Stablecoin piyasası yeni bir heyecan dalgası ile karşılaşıyor

Son günlerde, stablecoin alanı yeniden piyasa dikkatini çekti. Bazı haberlerde, tanınmış bir teknoloji şirketinin Hong Kong ve Singapur'da stablecoin lisansı almak için başvuruda bulunmayı planladığı belirtiliyor. Şirket, küresel finansal yönetim alanında yatırımlarını hızlandırdığını ve işbirliklerini genişlettiğini, şirketin AI, blockchain ve stablecoin inovasyonunu büyük ölçekli uygulamalara sokmayı hedeflediğini açıkladı.

"Hong Kong Yasama Konseyi'nin Stabilcoin Düzenlemesi Taslağı'nı onaylamasını memnuniyetle karşılıyoruz. Yasaların yürürlüğe girmesinin ardından mümkün olan en kısa sürede başvuru yapmayı umuyoruz ve Hong Kong'un gelecekteki uluslararası finans merkezi olmasına daha fazla katkıda bulunmayı arzuluyoruz." Şirket belirtti.

Edinilen bilgilere göre, şirket üst düzey yöneticileri Hong Kong'da bir stablecoin lisansı başvurusu başlattıklarını ve şu anda düzenleyici kurumlarla bir dizi görüşme gerçekleştirdiklerini açıkladılar. Bu haber, piyasalarda tepki yarattı ve ilgili konsept hisselerinde toplu bir artış görüldü.

Stablecoin nedir? Hong Kong Doları stablecoin'inin gelişim alanı nasıl? Finansal kuruluşlar ve teknoloji şirketleri neden bu işe girmeye başladı? Sektör hangi zorluklarla karşı karşıya? Hadi birlikte tartışalım.

1:1 varlık teminatı istikrarı sağlar

Uzun zamandır, sanal varlıkların fiyat dalgalanmaları tartışmalı olmuştur. Ancak, stabilcoin'ler belirli varlıklara bağlı olduğu için fiyatları nispeten istikrarlıdır ve piyasa güvenini daha kolay kazanır.

Hong Kong Özel İdare Hükümeti tarafından yayımlanan "Stablecoin Yönetmeliği"ne göre, stablecoin'ler istikrarlı bir değeri korumak için tek bir varlık veya varlık grubuna referans vermelidir. Hong Kong ayrıca, resmi para birimine, Para Otoritesi tarafından belirlenen hesaplama birimine veya ekonomik değer saklama biçimine atıfta bulunarak istikrarlı bir değer koruyan stablecoin'leri tanımlayan "belirlenmiş stablecoin" kavramını netleştirmiştir.

Şu anda en bilinen stablecoin, Amerikan doları ile bağlantılı olan USDT'dir. İhraççı, tüm USDT'lerin Amerikan doları ile 1:1 oranında bağlantılı olduğunu ve %100 rezerv ile desteklendiğini iddia etmektedir.

Stablecoin'ların gerçek istikrarını sağlamak için, birçok ülke ve bölge rezerv varlıkları için katı gereklilikler belirlemiştir. Hong Kong'un "Yönetmeliği", rezerv varlık portföyünün piyasa değerinin her zaman dolaşımdaki stablecoin'lerin nominal değerinin altında olmaması gerektiğini ve bu varlıkların yüksek kaliteli, yüksek likiditeye sahip ve düşük riskli olması gerektiğini açıkça belirtmektedir.

Amerika, Avrupa Birliği, Singapur gibi yerler de stablecoin rezerv varlıkları için benzer gereksinimler getirmiştir; genellikle nakit, kısa vadeli devlet tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıkları içerir.

Sektör uzmanları, 1:1 oranında bir bağlantı kurmanın amacının, stablecoin'in arkasında gerçek varlıkların bulunmasını sağlamak, "boş finansman" veya tasfiye risklerini önlemek olduğunu belirtiyor. Tam rezerv kapsamı, stablecoin'in "nominal geri alım" taahhüdünü garanti altına alabilir ve dolaşım ile hesaplama işlevini koruyabilir.

Bazı görüşler, ABD'nin stabilcoinleri ABD Hazine tahvilleri ile ilişkilendirmeyi amaçladığını ve bunun "dijital Bretton Woods sistemi" inşa etmeyi hedeflediğini öne sürüyor. Uzmanlar, bu durumun aynı zamanda dolar stabilcoin ihraç edenlerin ABD tahvilleri için büyük alıcılar haline geleceği anlamına geldiğini ve bu durumun ABD'nin kendi çıkarlarına fayda sağlayacağını belirtiyor.

Uygulama senaryolarını bulmak anahtar

Şu anda dünya genelinde stabilcoin toplam büyüklüğü yaklaşık 230 milyar dolar, USDT ve USDC sırasıyla %63 ve %25 pazar payına sahip. Bu alanda bir pay kapmak için Hong Kong ilgili süreci hızlandırıyor.

Hong Kong Merkez Bankası, Hong Kong'da fiat stablecoin ihraç etmek isteyen kuruluşlara deneysel bir ortam sağlamak için "sandbox" adlı stablecoin ihraççısı programını başlattı. Hong Kong Yasama Meclisi ayrıca, bu yıl 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek olan "Stablecoin Yasası Tasarısı"nı da onayladı.

Uluslararası sanal varlık merkezi olmayı hedefleyen Hong Kong için, stabilcoin işinin geliştirilmesi önemli bir unsurdur. Ancak pazar payı dezavantajı belirgin olduğundan, Hong Kong doları stabilcoininin geleceği hala belirsizliğini koruyor.

Uzmanlar, düzenleyici izinlerin yanı sıra, uygulama senaryolarının bulunup bulunmamasının dolar dışındaki stablecoinlerin gelişiminde anahtar olduğunu düşünüyor. Şu anda stablecoinler esasen kripto para ticareti için kullanılıyor, ancak Hong Kong'daki ilgili işlem hacmi hala oldukça küçük. Bu nedenle, kısa vadede Hong Kong doları stablecoininin belirli bir ölçekte kalması muhtemel, ancak çok büyük olmayacaktır.

Gelecekte sanal para ticaretinden sınır ötesi ödemeler gibi alanlara genişleme mümkündür. Hong Kong, önemli bir finans merkezi ve hizmet ticareti hub'ı olarak, sınır ötesi ödeme talebi büyük. Stabilcoin, ödeme sürelerini kısaltma ve maliyetleri düşürme açısından avantajlara sahiptir.

Sektör uzmanları, Hong Kong'da çıkarılan stablecoin'lerin yalnızca sınır ötesi senaryolara yönelik olması gerektiğini, yerel kullanımın sınırlı bir değere sahip olduğunu belirtiyor. Ancak, çevrimiçi ve çevrimdışı sınır ötesi işlemleri sağlamak uzun vadeli bir projedir ve tüm tarafların ortak çabalarını gerektirir.

Taraflar stabilcoin işine aktif olarak yöneliyor

Stablecoin pazarının geleceği parlak görünürken, ilgili kurumlar hızla hazırlık yapmaya başladı.

Bu yıl Şubat ayında, bir banka, teknoloji şirketi ve telekomünikasyon operatörü, Hong Kong Doları'na sabitlenen stablecoin lisansı almak için bir ortaklık kurma konusunda anlaşmaya vardı.

Dikkat çekici olan, stablecoin'lerin kendisinin yeni bir finansal artış alanı oluşturmuş olmasıdır. Son zamanlarda, bir dijital para şirketi New York Borsası'nda halka arz edildi ve "stablecoin'in ilk hissesi" haline geldi, piyasa değeri 23 milyar doları aştı.

Uzmanlar, Amerikan şirketleri dışında Çin, Avrupa, Güney Amerika gibi bölgelerdeki şirketlerin de stablecoin pazarına gireceğini ve bu pazarın umut verici olduğunu düşünüyor.

Büyük teknoloji şirketleri hızlı yanıt veriyor; daha önce bahsedilen bir ünlü şirket, stablecoin lisansı konusunda adımlar atmış durumda. Analizler, bu şirketin hamlesinin blockchain teknolojisi alanındaki varlığını güçlendirmeyi ve sınır ötesi ödeme ve fon yönetimi işine daha fazla hizmet etmeyi amaçladığını düşünüyor.

Küresel rekabet açısından, bu Çinli şirket kendisini uluslararası ödeme devleriyle karşılaştırarak konumlandırıyor, bu devler zaten stabilcoin ihraç etmeye başlamış durumda. Güçlü fon yönetim yetenekleri ve küresel finansal teknoloji geçmişi ile şirket, Hong Kong stabilcoin pazarında ilk hareket avantajına sahip.

Stablecoin发行ına katılmak, ayrıca varlık dağılımı değerlendirmeleri gerektirir. Kurumlar, düşük maliyetle stablecoin sahiplerinin yasal para birimlerine ulaşabilir ve düşük riskli varlıklara yatırım yaparak kazanç elde edebilir. Stablecoin发行量 ne kadar yüksek olursa, yatırım getirisi o kadar dikkate değer olabilir.

Sektör hala birçok zorlukla karşı karşıya

Her ne kadar gelecek umut verici görünse de, stablecoin sektörü hala birçok zorlukla karşı karşıya.

Öncelikle varlıkların istikrarı sorunu var. %100 oranında teminat varlıklarına bağlılık güvenliği artırsa da, riskleri tamamen ortadan kaldırmaz. Eğer teminat varlıklarında bir sorun çıkarsa, stablecoin de etkilenir. Geçen yıl bir Amerikan bankasının iflası USDC fiyatında büyük dalgalanmalara yol açmıştı.

İkincisi, uyum sorunlarıdır. Sınır ötesi ödemeler gibi alanlarda, stablecoin'ler maliyet ve verimlilik avantajlarına sahip olsalar da, ihraç ve rezervlerin sıkı bir şekilde bağlantılı olması büyük bir zorluktur. Kara para aklamayı önleme de düzenleyici önceliklerdendir.

Ayrıca, yüksek uyum maliyetleri sektör katılımcılarının aşması gereken bir zorluktur.

Son olarak, ana akım olmayan para birimlerine sahip ülkeler için, stabilcoinlerin sağladığı kolaylık, yerel para biriminin büyük ölçüde satılmasına yol açabilir ve bu durum finansal egemenlik ve güvenlik açısından bir tehdit oluşturabilir.

Genel olarak, stablecoin piyasası fırsatlar ve zorluklarla doludur. Düzenleyici çerçevenin giderek olgunlaşmasıyla, sektörün düzenlemeler çerçevesinde sağlıklı bir şekilde gelişmesi ve finansal yeniliğe yeni bir ivme kazandırması beklenmektedir.