Federal Rezerv (FED) faiz indirimleri ve yenin güçlenmesi Bitcoin'in boğa koşusuna girmesini teşvik edebilir

Kuzey Yarımküre yaz tatilinin sona ermesiyle, Güney Yarımküre'ye iki hafta boyunca kayak yapmaya gittim. Zamanımın çoğunu doğada kayak seyahatine harcadım, bu etkinlik büyük miktarda enerji tüketiyor. Tüm gün performansımı sürdürebilmek için, periyodik şeker zirvelerini daha uzun süre yanacak gerçek gıdalarla birleştirdim.

Bu kayak seyahati için yemek öncesi hazırlık, para fiyatlarının ve miktarlarının göreli önemine dair bir tartışmayı gündeme getirebilir. Paranın fiyatı, hızlı bir şekilde glikoz sağlayan şekerleme gibiyken, paranın miktarı yavaşça yanacak gerçek yiyecek gibidir. Geçen Cuma günü Jackson Hole toplantısında, Powell bir politika değişikliği duyurdu, Federal Rezerv nihayet politika faiz oranlarını düşürme taahhüdünde bulundu. İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası yetkilileri de faiz indirimine devam edeceklerini söyledi.

Piyasa buna olumlu tepki verdi; riskli varlıklar olan S&P 500, altın ve Bitcoin yükseldi. Ancak bu, yenin diğer para birimlerine karşı değer kazanmasına yol açabilir ve yen arbitraj ticareti riskini yeniden tetikleyebilir.

Dolar, yen karşısında %1,44 değer kazandı, ancak Powell'ın politika değişikliğini açıklamasının ardından hemen düştü. Bu beklenen bir durumdu, çünkü dolar faiz oranları düşerken yen faiz oranları sabit kalıyor veya yükseliyor, beklenen faiz farkı daralacak.

Eğer üç büyük ekonomi tarafından yapılan faiz indirimleri, yenin kendi iç para birimine karşı değer kazanmasına yol açarsa, piyasa olumsuz bir tepki verebilir. Yenin hızlı değer kazanmasının yol açacağı olumsuz etkilerin, dolar, sterlin veya euroda yapılacak küçük faiz indirimlerinden doğacak faydaları aşacağını düşünüyorum. Karar alıcılar, yenin değer kazanmasının etkilerini dengelemek için para politikasını gevşetme ve bilançoyu genişletme gereğinin farkına varabilir.

Ekonomik açıdan bakıldığında, Federal Rezerv (FED) faiz artırmalı, düşürmemelidir. 2020'den bu yana, ABD CPI'si %22 arttı, Federal Rezerv'in bilançosu 3 trilyon dolardan fazla büyüdü. ABD hükümetinin açığı rekor seviyelere ulaştı. Eğer Federal Rezerv gerçekten dolar güvenini korumak istiyorsa, ekonomik faaliyetleri sınırlamak için faiz artırmalıdır.

Ancak, Federal Rezerv (FED) finansal piyasalara asla duraksama izni vermeyeceğine söz verdi. Amerika, sürekli artan varlık fiyatlarına ihtiyaç duyan son derece finansallaşmış bir ekonomidir, bu da halkın zengin hissetmesini sağlar. Bu nedenle, faiz indirimine gitmemesi gerektiği halde, Powell siyasi baskı altında faiz indirimine gitmeyi seçebilir.

Amerikan ekonomisi faiz indirimini arzulamıyor, ancak Powell teşvik sağlayacak. Yasal hisse senedi fiyatlarındaki düşüşe son derece duyarlı olan karar alıcılar, Japon yeninin değer kazancı etkisini dengelemek için muhtemelen kısa süre içinde Federal Rezerv (FED) bilançosunu bir şekilde genişletecekler.

Eğer yen hızla değer kazanırsa, Federal Rezerv (FED) ilk olarak niceliksel sıkılaşmayı durdurabilir ve ardından niceliksel genişlemeyi yeniden başlatmayı düşünebilir. Yen arbitraj işlemlerinin etkisini agresif para basımına yeniden başlama gerekçesi olarak görmeyecekler, ancak dolar/yen kuru hızlı bir şekilde 140'ın altına düştüğünde harekete geçebilirler.

Kripto para sahipleri için, mevcut yasal likidite koşulları iyi. Küresel merkez bankaları fon maliyetlerini düşürüyor, ABD Hazine Bakanlığı da likidite enjekte ediyor. Japonya Merkez Bankası, yenin değer kazanma hızından endişe duyuyor ve temkinli bir şekilde faiz artırabilir.

Her ne kadar bazıları Federal Rezerv (FED) faiz indirimlerinin durgunluk anlamına geldiğinden endişelense de, eğer enflasyon hedefin üzerinde ve ekonomik büyüme güçlü olduğunda faiz indirirlerse, para basma miktarını artırabilirler. Bu enflasyona yol açacak ve sınırlı arzı olan varlıklar, örneğin Bitcoin için faydalı olacaktır.