Hisse Senedi Token'ları Gündemde: Ticaret Platformları Pozisyon Alıyor, Arkasındaki Fırsatları ve Zorlukları Araştırıyor

Son zamanlarda, birçok tanınmış işlem platformu hisse senedi tokeni hizmetlerini ardı ardına tanıtarak piyasada geniş bir ilgi uyandırdı. Bu yenilikçi finansal ürünün ne gibi özellikleri var, neden bu kadar ilgi görüyor? Gelin derinlemesine inceleyelim.

Bir işlem platformu hisse senedi token inovasyonuna öncülük ediyor

Tanınmış bir finans teknolojisi şirketi, son zamanlarda Avrupa pazarında dikkat çekici bir hisse senedi Token hizmeti başlattı ve Avrupa kullanıcılarına yeni bir hisse senedi ticaret yöntemi sundu.

Bu hizmet, kullanıcıların hisse senedi fiyatlarını takip eden türev ürünleri ABD doları cinsinden alıp satmalarına olanak tanır, platform otomatik olarak Euro'ya dönüşüm gerçekleştirir, ancak %0,1 dönüşüm ücreti alır.

Hisse senedi tokenlerinin temel mekanizması, benzersiz saklama ve haritalama yöntemlerinde yatmaktadır. Bu tokenler, fiyat takibi yapan türev ürünlerdir ve temel varlık, ABD lisansına sahip kuruluşlar tarafından güvenli bir şekilde saklanmaktadır. Avrupa ofisi, bu sözleşmeleri ihraç etmekte ve bunları blok zincirine kaydetmektedir. Hisse senedi tokenlerinin türev niteliği nedeniyle, ilgili menkul kıymetler yalnızca platform hesaplarında saklanabilir ve kullanıcılar bunları doğrudan geri alamaz.

Bu platformun hisse senedi Token'ları, MiFID II (Mali Araçlar Pazar Direktifi II) çerçevesinde türev sözleşmeler olarak sunulmaktadır. Platformun daha önce satın aldığı bir borsa, MFT (Çok Taraflı İşlem Tesisleri) lisansına sahiptir ve Avrupa Birliği'nin türev ticaret hizmetleri sunan şirketler için belirlediği lisanslama gerekliliklerine uymaktadır. Bu, hizmetin Avrupa Birliği bölgesinde ilgili düzenlemelere tabi olduğu ve kullanıcılara belirli bir uyum güvencesi sağladığı anlamına gelir. Ancak, bu hizmetin şu anda yalnızca Avrupa Birliği bölgesinde mevcut olduğunu ve Amerika Birleşik Devletleri'nde işlem göremediğini belirtmek önemlidir.

İşlem saatleri açısından, birinci aşama hisse senedi token'ları haftada beş gün işlem görebilir, zaman dilimi Orta Avrupa Zamanı/Yaz Saati Uygulaması Pazartesi 02:00'den Cumartesi 02:00'ye kadardır.

Şirket davranışlarını (temettü, kâr payı, hisse bölünmesi vb.) içeren durumlarda, platform yerine getirecektir:

• Pozisyon ayarlaması: Hisse senedi bölünmesi, ters bölünme, hisse senedi kodu değişikliği veya ayrılma gibi işlemler için, hisse senedi Token sayısı otomatik olarak ayarlanabilir, böylece temel hisse senedindeki değişiklikleri yansıtır.
• Nakit Dağıtımı: Birleşme, satın alma, tasfiye veya borsa listesinden çıkarma gibi olaylar için, kullanıcılar olaydan dolayı Euro cinsinden nakit dağıtımı alabilir.
• Temettü: Nakit temettüler otomatik olarak işlenecektir. Kullanıcılar, Euro cinsinden ödeme alacak ve bu işlem, işlem geçmişinde nakit dağıtımı olarak görünecektir. Temettü ödemeleri döviz ücreti alınmadan yapılır, ancak bulunduğunuz bölgeye bağlı olarak stopaj vergisi alınabilir.

Fon akışı açısından, hisse senedi token'larıyla elde edilen fonlar hemen işlem için kullanılabilir, T+1 gününde çekilebilir.

Bu platformun hisse senedi Token ihracı, blockchain teknolojisini kullanmaktadır; başlangıçta Arbitrum blockchain'ine dayanmaktadır ve ileride kendi inşa ettiği Layer2 blockchain'ine geçiş planlanmaktadır. Bu, platformun blockchain teknolojisini kullanarak işlem verimliliğini ve şeffaflığı artırmaya kararlı olduğunu göstermektedir.

Bu platform, daha büyük bir kripto para tanıtım programının parçası olarak, blockchain teknolojisi aracılığıyla özel sermayeye erişim sağladı ve Avrupa kullanıcılarına OpenAI ve SpaceX'in Tokenleştirilmiş hisse senetlerini sundu. Bu çığır açan hareket, Avrupa Birliği'nin daha esnek düzenleyici ortamından faydalandı ve sıradan yatırımcıların genellikle yalnızca iç işleyişe sahip olanlar ve yüksek net değerli yatırımcılara açık olan özel şirket hisse senetlerine erişimini sağladı.

Bir DEX'in tasarımı daha açık

Diğer bir tanınmış kripto para borsa platformunun sunduğu hisse token ürünü, daha açık bir tasarıma sahip ve kripto para ekosistemine daha yakın.

Bu platformda, hisse tokenleri, bir finans şirketi tarafından gerçek hisse senetleri veya ETF varlıklarını satın almak ve saklamakla sorumludur ve bu varlıklar uyumlu üçüncü taraf saklama kurumlarında tutulur. Her token, 1:1 oranında altındaki varlığa sabitlenmiştir, saklama süreci sıkı bir şekilde denetlenmektedir, bu da varlıkların güvenliğini ve şeffaflığını sağlamaktadır. Resmi olarak, rezerv kanıtı mekanizmasının Chainlink aracılığıyla düzenli olarak doğrulandığı ve tokenlerin gerçek varlıklarla eşleşmesini sağladığı vurgulanmaktadır.

Bu hisse senedi Token'ları, temel hisse senetlerinin veya ETF'lerin kısmi mülkiyetini temsil eden Solana blockchain'ine dayanan SPL Token'larıdır. Tokenizasyon süreci akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilir ve fiyat, geleneksel piyasalarla Chainlink oracle'ları aracılığıyla gerçek zamanlı olarak senkronize edilir. Kullanıcılar, Token'ları Solana uyumlu cüzdanlara transfer edebilir ve bunları merkeziyetsiz finans (DeFi) protokollerinde işlem, likidite madenciliği veya teminat olarak kullanabilir. Resmi olarak, Token'ların her zaman temel varlığın nakit değerine geri alınabileceği ve hesaplama sürecinin hızlı ve verimli olduğu belirtilmiştir.

Bu platformun hisse Token'ları, ondalıklı yatırımı destekler, minimum yatırım eşiği 1 dolara kadar düşüktür ve bireysel yatırımcılar için uygundur. Tokenleştirme, geleneksel aracılardaki karmaşık süreçleri ortadan kaldırarak, sınır ötesi yatırımların maliyetini ve gecikmesini azaltır.

Regülasyon uyumu açısından, bu platform finansal şirketlerle birlikte global düzenleyici otoritelerle aktif bir şekilde işbirliği yaparak hisse senedi tokenlerinin yerel yasalarla uygunluğunu sağlamaktadır. Resmi olarak, platform sıkı KYC ve AML süreçlerini uyguladığını belirtmektedir, tüm kullanıcıların kimlik doğrulamasından geçmesi gerekmektedir. Tokenlerin ihraç ve ticareti finansal şirketin düzenleyici çerçevesine tabidir, spesifik şartlar kendi web sitesindeki "Temel Hisse Senedi İhrah Tüzüğü"nde incelenebilir.

Şu anda, bu platformun hisse Token'ları yalnızca ABD dışındaki müşterilere açıktır ve ABD, Kanada, Birleşik Krallık, Avrupa Birliği ve Avustralya gibi pazarlardaki kullanıcıları desteklememektedir. Hedef pazarlar arasında Avrupa (bazı bölgeler), Latin Amerika, Afrika ve Asya bulunmaktadır. Resmi olarak, Token'leştirilmiş menkul kıymetlerin karmaşık bir uluslararası düzenleyici ortamla karşılaştığı kabul edilmektedir. Platform, düzenleyici kurumlarla iletişim kurmakta ve desteklenen yargı alanlarını kademeli olarak genişletmeyi planlamakta, yasal riskleri azaltmak için uyum öncelik stratejisini vurgulamaktadır.

Ticaret zamanı açısından, bu platformun hisse Token'ları 24/5 ticareti desteklemektedir (Pazartesi'den Cuma'ya kadar tüm gün), geleneksel ABD hisse senedi piyasasının 9:30-16:00 (Doğu Zamanı) kısıtlamalarını aşmaktadır. Resmi olarak onaylanmıştır ki, Token'lar platformda veya Solana zincirinde uyumlu cüzdanlar aracılığıyla işlem görebilir. Pazar tatilinde (hafta sonları ve ABD tatilleri) zincir üstü işlemler devam edebilir, fiyatlar Chainlink oracle tarafından sağlanan son kapanış fiyatı ve piyasa arz talebine dayanarak belirlenebilir, "tahmin piyasası" benzeri fiyat dalgalanmaları görülebilir. Platform, gelecekte 7/24 sürekli ticaret gerçekleştirmeyi planlamaktadır.

Şirket davranışları ile ilgili olarak, resmi olarak, token sahiplerinin geleneksel hissedarların oy verme hakkına veya hissedarlar toplantısına katılma hakkına sahip olmadığı belirtilmiştir. Temettüler, token fiyat ayarlama mekanizması aracılığıyla dolaylı olarak dağıtılmakta, kullanıcılara pozisyon oranına göre eşdeğer token airdrop'u yapılması anlamına gelmektedir ve ekonomik faydaların iletilmesini sağlamaktadır. Diğer şirket davranışları (örneğin, hisse bölünmesi, birleşme) finans şirketleri tarafından işlenmekte, token sayısı veya değeri, altta yatan varlık değişikliklerini yansıtacak şekilde ayarlanmaktadır.

Bu platformun hisse Token'ları şu anda Solana blok zincirine dayanmaktadır ve SPL Token standardını kullanmaktadır. Resmi olarak, Solana'nın yüksek işlem hacmi, düşük işlem maliyeti ve olgun ekosistemi nedeniyle ilk platform olarak seçildiği belirtiliyor. Platform, gelecekte ürünlerini diğer yüksek performanslı blok zincirlerine genişletmeyi planlıyor, böylece birlikte çalışabilirliği ve pazar kapsamını artıracaktır.

İlk olarak 60 adet Amerikan hisse senedi ve ETF'yi piyasaya süren platform, birçok tanınmış teknoloji şirketi ve endeks fonunu içermektedir. Platform, bu Token'ları 30 Haziran 2025'ten itibaren piyasaya sürecek ve desteklenen varlık türlerini sürekli olarak artırmayı planlamaktadır. Bu Token'lar aynı zamanda diğer borsa platformlarında ve Solana DeFi platformunda işlem görebilir, böylece piyasa kapsamını genişletmektedir.

Karşılaştırıldığında, ilki uyumluluk ve ana akım kitleye erişim açısından daha iyi ve ayrıca halka arz edilmemiş hisse senetleri sunuyor; ikincisi ise daha fazla bölgeyi kapsıyor ve zincir üstü işlemler ile DeFi protokollerini destekliyor, bu da onu kripto para ekosistemine daha yakın hale getiriyor.

Girişim ekipleri için yeni hisse token varlıklarının ihraç edilmesine katılmak, belki de iki büyük şirketle rekabet edemeyebilir, ancak şu anda iki tür fırsat var:

1. Geleneksel aracı kurumların ulaşamadığı, ancak kripto paraların erişebildiği bölgeleri ve kitleleri hedefleyerek, geleneksel aracı kurumların mantığına benzer bir şekilde, belirli bir kitleyi veya bölgeyi kapsamak;

2. Finansal ürün yeniliği, hisse senedi tokenleri varlık havuzuna dahil edildikten sonra, girişim ekipleri büyük borsalarla farklılaşmak için yeni türev varlıklar ve ticaret stratejileri sunabilir, örneğin yüksek kaldıraçlı sözleşmeler, kaldıraçlı ETF'ler vb.