FOMC Toplantısı ve Gelecek Makro Görünüm

I. Makro ve Pazar Ortamı

ABD Merkez Bankası'nın Mayıs FOMC toplantısında faiz oranlarını sabit tutarak, gümrük politikalarındaki belirsizliğin ikili hedef üzerindeki zorluklarını vurguladığı ve "gelişmeleri izleme" stratejisi benimsediği belirtildi. Bilanço küçültme süreci devam ederken, likiditenin borç tavanı ve rezerv değişikliklerine dikkat edilmesi gerektiği ifade edildi.

Powell, ekonomik dayanıklılığın bekleme stratejisini desteklediğini yineledi, faiz indirimlerinin zamanlaması gümrük vergisi gelişmelerine ve ekonomik verilere bağlı, Haziran toplantısında yeniden değerlendirilecektir. Temmuz'da gümrük vergilerinin ertelenmesinin sona ermesinin ardından ekonomik verilere dikkat edilmesi önerilmektedir, yıl içinde 50-100 baz puanlık faiz indirimi hala mümkün.

İki, Fon Akış Analizi ve Ana Akım Para Pazar Yapısı

Dış Fon Akışı

• ETF fonları: Bu hafta 9.19 milyon dolar girişi oldu, giriş miktarı azaldı.
• Stabil kripto para: Bu dönem 25.49 milyar dolar artırıldı, günlük ortalama artırma 1.96 milyar dolar, artırma seviyesi orta düzeyde.

Piyasa Duygu Göstergesi

• Dış ticaret primi: Stabilcoin primleri sürekli düşüyor, fiyat eğilimi ile belirgin bir ayrışma gösteriyor.

Bitcoin ( BTC )

• Teknik yön: Piyasa dalgalı bir yükseliş aralığında.
• Zincir üzerindeki bahis dağılımı: Bahis zirvesi 93.000 dolar civarına geri döndü.

Ethereum ( ETH )

• BTC'den zayıf bir seyir izliyor, ETH/BTC bu hafta dalgalandıktan sonra aşağı yönde kırıldı, fonlar sürekli olarak BTC'ye geri akıyor.
• Zincir üzerindeki hareket: Aktif adres sayısındaki artış, aşamalı dip oluşumunun tamamlandığını gösterebilir.

Üç, FOMC Toplantısı Özeti ve Analizi

Toplantının Ana Noktaları

1. Faiz oranı sabit tutuldu: Federal Fon Faiz Oranı'nın %4.25-%4.50 aralığında kalmasına oy birliğiyle karar verildi.
2. Çift Misyon Zorluğu: Ekonomik görünümde belirsizlik riski artarken, hem işsizlik oranı hem de enflasyon yükselme riski artmaktadır.
3. Ekonomi ve Enflasyon Görünümü:
   • Ekonomi sağlam bir şekilde genişliyor, istihdam piyasası istikrarlı, işsizlik oranı düşük seviyelerde.
   • Net ihracat dalgalanmaları verileri etkiliyor, ancak genel ekonomik dayanıklılık güçlü.
   • Enflasyon ve işsizlik oranındaki yukarı yönlü riskler, gümrük politikası belirsizliği nedeniyle artmaktadır.
4. Faiz Oranı Rehberi: Temkinli bir yaklaşımı sürdürmek, gelecekte faiz indirimleri olabilir, ancak ölçeği ve zamanı daha dikkatli olacaktır.
5. Para Politikası ve Bilanço Daraltma:
   • Temel faiz oranı ve daraltma planı değişmedi
   • Varlık-borç tablosunun boyutunu azaltmayı sürdürme vurgusu, enflasyonu %2'ye geri döndürme konusundaki kararlı taahhüt

Kısa Tablo ve Likidite Gözlemi

1. Büyüklük azaltma süreci:
   • 2024 Haziran'dan itibaren bilanço daraltma hızı yavaşlayacak
   • Mevcut bilanço daraltma hızı yaklaşık 400 milyar ABD doları/ay, bilanço büyüklüğü 6.71 trilyon ABD dolarına düştü
2. Likidite ve Hazine Bakanlığı Dinamikleri:
   • 2025 yılının Ocak ayında borç tavanı dolduktan sonra, Hazine olağanüstü önlemleri devreye alacak.
   • Mevcut ON RRP bakiyesi 1299 milyar dolar, banka rezervleri 3.219 trilyon dolar, TGA 5904 milyar dolar
   • 7-8 ayları arasında banka rezervlerinin düşüş oranına dikkat edilmesi ve Hazine Bakanlığı'nın "X-Günü"nün yaklaşan likidite riskine karşı uyanık olunması önerilir.

Powell basın toplantısının ana noktaları

1. "Değişimi gözlemlemek" pozisyonu
2. Çift Görev Dengesi
3. Para politikası durumu
4. Faiz indirimi olasılığı

Pazar ve Politika Görünümü

1. Fed Stratejisi: Temkinli bekleyiş, gümrük politikalarının netleşmesini ve ekonomik verilerin doğrulanmasını beklemek
2. Faiz indirim beklentisi: Yıl içinde 50-100 baz puan faiz indirimi bekleniyor, ikinci yarıda gümrük vergisi etkisi GSYİH'yı olumsuz etkileyebilir.
3. Ekonomik veriler destekli: İstihdam, tüketim, enflasyon gibi veriler.

Dört, Zincir Üzerindeki Veri Analizi

Stabil kripto paraların akış durumu

Stablecoin toplamı 2103.79 milyar dolara yükseldi, tek dönemlik arz miktarı 25.49 milyar dolara ulaştı. Günlük ortalama arz miktarı önceki döneme göre hafif bir düşüş gösterdi, ancak hala orta seviyede. Genel olarak, stablecoin sürekli arz artışı orta vadeli bir olumlu etki oluşturuyor ve riskli varlıklar için likidite desteği sağlıyor.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC İstikrar Politikası Belirlemesi, Fon Akışı Piyasa Dalgalanmasını Destekliyor](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59c20cb8ec5b69a224be3867bf7f2962.webp01

) ETF fon akış durumu

Son dört haftada ETF fon akışları "hızlı ısınma - zirve geri çekilme" ritim dönüşümü sergiledi. Bu hafta 9.19 milyon dolar girişi oldu, bu da Nisan ayının sonundaki yüksek seviyelerin oldukça altında. Bu, mevcut fiyat artışının giderek somut bir fon desteğinden uzaklaştığını ve daha çok piyasa duygusu ile teknik momentum tarafından yönlendirildiğini gösteriyor.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC İstikrar Politikası Belirliyor, Fonların Geri Dönüşü Piyasa Dalgalanmasını Destekliyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e45e81fab0ab69bbd4ac3cd649628d1f.webp(

) Dışarıda İskonto

USDT ve USDC'nin piyasa dışı primleri sürekli olarak düşmekte ve su altı aralığına girmektedir, BTC fiyat hareketleri ile zıt bir seyir izlemektedir. Bu "fiyat artışı prim düşüşü" ters yapısı, kısa vadeli risklerin birikmekte olduğunu göstermekte, yatırımcıların potansiyel likidite azalması ve fiyat düzeltme baskısına dikkat etmeleri gerekmektedir.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC İstikrar Politikası Belirleniyor, Fon Geri Dönüşü Piyasayı Sarsıntılı Onarıma Destekliyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c3ecadd0c8f29c26b40a3f5b15a9b00e.webp(

) URPD### zincir üzerindeki bahis yapısı (

Blockchain üzerindeki birincil destek noktası 93,000 dolar civarında, ikincil destek ise 84,500 dolar civarında.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC Durağan Politika Belirliyor, Fon Geri Dönüşü Piyasayı Dalgalı İyileştiriyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ab6d8707bbd5e862c2c2578f7d0b1f60.webp(

) Kripto para adresi kripto para sahiplik oranı

BTC zincirindeki token tutma yapısı "orta kısımda birikim, büyük yatırımcıların azaltması, dev balinaların geri dönüşü" özelliklerini göstermektedir. Genel olarak, token'lar orta ve üst kısım adreslere dağılmakta, zincir yapısı sağlıklı bir hale gelmektedir, bu da orta vadeli piyasa istikrarı için faydalıdır.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC İstikrarlı Politika Belirlemesi, Fon Akışı Piyasayı Sarsıntı ve Onarıma Destekliyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ff01e601936b3a04f3dc7416808f7c.webp(

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC İstikrar Politikası Belirliyor, Fon Geri Dönüşü Piyasayı Sarsıntı Onarıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bfdb8a4d7cac1cd22136c4eb7ae54d26.webp(

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC İstikrarlı Politika Belirliyor, Fonların Geri Dönüşü Piyasada Dalgalanma Onarımına Yardımcı Oluyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8a3f328a38518221086816990844b9b.webp(

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC İstikrar Politikası Belirleniyor, Fon Geri Dönüşü Piyasa Dalgalanmasını Destekliyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-536a4071249ebf068ed287ffd93515fc.webp(

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC İstikrar Politikası Belirleniyor, Fon Geri Dönüşü Piyasa Dalgalanmasını Destekliyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa93665fcb9221cd79f3f667ef4beaba.webp(

) Piyasa şekil analizi

Kısa vadede BTC'nin 100,000-104,000 dolar arasında dalgalanması ve 4 saatlik göstergeleri onardıktan sonra daha da yükselmesi muhtemel. 104,000 dolar civarındaki olası tersine dönüş riskine dikkat etmek gerekiyor.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: FOMC İstikrar Politikası Belirliyor, Fon Akışı Piyasayı Dalgalı Onarıma Destekliyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0977b7356870583f00a6378c2cefab4d.webp(