ABD, emeklilik fonlarının kripto varlıklar gibi alternatif varlıklara yatırım yapmasına izin verebilir.

Bildiği kaynaklara göre, ABD Başkanı, 401(k) gibi emeklilik planlarının Kripto Varlıklar, altın ve özel sermaye gibi alternatif varlıklara yatırım yapmasına izin veren bir yürütme emri imzalamayı düşünüyor. Bu adım, mevcut emeklilik yatırım kısıtlamalarını yeniden gözden geçirmeyi ve dijital varlıkların ABD'nin 8.7 trilyon dolarlık emeklilik pazarına girmesini kolaylaştırmayı amaçlıyor.

Daha önce, ABD Çalışma Bakanlığı, "Kripto Varlıklar için aşırı temkinli yaklaşım" kılavuzunu geri çekti ve politika değişikliğine zemin hazırladı. Cumhuriyetçi Temsilci Peter Meyer, dijital varlıkları 1974 tarihli Çalışan Emeklilik Geliri Güvencesi Yasası (ERISA) çerçevesine dahil etmeyi amaçlayan Emeklilik Tasarruflarının Modernizasyonu Yasası'nı önerdi, ancak bu yasa geçmedi; yine de bugünkü politika değişikliği için bir temel oluşturdu.

Bu idari emrin ana amacı, 401(k) planının uzun zamandır geleneksel hisse senetleri ve tahvillere odaklanmasını kırmak ve daha geniş bir varlık tahsis esnekliği sağlamaktır. Emir, düzenleyici kurumlara alternatif varlıkların 401(k) profesyonel yönetim fonlarına dahil edilmesini engelleyen engelleri araştırmaları ve kaldırmaları için talimat verecektir.

Beyaz Saray, medyaya verdiği açıklamada temkinli bir tutum sergileyerek, herhangi bir kararın yalnızca başkan resmi olarak duyurduktan sonra resmi politika olarak değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı. Ancak, bu açıklama hükümetin Kripto Varlıklar'ı yaygınlaştırma konusundaki güçlü sinyallerini gizlemiyor.

Aslında, bu adım, bir dizi kripto dostu politikanın devamıdır. Seçim dönemindeki, dijital varlıkları "aşırı sert düzenlemelerden" kurtarma taahhüdünden, aile şirketinin Bitcoin gibi kripto varlıkları büyük ölçekte satın almasına kadar, kendi stabilize parasını ve diğer dijital tokenleri piyasaya sürmesine kadar, başkan kendisi dijital varlık alanında önemli bir oyuncu haline gelmiştir.

Bu politikanın potansiyel etkisini anlamak için, ABD emeklilik piyasasının yapısını ve ölçeğini incelemek gerekir. Dünyanın en büyük emeklilik sistemlerinden biri olarak, ABD emeklilik piyasasının toplam büyüklüğü 9 trilyon dolara ulaşmaktadır. 31 Mart 2025 itibarıyla, tüm işveren tarafından yönetilen katkı belirli (DC) emeklilik planlarının toplam varlıkları 12.2 trilyon dolara ulaşmışken, 401(k) planı 8.7 trilyon dolara sahiptir.

Bu büyük fonlar esas olarak on milyonlarca Amerikan işçi sınıfından gelmektedir. 401(k) planı, işveren destekli mesleki emeklilik fonu olarak, maaş kesintileri, vergi avantajları ve işveren eşleşen katkıları gibi cazip özellikleri nedeniyle, çoğu işçi ailesinin uzun vadeli tasarruflarının merkezidir.

Geleneksel olarak, bu emeklilik fonları esasen halka açık işlem gören menkul kıymetlere yönelmektedir. 2025 yılı Mart ayı itibarıyla, yalnızca 401(k) planında 5.3 trilyon dolar ortak fonlar tarafından yönetilmektedir; bunların arasında hisse senedi fonları 3.2 trilyon dolarlık büyüklüğüyle en yaygın tür olurken, karma fonlar 1.4 trilyon doları yönetmektedir.

Şifreleme varlıklar dışında, bu idari karar global en büyük özel sermaye grubu için daha da potansiyel bir ziyafet. Bu devler, gelecekteki büyüme umutlarını büyük ölçüde, sıradan emeklilik tasarruf sahiplerinden gelen fonları yönetmeye dayandırmış durumda.

Özel sermaye grubu, 401(k) emeklilik planı pazarına başarılı bir şekilde girmesi durumunda, binlerce milyar dolarlık yeni sektör varlığı çekebileceğini öngörüyor. Bu nedenle, büyük varlık yönetimi şirketleriyle aktif olarak işbirlikleri kurmaya çalışıyorlar.

Federal düzeydeki politika hazırlıkları sürerken, bazı eyalet hükümetleri pilot uygulamalara başladı. Kuzey Karolina eyaletindeki yasama organı, bazı emeklilik fonlarının bakiyelerinin %5'ine kadarını Kripto Varlıklar'a yatırmalarına izin veren bir tasarı önerdi. Michigan ve Wisconsin eyaletlerindeki emeklilik sistemleri de gerçek anlamda spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine yatırım yaptı; bu yerel uygulamalar, federal düzeydeki politikalara referans sağlıyor.

Legislasyon açısından, ABD Temsilciler Meclisi yakın zamanda üç önemli kripto varlıkla ilgili yasayı kabul etti: CLARITY Yasası, GENIUS Yasası ve CBDC İzleme Karşıtı Ulusal Yasası. Bunlar arasında, CLARITY Yasası ve CBDC İzleme Karşıtı Ulusal Yasası Senato'ya görüşülmek üzere gönderilecek. GENIUS Yasası'nın ise yakın zamanda Başkan tarafından imzalanması ve resmi olarak yasa haline gelmesi bekleniyor. Bu, Kongre'nin kripto varlık yasalarını ilerletme konusunda somut ilerleme kaydettiğini ve sektör gelişimi için daha net bir yasal çerçeve sağladığını göstermektedir.

Ancak, yasaların olumlu etkileri gelmesine rağmen, piyasa hala zorluklarla karşı karşıya. Emeklilik tasarruflarını likiditesi düşük özel fon varlıklarına yatırmak da risksiz değildir; bunun yüksek maliyetleri, yüksek genel kaldıraç oranları ve fon varlıklarının değerleme şeffaflığının düşük olması gibi sorunları, düzenleyici kurumlar ve yatırımcıların dikkatle değerlendirmesi gereken faktörler olacaktır.

İdari emir 90 trilyon dolarlık emeklilik piyasasıyla karşılaştığında, bu deney "emeklilik tasarrufları"nın anlamını yeniden tanımlayabilir - sıradan insanların dijital çağda teknoloji kazançlarından yararlanmasını mı sağlamak? Yoksa emeklilik fonlarını yeni risklere mi maruz bırakmak? Cevap, belki de düzenleyicilerin yenilik ile koruma arasında nasıl bir denge bulduğuna bağlı.