ABD stablecoin düzenlemesi önemli bir atılım yaptı: GENIUS yasasının derinlemesine analizi

Amerikan Senatosu, 17 Haziran'da GENIUS yasasını geçirdi ve dolara dayalı kripto para birimleri (yani "stablecoin") için net bir federal düzenleme çerçevesi oluşturdu. Bu yasa, bir sonraki aşamada Temsilciler Meclisi ve başkan onayına sunulacak; eğer başarılı bir şekilde geçerse, resmi olarak yürürlüğe girecek. Bu yasanın geçişi, ABD'nin stablecoin düzenlemesi konusunda önemli bir adım attığını simgelemektedir.

GENIUS yasasının temel içeriği

Bu yasa tasarısı, dolar destekli stablecoin'lerin ihraç edilmesi için federal bir çerçeve oluşturmayı amaçlamaktadır. Temel maddeler şunlardır:

1. 1:1 Varlık Desteği: Her stabilcoin, yüksek kaliteli, likit rezerv varlıklarıyla tam olarak desteklenmelidir, örneğin ABD doları nakit, sigortalı banka mevduatları, kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri vb. İhraç eden, her stabilcoin için en az bir ABD doları uyumlu rezerv tutmalıdır. 500 milyar doları aşan dolaşımda olan ihraç edenler, her ay rezerv açıklaması ve denetim gerçekleştirmelidir.

2. Aşamalı Düzenleme: İhraççıların ölçeğine göre aşamalı düzenleme stratejisi uygulanır. 10 milyar doların üzerinde stablecoin ihraç eden büyük ihraççılar federal düzenlemeye tabi tutulur; küçük ihraççılar eyalet düzenleyici kurumlarını seçebilir.

3. Algoritmik Stabilcoinlerin Yasaklanması: Değerini fiziksel teminat yerine program veya iç kripto varlıklara dayandıran tokenlerin açıkça yasaklanması.

4. Kazanç Sağlamak Yasaktır: Ödeme tipi stablecoin, sahiplerine faiz, temettü veya herhangi bir kazanç biçimi ödememelidir, böylece tasarruf finansal ürünleriyle karışmaması sağlanır.

5. Menkul Kıymet veya Mal Değil: Açıkça uyumlu ödeme tipi stablecoin'lerin menkul kıymet veya mal kapsamına girmediği, düzenleyici sınıflandırmadaki belirsizliği çözdü.

6. İflas Koruması: İflas durumunda, stablecoin sahiplerinin alacakları diğer alacaklılardan önceliklidir.

stablecoin'in önemi

Stablecoin, küresel finansal faaliyetlerde kritik bir altyapı haline geldi ve toplam piyasa değeri 250 milyar doları aştı. Küresel ödeme ekosistemine derinlikli bir şekilde entegre olmuşlardır, yıllık işlem hacmi 30 trilyon doları geçmekte ve aktif adres sayısı 261 milyon olmaktadır.

Araştırmalar, kripto para birimlerini anlayan KOBİ'lerin %81'inin stablecoin kullanmaya ilgi duyduğunu gösteriyor. Stablecoin'i benimsemeyi veya keşfetmeyi planlayan büyük işletmelerin sayısı, bir önceki yıla göre üç katından fazla arttı.

Yeni pazarlarda, stablecoin kullanımı da hızlanıyor. Veri raporuna göre, Latin Amerika ve Sahra Altı Afrika, perakende ve profesyonel düzeyde stablecoin transferlerinde dünya genelinde önde geliyor ve yıllık büyüme oranı %40'tan fazla; Doğu Asya ve Doğu Avrupa ise sırasıyla %32 ve %29 büyüme ile onları takip ediyor.

Sektöre Potansiyel Etkisi

1. Regüle Edilmiş Stablecoin İhraççıları: ABD'deki stablecoin ihraççıları, düzenleyici yasalılıktan faydalanacak ve kurumsal fonların uyumlu bir şekilde blockchain ödeme alanına akışını açacaktır. Ancak, "getiri sunulmaması" gerekliliği bazı ihraççıların pazarlama stratejilerini etkileyebilir.

2. Offshore stablecoin: Regülasyon tahsilatının dönemi sona erebilir. Regüle edilmeyen yurtdışı ihraççılar büyük zorluklarla karşılaşacak, ancak pazar liderleri yeni uyumlu dolar stabilcoinleri gibi yöntemlerle Amerikan pazarına yeniden girebilir.

3. Finansal Teknoloji Şirketleri: stablecoin'ler yasal finansal araç haline geliyor, bu da perakende kullanıcıların benimsemesini teşvik edecek ve daha fazla sermayenin akışını sağlayacak. Girişimciler bu nedenle daha fazla gelişim alanı kazanabilir.

Gelecek Perspektifi

1. Temsilciler Meclisi İncelemesi ve Potansiyel Revizyonlar: Tasarı, Temsilciler Meclisi inceleme aşamasına girecek ve muhtemelen daha fazla revizyon yapılacaktır.

2. Regülasyon Detayları ve Uygulama: GENIUS yasası, stablecoin ihraçları için genel bir çerçeve oluşturmasına rağmen, spesifik sermaye yeterliliği, likidite, risk yönetimi gibi kuralların henüz düzenleyici kurumlar tarafından daha fazla belirlenmesi gerekmektedir.

3. Eyalet Tepkileri: Eyaletlerin bu düzenleme altındaki spesifik uygulama önlemleri de dikkat çekicidir.

Bu yasaların geçmesi, Amerika'nın kripto para birimleri düzenlemesi konusunda önemli bir adım attığını işaret ediyor ve stablecoin pazarına daha fazla belirlilik ve gelişim fırsatı getirmesi bekleniyor.