Kripto Varlıklar OTC platformu: Kurumsal karanlık havuz ve görünmez havuz

Kripto Varlıklar sahası dışı ticaret ( OTC ) platformunun gelişim süreci iki ana döneme kadar izlenebilir. 2024'te, Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin onaylanması önemli bir dönüm noktası haline gelirken, Avrupa Birliği ve Dubai gibi bölgeler de yavaş yavaş düzenleyici çerçeveler getirmiştir, bu da OTC ticaret masalarının yasal büyük ölçekli operasyonları için zemin hazırlamıştır. 2025 yılına gelindiğinde, geleneksel finansın kripto varlıklara yönelik tutumundaki değişim ve yeni politikaların ortaya çıkmasıyla birlikte, Bitcoin yeni zirveler kaydederken Ethereum da güçlü bir yükseliş gösterdi, kurumsal varlık tahsisindeki artış OTC platformları ticaret hacminin patlayıcı bir büyüme göstermesine neden oldu.

OTC işlemlerinin özelliği, alıcı ve satıcıları doğrudan bir araya getirmesi, tek bir fiyat sunması, kayma ve rekabet sürecinin olmamasıdır. İşlem, bir saklama cüzdanı veya kurumsal hesap aracılığıyla gerçekleştirilir, siparişler halka açık pazara girmez ve işlemcilerin gizliliğini korur. OTC kurumları kullanıcıların belirli işlem detaylarını kamuya açıklamasa da, yine de zincir üzerindeki verileri analiz ederek bazı işlem izlerini çıkartabiliriz.

2025'te 7. ayında, bugüne kadarki en büyük Bitcoin OTC işlemlerinden biri gerçekleşti, toplam 80.000 coin yaklaşık 9 milyar dolar karşılığında el değiştirdi, ancak açık piyasa neredeyse etkilenmedi. Bu işlemin arkasındaki güç, günümüzde Wall Street'te en çok tercih edilen şifreleme OTC kuruluşlarından biridir.

Kripto Varlıklar pazarının üçüncü büyük likidite direği

Kurumsal yatırım patikası ile birlikte, OTC platformları, merkezi borsa (CEX) ve merkeziyetsiz borsa (DEX) dışında, kripto pazarının "üçüncü büyük likidite direği" haline geldi. Büyük miktardaki fonlar için, CEX/DEX, birkaç yüz milyon dolarlık işlemleri doğrudan taşımakta zorluk çekiyor ve bu da ani dalgalanmalara yol açıyor; bu nedenle OTC platformları, kurumların "beyaz eldiven" rolünü üstleniyor ve perde arkasında pozisyon açma veya kapama işlemlerini gerçekleştiriyor.

2024 yılında yıl boyunca OTC işlem hacmi, geçen yılın aynı dönemine göre daha yüksek olmuştur; bu, piyasa katılımcılarının açık piyasalarda bahis oynamak yerine özel kanallar aracılığıyla işlem yapma eğiliminde olduklarını göstermektedir. Şifreleme sektörü, kurumsal yatırımcılar açısından giderek marjinal spekülasyondan kabul edilebilir bir varlık tahsis seçeneğine dönüşmektedir. 2025 yılında bu büyüme trendi daha da hızlı bir artış göstermektedir.

Verilere göre, 2024 yılının dördüncü çeyreğinde OTC platformunun toplam işlem hacmi bir önceki yılın aynı dönemine göre %106 artış gösterdi, 2025 yılının ilk yarısında OTC spot işlem hacmi %112,6 oranında arttı.

Dikkate değer olan, Avrupa ve Amerika'nın uyum ortamının iyileşmesiyle, Asya OTC pazarının da yükselmesidir. Hong Kong lisanslı OTC platformları, Birleşik Arap Emirlikleri ve Güneydoğu Asya'daki yeni platformlar, dünya genelinde büyük işlem hacimlerini çekmektedir. Aynı zamanda, bazı geleneksel büyük hacimli işlem aracılık yapan firmalar, yüksek frekans ve nicelik stratejilerini kullanarak kurumsal müşterilere şifreleme büyük işlemleri için iki taraflı teklifler sunmaya başlamışlardır, bu da yürütme verimliliğini artırmakta ve etki maliyetlerini düşürmektedir. Bu faktörler, OTC'yi şifreleme pazarındaki görünmeyen havuz olarak pekiştirmektedir.

yeni nesil OTC devi

OTC oyuncuları arasında, bir şirket kesinlikle bu kurumsal alım çılgınlığının yıldızı. Bu şirket, hem tanınmış bir kripto yatırım bankası hem de yüksek erişime sahip bir dış ticaret işletmesi olarak, esasen ticaret, yatırım, varlık yönetimi, danışmanlık ve madencilik gibi bir dizi iş kolunu kapsamaktadır. Müşterileri arasında halka açık şirketler, hedge fonlar gibi en üst düzey oyuncular bulunmaktadır. Kurucunun 20 yıllık Wall Street deneyimi ve şirketin halka arz uyumluluğu arkasında, giderek daha fazla kurumsal fon akışı sağlanmakta, bu platformda ETH, BTC gibi ana varlıkların yanı sıra SOL, BNB gibi popüler coinlerin de yer aldığı şaşırtıcı büyük hacimli işlemler sahnelenmektedir.

Efsanevi 80.000 BTC ticareti sorunsuz bir şekilde gerçekleşti

Önceki metinde bahsedilen 4 gün içinde bir kerede 80.000 adet Bitcoin'in OTC işlemi, 90 milyar dolara kadar değerlenerek şifreleme tarihindeki en büyük tek işlemden biri olarak kaydedildi; bu işlemin aracısı ise bu OTC deviydi.

Şirket, 25 Temmuz'da bir açıklama yayımlayarak, "Satoshi Nakamoto dönemi"nin erken bir yatırımcısı için bu büyük BTC satışını tamamlamak üzere görevlendirildiğini duyurdu. Söylenene göre, bu yatırımcının miras planlamasının bir parçası. İlginç olan, bu 80.000 BTC'nin satışı piyasada neredeyse hiçbir etki yaratmadı. 17 Temmuz'dan itibaren, zincir üzerindeki antik adreslerde hareketlilik başladı ve birkaç gün içinde Bitcoin'ler bu OTC platformunun adresine aktarıldı, ancak Bitcoin fiyatında belirgin bir dalgalanma olmadı.

Analistler, bu devasa satışın piyasa tarafından "tamamen emildiğini" belirtiyor. Bir yandan bu, mevcut piyasanın OTC derinliğini yeniden test etti, diğer yandan da "gizli havuz işlemleri"nin günümüz Kripto Varlıklar alanındaki önemini yansıtıyor. Aslında, halihazırda kamuya açık olan OTC adresleri açısından, bu platformun her hafta işlem yaptığı bitcoin'in toplam değeri milyarlarca dolara ulaşabiliyor, oysa gerçek durum daha yüksek olabilir.

ETH coin şirketinin tercihi

2025'in ikinci çeyreğinde, Ethereum zincirinde birden fazla olağanüstü büyük alım gerçekleşti, bu da topluluğun dikkatini çekti. 9 Temmuz'dan bu yana, 14 yeni cüzdan adresi bu OTC platformu veya diğer kanallar aracılığıyla toplamda şaşırtıcı 856.554 ETH satın aldı ve bu da yaklaşık 31,6 milyar dolar değerinde. Bu cüzdanların hepsi zincirde bir süre boyunca hiçbir geçmişe sahip değildi, ardından aniden OTC kanallarında büyük miktarda varlık topladı ve "büyük oyuncuların ETH'yi sessizce artırdığı" gösterdi.

Zincir üstü analiz şirketi, Temmuz ayının sonlarından itibaren yeni oluşturulmuş bir cüzdan adresinin bu OTC platformu aracılığıyla sadece 3 gün içinde yaklaşık 300 milyon dolarlık ETH satın aldığını belirtti. Bu adres bir ara 79,461 adet ETH tuttu, maliyeti yaklaşık 300 milyon dolar olup, o zamanki piyasa değerine göre, hesabında bir ara yaklaşık 26 milyon dolarlık bir kayıp yaşadı ve bu da yaklaşık %8.7'lik bir gerilemeye işaret ediyor. Bu durum, bu büyük balinanın alım ortalamasının görece yüksek olduğunu ancak yine de kararlılıkla alım yaptığını gösteriyor.

Sadece 5 Ağustos'ta, 3 yeni adres bu platform ve diğer kanallar aracılığıyla toplam 63,837 ETH aldı, bu da yaklaşık 236 milyon dolar değerinde. Tahminlere göre, bu adreslerin toplam alım gücü sırasıyla on milyonlarca ile yüz milyonlarca dolar seviyesine ulaştı, tek bir cüzdanın saklama miktarı bir ara 110,000 ETH('ı geçti ve piyasa değeri 400 milyon doları aştı).

Bu alım kimden geliyor? İşaretler, 2025 yılının Haziran ayından itibaren MicroStrategy stratejisini örnek alarak Ethereum'u ana hazine varlığı olarak sürekli artıracağını yüksek sesle ilan eden bir halka açık şirkete işaret ediyor. Açıklamalarına ve zincir üstü verilere göre, bu şirket Haziran'dan Temmuz sonuna kadar ATM ile artırılmış finansman ve tezgah üstü işlemler aracılığıyla büyük miktarda ETH satın aldı. 27 Temmuz itibarıyla, bu şirketin elinde 438.190 ETH bulunuyor; bu, bir hafta öncesine göre %21'lik bir artış, tek bir haftada 77.000'den fazla ETH alımı ve haftalık ortalama fiyat yaklaşık $3,756.

Temmuz sonu itibarıyla, şirket toplamda yaklaşık 449.000 ETH satın aldı. Ağustos'a girerken, şirket düşük fiyatlardan alım yapmaya devam etti: 31 Temmuz'da 4.309.000 ABD Doları daha harcayarak 11.259 ETH aldı, 4 Ağustos'ta OTC platformundan 18.680 ETH daha satın aldı. Analistler, şirketin toplam pozisyonunun 499.000 ETH'yi aştığını, maliyet ortalamasının yaklaşık 3.064 $ olduğunu ve mevcut piyasa değerinin yaklaşık 1.8 milyar ABD Doları, kâra geçişin ise yaklaşık 275 milyon ABD Doları olduğunu belirtti. Bu denli büyük ölçekli bir Ethereum alımı, neredeyse tamamen OTC tezgahında gerçekleştirildi.

(# BNB zincirindeki kurumsal düzenlemeler

Eğer 2024 yılının başrolü BTC ve ETH ise, 2025 yılının ikinci yarısından itibaren BNB de kurumsal düzenlemelerin sahnesine çıkıyor. Temmuz ayında, beklenmedik bir haber yayıldı: bir Amerikan Nasdaq'da listelenen şirket, "BNB Hazine Şirketi"ne tamamen dönüşeceğini açıkladı ve özel sermaye yatırımları ve opsiyon kullanımı yoluyla BNB satın almak için en fazla 12,5 milyar dolar fon toplamayı planlıyor, bu plan şirketin hisse fiyatını bir günde %550 artırdı.

Daha dikkat çekici olanı, bu şirketin bu seferki şifreleme dönüşümünün başındaki kişinin tanınmış bir şifreleme yatırımcısı olması. O, şirketin yeni CEO'su olarak atanacak, bir diğer büyük yatırım kurumundan gelen eski yönetici ise CIO olarak görev alacak. Yeni CEO, bu 500 milyon )'e kadar 1.25 milyar ###'a kadar artırılabilecek fonu, önümüzdeki 24 ay içinde BNB pozisyonlarını aktif bir şekilde oluşturmak için kullanacağını, bunun arasında açık piyasa alımları, stratejik işlemler ve staking ile merkeziyetsiz finans aracılığıyla kazanç elde etme yöntemlerinin olacağını ifade etti.

Bu, BNB'nin ilk büyük ölçekli halka açık piyasa kurumsal alıcıları ile buluşacağı anlamına geliyor ve OTC kanalları bu süreçte kesinlikle kritik bir rol oynayacaktır. BNB'nin ihraç ve dolaşımı yüksek oranda merkezileştiği için, piyasalarda şiddetli dalgalanma yaratmadan yüz milyonlarca dolarlık BNB'yi emmek için yalnızca tezgah üstü büyük işlemler veya protokol transferine başvurulabilir. Geniş OTC ağı ve likidite kaynakları, bu "BNB versiyonu MicroStrategy eylemi"ne güçlü bir destek sağlayacaktır. BNB, dünya genelinde üçüncü en büyük piyasa değeri olan kripto varlık olarak, bu adım, onun kurumsal varlık tahsisi perspektifine resmi olarak girmesini simgeliyor.

Ne bir yönetim, ticaret, zincir üzerindeki ekosistem entegre ticaret platformu, ne danışmanlık + OTC ticaretinin coin ve hisse senedi ilişkisini eşleştirmesi, ne de mevcut geleneksel aracı kurumlar ve ticaret platformlarının hızlı birleşimi, Kripto Varlıklar alanındaki tüm endüstriler düzenlemeye ve kaynakların başlıca aktörlere yoğunlaşmasına doğru ilerlemeye başladı. Uyumluluk kurumlarının hâkimiyet dönemi yaklaşıyor ve Kripto Varlıklar'ın OTC platformu bu "şeffaf karanlık havuz" gelecekte daha önemli bir ekolojik yer tutabilir.