Hazine Borçları RWA, kısa vadede Merkezi Olmayan Finans'ın önemli bir yönü haline geliyor.

Mevcut piyasa koşullarında, devlet tahvili türündeki RWA projeleri hızla gelişiyor ve DeFi alanında kısa vadede en potansiyelli alt alan haline geldi. Verilere göre, şu anda devlet tahvili türündeki RWA projeleri ( MakerDAO ) hariç, tokenleştirilmiş varlık ölçeği neredeyse 700 milyon dolara ulaştı ve yılın başına göre yaklaşık %240 büyüdü. Aynı zamanda, MakerDAO gibi projelerin devlet tahvili RWA ölçeği de on milyonlarca dolar seviyesine ulaştı.

Devlet tahvili RWA'nın önemi başlıca şu birkaç noktada kendini göstermektedir:

1. U bazlı yatırımcılara istikrarlı bir getiri sağlama yeri sunarak, ayı piyasası likidite daralması sorununu hafifletmek.
2. Hisse senedi ve tahvil karışımı finansal ürünlerin piyasaya sürülmesini kolaylaştırmak, Merkezi Olmayan Finans varlık yönetimi inovasyonunu teşvik etmek
3. DeFi projelerine, özellikle ayı piyasası ortamında, istikrarlı gelir kaynakları sağlamak

Şu anda kamu borcu RWA'nın başlıca 5 ticari modeli bulunmaktadır: aracılık modeli, platform modeli, altyapı modeli, kendi işlemleri modeli ve karma model. Temel varlıklar açısından, başlıca ABD Hazine ETF'leri, ABD kamu borçları ve kamu borçları, kurumsal borçlar ve ters repo kombinasyonunu içermektedir.

İş mimarisinde, temel olarak güven yapısı, SPV yapısı, kredi platformu + SPV yapısı ve fon paylarının zincir üzerinde olması gibi modeller bulunmaktadır. Sektörün gelişimiyle birlikte, iş yapısının ölçeklenebilirliği giderek daha önemli hale gelecektir.

Kullanıcı tarafındaki gereksinimler esas olarak yatırım miktarı, KYC gereksinimleri ve bölgesel kısıtlamalar gibi alanlarda ortaya çıkmaktadır. Eşiksiz, hafif KYC projeleri, mevcut Merkezi Olmayan Finans kullanıcı alışkanlıklarına daha uygun.

Kazanç dağıtım stratejileri açısından, doğrudan temel varlık getirilerinin dağıtımı modeli, mevduat faiz oranlarıyla ayarlanan modele göre daha avantajlı olabilir. Bileşenlik açısından, KYC gereksinimi olmayan projeler kısa vadede bir avantaja sahiptir.

Gelecekteki Hazine Bonosu RWA projesinin rekabeti muhtemelen aşağıdaki birkaç alanda yoğunlaşacaktır:

1. Alt varlıkların seçimi ve yönetimi
2. İş yapısı ölçeklenebilirliği
3. Kullanıcı eşiğinin dengesi
4. Kazanç dağıtımının istikrarı
5. Birleşebilirliğin Genişlemesi

Regülasyonların derinleşmesiyle, orta ve uzun vadede, hafif KYC projeleri daha büyük gelişim fırsatları elde edebilir.