Aave: Merkezi Olmayan Finans ve on-chain ekonominin temel direği

On-chain borç verme, kripto endüstrisinin en kritik pazarlarından biri olarak, Aave şüphesiz bu alandaki önde gelen oyunculardandır ve güçlü bir rekabet avantajı ve kullanıcı bağlılığına sahiptir. Aave'nin potansiyel değerinin piyasa tarafından ciddi şekilde düşük değerlendirildiğine inanıyoruz, büyüme potansiyeli büyük, ancak bu henüz yaygın olarak kabul edilmemiştir.

Aave, 2020 yılının Ocak ayında Ethereum ana ağında faaliyete geçti ve üzerinden 5 yıl geçti. Şu anda Aave, en büyük borç verme protokolüdür, aktif kredi toplamı 7.5 milyar dolara ulaşmış ve ikinci en büyük platformun 5 katından fazladır.

Protokol göstergeleri sürekli artıyor, önceki zirveyi aşıyor

Aave, 2021 boğa piyasası seviyelerini aşan az sayıda DeFi protokolünden biridir. Örneğin, çeyrek gelirleri 2021'in dördüncü çeyreğindeki boğa dönemi zirvesini geçmiştir. Dikkate değer bir nokta, 2022'nin Kasım ayı ile 2023'ün Ekim ayı arasındaki piyasa duraklama döneminde Aave'nin gelirinin hâlâ hızla büyümeye devam etmesidir. 2024'ün birinci ve ikinci çeyreğinde piyasanın düzelmesiyle, Aave'nin ivmesi azalmıyor ve çeyrek bazında büyüme oranı %50-60'a kadar çıkıyor.

Yılın başından bu yana, mevduat artışı ve WBTC ile ETH gibi temel varlıkların fiyatlarındaki artış sayesinde, Aave'in TVL'si (toplam kilitli değer) neredeyse iki katına çıkarak 2021 döngü zirvesinin %51'ine geri döndü. Bu, Aave'in diğer ana Merkezi Olmayan Finans protokollerine göre daha dayanıklı olduğunu gösteriyor.

Güçlü kâr performansı, ürün ile pazarın yüksek uyumunu yansıtıyor

Aave'nin bir önceki gelir zirvesi, birçok akıllı sözleşme platformunun büyük ölçekte token teşvikleri dağıttığı bir zamana denk geldi; bu durum, sürdürülebilir olmayan spekülatif sermaye ve kaldıraç seviyeleri getirdi ve çoğu protokolün gelir verilerini abarttı.

Artık ana zincirin token teşviki tükenmiş durumda ve Aave'nin kendi token teşviki de ihmal edilebilir seviyelere düştü. Bu, son dönemdeki gösterge büyümesinin organik ve sürdürülebilir olduğunu, başlıca itici gücün piyasa spekülasyon faaliyetlerinin yeniden canlanması olduğunu ve bunun da aktif kredi ve borç alma oranlarını artırdığını göstermektedir.

Ayrıca, spekülatif faaliyetlerin azaldığı dönemlerde bile Aave, temel büyümeyi destekleme yeteneğini göstermiştir. Küresel riskli varlık piyasası büyük bir düşüş yaşarken, Aave'nin geliri hâlâ sağlam kalmış, bunun nedeni ise kredi geri ödeme sürecinde başarılı bir şekilde tasfiye ücretleri tahsil etmesidir. Bu, Aave'nin farklı teminatlar ve çok zincirli ortamlar içinde piyasa dalgalanmalarına karşı dayanıklılık gösterme yeteneğine sahip olduğunu kanıtlamaktadır.

Temel göstergeler güçlü bir şekilde toparlanıyor, Aave'nin piyasa satış oranı son üç yılın en düşük seviyesinde.

Son dönemdeki güçlü toparlanmaya rağmen, Aave'nin piyasa satış oranı yalnızca 17 kat ile son 3 yılın en düşük seviyesinde ve aynı dönemdeki 62 katlık medyan seviyenin oldukça altında.

Aave, merkezi olmayan borç verme alanındaki liderliğini pekiştirmeyi umuyor.

Aave'nin rekabet avantajı esasen dört alanda kendini göstermektedir:

1. Güvenlik yönetimi kayıtları iyi: Bugüne kadar, Aave'de önemli bir akıllı sözleşme güvenlik olayı yaşanmamıştır.
2. İki taraflı ağ etkisi: Mevduat sahipleri ve borçlular, arz ve talep taraflarını oluşturur; bir tarafın büyümesi diğer tarafın büyümesini tetikler.
3. DAO yönetimi etkili: Aave, daha kapsamlı bilgi ifşası ve daha derin topluluk tartışmalarını içeren DAO tabanlı yönetim modelini tamamen uygulamıştır.
4. Çok Zincirli Ekosistem Konumu: Aave, neredeyse tüm ana akım EVM L1/L2'ye dağıtılmıştır ve çoğu dağıtım zincirinde TVL liderliğini sürdürmektedir.

Token ekonomisini reforme et, değer birikimini teşvik et, kesinti riskini ortadan kaldır

Aave topluluğu, AAVE token ekonomisini reforme etmek için son zamanlarda bir öneri sundu ve bu öneri, tokenin kullanılabilirliğini artırmak amacıyla gelir paylaşım mekanizması getirmeyi hedefliyor. Ana değişiklikler şunlardır:

1. AAVE'nin güvenlik modülündeki azaltılmış risklerini ortadan kaldırmak.
2. Yeni Umbrella güvenlik modülünü tanıtın, stk aToken'ı stkAAVE ve stkABPT'nin yerine kullanın.
3. "anti-GHO" tokenini piyasaya sürmek, AAVE staker'ları ile GHO borç alanları arasındaki çıkar uyumunu artırır.
4. İmha ve dağıtım planı uygulamak, net aşan protokol gelirinin token staker'lara yeniden dağıtılmasına izin vermek.

Aave'nin Büyüme Beklentileri

Aave'in birden fazla büyüme itici gücü var ve kripto paraların varlık sınıfı olarak uzun vadeli büyüme eğiliminden faydalanması bekleniyor:

1. Aave v4, rekabetçiliği artıracak, çapraz zincir borç verme süreçlerini basitleştirecek ve daha fazla zincir ve varlık kategorisine genişleyecek.
2. BTC ve ETH'nin varlık sınıfı olarak büyümesi ile pozitif bir ilişki içindedir.
3. Stabilcoin arz artışıyla bağlantılı.

Genel olarak, Aave'nin geleceği konusunda iyimser bir tutum sergiliyoruz. Güçlü ağ etkileri, mükemmel token likiditesi ve bileşenliği, Aave'nin pazar hakimiyetini sürdürmesine ve genişletmesine yardımcı olacaktır. Yaklaşan token ekonomisi güncellemesi, protokolün güvenliğini ve değer yakalama yeteneğini daha da artıracaktır.

Aave'nin değerinin mevcut durumu ile temel verileri arasında bir uyumsuzluk olduğuna inanıyoruz, bu durum uzun vadede devam etmeyecek. AAVE, yatırımcılara kripto endüstrisinde risk ayarlı olarak yüksek getiri sunan yatırım fırsatları sunmaktadır.