Ronin: Retail Beta + 優れた基本特性 + 低評価 + いくつかの再評価誘因

小売業が戻ってきています。 ビットコインの価格はほぼ史上最高ですが、まだ小売業が戻ってきたとは感じられません。 これには良い理由があると考えています - メインストリームのニュースメディアが小売業に関心を持つためには時間がかかるからです。 これにより、ビットコインの価格と暗号のGoogle検索（小売業の関心の代理と考えている）との間に実証された2〜3ヶ月の遅れが生じています。

ソース：CoinGecko、Google、Ouroboros Research

そして私たちはゲームが好きです。小売店に強いベータを持つ長期投資のアイデアとしてふさわしいものについて熟考してきました - ゲームが思い浮かびます（memecoinsもですが、別の記事のアイデアです）。

適切なプレイを選ぶこと。Web3ゲームの復活を呼びかけるのは比較的簡単ですが、歴史的に勝者が全てを持ち帰る市場で勝利するゲームを選ぶことは非常に難しいことで知られています。理論的には、複数のゲームトークンのバスケットを選んでみることもできますが、インフラストラクチャプレイの方がリスクリワードのプロファイルが良いと考えられます。なぜなら、それらは特異な要因に影響を受けやすく、幅広いゲームに広範な露出を提供する傾向があるからです。

RONはいくつかの面で際立っており、強気になっています。

• Roninは、競合チェーンのメトリクスが50-1000倍であるネットワーク効果を持つ最高クラスです。 それにもかかわらず、RONはまだ比較的安価です
• チェーンは強力で成長しているUAWメトリクスを示しており、より多くのゲームがオンボードされるにつれて成長の余地があります
• RONには、1)発射台の牽引力とエアドロップの増加、2)トークノミクスの変更、3)CEXの上場、4)ZK L2の打ち上げなど、再評価に役立つ可能性のあるいくつかの触媒があります

投資テーゼ

#1ベストインクラスのゲームチェーン、安価に価格設定されています

ゲームプラットフォームは本質的には二面市場です。通常、新しいプラットフォームがゲームプレイヤーとゲーム開発者の両方をオンボードすることは困難です。各側は、プラットフォームに参加する前に他の側の存在を望んでいます。ゲーム開発者は大規模なユーザーベースへの直接アクセスを望みますが、ゲーマーはトップクオリティのゲーム（および/またはインセンティブ）へのアクセスを求めています。

Roninはすでにネットワーク効果を持っています。 Sky Mavisによって構築されたRoninは、Axie InfinityのクリエイターであるSky Mavisによって構築され、Axieのユーザーベース全体をチェーンにオンボーディングすることで、この問題を回避しました。 これにより、他の暗号プラットフォームでは見られない規模の即座のネットワーク効果が生まれました。

ソース：DappRadar、Avaxサブネット統計、Ouroboros Research

他のゲームネットワークよりも50-1000倍の優れたメトリクス。Roninは他のプラットフォームよりもユニークなアクティブウォレットが1000倍多く、取引回数は80倍、Dappのボリュームは50倍多いです。私たちはこれだけでもRONの評価が高くなるべきだと考えていますが、BEAMは60%のMCapプレミアムで取引されている一方、IMXは260%のMCapプレミアムで取引されています。

#2 ユーザーが最高値に達し、さらなる成長が期待されています

最大のWeb3ゲームはRoninにあります。Web3ゲームの領域はまだ比較的新しく、1-10kのDAUを達成したタイトルはごくわずかです。黄色で強調されているのはRonin上に構築された（一部の）ゲームです。

出典: Coingecko、さまざまなゲームウェブサイト、ウロボロスリサーチ

• Axie Infinity (AXS): 2021年のピーク時には200万人のユーザーがいましたが、現在はAxie ClassicとAxie Originsのゲームタイトルに35万人以上のアクティブユーザーがいます
• Pixel (PIXEL): 最近ローンチされ、トークンのデビュー前に260k DAUを持っており、現在は約700k人に成長し、さらなる成長が期待されています。第2章
• Wild Forest (WF): リアルタイムストラテジーゲーム（RTS）で、>10k DAU、トークン前
• Apeiron (APRS): 今週は資産配分のために$75m以上のRONがステークされた、先週成功した$3mのトークンセールを完了したばかりのゲーム、すぐにローンチ予定
• Kaidro: まもなく開始されるゲームは、初のNFTミントで346千以上のミントを獲得しました（ウォレットごとに1つのNFTの最大ミント）

Pixels x Roninの共生関係は、より多くのゲームパートナーを引き寄せるでしょう。Roninは歴史的にAxieの存在のおかげでユーザーを持つチェーンとして描かれてきました。PolygonからRoninに加わって以来、指数関数的なDAW成長を遂げてきたPixelsの成功は、Axie以外のゲームも成功する可能性があることを証明しています。実際、これはRoninがインバウンドゲームの既存ユーザーベースから恩恵を受けるだけでなく、ゲームのユーザーベースを増やすことで共生関係が生まれることを示唆しています。

Source: Jiho’s ツイート

ソース：DappRadar

ローニンフライホイール。私たちは、他のゲーム開発者もこの「ローニン効果」（ユーザーがチェーンへのオンボーディング後に成長する状況）に気づいており、より多くのユーザーにアクセスするためにローニンに移行する意向があると考えています。これにより、フライホイールが始動し、次のような状況が生まれると考えています。

良いゲームタイトルはローニンに移行し、ユーザーベースが拡大し、「ローニン効果」が検証され、さらに多くのゲームタイトルが引き寄せられます

今後のローンチが予定されているゲームのリストは増え続けており、Triple AティアのゲームがRoninに参加してユーザーベースを再活性化させるために参加するのを見て驚かないでしょう。今後のローンチのリストには、次のようなものが含まれています:機械の闘技場、Axie Champions, トライブスターワールド, サイバーコング,プレイファイトリーグ。

#3 複数のカタリスト：ローンチパッド、トークノミクスの変更、CEXリスト、L2 ZKの実装

Roninは、競争力が他の企業よりも基本的に強く、さらなる成長を見込んでいます。さらに、トークンがその価値を実現するのに役立つと考えられる4つの主要な触媒を見ています。

1. Ronin Launchpad: ステークして稼ぐ= RONの需要+RONステーカーへのエアドロップ。Roninは、将来のゲームローンチのためにImpossible Financeと提携しています。新しいゲームトークンを取得するためには、RONホルダーはトークンをステークする必要があり、これにより自然にRONの需要が高まります。ピクセルまた、前例を作りましたRONステーカーにトークンをエアドロップすることで、RONの価値の10%から3700%の収益が得られました（今日のRONとPIXELの価格を使用）。

今後の多くのローンチが予定されていることを考慮すると、これらのゲームにアクセスを求めるユーザーからRONへの増分な買い圧力が期待されます。

ソース：X

1. 価値の見越計上/トークノミクスの変更。現在、Roninは、Katana DEX(取引量に対して0.05%の手数料)、Mavis Marketplace(NFTマーケットプレイス、取引量に対して0.5%の手数料)、Ronin Name Service(30%の手数料)など、いくつかのdappsから手数料を徴収しています。これらの手数料は現在RONで徴収され、Roninの国庫に送られます。RON保有者への直接的な価値の発生はまだありませんが、共同創設者のJiho提案されましたステーキング報酬および/またはバイバックを介した価値の付与がある可能性があり、これがトークンの再評価を促すと考えています。

ソース: X

1. CEXリスト。 Roninは最近Binanceに上場し、CoinbaseリスティングCoinbaseの上場は、Roninが西部市場での浸透を促進する重要なものと考えています（現在の露出は主にアジア中心です）。 韓国のCEXリスト入りも可能性として考えられます - AXSとIMXは現在Upbitに上場していますが、RONはそうではありません。

ソース：X

1. 単なるチェーンではなく、ゲームエコシステムです。Roninのヘッドリサーチャー、Phuc ThaiがLayer-2 ZK実装、R2Roninはパフォーマンスと容量を増やすだけでなく、より多くのブロックチェーンカスタマイズを好むゲームも搭載できるようになります（例：Avalancheのサブネット上のMaplestoryなど）。

ソース：ロニンブログ

評価 + 結論

ターゲット（ベースケース）：優れたメトリクスを考慮すると、RON は最低でも BEAM / IMX の時価総額で取引されると見なされ、それは +60% / +260% の上昇余地を示し、それぞれ $6.0 / $13.5 の価格を意味します。

ターゲット（ブルケース）：もしカタリストが実現し、RoninがWeb3ゲームを展開し、ValveやEpic Gamesなどの主要なゲームパブリッシャーや配信業者と競合するプラットフォームとなれば、RONの評価はこれらの企業（Valveはブルームバーグの予測で77億ドル、Epic Gamesは最後に225億ドルで評価されました）を上回る可能性があります。なぜなら、Web3ゲームは従来のゲームよりもはるかに高いユーザー収益化を実現しているからです。

上記の分析からの主な要点を強調することで、この投資レポートを締めくくります。

1. Roninは、同僚よりもはるかに優れたメトリックスを持っていますが、評価ははるかに低いです
2. Ronin’s flywheel of onboarding great games → attract users → attract games is just beginning
3. 基本的に過小評価されていますが、このトークンにはいくつかの触媒があり、それには、起動パッドのトラクションの増加、トークノミクスの変更、CEXリストの増加、およびZK L2のローンチが含まれます

我々は、ローニンエコシステムがゲーマーやゲームを引き付ける強力なフライホイールを始動させ、セクターを破壊するWeb3ゲームの次世代がローニンから生まれると信じています - ザ・キングメーカー。

付録＃1：参考文献＆クレジット

私たちはスカイメイビスチーム（特に@bottomd0g) 私たちの研究を支援してくれた方々や、貴重な情報やフィードバックを提供してくれた他の仲間たちに感謝します。@s4msies (ロニン: 新しい時代)、@DarkForestCap、@JavierAng_, @ahboyash、@NotSoAnonJoo、@isaac_mung, @0xMize.

付録＃2：Mythbusters

神話＃1：ロニンは2022年に最大のブリッジ攻撃を受けました。ロニンチェーンは支払い能力がありますか？

Validator private keys were compromised, and attackers managed to drain $600mブリッジから。一部の損失を回収した後、ユーザーは全額を取り戻すことができ、Sky Mavisの貸借対照表から完全に償還されました。

RoninはDelegated Proof of Stakeに移行しました。Sky Mavisは22の信頼性のあるバリデーターのうち1つを所有しており、そのコミットメントを示しています。分散化。

Myth #2: ロニンのインフレは懸念されています

約500mのRONが、他のほとんどのプロジェクトが4年未満に対して7年間にわたって徐々に解除されます。

ソース: トークンのロック解除

2025年までのアンロックのカテゴリは次のとおりです:

1. ステーキング報酬：36mトークン。RONホルダーがステーキングを続ける限り、これは非希釈性です。
2. コミュニティインセンティブ：30m RON。主に成長のインセンティブとして使用され、RONがこの戦争資金を使って強力なゲームを引き付けることができれば自己資金化します。
3. Sky Mavis: 63m RON / エコシステム基金: 20m RON。Sky Mavisとエコシステム基金の割り当ては、Sky MavisがRONを売却していないため、インフレに影響を与えません（従業員への報酬を除く）。

Myth #3: FTX EstateはまだRONを保有しており、さらなる売り圧力をもたらすことになります

バイナンスが$RONをリストした以来、FTXエステートBinanceを通じて売られてきました。合計10.2m RONを売り、執筆時点では1.2mトークンの最後のクリップを1日前に送り出しました。

付録＃3：Roninとは何ですか？

ゲーム向けに構築されたサイドチェーン。Roninは、2020-2021年にSky Mavisによって開発されたブロックチェーンプラットフォームで、従来のブロックチェーンネットワークが直面するスケーラビリティとコストの課題に対処するために設計されています。ブロックチェーンゲームとNFT市場に焦点を当て、高ボリュームで低コストな取引に最適化されたEVM互換のブロックチェーンとして運営されており、Axie Infinityなどの看板プロジェクトや他のWeb3ゲームにとって理想的な環境となっています。

ゲームプラットフォームに留まらない、プレイヤーコミュニティ/ギルドも含まれます。2021年のプレイして稼ぐ（P2E）ゲームの初期成功に基づき、Roninエコシステムは新興市場内のゲームコミュニティで強固な地位を確立しました。これは、特にYield Guild Games（YGG）を含むさまざまなP2Eギルドとの強力なシナジーによって達成されました。これらのコラボレーションは、ギルドの広範なネットワークとコンテンツのローカライズを通じて、ユーザーのオンボーディングを促進してきました。

大衆採用のためのモバイルウォレット。ローニンが大衆に効果的に浸透することを可能にした主要な要素の1つは、ローニンウォレットをモバイルデバイスに標準として統合することです。この経験は、モバイル普及率が高い新興市場をターゲットにする際に特に重要です。

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