Spark Protocol Derinlik Araştırması: Sky Ekosistemi'nin on-chain Sermaye Dağıtım Platformu

Bir, Proje Özeti

Spark Protocol, stabilcoin getirisi ve likiditesine odaklanan merkeziyetsiz finans protokolüdür. Sky( tarafından MakerDAO) ekosisteminde inkübe edilmiştir ve Phoenix Labs ekibi tarafından geliştirilmiştir. Spark'ın vizyonu, Sky ekosisteminin milyarlarca dolarlık stabilcoin rezervlerini çeşitli DeFi, CeFi ve gerçek varlık(RWA) fırsatlarına akıllıca dağıtan, çok zincirli ve çok varlıklı bir ölçeklenebilir gelir motoru oluşturmaktır ve kullanıcılara istikrarlı getiri sağlamaktır.

Protokol, Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis gibi birçok ağda dağıtılmıştır, şu anda yönetilen stabilcoin likiditesi on milyonlarca dolara ulaşmıştır. Spark, kullanıcı dostu kazanç planlarını teşvik eder, karmaşık stratejileri basitleştirir ve kripto varlıkların değer kazanmasını banka tasarrufu kadar basit hale getirir.

Proje Gelişim Süreci

• Mayıs 2023: Protokol, DAI için başlangıç kredi pazarını sağlamak amacıyla MakerDAO'nun D3M'ini kullanarak Ethereum ana ağında çevrimiçi oldu.
• 2024 sonu: "Spark likidite katmanı" (SLL) geliştirilecek, fonlar RWA gibi yüksek getirili varlıklara tahsis edilecek.
• 2025 Q1: SkyLink gibi teknolojilerle Layer2 ve diğer kamu blockchain'lerine genişleme
• 12 Haziran 2025: TVL 8.52 milyar dolara yükseldi
• 17 Haziran 2025: Yerel token SPK resmi olarak platformda

çekirdek ekip

• Lucas Manuel( Ortak Kurucu): Eski Maple Finance Teknik Direktörü, zincirler arası likidite yönlendirme mimarisi tasarımını yönetti.
• Nadia( Kurucu Ortak): DeFi büyüme stratejileri uzmanı, ürün tasarımı ve pazar genişlemesinden sorumlu.
• Kris Kaczor(Baş Mühendis):L2Beat'in kurucu ortağı, çok zincirli dağıtım uygulamalarını yönetiyor.

İki, İş Modeli

Spark Protocol'ün iş modeli "düşük maliyetli borç + çeşitli yüksek verimli varlık tahsisi" olarak özetlenebilir.

Temel İşlem Mekanizması

1. Ayrıcalıklı likidite kaynağı: MakerDAO'nun D3M mekanizması aracılığıyla düşük maliyetli başlangıç likiditesi elde edilir.
2. Yenilikçi "şeffaf faiz" modeli: Temel varlık faiz oranı, topluluk yönetimi tarafından doğrudan belirlenir.
3. Çeşitli gelir kaynakları:
   • Geleneksel kredi farkı
   • RWA yatırımı ( gibi BlackRock BUIDL fonu )
   • Protokol/chainler arası strateji dağıtımı
   • Kurumlar ve CeFi kredi verme

ekosistem inşa

Spark, Sky ekosisteminde "merkez bankası" (Sky) ile DeFi pazar kullanıcıları arasında bir bağlantı merkezi rolü oynar:

• USDS'nin ana likidite çıkışı
• Sky Tasarruf Oranı ( SSR )'in gerçekleştiricisi
• Çok zincirli stratejinin karakolu
• Açık ve entegre bağlantı noktası
• Kullanıcı teşvikleri ve topluluk bağlılık merkezi

SPK token ekonomik modeli

Toplam Arz: 10 milyar adet Başlangıç dolaşım miktarı: yaklaşık 1.7 milyar adet (17%)

Dağıtım yapısı:

• 65% Gökyüzü Tarımı: 10 yıllık lineer serbest bırakma ile likidite madencilik ödülleri
• %23 Ekosistem Fonu: Teşvik, pazarlama, geliştirici ödülleri vb. için kullanılır.
• %12 Takım ve Ana Katkı Sağlayıcılar: 4 yıl hak kazanma süresi

Üç, Proje Görünümü

Sektör Analizi

Merkeziyetsiz kredi pazarı yapısal büyüme dönüşüm noktasında, başlıca itici güçler şunlardır:

• Kurum dalgaları benimser
• Faiz oranları piyasalaştırma reformu
• Çok zincirli likidite talebi

Rekabet Yapısı

Spark, geleneksel kredi devlerinden ve yeni RWA oyuncularından çift hatlı bir rekabetle karşı karşıya.

• Aave ve Compound'a kıyasla: çapraz zincir fon dağıtım yeteneği daha güçlü
• Morpho ve Exactly ile karşılaştırıldığında: daha derin likidite desteğine sahip
• RWA alanında: uyumlu devlet tahvilleri ile avantaj oluşturma

Gelişim Planı

2025: Kırılma Zinciri Genişlemesi ve Gelir Güçlendirilmesi

• zk-Rollup'u entegre ederek, daha fazla L2 ağına destek verir.
• Gelir toplayıcısını güncelle, gelir kaynaklarını genişlet
• Güneydoğu Asya pazarına giriş

2026: Merkeziyetsiz Yönetim ve Ekosistem Genişlemesi

• "Spark Federasyonu" yönetim modelini başlat
• SubDAO sistemi kurmak
• Açık kaynak SDK araç seti

2027 ve sonrası: Gerçek dünya büyük ölçekli uygulamalar

• Geleneksel menkul kıymetleri teminat olarak destekler
• Uyumlu çıktı modülü geliştirme
• Hedef yönetimi varlıkları 50 milyar dolar

Dört, Özet

Temel Sonuç

Spark Protocol, DeFi 3.0 çağının altyapı evriminin temsilcisidir, temel innovasyonu algoritma destekli çapraz zincir sermaye optimal dağılımıdır. Projenin en büyük avantajı, MakerDAO ekosisteminin derin likiditesi ve olgun RWA kanallarına dayanarak oluşturduğu çift koruma setidir.

Değerleme ve Yatırım Önerileri

Kısa vadeli ( 0-6 ay ): Nötr şekilde temkinli Orta-uzun vadeli ( 1-3 yıl ): Aktif dağıtım

Yatırım Stratejisi:

• Piyasa duygularının en coşkulu olduğu zamanlarda alım yapmakta kaçının
• Fiyat düzeltmesini bekledikten sonra kademeli olarak pozisyon açmak
• Uzun vadeli tutma ve protokol yönetimi ile staking'e katılma

Gelecek Perspektifi

Spark Protocol, RWA, çok zincirli likidite yönetimi ve sürdürülebilir token ekonomisi alanlarında avantaj elde ederek, sonraki nesil DeFi mavi çip projelerinin standartlarını belirleyebilecek bir konumda. Gelecek gelişmeleri sürekli takip etmeye değer.