GMX V2'nin Arbitrum STIP planı kapsamındaki gelişim durumu

Son günlerde, bir perpetual kontrat ticaret platformu Arbitrum ağı üzerinde 12 milyon ARB tokenlık kısa vadeli bir teşvik aldı. Bu fon, esas olarak platformun V2 versiyonunun geliştirilmesini desteklemek ve Arbitrum DeFi ekosisteminin genel büyümesini teşvik etmek için kullanılacak. 8 Kasım'dan itibaren uygulanmaya başlandı ve neredeyse 10 gün geçti. Bu fonun kullanımını ve platformun beklenen büyüme hedeflerine ulaşıp ulaşmadığını analiz edelim.

Teşvik Programının Ana Kullanım Alanları

Bu 12 milyon ARB token 12 hafta içinde dağıtılacak, her hafta bir dönem olarak. Fonlar esas olarak aşağıdaki birkaç alana yönlendirilecektir:

1. Teşvik V2 versiyonu sürekli sözleşmeler ve spot işlemlerin likiditesi
2. Kullanıcıları V1 sürümünden V2 sürümüne likidite taşımaya teşvik edin.
3. İşlem ücretlerini sübvanse edin, ortalama %0.02'ye düşürün.
4. Bu platformun V2 versiyonunda geliştirilen projeleri desteklemek

Bu önlemlerle, platformun rekabet gücünü artırması hedeflenmektedir, özellikle işlem ücretleri konusunda merkezi borsalarla rekabet edebilmek için. Aynı zamanda, V2 versiyonunun daha yüksek sermaye verimliliği, platformun genel gücünü artırma umudunu da taşımaktadır.

Likidite Değişimi Analizi

17 Kasım itibarıyla, platformun toplam likiditesi (V1 ve V2 versiyonları dahil) 8 Kasım'daki 496 milyon dolardan 528 milyon dolara yükseldi ve %6,45 oranında bir artış gösterdi. Detaylı olarak:

• V1 versiyonunun likiditesi 400 milyon dolardan 364 milyon dolara düştü, %9 azaldı
• V2 versiyon likiditesi 96.77 milyon dolardan 164 milyon dolara, %69.5 artış gösterdi.

Toplam likiditedeki artış çok büyük olmasa da, V2 versiyonundaki belirgin artış platform için hala önemli bir anlam taşıyor. Ancak, V2 versiyonundaki likidite artışının büyük ölçüde teşvik programının başladığı ilk günde gerçekleştiği ve sonrasında büyüme hızının belirgin bir şekilde yavaşladığı dikkate değerdir.

Açık Pozisyon ve İşlem Hacmi Değişimi

Açık pozisyonlar açısından, 8 Kasım'daki 152 milyon dolardan 13 Kasım'daki 182 milyon dolara yükseldi, ancak 17 Kasım'da tekrar 137 milyon dolara düştü ve hatta teşvik başlamadan önceki seviyenin altına indi.

İşlem hacmi açısından, bu süre zarfında dalgalanmalar oldukça büyük oldu. 9 Kasım'da en yüksek seviyeye ulaştı, 5.55 milyon dolar; 16 Kasım'da ikinci sırada, 3.65 milyon dolar. Son zamanlarda, V1 versiyonunun işlem hacmi hala V2 versiyonundan yüksek.

Uzun Kısa Oranı Dengesizliği Problemi

Bu platformun V1 versiyonu, sürekli olarak uzun-kısa oranında ciddi bir dengesizlik sorunu yaşamaktadır. 17 Kasım itibarıyla, V1 versiyonundaki uzun pozisyonların açık tutarı 19.26 milyon dolar iken, kısa pozisyonlar sadece 687 bin dolar olarak kaydedilmiştir ve oran neredeyse 30 katına ulaşmıştır.

V2 versiyonu, ücret ayarlamaları ile alım-satım dengesini sağlamaya çalışıyor, ancak sonuçlar pek de ideal değil. Şu anda V2 versiyonunun toplam uzun pozisyon açık faizi 51.66 milyon dolar, kısa pozisyon ise 28.67 milyon dolar, hala büyük bir fark var.

Belirli varlıklar için, SOL, DOGE, XRP gibi, uzun pozisyonlar üst limite ulaşmış olup, uzun-kısa oranları arasında belirgin farklar bulunmaktadır. XRP örneğinde, uzun pozisyon kısa pozisyonun 4.42 katıdır; SOL'un uzun pozisyonu ise kısa pozisyonun 2 katıdır.

Bazı ticaret çiftleri, cazip görünen arbitraj fırsatları sunsa da, pratikte birçok zorlukla karşılaşılmakta ve bu da uzun-kısa dengenin sağlanmasını zorlaştırmaktadır.

Özet

Arbitrum teşvik programının uygulanmasının üzerinden neredeyse 10 gün geçtikten sonra, platformun V2 versiyonundaki likiditenin %69,5 oranında bir artış sağladığı kesinleşti, ancak artış ivmesi devam etmedi. Açık pozisyon sayısı ve işlem hacminde belirgin bir artış gözlemlenmedi, bu da muhtemelen piyasa dalgalanmalarından daha fazla etkilendiği anlamına geliyor.

Aynı zamanda, V2 sürümündeki çeşitli likidite havuzları hâlâ uzun-kısa oranı dengesizliği problemi ile karşı karşıyadır. Bazı havuzlar yüksek yıllık getiri oranları sunsa da, ticaret varlıkları arasında dalgalı olan altcoinler bulunduğundan, likidite sağlayıcıları daha yüksek risklerle karşılaşabilir.