RWA: Gerçek Dünya Varlıklarının Yükseliş Yolu

1. RWA Genel Bakış

RWA'nın açılımı Gerçek Dünya Varlıklarıdır ve blockchain veya Web3 ekosisteminde gerçek dünya varlıklarını dijitalleştirerek ve tokenlaştırarak temsil edip ticaretini yapmak anlamına gelir. Bu, gayrimenkul, emtia, tahvil, hisse senedi, sanat eserleri vb. dahil olmak üzere geniş bir yelpazeyi kapsar. RWA'nın temel fikri, geleneksel finansal varlıkları merkeziyetsiz finans ( DeFi ) ekosistemine entegre ederek daha verimli, şeffaf ve güvenli bir varlık yönetimi ve ticareti sağlamaktır.

RWA'nın anlamı, akışkanlığı zor olan gerçek varlıkları blockchain teknolojisi aracılığıyla akışkan hale getirmek ve DeFi ekosistemindeki borç verme, staking, ticaret gibi işlemlere katılabilmektir. Gerçek varlıklar ile blockchain dünyası arasında bu bağlantıyı kurma şekli, Web3 ekosisteminin önemli bir gelişim yönü haline gelmektedir.

RWA, esasen kripto yerel varlıklar ile geleneksel varlıklar arasında bir köprüdür. Hem akıllı sözleşmelerin zincir üzerindeki teknolojik desteğini hem de gerçek dünya yasalarının temel varlıkların korunmasını gerektirir. RWA'nın tokenizasyon süreci, temel varlıkların satın alınması ve saklanması, hukuki ilişki çerçevesinin kurulması ve token ihraç edilmesi gibi karmaşık zincir dışı varlık ilişkilerini içerir. Bu, token sahiplerinin hukuken temel varlık üzerinde talep hakkına sahip olmalarını sağlar.

2. RWA Gelişim Süreci

RWA'nın gelişimi üç aşamaya ayrılabilir:

1. Erken keşif aşaması ( 2017-2019 )

   • 2017: RWA kavramı filizlenmeye başladı, Polymath gibi projeler menkul kıymet tokenizasyonunu keşfetmeye başladı.
   • 2018: RealT gibi projeler gayrimenkul tokenleştirmeyi denedi.
   • 2019: TAC İttifakı kuruldu, RWA standartlaşmasını teşvik etti

2. İlk Gelişim Aşaması ( 2020-2022 Yılları )

   • 2020: Centrifuge gibi projeler ilgi gördü, Aave gibi DeFi projeleri RWA'yı devreye aldı.
   • 2021: MakerDAO, RWA pazarına katıldı.
   • 2022: Geleneksel finans kurumları RWA üzerinde çalışmaya başladı.

3. Hızlı Genişleme Aşaması (2023'ten bugüne )

   • Büyük varlık yönetim şirketleri varlıkları tokenleştirerek yönetmeye çalışıyor.
   • Düzenleyici kurumlar müdahale etmeye başladı ve ilgili çerçeve oluşturmaya çalışıyor.

3. RWA ana uygulama alanları

1. Gayrimenkul sektörü

   • Gayrimenkul likiditesini artırmak, yatırım engellerini ve risklerini azaltmak
   • Projeleri temsil eder: Tangible, Landshare, PropChain, RealT vb.

2. Fiat Para'dan Stabil Coin'e

   • USDT gibi stabil coinler fiat parayı blok zinciri ekosistemine getirir.
   • Rezerv şeffaflığı, düzenleyici riskler gibi zorluklarla karşı karşıya

3. Borç verme piyasası

   • Teminat verilebilecek varlık yelpazesini genişletmek, işletmelere daha fazla finansman kanalı sağlamak
   • Temsilci projeler: Maker, AAVE vb.

4. Tahviller ve Menkul Kıymetler

   • Gerçek yasalarla uyumlu olmalıdır
   • Temsilci projeler: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance vb.

4. RWA Pazar Büyüklüğü

• Şu ana kadar, RWA ile ilgili TVL 6.3 milyar dolara ulaştı ve yıllık %6000 büyüme gösterdi.
• RWA ile ilgili varlık sahipleri 60.000'den fazla, varlık ihraç eden şirket sayısı ise 100'e yakın.
• Birçok kuruluş, 2030 yılında RWA piyasa değerinin 16 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor.
• RWA alanının büyük bir potansiyele sahip olduğu, ancak gelişiminin yerel düzenlemelerden büyük ölçüde etkilendiği.

5. RWA ekosistem proje analizi

1. Santrifüj

   • Konum: Zincir üzerindeki tokenleştirilmiş gerçek varlık platformu
   • Teknik mimari: Centrifuge Chain, Tinlake, NAV hesaplama, katmanlı yatırım yapısı
   • Gelişme: Çok aşamalı finansman ile 30.8 milyon dolar elde edildi, ancak TVL belirgin şekilde düştü

2. ONDO Finance

   • Konumlandırma: Kurumsal düzeyde finansal protokol, stabil varlıkların tokenleştirilmesine odaklanıyor
   • Ana ürünler: USDY, OUSG
   • Gelişim: Üçüncü tur finansman 34 milyon dolar, TVL 500 milyon doları aştı

3. BlackRock BUIDL

   • Konum: Ethereum'un ilk tokenleştirilmiş ETF fonu
   • Özellikler: Yüksek düzenleyici uyumluluk, BlackRock tarafından destekleniyor.
   • Gelişme: TVL yaklaşık 500 milyon dolar civarında stabil kalıyor

6. Özet

• RWA, gerçek varlıklar ile zincir üstü varlıkların etkileşimini sağlamaya kendini adamıştır.
• Özellikle menkul kıymetler, gayrimenkul, kredi borç verme, stablecoin gibi alanlarda kullanılmaktadır.
• Büyük bir düzenleyici baskı ile karşı karşıya, uyum gereksinimleri sıkı.
• Güçlü bir anlatı ve potansiyele sahip, ancak yatırımda dikkatli olunmalıdır.