Hong Kong'daki stablecoin yeni düzenlemeleri 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek! 50 kurum ilk lisans için yarışıyor, Ant Group ve JD.com'un yan kuruluşları sektöre katılıyor, offshore yuan'ın uluslararasılaşmasına yöneliyor.

Hong Kong Monetary Authority (HKMA) stabilcoin düzenlemeleri 1 Ağustos (Cuma) itibarıyla resmen uygulanmaya başlayacak ve Hong Kong Doları'na sabitlenmiş stabilcoinlerin üretimi ve ilgili pazarlama faaliyetlerinin lisanslı olarak yürütülmesi gerekecek. Başvuru süresi 30 Eylül'de sona erecek ve ilk lisansların 2026'nın başlarında verilmesi bekleniyor. Yeni düzenleme, 25 milyon Hong Kong Doları (yaklaşık 23 milyon RMB) asgari sermaye eşiği koyarak şifreleme risklerini azaltmayı ve AML'yi hedefliyor. Şu anda yaklaşık 50 kuruluş başvuruda bulunmayı planlıyor, bunlar arasında Ant Group'un uluslararası operasyonları, JD.com'un yan kuruluşu ve eski HKMA başkanı Chan Tak-lam'ın desteklediği girişimler yer alıyor. Yeni düzenleme, Hong Kong'un dijital varlık merkezi konumunu güçlendirmesi ve ABD Trump yönetiminin dolar stabilcoin rekabetini teşvik etmesine yanıt olarak önemli bir adım olarak görülüyor; ayrıca, RMB'nin uluslararasılaşması için yeni yollar sunuyor.

【Yeni Düzenin Temeli: Lisanslı Operasyon ve Yüksek Erişim Eşiği】 Hong Kong'un stablecoin üreticilerine yönelik tamamen yeni bir düzenleme çerçevesi 1 Ağustos'ta resmi olarak yürürlüğe girecek. Yeni düzenlemelerin ana hatları şunlardır:

1. Sıkı düzenleme kapsamı: Özellikle Hong Kong Doları'na bağlı stablecoin üretimi ve pazarlama dağıtım faaliyetleri düzenlenmektedir.
2. Lisans Zorunlu Gereksinimler: Stablecoin ile ilgili işletmeler lisans başvurusu yapmak zorundadır, başvuru son tarihi 30 Eylül'dür. Hong Kong Para Otoritesi, ilk lisansların 2026 yılı başında onaylanmasının beklendiğini bildirdi.
3. Yüksek sermaye gereksinimleri: Lisanslı işletmelerin en az 25 milyon HKD (veya eşdeğer yabancı para birimi) ödenmiş sermaye bulundurması gerekmektedir.
4. **Temel Hedef: ** şifreleme para sistemik riskini azaltmak, Kara Para Aklama faaliyetlerini önlemek, yatırımcıların haklarını korumak.

【Küresel Arka Plan: ABD-Çin Stabilcoin Politika Çatışması】 Hong Kong'un bu hamlesi, Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Trump'ın dolar stablecoin yasasını kuvvetle teşvik etmesinin ardından gerçekleşti:

• Trump, 18 Temmuz'da ABD'nin ilk stabilcoin yasasını imzaladı, ABD'nin küresel şifreleme finansındaki liderliğini tesis etmeyi amaçlıyor (çoğu ana akım stabilcoin, dolara sabitlenmiştir).
• Hong Kong'un yeni kuralları, Asya finans merkezinin dolar stabilcoininin egemenliğine karşı stratejik bir yanıt olarak görülüyor ve aynı zamanda Çin'in (ana kara) renminbi stabilcoin alanındaki düzenleyici deneme alanı olarak işlev görüyor (Çin, son zamanlarda renminbi'ye sabitlenmiş kripto paraları desteklemeye yöneldi).

【Stratejik Anlam: RMB Sınır Ötesi Ödemeleri Güçlendirme】 Morgan Stanley Genel Müdürü Robin Xing'in analizine göre:

• Çin, stablecoin ödemeleri alanında dolar bağımlılığından kurtulmayı hedefliyor.
• Güvenilir dijital para birimleri kapsamlı olarak uluslararası işlem maliyetlerini düşürebilir ve verimliliği artırabilir.
• Hong Kong stabilcoin piyasası henüz gelişim aşamasında, kapsamlı sonuçlar alabilmek için hala zamana ihtiyaç var. Sektörde genel olarak karma para varlık rezervi stratejisi, stablecoin değerini desteklemek için benimsenmektedir, böylece sabit para ile olan döviz kuru stabilitesini korumaktadır.

【Dinamik Başvuru: Devler ve Yeni Girişimler İlk Lisanslar İçin Yarışıyor】 Pazar analizine göre, yaklaşık 50 şirket Hong Kong'da stablecoin lisansı almak için başvurmayı planlıyor. Bilinen ağır toplar arasında şunlar bulunmaktadır:

1. Ant Group bünyesindeki uluslararası iş birimi desteklenen kurum.
2. JD Grubu ile ilişkili yan kuruluş.
3. Eski Hong Kong Para Otoritesi Başkanı Chen Delin tarafından desteklenen girişim RD InnoTech Ltd.

• RD InnoTech sözcüsü, Hong Kong Doları'na sabitlenmiş bir stablecoin'in ilk çıkışını planladıklarını ve şirketler arası (B2B) sınır ötesi ödemelere odaklandıklarını belirtti ve yeni düzenlemelerin offshore Çin Yuanı'nın (CNH) tokenizasyonu için zemin hazırlaması bekleniyor.
• HKMA, Ant Group ve JD, belirli başvurular hakkında yorum yapmayı reddetti. Merkez Bankası, "yüksek engeller" **onay standartları belirleyeceğini vurguladı, başlangıçta yalnızca **"çok az miktarda" lisans dağıtılacak.

【Geçiş Düzeni: 6 Aylık Uyum Süresi】 8 Ağustos'ta yürürlüğe girecek olan "stablecoin düzenlemesi" ile uyumlu olarak, HKMA 6 aylık bir geçiş süresi oluşturacaktır:

• Mevcut stablecoin üreticileri bu süre zarfında geçici lisans başvurusunda bulunabilir (açık bir kapsamlı uyum planı sunulmalıdır).
• Şirketler resmi lisans başvurusunu 3 ay içinde sunmalıdır.
• Zamanında teslim etmeyenler, sonrasında 4 ay içinde işlerinin sonlandırılması talep edilebilir. Bu adım, Hong Kong'un denetlenen dijital varlık merkezi inşasını desteklemeyi ve fiat teminatlı şifreleme para birimi ihraççıları üzerindeki denetimi güçlendirmeyi amaçlamaktadır.

Sonuç: Hong Kong'un stabilcoin yeni düzenlemeleri, Asya-Pasifik bölgesinde şifreli varlıkların düzenlenmesinin hassas bir aşamaya girdiğini işaret ediyor. Trump yönetiminin dolar stabilcoin'lerinin küresel genişlemesini teşvik ettiği bir ortamda, Hong Kong, benzersiz "bir ülke, iki sistem" avantajı ile uyumlu bir çerçeve oluşturarak öncü oldu. Bu durum, uluslararası sermaye için net düzenleyici beklentilerin bulunduğu bir deney alanı sağlarken, aynı zamanda Hong Kong doları ile sabitlenmiş stabilcoin'ler aracılığıyla offshore RMB'nin sınır ötesi ödemeleri ve tokenizasyonu için yeni yollar açtı. İlk lisans mücadelesi, Ant Group, JD.com gibi teknoloji devlerini çekti ve bu şirketlerin iş modelleri ile sınır ötesi uygulama alanlarındaki başarıları, Hong Kong'un küresel dijital finans rekabetinde merkezi bir düğüm noktası olup olamayacağını doğrudan etkileyecektir. Sıkı sermaye ve uyum gereklilikleri yüksek bir engel oluşturmasına rağmen, sektörün olgunlaşma ve sürdürülebilir gelişim yolunda ilerlemesi için kaçınılmaz bir süreçtir.