VC Memecoin heyecanını nasıl görüyor?

Bir partide, biri bana mevcut piyasa hakkında endişeli olup olmadığımı sordu. Başlangıçta ne demek istediğini anlamadım, karşı taraf birçok kişinin Meme coinlerin popüler olduğunu, VC coinlerin sıkıntıya gireceğini düşündüğünü açıkladı. Gerçekten de, son DeVCon konferansında, Meme popüler bir konu haline geldi, meslektaşlarım hatta birinci piyasa tartışmanın Meme spekülasyonunu geciktireceği şakası yaptı.

Aslında, özel bir kaygı duymuyoruz. Kendi sermayesine sahip uzun vadeli bir fon olarak, bu sektöre daha uzun bir perspektiften bakabiliyoruz. Fonlama baskımız yok, dış yatırımcılara yatırım stratejisini açıklamak zorunda değiliz, bunun yerine kendi ilgi alanlarımızı takip ederek sektörün değerini ve yetenek akışını anlamaya çalışıyoruz.

Kripto para dünyasında birinci ve ikinci piyasa arasındaki sınırların belirsizleştiği, ikinci piyasanın ise balonlaştığı bir ortamda, VC'nin özü daha da belirginleşiyor: risk getirisi olan şeylere bahse girmek. Herhangi bir ideolojiyi takip etmek veya siyasi mücadelelere katılmanın bir anlamı yok; önemli olan piyasadan öğrenmektir.

Sektör yapısal değişiklikleri

Yılın başında sektördeki yapı değişikliklerini derinlemesine inceledik ve ulaştığımız sonuç şuydu: sektör iki kutuplu bir hale geliyor. Bir yandan, geleneksel finans, ETF gibi uyumlu yollarla büyük miktarda kripto varlığı Wall Street'e dahil etti; bu likiditenin tekrar içeri dönmesi çok zor. Öte yandan, dikkat ekonomisi daha da daraldı, en özgün kripto yöntemi doğrudan Meme spekülasyonuna dönüştü, bu da geleneksel finansın giremediği bir alan.

Bu makroekonomik ve sosyal bağlamda, piyasa likiditesi sürekli olarak azalıyor. Geçmişte iki tarafın birleşmesini ummuştuk, ancak sonuç tam tersi oldu, uçlar arasındaki ayrışma giderek artıyor. Bu nedenle, sektördeki ara katmanlar giderek zorlaşıyor.

Bu ara aşamalar, erken aşama gelirine dayanan tüm kurumları, offshore borsa, piyasa yapıcılar, kripto finansal hizmet sağlayıcıları ve VC gibi, kapsıyor ve bunlar kaçınılmaz olarak etkilenecek. Bu yapısal değişim, offshore borsaları endişelendirdi; CME'nin vadeli işlem pozisyonu, tanınmış bir ticaret platformunu geçti. Eğer ana akım kripto paralar, geleneksel finansın girişiyle birlikte daha fazla uyumlu yerlerde işlem görüyorsa ve Meme, zincir üzerinde 1 milyar doların üzerinde projeler üretebiliyorsa, o zaman bazı ticaret platformlarının hayatta kalma alanı daralıyor mu?

Offshore borsalar dışında, kripto para yükselişine dayanarak faaliyet gösteren piyasa yapıcılar, Wall Street'teki yüksek frekanslı kuantum ekiplerinin altyapı ve sermaye ile sahaya girmesiyle nasıl bir çözüm bulmalı? Onların gerilemesiyle, onlara hizmet veren üçüncü taraf finansal kuruluşların görünürlüğü de giderek azalıyor, aktif ticaret yapamayan VC'lerden bahsetmeye gerek yok.

Bu tür iki kutupluluk ve likidite sıkışması, sektörün köklü değişimidir. Çözüm yolunu bulanlar kazanacak.

VC Token'un problemi

Piyasanın VC Token'a yönelik olumsuz duygusu anlaşılabilir. Proje, aşırı yüksek FDV ile piyasaya sürüldü, piyasaya çıktıktan sonra sürekli olarak satış yapılarak kar elde edildi. Zaten hepsi birer kumarhane olduğuna göre, neden daha adil bir kumarhaneye gitmiyoruz, Meme PvP oynuyoruz, kaybedince sadece kendimizi yavaş hareket etmekle suçluyoruz, yüzlerce milyar dolarlık değere sahip VC Coin'i almak yerine.

Bu sorunun özü, sektörümüzün likidite tedarik zincirinde bir sorun olduğu.

Neden bazı kamu blok zincirleri sürekli yeni zirvelere ulaşabiliyor? Çünkü gerçek bir ürün dağıtımı var ve bu ürün, token sahiplerine sürekli kazanç sağlıyor. Kullanıcı topluluğu, ticaret topluluğuna dönüşüyor; her ikisi de olumlu bir döngü oluşturarak, belirli bir öz-yeterlilik kehaneti haline geliyor. Bu, alım baskısının oluşmasında anahtar rol oynuyor.

Geçen dönem DeFi de böyleydi, ürünlerin piyasaya sürülmesi küçük yeniliklerle eğlenceliydi, DEX likidite yaratarak fiyat keşfini sürdürüyordu. Ürün topluluğu ve kripto para spekülatörleri arasında bir uzlaşma sağlandığında, merkezi borsa listeleri likiditeyi daha da serbest bırakıyor, projeler, topluluk ve borsa üç taraflı bir kazan-kazan durumu sağlıyordu.

Sağlıklı bir ekosistem, zincir üzerinde aktif olanların para satın almaya istekli olduğu, aynı zamanda yayılmaya da istekli olduğu bir durumdur; bu likidite tedarik zinciri olumlu bir döngü oluşturur.

Ve şimdi VC Token'ın karşılaştığı sorun, bu iki topluluğun bölünmesi. Ana ağ yeni çevrimiçi oldu ve TGE, ürünler kesinlikle hayata geçmedi, topluluklar sadece airdrop almak için geliyor, bu da sadece satış baskısı getiriyor. Geçen döngüde büyük yatırımcılar, altcoinleri kaldıraçla satın almaya yardımcı oldu, ancak bu döngüde kaldıraç esasen temizlendi. Aynı zamanda, geçen boğa piyasasında birçok VC büyük miktarda fon topladı, bir yerleşim baskısı var, yatırımcılara güzel bir hesap dönüşü göstermek için projelerin değerlemesini sürekli olarak artırmak zorunda kaldılar.

Bu, şu anda VC Token'in durumunu yarattı; yüksek değerleme ile piyasaya sürülmesi ve alımın eksik olması dışında düşmekten başka ne yapabilir ki.

Bu, Meme'nin ortaya çıkma mantığını anlamayı zorlaştırmıyor; eğer VC'nin yatırım yaptığı projeler hayata geçemiyorsa, o zaman hepsi havayı şişirmek. Neden daha düşük ve daha adil bir değerlemeyi şişirmeyelim?

Meme, göz ardı edilemeyecek bir fırsat haline geldi.

Önceki analizdeki iki kutupluluk altında, Meme sektörün en göz ardı edilemeyecek yollarından biri haline geldi.

Meme'in tamamen spekülasyon olduğunu düşünmüştüm, ama şimdi yanıldığımı anlıyorum. O, kültürel akımları taşıyan bir araçtır; değeri belirli işlev ve teknolojide değil, toplumsal bilinç, duygular ve kimlikleri taşıma konusundaki eşsiz yeteneğindedir. Bu, dinin mantığıyla birebir örtüşmektedir. Görünüşte absürt olanın altında, derin sosyal psikolojik ihtiyaçlar ve değer yargıları ifade edilmektedir; bu da akımları ve duyguları ürünleştirip finansallaştırmaktadır.

Başka bir deyişle, ürünün çekirdeği taşıdığı düşünce akımları ve anlatılardır ve bu düşünce akımları ile anlatıların ölçeği bir Meme'nin üst sınırını belirler. Öncü teknoloji, idol tapınma, IP duygusu, alt kültür düşünce akımları, arkasındaki potansiyeli analiz ederken, bir VC'nin bir ürünün bulunduğu pazarın görünümü ve konumunu analiz etmesi gibidir.

Meme için, token ürünüdür. Ürünün etrafında yaptığı şey, fiyat ile topluluğun karşılıklı olarak teşvik edilmesidir; fiyat bir anlamda ürünün iterasyonudur. Fiyat dalgalanmaları içinde sağlam bir topluluk temeli inşa etmek, spekülatörleri kararlı tutucular haline getirmek, onların yayılmasını sağlamak ve nihayetinde kendini gerçekleştiren bir kehaneti tamamlamaktır.

Bu noktada, Meme Token aslında VC Token'ın sahip olmadığı büyük bir avantaja sahiptir. Çünkü token, ürünün kendisidir, bu yüzden ürün topluluğu ile spekülatif token topluluğu bir araya gelir ve güç birliği oluşturur.

Meme, düşük dağıtım maliyetleri nedeniyle yatırım gürültü-sinyal oranı çok düşük ve somut ürün biçiminden analiz edilemiyor. Bu, düşünce akımları ve piyasa duygularını çok iyi anlamayı gerektiriyor; bu alanda araştırma yapmak için yapılandırılmış bir yöntem olup olmadığını öğrenmeye çalışıyorum, böylece çok düşük gürültü-sinyal oranında hedef seçebilirim. Eğer mümkünse, hangi hedeflerin bizim müdahale etmemiz için uygun olduğu ve ne zaman müdahale etmemiz gerektiği.

Ama Meme'nin, dijital çağın bir kültürel fenomeni olması nedeniyle, dönemler arası bir fırsat olacağına son derece inanıyorum; düşünceler ölümsüz, duygular sürekli evriliyor ve bu nedenle asla tükenmeyecek.

Daha da önemlisi, marjinal insanlara zengin olma fırsatı vermenin sektörümüzün canlılığı olduğunu her zaman düşündüm. Bu Meme dalgasından önce, bu döngünün girişimcilerden on kat daha fazla şey talep ettiğini, yatırımcıların VC'ler tarafından tamamen tüketildiğini, topluluk ve bireysel yatırımcıların ruh halinin büyük ölçüde bastırıldığını söylediler. Ancak Meme sayesinde gençler, erken aşamada gizlenerek %1000 getiri elde etme fırsatına sahip olabiliyor, anti-otorite kripto paranın en temel ruhlarından biri ve bunun sonsuza kadar var olacağına inanıyorum.

Bu döngüde Meme ne kadar uzağa gidebilir?

Herkes coşkulu olduğunda, topluma her şeyi sunabileceğini düşündüğünde ve sonsuza kadar kâr elde edebileceğini düşündüğünde, kâr alımının kesinlikle yapılacağını unutmamak gerekir; bu finans sektörünün değişmeyen bir gerçeğidir. Geçmişte NFT topluluğu da böyle miydi? Herkes maymun avatarı kullanmayı bir onur olarak görüyordu, markalarla bağlantı kurmalarına yardımcı oluyorlardı, her yerde etkinlikler ve iş birlikleri düzenleniyordu, NFT partileri dünya genelinde yaygındı, sonra ne oldu?

Çeşitli abartılı güvenler ve gerçek dışı beklentiler ortaya çıktığında, ana akım coinler yerine Meme coinler tutmanın daha iyi olduğunu düşündüğümüzde, çeşitli hacker ve dolandırıcılık olayları yaşandığında, dikkatli olmaya başlamalıyız. Sektörde daha büyük bir likidite fırsatı kalmadığında, Bitcoin direncle karşılaşmaya başladığında, her şeyin geliştirilmiş Alpha'sı daha hızlı bir şekilde düşecektir.

Bu arada, DeSci ile önceki dönemdeki Halk DAO ve Assange'ı kurtarma mantığı aynı mı? "Adalet" ismi altında inancı ve spekülasyonu ayırt etme yeteneğine sahip miyiz?

Aslında, Meme'nin büyük bir dönüşümü, küçük Neiro'nun bir ticaret platformunda listelenmesinden sonra gerçekleşti. O zaman VC Token zor durumdaydı, çıkış noktası küçük Neiro'nun listelendiğini keşfetmek oldu, topluluk Meme'sini kucaklamak projeyi, topluluğu ve borsa kullanıcılarını para kazandırdı, böylece sonraki gelişmeler meydana geldi.

Ama şimdi zincir üzerindeki Meme'lerin kör akışkanlığı, o zamanlar bir ticaret platformundaki yüksek TVL projelerinin ardından yaşanan TVL rekabetine benziyor mu, yoksa büyük kullanıcı tabanına sahip TON ekosistem token'lerinin ardından yaşanan rekabete mi benziyor?

Borsa, piyasa beklentilerine dayalı olarak token listeleme stratejisini değiştirecek ve böylece piyasayı yönlendirecektir. Ancak sektörümüz, varlık ihraç maliyetinin çok düşük olması ve likidite priminin varlığı nedeniyle homojen rekabet karmaşasına mutlaka girecektir; bu karmaşa sonunda herkesin duyarsızlaşmasına ve bıkkınlık duymasına yol açacaktır.

İşte döngünün gücü.

Kısa vadede, borsa neyi destekliyor diye hareket etmeyin, sektörü gerçekten geliştiren projeler kesinlikle öne çıkacaktır.

Büyük döngüde, ayı piyasası kesinlikle hiçbir şey yapmayan aşırı arzın piyasadan temizlenmesine neden olacak ve ardından piyasayı normale döndürecektir.

Pazar, her zaman uzun vadeli inşa ile kısa vadeli duygular arasında sallanıyor, bu bir spektrumdur, başrol oyuncusu ve Meme iki uçta yer alacak ve piyasa duyguları birbirini tamamlayacak.

Endişelenmeye gerek yok, sadece kendine ait ritmi bul yeter.

Yatırım böyle bir oyundur, algılarımıza dayanarak kararlar alır ve bahis yaparız, doğruysa kazanırız, yanlışsa tekrar değerlendiririz, her zaman meraklı kalmalı ve her zaman saygı duymalıyız.