplo, USDC/USDT se mantiene entre 0.9998-1.0000, lo que resulta en decenas de millones de dólares en una profundidad de liquidez ultra alta dentro de este estrecho rango, pero con una tasa de tarifa de solo 0.01%, los ingresos diarios por tarifas de negociación son solo de $1K-2K. Esta competencia también conduce a un desperdicio significativo de fondos.

En general, el aumento en TVL de Unichain se debe a incentivos a corto plazo elevados y la demanda de rendimientos estables durante una caída del mercado. Sin embargo, si este aumento a corto plazo tiene una importancia duradera aún está por verse.

Estrategia de Uniswap: ¿Pueden Unichain y V4 Devolverlos a la Cima de DeFi?

Con el lanzamiento de la mainnet de Unichain y el inicio de programas de incentivos que desencadenan la actividad del mercado, la estrategia integral de Uniswap Labs está comenzando a desarrollarse. Desde la implementación de Uniswap V4 hasta la resolución de obstáculos regulatorios y el avance de propuestas de gobernanza comunitaria para cambios de tarifas, Uniswap está haciendo un esfuerzo concertado para recuperar su liderazgo en DeFi.

En enero, Uniswap V4 se implementó en más de 10 redes principales, incluyendo Ethereum, Polygon y Arbitrum. V4 introdujo un mecanismo de “Hooks”, que permite a los desarrolladores insertar código personalizado en puntos críticos en el ciclo de vida del pool de liquidez, mejorando significativamente la flexibilidad del protocolo y transformándolo de un DEX en una plataforma de desarrollo DeFi. Hasta el 17 de abril, el valor total bloqueado (TVL) de Uniswap V4 ha alcanzado los $369 millones, superando al de la versión V2.

Además, una larga investigación de la SEC concluyó en febrero de 2025 sin ninguna acción de ejecución contra Uniswap Labs, y se llegó a un acuerdo de $175,000 con la CFTC con respecto a operaciones específicas de tokens apalancados. Esto ha reducido sustancialmente los riesgos regulatorios sistémicos que enfrentan las operaciones centrales de Uniswap.

El avance de Unichain y V4 depende en gran medida del respaldo financiero. En marzo, se aprobó la propuesta “Uniswap Unleashed”, otorgando aproximadamente $165.5 millones para apoyar el crecimiento de Unichain y V4, incluidos $95.4 millones en subvenciones, $25.1 millones en gastos operativos y $45 millones en incentivos de liquidez. Esta financiación proviene directamente del tesoro de UniswapDAO.

El interruptor de tarifa del protocolo es una preocupación crítica para los titulares de UNI. Aunque las propuestas relacionadas han pasado votaciones iniciales y finales con un fuerte apoyo, su implementación está pendiente de la resolución de problemas de entidad legal de la Fundación Uniswap. Una vez activado, proporcionará ingresos directos del protocolo a los titulares de UNI que apuesten y participen en la gobernanza, marcando un paso crucial en la captura de valor para el token UNI.

Unichain parece ser un “campo de juego” altamente optimizado creado por Uniswap, con V4 actuando como su herramienta más potente. Si bien transferir la mayor parte del TVL a Unichain es un objetivo potencial a largo plazo, lograrlo a corto plazo sigue siendo un desafío. Actualmente, el TVL de Unichain (aproximadamente $178 millones) se encuentra significativamente por detrás de la red principal de Ethereum (unos $2.5 mil millones) y Base (alrededor de $600 millones).

Sin embargo, es probable que Uniswap siga avanzando hacia este objetivo a través de incentivos continuos para la comunidad. La DAO de Uniswap ya ha aprobado un incentivo de liquidez inicial de $21 millones para Unichain (durante tres meses) y anticipa la necesidad de aproximadamente $60 millones en fondos de incentivos en el primer año. Además, se asigna un presupuesto de subvención de $95.4 millones, parte del cual está designado para el ecosistema de Unichain.

El reciente aumento en el TVL de Unichain, impulsado por el plan de incentivos de liquidez, es algo más que una carrera por altos rendimientos a corto plazo; es un movimiento estratégico de Uniswap para llamar la atención de nuevo sobre esta red L2 centrada en DeFi y para probar la viabilidad de utilizar recursos financieros sustanciales para impulsar el ecosistema.

Esta iniciativa es parte de la visión estratégica más amplia de Uniswap Labs: lograr la integración vertical desde la aplicación hasta la infraestructura mediante el lanzamiento de Unichain y el protocolo V4, creando así una cadena altamente personalizable, de alto rendimiento y bajo costo dedicada a DeFi, y asegurar su liderazgo en el panorama competitivo. Sin embargo, transformar Unichain de una “cadena de aplicación de protocolo” al “nuevo hogar de DeFi” presenta numerosos desafíos. ¿Pueden los incentivos a corto plazo conducir a una participación a largo plazo de los usuarios y a una verdadera prosperidad del ecosistema? ¿Se realizará plenamente el potencial innovador de los Ganchos V4? ¿Cuándo se implementará el tan esperado cambio de tarifa protocolaria para mejorar realmente el token UNI?

Para Uniswap y sus titulares de UNI, el futuro ofrece tanto oportunidades como desafíos. El éxito o fracaso de Unichain impactará significativamente en la posición de Uniswap en la próxima era del panorama DeFi. Si esta ambiciosa transición de aplicación a cadena tendrá éxito es algo que el mercado observa con atención.

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