Lubin'in Ethereum Hazine Stratejisi: Şirketler İçin Domino Etkisi Yaratan Fırsat mı?

Son günlerde, Ethereum'un kurucu ortağı ve ConsenSys'in kurucusu Joe Lubin, SharpLink Gaming'in yönetim kurulu başkanı olarak atanmış ve şirketin 4.25 milyar dolarlık Ethereum hazinesi stratejisini yöneteceğini duyurmuştur. Bu hamle, fiyatının uzun süre 3,000 doların altında gezindiği bir ortamda, dünyanın ikinci büyük kripto para birimi Ethereum'un yeniden doğuşuna yeni bir enerji katmıştır.

Bu strateji, tanınmış bir girişimcinin Bitcoin finansal stratejisini teşvik etmesiyle benzerlikler taşıyor; bu strateji, birçok halka açık şirketin Bitcoin rezervlerinin oluşturulmasına katılmasını teşvik etti. Bu makalede, bunun Ethereum'un yeniden doğuşu için kilit bir fırsat olup olmadığını araştıracağız.

Piyasa Tepkisi ve Hazine Stratejisi

SharpLink Gaming, Ethereum cüzdanı kuracağını duyurduktan sonra, piyasa hızlı ve güçlü bir tepki verdi. Şirketin hisseleri tek günde %450'den fazla artarak, hisse başına 6,63 dolardan 35 doların üzerine fırladı. Beş işlem günü içinde, hisse fiyatı 17 katından fazla arttı. Düzeltmeye rağmen, işlem fiyatı hala başlangıç fiyatından 3 kat daha fazla.

Bu dalgalanmanın arkasındaki itici güç nedir? Yatırımcılar, Rubin'in SharpLink için belirli bir şirketin Bitcoin alanındaki başarısını kopyalayabileceğine inanıyor. Ancak, Ethereum kasası bazı açılardan Bitcoin kasasından daha avantajlı olabilir: sadece değer saklamakla kalmaz, aynı zamanda daha fazla değer yaratabilir.

Aktif Hazine Teorisi

Bitcoin ve Ethereum hazine stratejileri arasında belirgin farklılıklar vardır. Bitcoin hazine stratejisi basit ve açıktır: Bitcoin satın alıp tutmak, değerlenmesini beklemek. Bu yöntem zarif olsa da, özünde pasiftir.

Buna karşın, Ethereum hazine stratejisi daha karmaşıktır: Çoğu ETH tokeni staking için kullanılacak ve "yüksek beta, gelir getiren ETH kaldıraçı" oluşturacaktır. Bu staking stratejisi, kurumsal hazineleri statik varlıklardan ağ güvenliğine aktif katılımcılara dönüştürmektedir.

Bitcoin tutma ile farklı olarak, SharpLink tarafından stake edilen Eter, her yıl en az %2'lik bir getiri sağlayabilir ve aynı zamanda Ethereum'un konsensüs mekanizmasını güçlendirebilir. Ayrıca, Eter kasası "uçan tekerlek etkisi" yaratabilir: Şirketler, net varlık değerinin altında bir fiyattan fon toplayabilir, Eter satın alıp stake edebilir; eğer hisse senedi işlem fiyatı hisse başına Eter değerinden yüksekse, fon sağlamaya devam edebilir ve bu süreci tekrarlayabilir.

Merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolleri, borç verme, likidite sağlama gibi karmaşık finansal araçlar aracılığıyla ETH kasasına ek getiri stratejileri sunmaktadır. SharpLink, DeFi konusunda uzmanlaşmış yatırım kuruluşlarının desteğini alarak bu potansiyelin tam olarak farkında olduklarını göstermektedir.

ETH ve BTC Hazine Karşılaştırması

2014 yılında, Ethereum'un ilk token satışı (ICO) 18 milyon dolar topladı, o zamanlar ETH fiyatı 0.30 ile 0.40 dolar arasındaydı. Bugün, Ethereum ekosisteminin piyasa değeri 320 milyar doları aşmış durumda.

SharpLink'in taahhüt ettiği 425 milyon dolarlık yatırım tutarı, başlangıçta yapılan ICO'nun fonlamasının 20 katından fazla olup, mevcut fiyat üzerinden 150.000'den fazla ETH satın almak için yeterlidir. Bu hazine stratejisi, Ethereum'un kurumsal varlık olarak olgunluğunu doğrulayabilir ve önümüzdeki on yıl için finansal altyapının inşasına zemin hazırlayabilir.

Kurumsal Yatırımların Dalgası

Hazine stratejisi dışında, Ethereum ETF'si son zamanlarda kurumsal fon akışını da sürekli olarak çekiyor. 9 Haziran itibarıyla, Ethereum ETF'si 16 işlem gününde net giriş kaydetti ve 2024 Temmuz'da onaylandıktan sonraki en uzun ikinci artış rekorunu kırdı.

Son iki haftada, Ethereum ETF'si sırasıyla 281 milyon dolar ve 285 milyon dolar girdi kaydetti ve bu, son dört ayın en iyi iki haftası oldu. Küresel bir lider varlık yönetim şirketi, 11 işlem günü içinde 500 milyon dolardan fazla değerinde ETH biriktirdi ve ETF'si şu anda yaklaşık 4 milyar dolar varlık yönetiyor.

Analistler, son 20 günde ETH ETF'sine giren fonların 815 milyon dolara ulaştığını, yıllık net akışın pozitif bir değere döndüğünü ve 658 milyon dolara ulaştığını belirtiyor. Ardışık yedi hafta boyunca toplam 1,5 milyar dolarlık ETF akışı, "yatırımcı duyarlılığının önemli ölçüde iyileştiğini" gösteriyor.

Ethereum tabanlı ürünler şu anda kripto ETP toplam varlık yönetim ölçeğinin %10.5'ini oluşturmaktadır. Analistler, kamu blok zinciri ağları etrafında değer birikimi anlatısının kritik bir dönüm noktasında olduğunu düşünüyor ve bu, yatırımcıların ETH ETF'ye olan ilgisine yansımaya başlamıştır.

Beklenti

Rubin'in SharpLink'teki hareketi sadece doğrudan mali etki yaratmakla kalmıyor, aynı zamanda Ethereum'un spekülatif bir teknoloji olmaktan önemli bir finansal altyapıya dönüşümünü de simgeliyor. Ödeme devleri stabilcoin stratejileri geliştirirken, ticaret platformları ticari ödeme sistemleri inşa ederken ve finansal teknoloji şirketleri tokenleştirilmiş varlıkları piyasaya sürme planları yaparken, esasen hepsi Ethereum'un geleceğine bahis oynuyorlar.

Stablecoin yasasının Kongre'de ilerlemesi ve denetim ortamının giderek netleşmesiyle birlikte, kurumsal yatırımcılar nihayet ihtiyaç duydukları çerçeveye ve güvene sahip oldu. Son zamanlarda bir kripto şirketi başarılı bir şekilde halka arz oldu ve kapanış fiyatı, arz fiyatından %160 daha yüksek oldu, bu da Wall Street'in kripto altyapısına olan yatırım tutkusunu tam olarak gösteriyor.

Ethereum için, kurumsal cüzdanların benimsenmesi, kurumsal ETF akışları ve düzenleyici netliğin bir araya gelmesi, eşi benzeri görülmemiş avantajlar yarattı. Eğer SharpLink'in deneyi başarılı olursa, bu kurumsal benimsemede bir "domino etkisi" tetikleyebilir, tıpkı bir şirketin Bitcoin'e yaptığı gibi. Bitcoin'in benzer risk modelinin kontrol edilebilir olduğu göz önüne alındığında, Ethereum'un benimsenmesi daha hızlı ve daha büyük ölçekte gerçekleşebilir.

Şirketlerin benimsemesinin yanı sıra, eğer kurumsal yatırım sürekli artarsa ve düzenleyici ortam daha da netleşirse, Rubin'in hareketi, Ethereum'un kurumsallaşma yolunda önemli bir adım olarak hatırlanabilir.