Makro Çevreden Dikey Yarışa: 2024'ün İkinci Yarısında Kripto Piyasası Kapsamlı Değerlendirmesi

1.Piyasa Genel Görünümü

1.1 kripto piyasası temel verileri

2024 yılının ilk yarısından bu yana, kripto piyasasının toplam piyasa değeri 2.31 trilyon dolardan 3.33 trilyon dolara yükseldi ve artış %44.2 olarak gerçekleşti. Bu büyüme, 2024 yılının ilk yarısında spot Bitcoin ETF'nin onaylanması ve ikinci yarıda Trump'ın ezici bir üstünlükle kazanması gibi birkaç önemli kilometre taşına dayanıyor; bu durum, düzenlemeleri gevşetmesi ve kripto dostu politikaları ile sektöre iyimserlik aşıladı. Bitcoin'in piyasa hakimiyeti %53.4'ten %56.8'e yükseldi, bu durum büyük ölçüde Bitcoin ETF'nin varlık yönetim boyutunun iki katına çıkmasına bağlı, bu da kurumsal yatırımcıların ilgisinin arttığını yansıtıyor.

2024'ün ikinci yarısında Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesine rağmen, performansı görece olarak durağan kaldı. Bitcoin ETF'si ile karşılaştırıldığında, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan tercihleri hala belirgin, bu da sürekli düşen ETH/BTC oranından anlaşılmaktadır.

Solana da aynı şekilde dikkat çekici bir performans sergiledi, SOL fiyatı 2024 yılının ilk yarısından bu yana %29,3 artış gösterdi. Fiyat artışının yanı sıra, Solana'nın ekosistemine 2024 yılında net 2 milyar dolar girdi.

2024'te, DeFi'nin pazar payı daha da genişliyor, toplam kilitli değer (TVL) yılın başından bu yana iki katından fazla arttı. Daha derin likidite ve Solana, Base gibi platformlarda kurulmuş olan merkeziyetsiz borsa markalarının etkisi sayesinde, DEX/CEX işlem hacmi oranı yılın başındaki %9,37'den yıl sonunda %11,05'e yükseldi, toplam işlem hacmi önemli ölçüde arttı, yıllık işlem hacmi 2,67 trilyon dolara ulaştı. Daha basitleştirilmiş listeleme süreçleri, daha fazla projenin DEX ağırlıklı stratejilere yönelmesini teşvik etti ve böylece daha çeşitli uzun kuyruklu varlık işlemlerini destekledi. Dikkate değer olan, Solana ve Base'in 2024'te DeFi TVL pazar payının sırasıyla iki katına çıkarak %7,17 ve %3'e ulaşmasıdır.

Kripto alanında "katil uygulama" olarak, stabil coinlerin benimsenmesi de önemli ölçüde hızlandı, piyasa değeri 1H 2024'ten %26.8 artarak tarihî bir zirveye ulaştı ve 205 milyar doları aştı. Yeni girenler Ethena gibi rekabetçi getirileriyle bu trendi daha da destekledi. Geleceğe baktığımızda, XRP ve SOL gibi diğer kurumsal tercihli varlıkların ETF'lerinin potansiyel onayı piyasaya olumlu bir katalizör etkisi getirecektir.

1.2 Makro çevre ve politika

siyaset

Amerika'daki siyasi durum değişti, 2024 Kasım seçimlerinde, Trump Harris'i yenerek tekrar başkan seçildi, aynı zamanda Cumhuriyetçi Parti, hem Temsilciler Meclisi hem de Senato'da çoğunluğu kazandı. Bu seferki Trump yönetimi, daha fazla söz hakkı ve icraat gücü elde edecek. Trump'ın Amerika'yı önceleyen ve izolasyonist politikaları, uluslararası duruma büyük belirsizlik getirecek, bu da ülkelerin Amerika'yı örnek alarak ticaret korumacılığına ve ekonomik ticaretin bölgeselleşmesine yönelmesine neden olabilir. Trump, seçim kampanyasında kripto piyasasına yönelik politikaları son derece dostane olarak nitelendirerek, kendi cüzdanını kullanmaya izin vereceğini, dolar stabil coin'lerini büyük ölçüde geliştireceğini, kripto dostu ekonomik yetkilileri seçeceğini ve BTC'yi Amerika'nın kamu hazinesi rezerv varlığı olarak değerlendirmeyi düşündüğünü açıkladı. Ancak, kripto piyasasının gelişimini gerçekten teşvik edip edemeyeceği, onun göreve geldikten sonraki gerçek politikalarına bağlı kalacaktır.

Avrupa, esasen Rusya-Ukrayna savaşından etkilenmektedir, şu anda savaş bir sarmal savaş haline gelmiş gibi görünüyor, bu da Avrupa'nın enerji fiyatlarının yükselmesine yol açabilir ve aynı zamanda Rusya-Ukrayna savaşı, Avrupa ülkelerinin askeri harcamalarını artırmalarına neden olmuştur. Ülkelerin siyasi partileri açısından, sağcı partilerin etkisi belirgin bir şekilde artmıştır; Hollanda'da, aşırı sağcı Özgürlük Partisi alt meclisteki en büyük parti olmuştur; Almanya'da, Seçim Partisi Avrupa Parlamento seçimlerinde oy oranı açısından ikinci sırada yer almış, iktidardaki Sosyal Demokrat Parti'yi geçmiştir. Ayrıca, İtalya, Finlandiya, Çek Cumhuriyeti, Slovakya gibi ülkelerdeki sağcı partiler de hükümette önemli roller oynamaktadır. Amerika'nın etkisiyle, yasadışı göçü sınırlamak ve ekonomik tecrit, Avrupa ülkelerinin ana konuları arasındadır. Avrupa'da kripto piyasası ile ilgili politikalar daha çok takip etme durumundadır; 2024 sonunda resmi olarak yürürlüğe girecek olan (MiCA) kripto varlık piyasası düzenleme yasası, stablecoin ve kripto para varlıklarının düzenlenmesine dair planları da netleştirmiştir; aynı zamanda Avrupa ülkeleri kripto vergilendirme düzenlemelerine sıkı bir denetim sürdürmektedir.

Diğer Bölgesel Jeopolitik

Orta Doğu bölgesinde savaş durmaksızın devam ediyor, Hamas geçen yıl İsrail'e büyük ölçekli terör saldırıları düzenledi, ardından bir yıl boyunca İsrail Gazze bölgesinde operasyonlar gerçekleştirdi ve birçok Hamas üst düzey yetkilisini etkisiz hale getirdi, durum sona erme aşamasına girdi. Bu arada, İran ve Lübnan da İsrail ile sürtüşmeler yaşadı ve silahlı çatışmalara yol açtı, Suriye iç savaşı ise Esad rejiminin çöküşüne neden oldu. Güney Amerika'da Arjantin'de Milei iktidara gelerek büyük reformlar yaptı, birçok hükümet birimini kaldırdı, para birimini dolara dönüştürdü ve iktidara geldikten sonra Arjantin'in genel enflasyon oranını düşürmede belirli başarılar elde etti. Güney Amerika'nın birçok ülke ve bölgesi de Bitcoin'in destekçileri arasında, Arjantin, Brezilya, El Salvador gibi ülkeler, crypto'nun bu ülkede yasal olarak denetlenmesi ve dolaşımının sağlanması için yasalaşma sürecini ilerletiyor.

ekonomi

| Bölge/ekonomi | GSYİH büyüme(%) | Enflasyon oranı(%) | Para politikası | Mali politika | |-------------|------------|-----------|----------|----------| | Küresel | 2.6 | 2.5 | Stabil, sınırlı faiz ayarlamaları | Çoğu bölgede genişletici politikalar alındı | | ABD | 1.8 | 3.2 | Stabil, muhtemelen faiz artışını durduracak | Hedeflenmiş mali teşvik | | Euro Bölgesi | 0.9 | 2.4 | Sıkı tutmayı sürdürüyor, faiz indirimi yok | Sınırlı esneklik, dikkatli | | Çin | 4.8 | 1.8 | Gevşek politika, faiz indirimleri bekleniyor | Kamu harcamalarını artırmak | | Gelişen Pazarlar | 3.2 | 4 | Karışık, çoğunlukla destekleyici önlemler alınıyor | Büyümeyi destekliyor |

2024 yılında dünya genelinde GSYİH büyüme hızı %2,6, enflasyon oranı ise %2,5 olarak öngörülüyor. Genel olarak COVID-19 döneminin durgunluğundan çıkıldı ve COVID-19'un patlak vermeden önceki büyüme seviyesine geri dönüldü. Amerika Birleşik Devletleri, 2 yıllık faiz artırma döngüsünün ardından enflasyonu kısmen kontrol altına almayı başardı; 2024 yılı Eylül ayında, Fed art arda üç toplantıda 25 baz puan faiz indirimine gitti ve şu anda enflasyon kontrol altına alınmış gibi görünüyor, ekonomi de istikrarlı bir şekilde gelişiyor. Euro Bölgesi, daha çok jeopolitik savaşların etkisi altında kalmış durumda, bu da enerji fiyatlarının artmasına yol açtı. Ayrıca, Avrupa Merkez Bankası'nın Fed'in yüksek faiz oranlarına yanıt olarak faiz oranlarını artırmak zorunda kalması, ekonomik büyümenin yavaşlamasına neden oldu. Çin ve gelişen piyasa ülkeleri hâlâ yüksek büyüme hızlarını koruyor, ancak hepsi önemli zorluklarla karşı karşıya. Çin, iç tüketimdeki duraklama ve ihracattaki engeller nedeniyle deflasyonist bir durumda; artan işsizlik oranı, işletmelerin zorlukları gibi sorunlarla başa çıkmak zorunda kalıyor ve ayrıca gayrimenkul balonunun patlamasıyla birlikte büyük miktarda ilgili borç ve kötü kredi riski bulunuyor. Gelişen piyasa ülkeleri, doların faiz artırımı etkisiyle bazı ülkelerde yerel para birimlerinin ciddi şekilde değer kaybetmesine neden oldu.

| Ülke/Bölge | 2024 yılı performansı (%) | |-----------|---------------| | Hindistan(Sensex) | 18.5 | | Amerika ( S&P 500) | 15.2 | | Japonya( Nikkei 225) | 12.1 | | Kore ( KOSPI ) | 8.3 | | Brezilya ( Bovespa ) | 7.9 | | Euro Bölgesi ( Euro Stoxx 500 1928374656574839201 | 5.8 | | Avustralya)ASX 200( | 4.7 | | İngiltere ) FTSE 100( | 3.4 | | Çin ) Shanghai ve Shenzhen 300 ( | -2.3 | | Rusya)MOEX( | -10.6 |

2024 Amerika ekonomisinin gelişimine bakıldığında, hala dünya çapında lider konumda olduğu görülüyor. Amerika'nın üç büyük endeksi de büyük ölçüde yükseldi; teknoloji şirketlerinin ağırlıkta olduğu Nasdaq endeksi %28'den fazla yükseldi, S&P 500 ise %15.2 arttı. Yıl boyunca Amerika, enflasyonla uzun vadeli bir mücadelede bulundu ve finansman sıkışıklığına rağmen, teknoloji şirketleri hala olağanüstü bir büyüme potansiyeli gösterdi. Nvidia gibi AI teknoloji şirketleri bu yıl en dikkat çekici performansı sergiledi ve AI'nin gelişimi yatırımcıların beklentilerini boşa çıkarmadı; ChatGPT gibi büyük AI modelleri, meslek, eğitim, sanat yaratımı gibi birçok alanda devrim yaratarak üretim verimliliğini kat kat artırdı. Hesaplama gücündeki sürekli artışla birlikte, AI daha fazla alanda pratik uygulamalara geçecektir.

Listede diğer dikkat çekici bir performans, Nikkei endeksi. Küresel faiz artırma döngüsü içinde yenin hala 0 faiz oranını koruması, uluslararası yatırımcıların Japon hisse senedi piyasasında carry trade yapmalarını sağladı. Bu durum da Japon hisse senedi piyasasının yükselmesine ve yenin değer kaybetmesine yol açtı. Sermayenin ilgisi ve yenin değer kaybının getirdiği ihracat ticareti avantajları, Japon şirketlerinin karlılığını artırdı. Bu da Japon hisse senedi piyasasının balonun patlamasından 30 yıl sonra nihayet yeni zirvelere ulaşmasını sağladı.

2.BITCOIN

) 2.1 Ürün ve Protokol Tasarımı

2024 yılının ikinci yarısında, Bitcoin üzerinde bazı önemli yazılım güncellemeleri olacak, örneğin Bitcoin Core 28.0'da tanıtılan esnek işlem yönlendirme stratejisi ve Lightning Network'ün BOLT12'si. Bu istemci güncellemeleri çeşitli uygulama senaryolarını etkileyebilir. Örneğin, Bitcoin Core'un V3 işlemleri için uygulaması artık sıfır ücretli işlem yönlendirmeyi destekliyor, bu da madencilik havuzlarının benimsediği MEV ile ilgili ticari modellerin gelişimini etkileyebilir.

Bitcoin protokol katmanı tasarımı üzerine tartışmalar devam ediyor, ana odak noktası yumuşak çatallanma önerileri. Birçok geliştirici arasında görüş ayrılıkları mevcut, bu durum 2024 sonlarında gerçekleştirilecek OP_NEXT zirvesi ve sonraki tartışmalarda açıkça görülebilir. Şu anda, bu tartışmalar genel olarak birkaç cepheye ayrılabilir: bir grup, OP_CTV ve OP_CAT gibi yeni işlem kodları ekleyerek kısıtlama şartları veya diğer daha esnek işlevler gerçekleştirmeyi hedefliyor; bir diğer grup LNHANCE, bu öneri Lightning Network'ü geliştirmek için bir dizi araç seti sunuyor; başka bazı geliştiriciler ise daha ileri giderek "Büyük Script Kurtarma Hareketi" ###Great Script Restoration('ı savunuyor.

Bu tartışmalarda henüz bir uzlaşma sağlanmamıştır. Bir kısım tartışma, bazı yükseltmelerin belirli alanlara fazla odaklanıp çeşitlilikten yoksun olup olmadığını ) gibi OP_CTV (, diğer bir kısım tartışma ise bazı önerilerin fazla esnek olup olmadığını ) gibi OP_CAT (, bunun da döngü kısıtlaması gibi beklenmeyen kullanımlara yol açabileceğini ve böylece protokol düzeyinde öngörülemeyen riskler doğurabileceğini vurgulamaktadır. Aynı zamanda, bazı geliştiriciler, işlevsel yükseltmelere yönelmek yerine önce bir uzlaşma temizliği yapılması gerektiğini savunmaktadır.

Bu önerilere ilişkin tartışmalar esas olarak e-posta listesinde yapılmaktadır. Toplulukta, çeşitli arka planlara sahip geliştiricilerin görüşlerini toplamak için bir geri bildirim formu da bulunmaktadır. Ayrıca, şu anda signet'te aktif olan ve yumuşak çatal önerileriyle ilgili işlemleri analiz eden birçok araştırma yapılmıştır.

Ancak, gelecekteki yumuşak çatallanma aktivasyon sürecinde, önceki Taproot yumuşak çatallanma yükseltmesi gibi birçok yoğun tartışma ve anlaşmazlık olacağını öngörmek mümkündür. 2025 yılına geldiğimizde, belirli bir türde uzlaşı ve gelişme görmeyi umuyoruz.

Daha önce sıkça tartışılan bir başka uygulama planı - BitVM'nin uygulanması hala istikrarlı bir şekilde ilerliyor. Önceki raporlara benzer şekilde, mevcut odak hala zincirler arası köprülerin tasarımı ve uygulanması üzerinde. Son zamanlarda, BitVM tabanlı bazı zincirler arası köprü test sürümleri çalışmaya başladı, örneğin BitLayer gibi.

) 2.2 Katman 2 - Şimşek Ağı

Herkese açık Lightning Network kanal sayısı pek değişmiyor, toplam miktar hâlâ yaklaşık 5000 BTC civarında. Düğüm sayısı temel olarak stabil kalmakta, ancak kanal sayısı sürekli olarak azalmaktadır. Bu, Lightning Network'ün likiditesinin giderek bazı büyük düğüm hizmet sağlayıcılarının elinde yoğunlaştığını veya bazı erken kanalların güvenlik yaması güncellemeleri nedeniyle kapatıldığını gösteriyor.

![Makro çevreden dikey alana, 2024'ün ikinci yarısında kripto piyasasının kapsamlı incelemesi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ffbc5f95bb576f643c671d86cdd4817.webp(

Ancak, Lightning Network'ün protokolleri ve uygulama ekosistemi hala sürekli gelişmektedir. Örneğin, BOLT12)offer( birçok istemci tarafından benimsenmiştir,