2024 Aralık Ekonomi Raporu: Makro istikrar içinde yıl sonu hediye coin'ler geliyor, 2025 için iyimser bir görünüm

Amerika'nın Aralık ayındaki ekonomisi istikrarlı bir şekilde devam ediyor ve temel ekonomik göstergeler genel olarak beklentileri karşılıyor. Ancak, merkez bankasının şahin yorumları piyasalarda kısa vadeli dalgalanmalara yol açtı. Genel makro çevrenin istikrarlı olduğu bir ortamda, ABD borsası ve Bitcoin tarihi zirveleri aştı ve yatırımcılar yıl sonu yüksek getiriler elde etti. 2025 yılına baktığımızda, çoğu kurum iyimser bir tutum sergiliyor ve Bitcoin'in 200,000 dolarlık eşiği aşabileceğini öngörüyor.

Amerika'nın Aralık ayında açıkladığı ekonomik veriler genel olarak piyasa beklentileriyle uyumlu. Kasım ayında tarım dışı istihdam 227 bin arttı ve bu, beklenen 220 binin biraz üzerinde. Kasım ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık %2.7, aylık %0.3 arttı ve her ikisi de beklentilerle uyumlu. Merkez Bankası daha sonra federal fon oranı hedef aralığını 25 baz puan indirerek %4.25-%4.50'ye çekti ve bu da piyasa beklentileriyle örtüşüyor.

Ancak, merkez bankası faiz indirimini açıkladıktan sonra, 2025'te faiz indirimlerinin 50 baz puana kadar daralacağını öngördüğünü ekledi. Bu ifade, piyasa duygusunu olumsuz etkiledi çünkü 2025'teki faiz indirimlerinin sayısının daha önce öngörülen 4'ten 2'ye düştüğünü ve gelecek yıl Ocak'ta merkez bankasının faiz indiriminde bulunmayabileceğini ima ediyor. Bu durumun etkisiyle, borsa ve kripto para piyasası o gün büyük bir düşüş yaşadı.

Merkez Bankası, en son ekonomik görünüm tahminlerini de yayımladı. Bu yıl ve gelecek yıl ABD ekonomisinin sırasıyla %2.5 ve %2.1 büyümesi bekleniyor, bu da Eylül tahminlerine göre sırasıyla 0.5 ve 0.1 puanlık bir artış anlamına geliyor. Bu yıl ve gelecek yıl işsizlik oranlarının sırasıyla %4.2 ve %4.3 olması bekleniyor, bu da önceki tahminlere göre bir düşüş. Kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi ile ölçülen enflasyon oranı sırasıyla %2.4 ve %2.5 olarak tahmin edilirken, temel enflasyon oranı ise %2.8 ve %2.5 olarak tahmin ediliyor ve her ikisi de %2'lik uzun vadeli hedefin üzerinde. Bu durum, ABD ekonomisinin istikrarlı bir şekilde çalıştığını gösteriyor, ancak enflasyon hâlâ hedef seviyenin üzerinde.

Aralık PMI endeksi, ekonominin istikrarını yansıtmaktadır. Hizmet sektörü PMI öncü değeri 58.5'e ulaşarak, beklenen 55.8 ve önceki 56.1'den çok daha yüksek. İmalat sektörü PMI öncü değeri 48.3 olarak gerçekleşti ve bu, beklenen 49.5 ve önceki 49.7'nin altında. Kapsamlı PMI öncü değeri ise 56.6 olup, bu da beklenen 55.1 ve önceki 54.9'un üzerinde. Hizmet sektörü, 2021'deki pandemi kısıtlamalarının kaldırılmasından bu yana en hızlı büyüme dönemini yaşarken, imalat sektörü PMI'nın beklenenden düşük çıkması büyük ölçüde ihracat talebindeki zayıflıktan kaynaklanmaktadır.

Genel makro çevrenin istikrarlı olduğu bir ortamda, ABD borsası istikrarlı bir şekilde yükseliyor ve Nasdaq endeksi 20.000 puan eşiğini başarıyla aşıyor. Teknoloji devlerinden Apple, Amazon, Google, Tesla ve Meta, Aralık ayında tarihi zirvelerini gördü. AI alanındaki devam eden gelişmeler de piyasa duyarlılığını artırdı.

Yatırımcı duyarlılığı "süper iyimser" bir durum sergiliyor. Bir büyük finans kuruluşunun küresel fon yöneticileri anketi, Aralık ayında yatırımcıların nakit tahsisini tarihsel olarak en düşük seviyede, ABD hisse senetlerine tahsisini ise tarihsel olarak en yüksek seviyede olduğunu gösteriyor. Politik faktörler ve faiz indirim beklentilerinin etkisiyle, küresel risk iştahı son üç yılın en yüksek seviyesinde. Ancak dikkat edilmesi gereken bir nokta, Dow Jones endeksinin bu ay "onuncu kez ardışık düşüş" yaşaması ve 1974'ten bu yana en kötü düşüş serisini kaydetmesi; bu durum esas olarak bazı bileşen hisselerin kötü performansından kaynaklanıyor.

Kripto para piyasasında, Bitcoin 5 Aralık'ta 100.000 dolar seviyesini aşarak tarihinin en yüksek seviyesini kaydetti. Ethereum da 4.000 doları geçti. Politik faktörler ve yatırımcıların artan duyguları bu yükselişin başlıca nedenleri. Şu anda, dünya genelinde FOMO duygusu yaygın. Bir ankete göre, Güney Kore'deki kripto para sahiplerinin oranı %30'a ulaşmış durumda; bu da her on kişiden üçünün kripto para sahibi olduğu anlamına geliyor ve bazı ülkelerdeki borsa yatırımcılarının oranını bile aşmış durumda.

Birçok kurum 2025 yılında kripto pazarına olumlu bakıyor. Büyük bir kripto fonu, Bitcoin'in 2025 yılında 200.000 dolara ulaşacağını tahmin ediyor. Onlar, ana akım borsaların S&P 500 endeksine girmesinin mümkün olduğunu düşünüyor ve 2025'in bu yıla göre daha parlak olabileceğini öngörüyor.

2025 yılına bakıldığında, kripto alanındaki birkaç kritik konuya dikkat etmek gerekiyor: Bitcoin'in küresel varlık tahsisindeki rolündeki değişim, yeni piyasa katmanlarının ortaya çıkması, yeni fiyat tavanları ve düzenleyici ortamın gelişimi. Şu anda dünyada yalnızca %0,01 oranında halka açık şirket Bitcoin bulunduruyor, bu da kurumsal yatırımcıların satın alma gücünün hala büyük bir potansiyele sahip olduğunu gösteriyor. Bir araştırma kuruluşu, önümüzdeki yıl Bitcoin pazarına yaklaşık 2,28 trilyon dolar fon girişi olabileceğini tahmin ediyor; bu da Bitcoin fiyatının yaklaşık 200.000 dolara yükselmesine neden olabilir.

Regülasyon ortamındaki değişiklikler 2025'in önemli bir teması haline gelecek. Amerika Birleşik Devletleri, kripto sektörüne net bir regülasyon çerçevesi sağlamak için kritik bir döneme girebilir. Avrupa Birliği'nin kripto varlık piyasası regülasyon çerçevesi 2025'te tam olarak yürürlüğe girecek ve üye ülkelerin kripto para yasalarını birleştirecek. Asya ülkeleri de yeniliği teşvik etmeye devam ederken, borsa ve cüzdan hizmet sağlayıcılarına yönelik regülasyonları güçlendiriyor. Küresel ölçekte regülasyonun netliği, daha fazla kurumsal ve bireysel yatırımcının pazara girmesini çekmesi bekleniyor.

Bitcoin dışında, yapay zeka ve stablecoin'ler 2025'in yeni öne çıkanları olabilir. Birçok geleneksel finans kurumu stablecoin pazarına yatırım yapıyor ve bu hızlı büyüyen alandan pay almayı umuyor. Stablecoin'ler, kripto para birimlerinin ana akım finansal sisteme daha fazla entegre olmasının anahtarı olabilir.

Pazar görünümü umut verici olmasına rağmen, yatırımcılar kısa vadeli dalgalanmaların getirdiği risklere karşı dikkatli olmalıdır. Kripto piyasası "erişkinlik" dönemine girmek üzere, Bitcoin ana finans çevrelerinde ortak bir yatırım aracı haline gelme potansiyeline sahip, stabil coin'ler ise gerçek bir uygulama aracı olma yolunda ilerleyebilir. 2025 yılındaki kripto piyasası, 2024'ten daha fazla beklenti yaratabilir.