Bu yazıda, iki birbiriyle bağlantılı teorik ipucunu inceleyeceğiz: İlk ipucu, DeFi'nin likidite teknolojisinin evrimsel sürecini takip ederken, ikincisi ekonomik gelişim tarihinden bakarak on-chain takasların devrim niteliğindeki etkisini vurgulamaktadır. Bu yazı, derin bir DeFi devriminin yakında geleceğini, sadece biraz daha sabırlı olunması gerektiğini savunmayı amaçlamaktadır. İdealizmi benimseyen vizyoner inşaatçılar, nihayetinde piyasanın karşılığını alacaklardır.
Merkeziyetsiz borsa (DEX) pazarının gelişimini dikkatlice izledik, böylece on-chain takas işlemlerinin ortaya çıkışının tesadüf olmadığını ve gerçekten oyun kurallarını değiştiren bir unsur olduğunu açıklığa kavuşturduk. Bu, Web3 kurucularının tarihindeki önemli bir bölümü temsil ediyor. İşlevini yerine getirmek için, yalnızca DEX içinde değil, aynı zamanda temel altyapı katmanında da büyük yenilikler ve iyileştirmeler yapılması gerekiyor.
Eğer on-chain takas tarihi bir dönüm noktası haline gelirse, ilgili tüm çabaların ve katkıların uygun bir şekilde anılması gerektiğine inanıyoruz.
01, Şifreleme sektörünün ritmini kaybettik mi?
2023 yılının Ocak ayından bu yana, ETF onayları ve yeni niceliksel genişleme beklentileri sayesinde, Bitcoin düşüşe geçti ve yeni zirvelere tırmandı. Ancak, çoğu altcoin'in fiyatı geçmişteki gibi değil, BTC'nin yarattığı hayal gücü sonrası daha güçlü bir artış ivmesi göstermedi. Bazı yatırımcılar, yüksek değerleme ve düşük likiditeye sahip VC token piyasasının performansını alay konusu ederek, gerçek yeniliği küçümseyip, şifreleme dünyasını suçlu bir alan olarak görüyorlar. Bazı sektörel konferanslarda, belirli sektör builder liderleri açıkça, tüm sektörü bir kumarhane benzeri olarak nitelendirdiler. Birçok şifreleme meraklısı, PvP( oyuncularının karşılaşmalarının verdiği heyecana kapıldılar. Genel piyasa, memecoin'lerin boğa piyasasının erken döneminde rağbet gördüğü, ancak değer token'lerinin piyasa tarafından göz ardı edildiği, tüm boğa piyasası boyunca yok olduğu bir performans sergiliyor.
Bu boğa piyasasında, birçok deneyimli kişi bu sefer gerçekten farklı olduğunu, hatta 2018-2019 yıllarındaki sektör duraklamasını aştığını hissediyor. Bazı geliştiriciler kafası karışmış bir şekilde, sektöre giriş nedenlerini sorgulamaya başladı: Şifreleme gerçek dünyayı gerçekten değiştirebilir mi? Geçen yıl boyunca, AI'nın yükselişi ile birçok kişi dikkatini yapay zekaya yönlendirdi, daha fazla insan ise hâlâ kararsız.
) Bu sefer şifreleme para piyasası neden farklı?
Risk sermayesi ve ekip açgözlülüğü, çıkar çatışmaları, etik dışı davranışlar ve kısa vadeli düşüncenin etkisini göz ardı edemeyiz. Pazar uzun süredir karanlık ormanın içindedir. Katılımcıları düzenlemek için kod dışında çok fazla kural yoktur. Bu sorunlar uzun süredir mevcut olsa da, bu döngüdeki boğa piyasasının zayıflığını açıklamak için yeterli değildir.
Bu nedenle, ek bir neden öne sürdük: Şifreleme pazarındaki kendiliğinden genişleme, şifreleme ekosistemimiz için gerekli likiditeyi sağlamakta yetersiz kalmıştır. Aşağıdaki grafiğe bakın:
![şifreleme amacı ve ideali: on-chain takas]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c79b5ab8c3cf0b815186b8b8b3d66de9.webp(
Yukarıdaki grafik, çeşitli şifreleme genel eşdeğerlerinin aktivitesini göstermektedir. Grafikten, 2018'den bu yana, istikrarsız olmayan paraların piyasa payının sürekli düştüğünü öğreniyoruz. İşlem hacmi oranı açısından bakıldığında, son bir iki yılda, büyük çoğunlukla işlemler, dolar istikrarlı parası tarafından sağlanan likidite ile gerçekleştirilmiştir. Eğer dolar istikrarlı parasının piyasa değeri sürdürülebilir bir şekilde genişleyemezse, yeni paraların sürekli olarak piyasaya sürülmesiyle birlikte, likidite havuzları kurutulacaktır.
Geçmişte, Bitcoin ve Ethereum büyük ölçüde piyasanın genel eşdeğeri olarak işlev gördü. Bitcoin ve Ethereum başkalarının likiditesi haline gelebilir, boğa piyasası aşamasında altcoinler ve likidite sağlayan ana akım paralar birbirini besleyerek spiral bir artış gösterir. Böyle bir tokenların kendisinin likiditeyi yönettiği piyasa yapısında, altcoinlerin likiditeden yoksun kalması çok nadirdir. Şimdiye dönersek, çoğu işlem çifti dolar bazlı stabil coinlerle ilişkilidir. Bitcoin veya Ethereum'un değerinin patlayıcı artışı bile faydasızdır, stabil coinlerin durumu BTC ve ETH'nin diğer tokenlere likidite enjekte etmesini zorlaştırır.
) şifreleme para birimi fiyatlandırma hakkı Wall Street'in eline geçti
Tüm dolar bağlantılı stabilcoinler ve diğer uygun finansal araçlar bir tuzaktır. Şifreleme para birimleri Wall Street saatine uyar.
2014 Ekim'de, bir ticaret platformu, şifreleme para birimi ile yasal para birimi arasındaki farkı kapatabilen, geleneksel para biriminin istikrarını ve dijital para biriminin esnekliğini sağlayan bir stabil dijital para birimi sunmaya başladı. Şimdi, piyasa değeri açısından üçüncü en büyük token haline geldi. Ayrıca, USDT endeksinde en fazla işlem çiftine sahip olup, Ethereum veya wBTC'nin 10 katıdır.
2018 Eylül'ünde, bir şirket bir ticaret platformuyla işbirliği yaparak, Amerikan Doları'na bağlı bir stablecoin piyasaya sürdü. Bu stablecoin, Amerikan Doları ile 1:1 oranında bağlantılıdır ve her bir token, Amerikan Doları rezerviyle bağlantılıdır. ERC-20 token'ı olarak, kesintisiz işlem yapma ve çeşitli merkeziyetsiz uygulamalarla entegrasyon imkanı sunar.
10 Aralık 2017'de, Chicago Opsiyon Borsası, Bitcoin vadeli işlemlerini ilk olarak başlattı; yalnızca dolar cinsinden hesaplanmasına rağmen, Bitcoin'in spot fiyatı üzerinde etki yaratabiliyor, özellikle de şu anda Bitcoin'in pozisyon miktarının global pazarın %28'ini oluşturması.
Wall Street sadece fiziksel olarak şifreleme pazarını etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda psikolojik olarak şifreleme pazarındaki likiditeyi de etkiliyor. Fed'in tutumunu, bir güvenin değer kaybını, FOMC'nin "nokta grafiğini" ve BTC-ETF'nin nakit akışını izlemeye başladığımızı hatırlıyor musunuz? Tüm bu bilgiler psikolojik olarak davranışlarımızı etkiliyor.
Stablecoin, ABD hükümetinin bıraktığı bir tuzaktır. Dolar ile bağlantılı stablecoin'leri likidite sağlama aracı olarak kabul etmeye başladığımızdan beri, konsensüs birikmeye başladı ve şifreleme yerel tokenlerinin likidite rolünü üstlenmeye, diğer tokenlerin kredibilitesini rekabet ederek zayıflatmaya başladı. Dolar, giderek evrensel eşdeğerler pazarında baskın bir konum almaktadır.
Böylece, kendi pazar ritmimizi kaybettik.
Ben dolar ile bağlantılı stablecoinleri suçlamak istemiyorum, aksine bu adil rekabet ve piyasa seçimlerinin doğal bir sonucudur. Stablecoinler, yatırımcılara doğrudan on-chain olarak dolar ile bağlantılı varlıklara yatırım yapma imkanı sunarak, onlara dolar ile eşdeğer riskleri üstlenme fırsatı verir ve aynı zamanda yatırımcılara daha fazla seçenek sunar.
Pazarlar likidite için mücadele ediyor! Likidite üzerindeki kontrolümüzü kaybettiğimizde, şifreleme endüstrisindeki ritmi de kaybetmiş olacağız.
02, Likiditenin Bin Yıllık Savaşı
Likidite her zaman gerçek bir ihtiyaçtır.
Likidite, piyasanın temel özelliğidir; piyasa likiditesini artırabilecek her türlü yenilik, tarihte önemli bir ilerlemedir.
Örgüt teorisine göre, pazar alıcılar ve satıcılar arasında mal, hizmet ve bilgi alışverişinin yapıldığı yapılandırılmış bir ortam olarak tanımlanır. Bu ortam, koordinasyonu teşvik etmek, işlem maliyetlerini düşürmek ve etkili ekonomik etkileşimleri desteklemek için belirlenmiş kurallar, normlar ve kurumlar tarafından yönlendirilir.
Piyasalarda likidite, piyasa organizasyonu için hayati önem taşır çünkü doğrudan piyasanın verimliliğini, istikrarını ve cazibesini etkiler. Yüksek likidite, kaymaları en aza indirerek ve işlem hacmini artırarak işlem maliyetlerini düşürür. Yüksek likiditeye sahip piyasalarda daha büyük fiyat esnekliği, daha iyi fiyatlar görülür, daha fazla katılımcıyı çeker ve daha doğru fiyat bilgilerini bulmaya yardımcı olur. Bilgi ekonomisi, piyasanın bilgi keşfindeki rolünü vurgular. İdeal bir piyasada, bilgiler serbestçe akar, böylece katılımcılar bilinçli kararlar alabilir, kaynak tahsisini optimize edebilir ve dengeli fiyatlar elde edebilir. Yüksek likiditeye sahip piyasalar güvenilir bilgiler üretir, kaynakların daha etkili bir şekilde tahsis edilmesine yardımcı olur.
Fiyat keşif verimliliği, fiyat istikrarı ve dayanıklılığı veya daha düşük işlem maliyetleri olsun, bu özellikler pazarın katılımcıları çekme yeteneğini artırmaktadır. Pazarın çekiciliği, pazarın likiditesini daha da artırmakta ve pazarın her yönünün verimliliğini geliştirmektedir. Bu nedenle, likiditeyi artırmak herhangi bir pazar için hayati öneme sahiptir.
Para, likidite sorunlarını hafifletmek için yapılan bir yeniliktir.
Akademik olarak, para kaynaklarıyla ilgili iki ana görüş vardır. Birincisi, paranın geniş kitleler ve akademisyenler tarafından kabul edilen pratik bir ticaret aracı olduğudur; diğeri ise bir akademisyenin eserinden gelmekte olup, paranın borç ilişkilerinden kaynaklandığını öne sürmektedir, ancak aynı zamanda paranın evrensel eşdeğerlik işlevini de kabul etmektedir.
Bazı akademisyenlerin eserleri dışında, paranın kökeni ve evrimi hakkında benzer görüşlere sahip başka kaynaklar da bulunmaktadır.
Örneğin, bir akademisyen eserinde, paranın gelişiminin toplumun etkili bir takas sistemine olan ihtiyacından kaynaklandığını, eşya takası ile başladığını ve zamanla içsel değere sahip nesnelerin kullanıldığı daha karmaşık bir sisteme evrildiğini belirtmiştir.
Aynı şekilde, bir akademisyenin eserinde, yazar para kavramını bir sosyal teknoloji olarak ele almıştır; bu teknoloji, daha verimli bir değişim sistemine olan ihtiyaçtan kaynaklanmaktadır. Bu akademisyen, Marx gibi, paranın evrensel bir eşdeğer olduğunu ve takas döneminde bir yaygın maldan türediğini düşünmektedir.
Son olarak, bir akademisyenin eseri özgün bir bakış açısı sunmaktadır; bu kişi paranın borç ve yükümlülük sistemlerinden evrim geçirdiğini, bu sistemlerin ise paranın kendisinin icadından daha önce ortaya çıktığını düşünmektedir. Ancak, bu görüş hâlâ paranın bir genel eşdeğer olarak yaratıldığı ana fikrine uymaktadır; amacı ise mal ve hizmetlerin değişimini kolaylaştırmaktır.
Bu kaynaklar, paranın bir değişim aracı olarak rolünü vurgulamakta ve diğer akademisyenlerin görüşleriyle örtüşmektedir.
Özetle, akademik dünyada para üzerindeki uzlaşma, paranın doğduktan sonraki işlevinin genel bir eşdeğer olmak ve piyasa likiditesini çözmek olduğu yönündedir. Farklılık ise, para aracının başlangıç noktasının gerçekten mal mı yoksa borç mu olduğu konusundadır.
Para, değer interneti ortaya çıkmadan önceki antik elitlerin piyasa likidite sorununa verdiği bir yanıttır; para, likiditeyi artırmanın bir aracıdır.
Geçmişte para ile likiditeyi eşit gören eski güçler, daha iyi bir likidite durumu sağlamak için piyasa organizasyon yapısını iyileştirmeye pek çaba göstermediler. Para olmadan piyasa likiditesini nasıl inşa edeceklerini hiç düşünmediler. Belki de üzeri kapalı bir kutudaki pireler gibi, çok uzun süre hapsedildikleri için ne kadar yükseğe sıçrayabileceklerini unuttular.
DEX:Değişimin Gücü
Her pazarın birincil hedefi en doğru fiyatları ve en etkili kaynak tahsisini sağlamaktır. Her bir bileşen, mekanizma ve yapı bu amacı gerçekleştirmek için tasarlanmıştır. İnsanlık tarihi boyunca, insanlar piyasa verimliliğini artırmak için sürekli olarak yeni yöntemler geliştirmiştir.
Yüzyıllar boyunca, piyasa büyük değişimler geçirdi. Fiyat oluşturma mekanizması birkaç kez güncellendi. Farklı ekonomik ihtiyaçları karşılamak için, piyasa ticaretçi piyasası, emir yönlendiren piyasa, aracılık piyasası ve karanlık havuz piyasası gibi çeşitli uzlaşma prosedürleri geliştirdi.
Blockchain teknolojisinin ortaya çıkmasıyla birlikte, yeni kısıtlamalarla karşılaştık ve likidite sorunlarını çözmek için yeni fırsatlara ulaştık. Bu noktada, takas taleplerini çözmek ve token'lar için likidite sağlamak için yenilikçi yöntemler yaratabiliriz.
Özetle, günümüz token borsaları üçlü bir ikilemle karşı karşıya: 1### yeterli likidite, 2) etkili fiyatlandırma, 3) merkeziyetsizlik.
![şifreleme ilkesi ve ideali: on-chain takas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd45bdfde1ecb94c60c37a94ed380619.webp(
Her ne kadar bazı ticaret platformları tarafından temsil edilen merkezi borsalar en iyi ticaret deneyimini sunsa da, kullanıcıları dolandırıcılık riski ve tekel sömürüsü ile karşı karşıya kalmaktadır. Hatta bir zamanlar dünyanın ikinci büyük borsası, şu anda kullanıcı varlıklarını kötüye kullandığı için iflas etmiş durumdadır. Biraz daha iyi likiditeye sahip olan borsalar, projelerde yüksek miktarda listeleme ücreti ve diğer sert şartlar talep etmektedir. Buna karşılık, merkeziyetsiz borsalar daha esnektir ve farklı ihtiyaç senaryolarına hitap eden çeşitli mekanizmalar tasarlamaktadır. Örneğin, bazı platformlar son derece hassas token arz eğrileri sunmasıyla tanınırken, bazı platformlar çoğu durumda fiyat keşfi hassasiyeti yerine en iyi likiditeyi sağlamaktadır. Bu borsalar, farklı hedef müşteri gruplarının ticaret tercihlerini karşılamak için çeşitli modeller benimsemektedir. Şüphesiz ki, her biri kendi alanında bir şeylere odaklanmakta ve bazı şeylerden ödün vermektedir.
) on-chain likidite oluşturmaya yönelik bir deneme
Merkeziyetsiz borsa, bu üçlü zorluklar ve diğer on-chain işlem zorluklarını yenilikçi bir şekilde çözmek için önemli ilerlemeler kaydetmiştir. Uzun bir yolculuk, her zaman bir adımla başlar; ilk adım on-chain likiditeyi oluşturmaktır. Burada basit bir sektör analizi yapalım: belirli bir DEX, bu alt sektörün ölçütüdür. Ortak eğrinin yeniliği, yeni bir çağın başlangıcını simgeler. Bu DEX’in "X*Y=C" eğrisinden önce, merkeziyetsiz borsa on-chain işlem taleplerini karşılamak için order book kullanıyordu. Ardından gelen otomatik piyasa yapıcı ###AMM(, bu DEX’in keşif yönünü izleyerek likidite havuzları oluşturdu. Bu DEX V2'de, farklı işlem çiftleri havuzlarındaki likidite algoritmalarla birbirine bağlanmıştır. Belirli bir DEX V3, kullanıcıların sağlamak istedikleri likidite fiyat aralığını tanımlamalarına olanak tanıyan segmentli likidite havuzlarını tanıttı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
7
Share
Comment
0/400
OnChainDetective
· 7h ago
hmm bu "yenilikleri" birden fazla zincir boyunca takip ettim... aslında 2020'den %90 geri dönüşümlü kod gibi görünüyor
View OriginalReply0
MidnightTrader
· 07-25 18:46
Her zamanki gibi lafta kalıyor.
View OriginalReply0
LowCapGemHunter
· 07-25 18:43
On-chain takas konusunda erken anlayanlar kazanç sağladı.
View OriginalReply0
AllTalkLongTrader
· 07-25 18:42
Yine bearish on-chain işlem mi yapıyorsun? Çok güldüm.
View OriginalReply0
GasFeeCryer
· 07-25 18:37
Hala kavram mı ticareti yapıyorsun? Kripto dünyası bir yıl, hayatın üç yılına eşdeğer.
Merkezi Olmayan Finans devrimi bitmedi: on-chain takas, şifreleme likiditesini ve piyasa yapısını yeniden şekillendirecek.
Şifrelemenin Amacı ve İdeali: On-chain Takas
Bu yazıda, iki birbiriyle bağlantılı teorik ipucunu inceleyeceğiz: İlk ipucu, DeFi'nin likidite teknolojisinin evrimsel sürecini takip ederken, ikincisi ekonomik gelişim tarihinden bakarak on-chain takasların devrim niteliğindeki etkisini vurgulamaktadır. Bu yazı, derin bir DeFi devriminin yakında geleceğini, sadece biraz daha sabırlı olunması gerektiğini savunmayı amaçlamaktadır. İdealizmi benimseyen vizyoner inşaatçılar, nihayetinde piyasanın karşılığını alacaklardır.
Merkeziyetsiz borsa (DEX) pazarının gelişimini dikkatlice izledik, böylece on-chain takas işlemlerinin ortaya çıkışının tesadüf olmadığını ve gerçekten oyun kurallarını değiştiren bir unsur olduğunu açıklığa kavuşturduk. Bu, Web3 kurucularının tarihindeki önemli bir bölümü temsil ediyor. İşlevini yerine getirmek için, yalnızca DEX içinde değil, aynı zamanda temel altyapı katmanında da büyük yenilikler ve iyileştirmeler yapılması gerekiyor.
Eğer on-chain takas tarihi bir dönüm noktası haline gelirse, ilgili tüm çabaların ve katkıların uygun bir şekilde anılması gerektiğine inanıyoruz.
01, Şifreleme sektörünün ritmini kaybettik mi?
2023 yılının Ocak ayından bu yana, ETF onayları ve yeni niceliksel genişleme beklentileri sayesinde, Bitcoin düşüşe geçti ve yeni zirvelere tırmandı. Ancak, çoğu altcoin'in fiyatı geçmişteki gibi değil, BTC'nin yarattığı hayal gücü sonrası daha güçlü bir artış ivmesi göstermedi. Bazı yatırımcılar, yüksek değerleme ve düşük likiditeye sahip VC token piyasasının performansını alay konusu ederek, gerçek yeniliği küçümseyip, şifreleme dünyasını suçlu bir alan olarak görüyorlar. Bazı sektörel konferanslarda, belirli sektör builder liderleri açıkça, tüm sektörü bir kumarhane benzeri olarak nitelendirdiler. Birçok şifreleme meraklısı, PvP( oyuncularının karşılaşmalarının verdiği heyecana kapıldılar. Genel piyasa, memecoin'lerin boğa piyasasının erken döneminde rağbet gördüğü, ancak değer token'lerinin piyasa tarafından göz ardı edildiği, tüm boğa piyasası boyunca yok olduğu bir performans sergiliyor.
Bu boğa piyasasında, birçok deneyimli kişi bu sefer gerçekten farklı olduğunu, hatta 2018-2019 yıllarındaki sektör duraklamasını aştığını hissediyor. Bazı geliştiriciler kafası karışmış bir şekilde, sektöre giriş nedenlerini sorgulamaya başladı: Şifreleme gerçek dünyayı gerçekten değiştirebilir mi? Geçen yıl boyunca, AI'nın yükselişi ile birçok kişi dikkatini yapay zekaya yönlendirdi, daha fazla insan ise hâlâ kararsız.
) Bu sefer şifreleme para piyasası neden farklı?
Risk sermayesi ve ekip açgözlülüğü, çıkar çatışmaları, etik dışı davranışlar ve kısa vadeli düşüncenin etkisini göz ardı edemeyiz. Pazar uzun süredir karanlık ormanın içindedir. Katılımcıları düzenlemek için kod dışında çok fazla kural yoktur. Bu sorunlar uzun süredir mevcut olsa da, bu döngüdeki boğa piyasasının zayıflığını açıklamak için yeterli değildir.
Bu nedenle, ek bir neden öne sürdük: Şifreleme pazarındaki kendiliğinden genişleme, şifreleme ekosistemimiz için gerekli likiditeyi sağlamakta yetersiz kalmıştır. Aşağıdaki grafiğe bakın:
![şifreleme amacı ve ideali: on-chain takas]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c79b5ab8c3cf0b815186b8b8b3d66de9.webp(
Yukarıdaki grafik, çeşitli şifreleme genel eşdeğerlerinin aktivitesini göstermektedir. Grafikten, 2018'den bu yana, istikrarsız olmayan paraların piyasa payının sürekli düştüğünü öğreniyoruz. İşlem hacmi oranı açısından bakıldığında, son bir iki yılda, büyük çoğunlukla işlemler, dolar istikrarlı parası tarafından sağlanan likidite ile gerçekleştirilmiştir. Eğer dolar istikrarlı parasının piyasa değeri sürdürülebilir bir şekilde genişleyemezse, yeni paraların sürekli olarak piyasaya sürülmesiyle birlikte, likidite havuzları kurutulacaktır.
Geçmişte, Bitcoin ve Ethereum büyük ölçüde piyasanın genel eşdeğeri olarak işlev gördü. Bitcoin ve Ethereum başkalarının likiditesi haline gelebilir, boğa piyasası aşamasında altcoinler ve likidite sağlayan ana akım paralar birbirini besleyerek spiral bir artış gösterir. Böyle bir tokenların kendisinin likiditeyi yönettiği piyasa yapısında, altcoinlerin likiditeden yoksun kalması çok nadirdir. Şimdiye dönersek, çoğu işlem çifti dolar bazlı stabil coinlerle ilişkilidir. Bitcoin veya Ethereum'un değerinin patlayıcı artışı bile faydasızdır, stabil coinlerin durumu BTC ve ETH'nin diğer tokenlere likidite enjekte etmesini zorlaştırır.
) şifreleme para birimi fiyatlandırma hakkı Wall Street'in eline geçti
Tüm dolar bağlantılı stabilcoinler ve diğer uygun finansal araçlar bir tuzaktır. Şifreleme para birimleri Wall Street saatine uyar.
2014 Ekim'de, bir ticaret platformu, şifreleme para birimi ile yasal para birimi arasındaki farkı kapatabilen, geleneksel para biriminin istikrarını ve dijital para biriminin esnekliğini sağlayan bir stabil dijital para birimi sunmaya başladı. Şimdi, piyasa değeri açısından üçüncü en büyük token haline geldi. Ayrıca, USDT endeksinde en fazla işlem çiftine sahip olup, Ethereum veya wBTC'nin 10 katıdır.
2018 Eylül'ünde, bir şirket bir ticaret platformuyla işbirliği yaparak, Amerikan Doları'na bağlı bir stablecoin piyasaya sürdü. Bu stablecoin, Amerikan Doları ile 1:1 oranında bağlantılıdır ve her bir token, Amerikan Doları rezerviyle bağlantılıdır. ERC-20 token'ı olarak, kesintisiz işlem yapma ve çeşitli merkeziyetsiz uygulamalarla entegrasyon imkanı sunar.
10 Aralık 2017'de, Chicago Opsiyon Borsası, Bitcoin vadeli işlemlerini ilk olarak başlattı; yalnızca dolar cinsinden hesaplanmasına rağmen, Bitcoin'in spot fiyatı üzerinde etki yaratabiliyor, özellikle de şu anda Bitcoin'in pozisyon miktarının global pazarın %28'ini oluşturması.
Wall Street sadece fiziksel olarak şifreleme pazarını etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda psikolojik olarak şifreleme pazarındaki likiditeyi de etkiliyor. Fed'in tutumunu, bir güvenin değer kaybını, FOMC'nin "nokta grafiğini" ve BTC-ETF'nin nakit akışını izlemeye başladığımızı hatırlıyor musunuz? Tüm bu bilgiler psikolojik olarak davranışlarımızı etkiliyor.
Stablecoin, ABD hükümetinin bıraktığı bir tuzaktır. Dolar ile bağlantılı stablecoin'leri likidite sağlama aracı olarak kabul etmeye başladığımızdan beri, konsensüs birikmeye başladı ve şifreleme yerel tokenlerinin likidite rolünü üstlenmeye, diğer tokenlerin kredibilitesini rekabet ederek zayıflatmaya başladı. Dolar, giderek evrensel eşdeğerler pazarında baskın bir konum almaktadır.
Böylece, kendi pazar ritmimizi kaybettik.
Ben dolar ile bağlantılı stablecoinleri suçlamak istemiyorum, aksine bu adil rekabet ve piyasa seçimlerinin doğal bir sonucudur. Stablecoinler, yatırımcılara doğrudan on-chain olarak dolar ile bağlantılı varlıklara yatırım yapma imkanı sunarak, onlara dolar ile eşdeğer riskleri üstlenme fırsatı verir ve aynı zamanda yatırımcılara daha fazla seçenek sunar.
Pazarlar likidite için mücadele ediyor! Likidite üzerindeki kontrolümüzü kaybettiğimizde, şifreleme endüstrisindeki ritmi de kaybetmiş olacağız.
02, Likiditenin Bin Yıllık Savaşı
Likidite her zaman gerçek bir ihtiyaçtır.
Likidite, piyasanın temel özelliğidir; piyasa likiditesini artırabilecek her türlü yenilik, tarihte önemli bir ilerlemedir.
Örgüt teorisine göre, pazar alıcılar ve satıcılar arasında mal, hizmet ve bilgi alışverişinin yapıldığı yapılandırılmış bir ortam olarak tanımlanır. Bu ortam, koordinasyonu teşvik etmek, işlem maliyetlerini düşürmek ve etkili ekonomik etkileşimleri desteklemek için belirlenmiş kurallar, normlar ve kurumlar tarafından yönlendirilir.
Piyasalarda likidite, piyasa organizasyonu için hayati önem taşır çünkü doğrudan piyasanın verimliliğini, istikrarını ve cazibesini etkiler. Yüksek likidite, kaymaları en aza indirerek ve işlem hacmini artırarak işlem maliyetlerini düşürür. Yüksek likiditeye sahip piyasalarda daha büyük fiyat esnekliği, daha iyi fiyatlar görülür, daha fazla katılımcıyı çeker ve daha doğru fiyat bilgilerini bulmaya yardımcı olur. Bilgi ekonomisi, piyasanın bilgi keşfindeki rolünü vurgular. İdeal bir piyasada, bilgiler serbestçe akar, böylece katılımcılar bilinçli kararlar alabilir, kaynak tahsisini optimize edebilir ve dengeli fiyatlar elde edebilir. Yüksek likiditeye sahip piyasalar güvenilir bilgiler üretir, kaynakların daha etkili bir şekilde tahsis edilmesine yardımcı olur.
Fiyat keşif verimliliği, fiyat istikrarı ve dayanıklılığı veya daha düşük işlem maliyetleri olsun, bu özellikler pazarın katılımcıları çekme yeteneğini artırmaktadır. Pazarın çekiciliği, pazarın likiditesini daha da artırmakta ve pazarın her yönünün verimliliğini geliştirmektedir. Bu nedenle, likiditeyi artırmak herhangi bir pazar için hayati öneme sahiptir.
Para, likidite sorunlarını hafifletmek için yapılan bir yeniliktir.
Akademik olarak, para kaynaklarıyla ilgili iki ana görüş vardır. Birincisi, paranın geniş kitleler ve akademisyenler tarafından kabul edilen pratik bir ticaret aracı olduğudur; diğeri ise bir akademisyenin eserinden gelmekte olup, paranın borç ilişkilerinden kaynaklandığını öne sürmektedir, ancak aynı zamanda paranın evrensel eşdeğerlik işlevini de kabul etmektedir.
Bazı akademisyenlerin eserleri dışında, paranın kökeni ve evrimi hakkında benzer görüşlere sahip başka kaynaklar da bulunmaktadır.
Örneğin, bir akademisyen eserinde, paranın gelişiminin toplumun etkili bir takas sistemine olan ihtiyacından kaynaklandığını, eşya takası ile başladığını ve zamanla içsel değere sahip nesnelerin kullanıldığı daha karmaşık bir sisteme evrildiğini belirtmiştir.
Aynı şekilde, bir akademisyenin eserinde, yazar para kavramını bir sosyal teknoloji olarak ele almıştır; bu teknoloji, daha verimli bir değişim sistemine olan ihtiyaçtan kaynaklanmaktadır. Bu akademisyen, Marx gibi, paranın evrensel bir eşdeğer olduğunu ve takas döneminde bir yaygın maldan türediğini düşünmektedir.
Son olarak, bir akademisyenin eseri özgün bir bakış açısı sunmaktadır; bu kişi paranın borç ve yükümlülük sistemlerinden evrim geçirdiğini, bu sistemlerin ise paranın kendisinin icadından daha önce ortaya çıktığını düşünmektedir. Ancak, bu görüş hâlâ paranın bir genel eşdeğer olarak yaratıldığı ana fikrine uymaktadır; amacı ise mal ve hizmetlerin değişimini kolaylaştırmaktır.
Bu kaynaklar, paranın bir değişim aracı olarak rolünü vurgulamakta ve diğer akademisyenlerin görüşleriyle örtüşmektedir.
Özetle, akademik dünyada para üzerindeki uzlaşma, paranın doğduktan sonraki işlevinin genel bir eşdeğer olmak ve piyasa likiditesini çözmek olduğu yönündedir. Farklılık ise, para aracının başlangıç noktasının gerçekten mal mı yoksa borç mu olduğu konusundadır.
Para, değer interneti ortaya çıkmadan önceki antik elitlerin piyasa likidite sorununa verdiği bir yanıttır; para, likiditeyi artırmanın bir aracıdır.
Geçmişte para ile likiditeyi eşit gören eski güçler, daha iyi bir likidite durumu sağlamak için piyasa organizasyon yapısını iyileştirmeye pek çaba göstermediler. Para olmadan piyasa likiditesini nasıl inşa edeceklerini hiç düşünmediler. Belki de üzeri kapalı bir kutudaki pireler gibi, çok uzun süre hapsedildikleri için ne kadar yükseğe sıçrayabileceklerini unuttular.
DEX:Değişimin Gücü
Her pazarın birincil hedefi en doğru fiyatları ve en etkili kaynak tahsisini sağlamaktır. Her bir bileşen, mekanizma ve yapı bu amacı gerçekleştirmek için tasarlanmıştır. İnsanlık tarihi boyunca, insanlar piyasa verimliliğini artırmak için sürekli olarak yeni yöntemler geliştirmiştir.
Yüzyıllar boyunca, piyasa büyük değişimler geçirdi. Fiyat oluşturma mekanizması birkaç kez güncellendi. Farklı ekonomik ihtiyaçları karşılamak için, piyasa ticaretçi piyasası, emir yönlendiren piyasa, aracılık piyasası ve karanlık havuz piyasası gibi çeşitli uzlaşma prosedürleri geliştirdi.
Blockchain teknolojisinin ortaya çıkmasıyla birlikte, yeni kısıtlamalarla karşılaştık ve likidite sorunlarını çözmek için yeni fırsatlara ulaştık. Bu noktada, takas taleplerini çözmek ve token'lar için likidite sağlamak için yenilikçi yöntemler yaratabiliriz.
Özetle, günümüz token borsaları üçlü bir ikilemle karşı karşıya: 1### yeterli likidite, 2) etkili fiyatlandırma, 3) merkeziyetsizlik.
![şifreleme ilkesi ve ideali: on-chain takas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd45bdfde1ecb94c60c37a94ed380619.webp(
Her ne kadar bazı ticaret platformları tarafından temsil edilen merkezi borsalar en iyi ticaret deneyimini sunsa da, kullanıcıları dolandırıcılık riski ve tekel sömürüsü ile karşı karşıya kalmaktadır. Hatta bir zamanlar dünyanın ikinci büyük borsası, şu anda kullanıcı varlıklarını kötüye kullandığı için iflas etmiş durumdadır. Biraz daha iyi likiditeye sahip olan borsalar, projelerde yüksek miktarda listeleme ücreti ve diğer sert şartlar talep etmektedir. Buna karşılık, merkeziyetsiz borsalar daha esnektir ve farklı ihtiyaç senaryolarına hitap eden çeşitli mekanizmalar tasarlamaktadır. Örneğin, bazı platformlar son derece hassas token arz eğrileri sunmasıyla tanınırken, bazı platformlar çoğu durumda fiyat keşfi hassasiyeti yerine en iyi likiditeyi sağlamaktadır. Bu borsalar, farklı hedef müşteri gruplarının ticaret tercihlerini karşılamak için çeşitli modeller benimsemektedir. Şüphesiz ki, her biri kendi alanında bir şeylere odaklanmakta ve bazı şeylerden ödün vermektedir.
) on-chain likidite oluşturmaya yönelik bir deneme
Merkeziyetsiz borsa, bu üçlü zorluklar ve diğer on-chain işlem zorluklarını yenilikçi bir şekilde çözmek için önemli ilerlemeler kaydetmiştir. Uzun bir yolculuk, her zaman bir adımla başlar; ilk adım on-chain likiditeyi oluşturmaktır. Burada basit bir sektör analizi yapalım: belirli bir DEX, bu alt sektörün ölçütüdür. Ortak eğrinin yeniliği, yeni bir çağın başlangıcını simgeler. Bu DEX’in "X*Y=C" eğrisinden önce, merkeziyetsiz borsa on-chain işlem taleplerini karşılamak için order book kullanıyordu. Ardından gelen otomatik piyasa yapıcı ###AMM(, bu DEX’in keşif yönünü izleyerek likidite havuzları oluşturdu. Bu DEX V2'de, farklı işlem çiftleri havuzlarındaki likidite algoritmalarla birbirine bağlanmıştır. Belirli bir DEX V3, kullanıcıların sağlamak istedikleri likidite fiyat aralığını tanımlamalarına olanak tanıyan segmentli likidite havuzlarını tanıttı.