Makro Haftalık Rapor: FOMC toplantısından sonra, eşit gümrük vergilerinin uygulanmasından önce
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Piyasa Özeti
Bu hafta çeşitli riskli varlıkların performansı biraz farklılık gösterdi. Amerikan borsası hafif bir artış gösterdi, ancak genel olarak düşüş eğiliminde kalmaya devam ediyor, işlem hacmi düşük. Put/Call oranının düşmesi, bazı fonların dip avına çıktığını gösteriyor.
Mallar piyasasında, altın 3000 dolar/onsu geçtikten sonra yükselmeye devam etti, bakır fiyatı %0.8 arttı, son üç ayda toplamda %11'den fazla yükseldi. Ham petrol fiyatı yaklaşık 68 dolar/barel civarında kalırken, doğalgaz fiyatları düştü.
Kripto para piyasası genel olarak durgundur, Bitcoin 84,000 dolar civarında dalgalanmakta, yukarı yönlü bir ivme eksikliği bulunmaktadır, alternatif coinler de Bitcoin'in dalgalanmalarını takip etmektedir.
2. FOMC toplantısı analizi
Stratejik düzey: Fed, "veri bağımlılığı" ilkesine bağlı kalıyor, belirli bir faiz indirim zamanı taahhüt etmekten kaçınıyor, belirsizlikle başa çıkmak için politika esnekliğini koruyor.
Taktik ayarlamaları üç anahtar önlem içerir:
(1) Enflasyon Beklentilerini Yönetme Düzenlemesi: New York Fed'in 5 yıllık enflasyon beklentisi verilerini vurgulamak, Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi'ni önemini azaltarak piyasa gürültüsünü azaltmak.
(2) "Geçici enflasyon" vurgusu: Gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki uzun vadeli etkisini hafifletmek, faiz indirimleri için politika alanı sağlamak ve piyasaların stagflasyon korkusuna kapılmasını önlemek.
(3) Bilanço daraltma (QT) temposunu ayarlama: Likidite bol olmasına rağmen, ABD Merkez Bankası, borç tavanı sorunundan kaynaklanabilecek likidite şoklarını dengelemek amacıyla QT'yi yavaşlatıyor.
3. Likidite ve faiz oranı piyasa değişiklikleri
Likidite açısından, geniş anlamda likidite bu hafta 6.1 trilyon ulaştı, Hazine Bakanlığı hesaplarındaki çıkışlar likiditeyi iyileştirdi, Fed'in iskonto penceresi kullanımındaki düşüş, piyasa fonları üzerindeki baskının azaldığını gösteriyor.
Faiz oranları piyasasında, faiz indirim beklentileri hala istikrarlı, Haziran'da faiz indirim olasılığı %67, yıl boyunca toplam 3 faiz indirimi bekleniyor. Tahvil piyasasında kısa vadeli faizler, uzun vadeli faizlerden daha hızlı düşüyor, getiri eğrisi dikleşiyor, bu da piyasanın faiz indirimine olan güveninin arttığını yansıtıyor, ancak hala enflasyonun yeniden yükselmesi konusunda endişeler var.
Kredi piyasası açısından, yatırım dereceli kredi spread'leri genişliyor, kredi riski biraz artıyor, piyasa risk iştahı düşüyor, ancak henüz sistemik risk sinyalleri ortaya çıkmadı.
İki, gelecek hafta makro görünüm
1. Eşit tarifeler piyasa ilgisinin odak noktası haline geldi.
2 Nisan'da yürürlüğe girecek olan eşit tarife, piyasanın odak noktasıdır. Tarife oranı (vergi oranının yüksekliği ve kapsama alanı) ürün fiyatlarını etkileyecek, bu da enflasyonu ve şirket kârlarını etkileyecektir. Beklentilerin üzerinde olursa, ithalat maliyetlerini artırabilir, şirket kârları üzerindeki baskıyı artırabilir ve hisse senedi ile tahvil piyasalarını zorlayabilir.
Diğer ülkelerin misilleme yapması durumunda, tedarik zinciri sıkıntıları artacak, enflasyon yükselecek, küresel ekonomik büyümeyi tehdit edecek ve piyasalarda panik satışlarına neden olabilecektir. Bu, "stagflasyon ticareti" mantığını güçlendirebilir.
2. Piyasa hâlâ temkinli modda
VIX düşmesine rağmen, kredi piyasası risk sinyalleri artıyor ve piyasa hala panik modundan kurtulmuş değil. Yatırımcılar risk maruziyetini azaltma eğiliminde ve güvenli varlıkları (altın, devlet tahvilleri vb.) artırıyor.
Federal Reserve politikası, gümrük vergilerinden etkilenecek. Eğer gümrük vergileri enflasyonu artırırsa, Federal Reserve, politikayı erken sıkılaştırabilir, bu da piyasa likiditesinin daralmasına ve dalgalanmanın artmasına yol açar; eğer enflasyon kontrol altındaysa, Federal Reserve ihtiyatlı bir duruş sergileyebilir ve piyasalara bir tampon sağlayabilir.
3. Strateji Önerisi
Pazar hala politika ve risk fiyatlandırmasının belirsiz aşamasında, kısa vadeli strateji "savunma + esnek saldırı" üzerine odaklanmalı, uç risklerden kaçınırken piyasanın aşamalı fırsatlarını yakalamalıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
5
Repost
Share
Comment
0/400
MetaNeighbor
· 08-09 22:33
Tam bir saçmalık, faiz oranları düşmedi ama piyasa orada sırf yükseliş yaşıyor.
View OriginalReply0
AltcoinHunter
· 08-09 22:33
Yine bir Kısa Pozisyon boğa koşusunu izleme günü, o kadar sıkıldım ki altın alım satımına başladım.
View OriginalReply0
NotFinancialAdviser
· 08-09 22:32
Yaşlı Bao verileri izlerken elinin uyuştuğunu hissediyor, bıçakla dokunmaya cesaret edemiyor.
View OriginalReply0
ZKProofEnthusiast
· 08-09 22:30
dipten satın al, bakmak yeter.
View OriginalReply0
BankruptWorker
· 08-09 22:12
Altın bu fiyatlara çıktı, çalışmanın ne anlamı var ki?
Makro Haftalık Rapor: FOMC sonrası eşit tarifelere dikkat, piyasa hala temkinli modda
Makro Haftalık Rapor: FOMC toplantısından sonra, eşit gümrük vergilerinin uygulanmasından önce
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Piyasa Özeti
Bu hafta çeşitli riskli varlıkların performansı biraz farklılık gösterdi. Amerikan borsası hafif bir artış gösterdi, ancak genel olarak düşüş eğiliminde kalmaya devam ediyor, işlem hacmi düşük. Put/Call oranının düşmesi, bazı fonların dip avına çıktığını gösteriyor.
Mallar piyasasında, altın 3000 dolar/onsu geçtikten sonra yükselmeye devam etti, bakır fiyatı %0.8 arttı, son üç ayda toplamda %11'den fazla yükseldi. Ham petrol fiyatı yaklaşık 68 dolar/barel civarında kalırken, doğalgaz fiyatları düştü.
Kripto para piyasası genel olarak durgundur, Bitcoin 84,000 dolar civarında dalgalanmakta, yukarı yönlü bir ivme eksikliği bulunmaktadır, alternatif coinler de Bitcoin'in dalgalanmalarını takip etmektedir.
2. FOMC toplantısı analizi
Stratejik düzey: Fed, "veri bağımlılığı" ilkesine bağlı kalıyor, belirli bir faiz indirim zamanı taahhüt etmekten kaçınıyor, belirsizlikle başa çıkmak için politika esnekliğini koruyor.
Taktik ayarlamaları üç anahtar önlem içerir:
(1) Enflasyon Beklentilerini Yönetme Düzenlemesi: New York Fed'in 5 yıllık enflasyon beklentisi verilerini vurgulamak, Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi'ni önemini azaltarak piyasa gürültüsünü azaltmak.
(2) "Geçici enflasyon" vurgusu: Gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki uzun vadeli etkisini hafifletmek, faiz indirimleri için politika alanı sağlamak ve piyasaların stagflasyon korkusuna kapılmasını önlemek.
(3) Bilanço daraltma (QT) temposunu ayarlama: Likidite bol olmasına rağmen, ABD Merkez Bankası, borç tavanı sorunundan kaynaklanabilecek likidite şoklarını dengelemek amacıyla QT'yi yavaşlatıyor.
3. Likidite ve faiz oranı piyasa değişiklikleri
Likidite açısından, geniş anlamda likidite bu hafta 6.1 trilyon ulaştı, Hazine Bakanlığı hesaplarındaki çıkışlar likiditeyi iyileştirdi, Fed'in iskonto penceresi kullanımındaki düşüş, piyasa fonları üzerindeki baskının azaldığını gösteriyor.
Faiz oranları piyasasında, faiz indirim beklentileri hala istikrarlı, Haziran'da faiz indirim olasılığı %67, yıl boyunca toplam 3 faiz indirimi bekleniyor. Tahvil piyasasında kısa vadeli faizler, uzun vadeli faizlerden daha hızlı düşüyor, getiri eğrisi dikleşiyor, bu da piyasanın faiz indirimine olan güveninin arttığını yansıtıyor, ancak hala enflasyonun yeniden yükselmesi konusunda endişeler var.
Kredi piyasası açısından, yatırım dereceli kredi spread'leri genişliyor, kredi riski biraz artıyor, piyasa risk iştahı düşüyor, ancak henüz sistemik risk sinyalleri ortaya çıkmadı.
İki, gelecek hafta makro görünüm
1. Eşit tarifeler piyasa ilgisinin odak noktası haline geldi.
2 Nisan'da yürürlüğe girecek olan eşit tarife, piyasanın odak noktasıdır. Tarife oranı (vergi oranının yüksekliği ve kapsama alanı) ürün fiyatlarını etkileyecek, bu da enflasyonu ve şirket kârlarını etkileyecektir. Beklentilerin üzerinde olursa, ithalat maliyetlerini artırabilir, şirket kârları üzerindeki baskıyı artırabilir ve hisse senedi ile tahvil piyasalarını zorlayabilir.
Diğer ülkelerin misilleme yapması durumunda, tedarik zinciri sıkıntıları artacak, enflasyon yükselecek, küresel ekonomik büyümeyi tehdit edecek ve piyasalarda panik satışlarına neden olabilecektir. Bu, "stagflasyon ticareti" mantığını güçlendirebilir.
2. Piyasa hâlâ temkinli modda
VIX düşmesine rağmen, kredi piyasası risk sinyalleri artıyor ve piyasa hala panik modundan kurtulmuş değil. Yatırımcılar risk maruziyetini azaltma eğiliminde ve güvenli varlıkları (altın, devlet tahvilleri vb.) artırıyor.
Federal Reserve politikası, gümrük vergilerinden etkilenecek. Eğer gümrük vergileri enflasyonu artırırsa, Federal Reserve, politikayı erken sıkılaştırabilir, bu da piyasa likiditesinin daralmasına ve dalgalanmanın artmasına yol açar; eğer enflasyon kontrol altındaysa, Federal Reserve ihtiyatlı bir duruş sergileyebilir ve piyasalara bir tampon sağlayabilir.
3. Strateji Önerisi
Pazar hala politika ve risk fiyatlandırmasının belirsiz aşamasında, kısa vadeli strateji "savunma + esnek saldırı" üzerine odaklanmalı, uç risklerden kaçınırken piyasanın aşamalı fırsatlarını yakalamalıdır.