VanEck araştırma müdürü yenilikçi "Bit tahvili" kavramını öne sürdü
ABD tahvillerini ve Bit ile açık pozisyonları birleştiren "BitBonds" adlı bir karma borç aracı yakın zamanda önerildi ve ABD hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolarlık yeniden finansman ihtiyacını ele almayı amaçlıyor. Bu yenilikçi kavram, bir varlık yönetim şirketinin dijital varlık araştırma müdürü tarafından stratejik Bitcoin rezerv zirvesinde sunuldu ve hem egemen finansman ihtiyacını hem de yatırımcıların enflasyondan korunma talebini aynı anda çözmeyi hedefliyor.
Bu yeni tür tahvil, %90 geleneksel Amerikan Hazine tahvili açığı ve %10 Bitcoin açığı içeren 10 yıllık bir menkul kıymet olarak tasarlanmıştır. Tahvil vadesi geldiğinde, yatırımcılar Hazine tahvili kısmının tam değerini ve Bitcoin tahsisatının değerini alacaklardır. Vade getirisi %4,5 seviyesine ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artışından yararlanacaklardır; bu eşiği aşan kazanç, hükümet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Bu yapı, tahvil yatırımcılarının çıkarlarını, ABD Hazine Bakanlığı'nın rekabetçi oranlarla yeniden finansman ihtiyacıyla dengelemeyi amaçlamakta olup, yatırımcılara dolar değer kaybı ve varlık enflasyonuna karşı korunma fırsatı sunmaktadır.
Yatırımcı Getiri Analizi
Yatırımcıların başa baş noktası, tahvilin sabit nominal faiz oranı ve Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) bağlıdır. %4 nominal faiz oranına sahip tahviller için, Bitcoin'in CAGR başa baş noktası %0'dır. Ancak, düşük faizli tahviller için başa baş eşiği daha yüksektir: %2 faiz oranına sahip tahvil için %13.1 CAGR gerekirken, %1 faiz oranına sahip tahvil için %16.6 CAGR gerekmektedir.
Eğer Bitcoin'in CAGR'ı %30 ile %50 arasında kalırsa, model yatırımcı kazancının %282'ye kadar çıkabileceğini öngörüyor. Bu yapı, Bitcoin'e inanan yatırımcılara "konveks bir bahis" sunarak asimetrik bir yukarı yönlü potansiyele sahipken, risksiz getirilerin temelini koruyor. Ancak, yatırımcıların Bitcoin pozisyonunun tüm aşağı yönlü riskini üstleneceğini unutmamak gerekir.
Hükümet Gelir Analizi
Amerikan hükümetinin bakış açısından, Bit tahvillerinin en büyük avantajı finansman maliyetlerini düşürmektir. Bitcoin'in biraz değer kazanması veya sabit kalması durumunda bile, Hazine geleneksel %4 sabit faizli tahviller ihraç etmekten daha az faiz harcaması yapabilir.
Analizlere göre, hükümetin breakeven faiz oranı yaklaşık %2.6'dır. Bu oranın altında tahvil çıkarılması, yıllık borç faiz harcamasını azaltacak ve bu, Bitcoin fiyatı sabit kalsa veya düşse bile tasarruf sağlanacaktır. Örneğin, 100 milyar dolar tutarında, %1 nominal faiz oranına sahip ve Bitcoin artış getirisi olmayan Bit tahvilleri çıkarılması, tahvillerin vadesi boyunca hükümete 13 milyar dolar tasarruf ettirecektir. Eğer Bitcoin %30 CAGR'ye ulaşırsa, aynı ihraç miktarı 40 milyar doların üzerinde ek değer yaratabilir.
Ayrıca, bu yöntem, ABD'ye Bitcoin'e asimetrik bir yukarı yönlü maruz kalma sağlarken, dolar cinsinden borcu azaltan farklılaştırılmış bir devlet tahvili sınıfı oluşturacaktır.
Zorluklar ve Riskler
Potansiyel kazançlar olmasına rağmen, bu yapı bazı zorluklarla da karşı karşıya. Yatırımcılar, Bitcoin'in aşağı yönlü riskini üstleniyor, ancak yukarı yönlü kazançlara tam olarak katılamıyorlar. Bitcoin olağanüstü bir performans sergilemedikçe, düşük kupon faizli tahvillerin cazibesi eksik olabilir.
Yapısal olarak, Hazine'nin Bitcoin satın almak için kullanılan %10 getiri açığını kapatmak için daha fazla borçlanması gerekiyor. Her 100 milyar dolar fon toplandığında, Bitcoin tahsisatının etkisini dengelemek için ek olarak %11.1 tahvil ihraç edilmesi gerekiyor.
Bu zorluklarla başa çıkmak için, bu öneri yatırımcılara olası bir aşağı yönlü koruma sunmayı önererek, Bitcoin'in ani değer kaybı riskini azaltmayı amaçlamaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
6
Share
Comment
0/400
BlockchainFoodie
· 21h ago
btc'yi tahvillerle karıştırmak mı? sanki pastırmaya sarılmış bir biftek gibi... riskli ama lezzetli, inkar edemem.
View OriginalReply0
OnchainDetectiveBing
· 21h ago
Gerçekten bir airdrop ile oynamak istiyorum.
View OriginalReply0
AllTalkLongTrader
· 21h ago
%90 tahvil %10 coin bile Bitcoin tahvili mi denir? O kadar suyu var ki.
View OriginalReply0
ImpermanentPhilosopher
· 21h ago
enayiler'in yeni numaraları geldi
View OriginalReply0
CommunitySlacker
· 21h ago
Bu şeyi kim alır ki... Para kaybetmek gerçekten kötü.
View OriginalReply0
SchrodingerPrivateKey
· 21h ago
shitcoin her dakikada %282 kazandırıyor, tamam mı?
VanEck, yeniden finansman ihtiyacını karşılamak için ABD tahvilleri ve Bitcoin açılımını birleştiren Bitcoin tahvil konseptini sundu.
VanEck araştırma müdürü yenilikçi "Bit tahvili" kavramını öne sürdü
ABD tahvillerini ve Bit ile açık pozisyonları birleştiren "BitBonds" adlı bir karma borç aracı yakın zamanda önerildi ve ABD hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolarlık yeniden finansman ihtiyacını ele almayı amaçlıyor. Bu yenilikçi kavram, bir varlık yönetim şirketinin dijital varlık araştırma müdürü tarafından stratejik Bitcoin rezerv zirvesinde sunuldu ve hem egemen finansman ihtiyacını hem de yatırımcıların enflasyondan korunma talebini aynı anda çözmeyi hedefliyor.
Bu yeni tür tahvil, %90 geleneksel Amerikan Hazine tahvili açığı ve %10 Bitcoin açığı içeren 10 yıllık bir menkul kıymet olarak tasarlanmıştır. Tahvil vadesi geldiğinde, yatırımcılar Hazine tahvili kısmının tam değerini ve Bitcoin tahsisatının değerini alacaklardır. Vade getirisi %4,5 seviyesine ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artışından yararlanacaklardır; bu eşiği aşan kazanç, hükümet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Bu yapı, tahvil yatırımcılarının çıkarlarını, ABD Hazine Bakanlığı'nın rekabetçi oranlarla yeniden finansman ihtiyacıyla dengelemeyi amaçlamakta olup, yatırımcılara dolar değer kaybı ve varlık enflasyonuna karşı korunma fırsatı sunmaktadır.
Yatırımcı Getiri Analizi
Yatırımcıların başa baş noktası, tahvilin sabit nominal faiz oranı ve Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) bağlıdır. %4 nominal faiz oranına sahip tahviller için, Bitcoin'in CAGR başa baş noktası %0'dır. Ancak, düşük faizli tahviller için başa baş eşiği daha yüksektir: %2 faiz oranına sahip tahvil için %13.1 CAGR gerekirken, %1 faiz oranına sahip tahvil için %16.6 CAGR gerekmektedir.
Eğer Bitcoin'in CAGR'ı %30 ile %50 arasında kalırsa, model yatırımcı kazancının %282'ye kadar çıkabileceğini öngörüyor. Bu yapı, Bitcoin'e inanan yatırımcılara "konveks bir bahis" sunarak asimetrik bir yukarı yönlü potansiyele sahipken, risksiz getirilerin temelini koruyor. Ancak, yatırımcıların Bitcoin pozisyonunun tüm aşağı yönlü riskini üstleneceğini unutmamak gerekir.
Hükümet Gelir Analizi
Amerikan hükümetinin bakış açısından, Bit tahvillerinin en büyük avantajı finansman maliyetlerini düşürmektir. Bitcoin'in biraz değer kazanması veya sabit kalması durumunda bile, Hazine geleneksel %4 sabit faizli tahviller ihraç etmekten daha az faiz harcaması yapabilir.
Analizlere göre, hükümetin breakeven faiz oranı yaklaşık %2.6'dır. Bu oranın altında tahvil çıkarılması, yıllık borç faiz harcamasını azaltacak ve bu, Bitcoin fiyatı sabit kalsa veya düşse bile tasarruf sağlanacaktır. Örneğin, 100 milyar dolar tutarında, %1 nominal faiz oranına sahip ve Bitcoin artış getirisi olmayan Bit tahvilleri çıkarılması, tahvillerin vadesi boyunca hükümete 13 milyar dolar tasarruf ettirecektir. Eğer Bitcoin %30 CAGR'ye ulaşırsa, aynı ihraç miktarı 40 milyar doların üzerinde ek değer yaratabilir.
Ayrıca, bu yöntem, ABD'ye Bitcoin'e asimetrik bir yukarı yönlü maruz kalma sağlarken, dolar cinsinden borcu azaltan farklılaştırılmış bir devlet tahvili sınıfı oluşturacaktır.
Zorluklar ve Riskler
Potansiyel kazançlar olmasına rağmen, bu yapı bazı zorluklarla da karşı karşıya. Yatırımcılar, Bitcoin'in aşağı yönlü riskini üstleniyor, ancak yukarı yönlü kazançlara tam olarak katılamıyorlar. Bitcoin olağanüstü bir performans sergilemedikçe, düşük kupon faizli tahvillerin cazibesi eksik olabilir.
Yapısal olarak, Hazine'nin Bitcoin satın almak için kullanılan %10 getiri açığını kapatmak için daha fazla borçlanması gerekiyor. Her 100 milyar dolar fon toplandığında, Bitcoin tahsisatının etkisini dengelemek için ek olarak %11.1 tahvil ihraç edilmesi gerekiyor.
Bu zorluklarla başa çıkmak için, bu öneri yatırımcılara olası bir aşağı yönlü koruma sunmayı önererek, Bitcoin'in ani değer kaybı riskini azaltmayı amaçlamaktadır.