BTC(Re)staking ve BTC'ye sabitlenmiş varlık pazarının analizi

Son günlerde, Babylon ana ağının birinci aşamasının başlatılması, Pendle'ın BTC LST'yi desteklemesi ve çeşitli BTC paketlenmiş varlıkların piyasaya sürülmesiyle BTCFi yeniden piyasanın odak noktası haline geldi. Bu makalede, BTC (re) staking ve BTC'ye sabitlenmiş varlık alanındaki en son gelişmeleri derinlemesine analiz edeceğiz.

BTC (Re)staking pazarı genel görünümü

Şu anda, BTC LST piyasasında rekabet giderek artıyor ve her platform BTC ve onun paketlenmiş varlıkları için staking giriş noktası olmaya çalışıyor. Geçtiğimiz ay, Lombard Finance 5.9k BTC'lik mevduatı ile piyasa lideri konumuna yükselerek, önceki lider Solv Protocol'ü geride bıraktı. Lombard, kullanıcılarına daha zengin ETH ekosistemine yeniden staking getirileri ve DeFi katılım fırsatları sunmak için yeniden staking protokolü Symbiotic ile stratejik bir işbirliği yaparak rekabet avantajı elde etti.

BTC LST alanında, ekosistem stratejisi rekabet ortamını belirleyen ana faktör haline geldi. ETH LRT'nin aksine, BTC LST daha karmaşık düşüncelerle karşı karşıya, bunlar arasında aşağı akış DeFi uygulamaları, BTC L2 gelişimi, farklı zincirlerdeki BTC teminatlı varlıkların entegrasyonu ve yeniden teminatlandırma platformlarıyla iş birliği yer alıyor. Şu anda, ekosistem stratejisinin seçimi doğrudan büyüme hızını ve erken piyasa payını etkiliyor.

Lombard Finance, ETH ekosisteminin gelişimine odaklanarak, Symbiotic ve Karak Network ile işbirliği yaparak staker'lara zengin dış ödüller sunmaktadır. LBTC, ETH üzerinde yeniden staking protokol desteği alan ilk BTC LST olarak, Pendle, Gearbox Protocol gibi projelerle işbirliği yaparak ETH üzerinde kaldıraç uygulamalarını aktif bir şekilde teşvik etmektedir. Ether.Fi'nin LBTC yatırımlarını desteklemesiyle birlikte, gelecekte LBTC, tüm eBTC ile ilgili alt uygulamalardan faydalanacaktır.

Buna karşılık, Solv Protocol ve Bedrock DeFi çok zincirli genişleme stratejisi benimserken, aynı zamanda yukarı akışta mevduat kabulü ve aşağı akışta uygulama geliştirilmesi üzerinde çalışıyorlar. SolvBTC.BBN ve uniBTC'nin ana likiditesi BNB ve ETH zincirlerinde yoğunlaşırken, diğer L2'lere BTC likiditesi enjekte ediliyor. Solv, kullanıcıların SolvBTC yatırarak SolvBTC.BBN'e dönüştürmelerini ve Babylon'a katılmalarını talep eder, bu da SolvBTC talebini artıracak ve Solv'i merkeziyetsiz Bitcoin rezervi olarak ana işlevini güçlendirecektir.

Lorenzo Protocol ve pStake Finance başlangıçta BNB zincirine odaklanarak BTCB yatırımlarını destekliyor ve stBTC ile yBTC basıyor. Lorenzo'nun benzersizliği, BTCFi tabanlı bir gelir piyasası oluşturmasıdır; likit ana para tokeni (LPT) ve gelir birikim tokeni (YAT) ayrılmış bir yapı kullanarak, BTC yeniden staking gelir oyununu daha esnek hale getiriyor.

Farklı BTC LST'lerinin ekosistem stratejileri, her ekosistemdeki BTC'ye sabitlenmiş varlıkların likiditesini ve DeFi benimseme durumunu etkileyecektir. Pazar genişledikçe, bu eğilim daha belirgin hale gelecek ve zincirler arası TVL rekabetini tetikleyecektir.

Pendle BTCFi'ye Giriş Yapıyor

Pendle, son zamanlarda puan pazarına dört tür BTC LST'yi entegre etti: LBTC, eBTC, uniBTC ve SolvBTC.BBN. LBTC'nin Pendle üzerindeki gerçek benimseme oranı yüzeysel değerlerden daha yüksektir, çünkü eBTC'nin %37'si LBTC ile desteklenmektedir, Pendle'ın eBTC entegrasyonu da dolaylı olarak Lombard'a fayda sağlamaktadır.

eBTC dışında, diğer üç tür LST Corn ile işbirliği yapmaktadır. Corn, veTokenomics ve karmaşık tokenizasyon Bitcoin tasarımı ile yeni bir ETH L2'dir. Gelecekteki olası entegrasyon yolu: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi, BTCFi sistemine bir kaldıraç katmanı eklerken aynı zamanda yeni sistem risklerini de beraberinde getiriyor.

Puan kaldıraç, faiz getiren varlık stratejisinin temel senaryolarından biridir. Pendle'ın BTC LST ile entegrasyonu, DeFi ekosisteminin daha geniş bir uygulamasını sağlayacak. Şu anda, Gearbox Protocol, puan piyasasında LBTC'yi tanıttı ve Pichi Finance da BTC LST'yi entegre etmeyi ima etti.

SatLayer, BTC yeniden staking rekabetine katılıyor

SatLayer, yeni bir oyuncu olarak Pell Network ile rekabet ediyor. Her ikisi de BTC LST'yi yeniden stake ediyor ve diğer protokollere güvenlik sağlıyor. Pell, 2.7 milyar dolar TVL biriktirdi ve 13 ağda önemli BTC türevlerini entegre etti. SatLayer, finansman sağladıktan sonra hızla genişledi ve şu anda Ethereum'da çeşitli BTC LST'yi destekliyor.

Homosinleşmiş yeniden staking platformlarının artmasıyla birlikte, BTC ve onun varyant varlıklarının likidite rekabeti artacaktır. Bu, katılımcılara ek arbitraj fırsatları sunuyor, ancak aynı zamanda restaking alanında arz tarafı altyapı fazlası belirtilerini de gösteriyor.

BTC Paketlenmiş Token Pazar Analizi

Justin Sun'un WBTC saklama işlemlerine katılımı sonrası, BTC paketleme pazarındaki rekabet arttı. Ana rekabetçi alternatif varlıklar arasında BTCB, mBTC, tBTC, FBTC ve çeşitli BTC LST varlıkları bulunmaktadır.

Coinbase tarafından piyasaya sürülen cbBTC, Base ve Ethereum ağlarına entegre edilmiştir ve birçok DeFi protokolü tarafından desteklenmektedir. Daha fazla zincire genişletilmesi planlanmaktadır. Birçok BTC LST sağlayıcısı, cbBTC'nin BTCFi alanındaki gelişim potansiyelini sergilemek için Base ile işbirliği yapacaklarını belirtti.

Güvenlik endişelerine rağmen, WBTC hala paketlenmiş BTC pazarının %60'ından fazlasını elinde bulunduruyor. BitGo, WBTC'yi Avalanche ve BNB zincirlerinde dağıtacağını duyurdu ve LayerZero'nun OFT standardı ile çok zincirli genişleme sağladı. Ancak, WBTC benimseme oranı sürekli olarak düşüyor ve birçok önde gelen DeFi protokolü, onu teminat listesinden çıkarmaya başladı.

FBTC, Ethereum, Mantle ve BNB zincirinde konuşlandırılmıştır ve "Sparkle Campaign" aracılığıyla BTCFi alanında benimsenmeyi aktif olarak teşvik etmektedir. FBTC, birçok BTC (re) staking platformu tarafından kabul edilmiş olup, erken kullanıcılar için puan teşvikleri sunmaktadır.

Şu anda, çeşitli BTC varlık paketleri, WBTC'nin piyasa konumunu ele geçirmek için ana DeFi protokollerinin entegrasyonunu ve kullanıcı kabulünü elde etmeye çalışıyor. TON'un tgBTC'si ve Stacks'ın sBTC'si gibi yeni katılımcılar da rekabete katılacak.

Özet

BTCFi'nin sürekli büyüme trendinde, BTC (re) staking ve BTC teminatlı varlıklar iki ana alanı temsil etmektedir. BTC (re) staking alanında arz tarafında aşırı yapılaşma eğilimi görülürken, talep tarafındaki pazar büyüklüğü hâlâ bilinmemektedir. Farklılaştırılmış ekosistem stratejileri ve benzersiz aşağı uygulamalar, her BTC LST'nin rekabetinde anahtar haline gelmektedir. BTC teminatlı varlıklar birbirine entegre olurken yeni sistemik riskler ortaya çıkmakta, aynı zamanda aşırı madencilik nedeniyle düşük getiriler elde etme olasılığı da bulunmaktadır.

BTC'ye sabitlenmiş varlıklar için güven hala temel bir sorundur. Borsalar, L2 ve BTC LST sağlayıcıları, farklı çözümlerle kendi varlıklarını geliştirerek, WBTC'nin kaybedilen pazar payını ele geçirmek için ana akım DeFi protokolleri ve kullanıcıları tarafından kabul edilmeyi hedeflemektedir.