Ethena-USDe'nin hızlı yükselişi ve Merkezi Olmayan Finans ekosistemindeki dönüşüm
Son zamanlarda, USDe'nin toplam arzı şaşırtıcı bir büyüme gösterdi, bir ay içinde 2,4 milyar dolardan 3,8 milyar dolara yükselerek %58'den fazla bir aylık büyüme oranı gerçekleştirdi. Bu büyüme, Bitcoin fiyatlarının yeni zirvelere ulaşmasının ardından piyasa alım satım duygusunun artmasından ve fon oranlarının yükselmesiyle USDe'nin staking getirilerinin artmasından kaynaklanıyor. Son günlerde bir miktar geri çekilme yaşansa da, 26 Kasım'da USDe'nin yıllık getirisi hala %25 civarında yüksek seviyelerde kalıyor.
Bu arada, belirli bir merkezi olmayan kredi platformu bu büyüme dalgasının beklenmedik bir kazananı haline geldi. Bu platformun günlük gelirleri bir ay öncesine göre %200'den fazla arttı ve tarihi bir zirveye ulaştı. Bu büyüme, Ethena'nın gelişimi ile yakından ilişkili. USDe'nin yüksek stake getirisi, sUSDe ve PT varlıkları için büyük bir kredi talebi yarattı ve belirli bir kredi protokolü aracılığıyla sUSDe ve PT'yi teminat olarak kullanarak DAI borçlanma hacmi yaklaşık 570 milyon dolara ulaştı, borçlanma kullanımı %80'i aştı ve mevduat yıllık getirisi %12 oldu. Son bir ayda, bu kredi protokolü aracılığıyla verilen toplam kredi miktarı 300 milyon doları aştı.
Doğrudan yolların dışında, sUSDe ve PT'nin borçlanma talebi, diğer kanalların DAI kullanım oranını dolaylı olarak artırdı. Bir borç verme platformunun DAI mevduat faizi %8,5'e yükseldi. Bilanço, belirli modüller aracılığıyla iki ana borç verme platformuna verilen DAI kredilerinin toplamının 2 milyar USD'ye ulaştığını ve bu platformun varlık tarafının %40'ına yakın olduğunu göstermektedir. Sadece bu iki kalem, platforma yıllık 203 milyon USD'lik bir ücret kazandırdı ve bu da günlük 550 bin USD'lik bir gelir katkısına eşdeğerdir, toplam yıllık ücretin %54'ünü oluşturur.
Ethena, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) canlanma dalgasının merkezî itici gücü haline geldi. USDe'nin büyüme yolu belirgin: Bitcoin'in yeni zirveleri, iyimser ruh hali ile birlikte fon maliyetlerini artırarak USDe'nin staking getirilerini etkiliyor. Belirli bir merkezi olmayan borç verme platformu, tam, yüksek likiditeye sahip fon bağlantılarından ve belirli modüllerin sağladığı "merkez bankası özellikleri"nden yararlanarak, USDe ekosisteminin önemli bir destekçisi haline geldi. Aynı zamanda, belirli bir borç verme protokolü bu süreçte "yağlayıcı" rolü oynadı. Bu üç protokol, büyümenin merkezî çekirdeğini oluşturuyor.
Diğer protokoller, örneğin bir borç verme platformu, bir AMM platformu ve bir türev protokolü, USDe'nin büyümesinden farklı derecelerde faydalandı. Örneğin, bir borç verme platformundaki DAI borç alma oranı %50'nin üzerine çıktı, USDS mevduat toplamı ise 400 milyon USD'ye yaklaştı. USDe ile ilgili işlem çiftleri, bir AMM platformundaki işlem hacmi sıralamasında ön sıralarda yer alırken, bir türev protokolündeki likidite sıralamasında da lider konumdadır. Birçok ilgili token, aylık %50'den fazla bir artış gerçekleştirdi.
Bu büyüme sarmalının sürdürülebilirliği esas olarak USDe ve DAI arasındaki faiz farkının korunmasına bağlıdır. Anahtar faktörler arasında boğa piyasası hissiyatının sürekliliği, Ethena'nın ekonomik model geliştirmeleri ve pazar payının artırılması yoluyla daha yüksek APY dağıtım verimliliği elde edip edemeyeceği ve piyasa rakiplerinin stratejileri bulunmaktadır.
Ancak, büyüme ile birlikte belirli modül güvenliği konusunda endişeler de ortaya çıkmaktadır. Bu modül, geleneksel teminat gerektirmeden doğrudan dinamik olarak DAI token'larını oluşturmayı sağlar. Bilanço açısından, bu şekilde üretilen DAI, belirli bir varlığı teminat olarak alır ve nihayetinde "%110'dan fazla LTV oranına sahip uzun ve kısa sentez varlık pozisyonlarına" dönüşür.
Bu mekanizma doğrudan DAI'nin tam teminatlı bir stabilcoin olmamasına yol açmasa da, bazı risk artışlarını beraberinde getiriyor: Modül oranının aşırı yüksek olması DAI'yi tekrar "gölge stabilcoin" haline getirebilir; Ethena'nın operasyonel riski, sözleşme riski ve saklama riski DAI'ye yansıyabilir; ara aşamalar riskleri daha da artırabilir; aynı zamanda DAI'nin genel LTV'sini de azaltabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
4
Share
Comment
0/400
GasFeeVictim
· 07-20 03:18
Yıllık %25, baş demir Hepsi içeride girdi.
View OriginalReply0
HackerWhoCares
· 07-20 03:16
Gelir biraz yüksek, enayiler tuzağı değil mi?
View OriginalReply0
MoonRocketTeam
· 07-20 03:14
Bu dalga gerçekten Aya doğru! Roket yüklenmiş, aya iniş için hazır.
USD'nin yükselişi Merkezi Olmayan Finans ekosisteminde devrim yaratıyor, aylık %58'lik yükseliş zincirleme etki yaratıyor.
Ethena-USDe'nin hızlı yükselişi ve Merkezi Olmayan Finans ekosistemindeki dönüşüm
Son zamanlarda, USDe'nin toplam arzı şaşırtıcı bir büyüme gösterdi, bir ay içinde 2,4 milyar dolardan 3,8 milyar dolara yükselerek %58'den fazla bir aylık büyüme oranı gerçekleştirdi. Bu büyüme, Bitcoin fiyatlarının yeni zirvelere ulaşmasının ardından piyasa alım satım duygusunun artmasından ve fon oranlarının yükselmesiyle USDe'nin staking getirilerinin artmasından kaynaklanıyor. Son günlerde bir miktar geri çekilme yaşansa da, 26 Kasım'da USDe'nin yıllık getirisi hala %25 civarında yüksek seviyelerde kalıyor.
Bu arada, belirli bir merkezi olmayan kredi platformu bu büyüme dalgasının beklenmedik bir kazananı haline geldi. Bu platformun günlük gelirleri bir ay öncesine göre %200'den fazla arttı ve tarihi bir zirveye ulaştı. Bu büyüme, Ethena'nın gelişimi ile yakından ilişkili. USDe'nin yüksek stake getirisi, sUSDe ve PT varlıkları için büyük bir kredi talebi yarattı ve belirli bir kredi protokolü aracılığıyla sUSDe ve PT'yi teminat olarak kullanarak DAI borçlanma hacmi yaklaşık 570 milyon dolara ulaştı, borçlanma kullanımı %80'i aştı ve mevduat yıllık getirisi %12 oldu. Son bir ayda, bu kredi protokolü aracılığıyla verilen toplam kredi miktarı 300 milyon doları aştı.
Doğrudan yolların dışında, sUSDe ve PT'nin borçlanma talebi, diğer kanalların DAI kullanım oranını dolaylı olarak artırdı. Bir borç verme platformunun DAI mevduat faizi %8,5'e yükseldi. Bilanço, belirli modüller aracılığıyla iki ana borç verme platformuna verilen DAI kredilerinin toplamının 2 milyar USD'ye ulaştığını ve bu platformun varlık tarafının %40'ına yakın olduğunu göstermektedir. Sadece bu iki kalem, platforma yıllık 203 milyon USD'lik bir ücret kazandırdı ve bu da günlük 550 bin USD'lik bir gelir katkısına eşdeğerdir, toplam yıllık ücretin %54'ünü oluşturur.
Ethena, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) canlanma dalgasının merkezî itici gücü haline geldi. USDe'nin büyüme yolu belirgin: Bitcoin'in yeni zirveleri, iyimser ruh hali ile birlikte fon maliyetlerini artırarak USDe'nin staking getirilerini etkiliyor. Belirli bir merkezi olmayan borç verme platformu, tam, yüksek likiditeye sahip fon bağlantılarından ve belirli modüllerin sağladığı "merkez bankası özellikleri"nden yararlanarak, USDe ekosisteminin önemli bir destekçisi haline geldi. Aynı zamanda, belirli bir borç verme protokolü bu süreçte "yağlayıcı" rolü oynadı. Bu üç protokol, büyümenin merkezî çekirdeğini oluşturuyor.
Diğer protokoller, örneğin bir borç verme platformu, bir AMM platformu ve bir türev protokolü, USDe'nin büyümesinden farklı derecelerde faydalandı. Örneğin, bir borç verme platformundaki DAI borç alma oranı %50'nin üzerine çıktı, USDS mevduat toplamı ise 400 milyon USD'ye yaklaştı. USDe ile ilgili işlem çiftleri, bir AMM platformundaki işlem hacmi sıralamasında ön sıralarda yer alırken, bir türev protokolündeki likidite sıralamasında da lider konumdadır. Birçok ilgili token, aylık %50'den fazla bir artış gerçekleştirdi.
Bu büyüme sarmalının sürdürülebilirliği esas olarak USDe ve DAI arasındaki faiz farkının korunmasına bağlıdır. Anahtar faktörler arasında boğa piyasası hissiyatının sürekliliği, Ethena'nın ekonomik model geliştirmeleri ve pazar payının artırılması yoluyla daha yüksek APY dağıtım verimliliği elde edip edemeyeceği ve piyasa rakiplerinin stratejileri bulunmaktadır.
Ancak, büyüme ile birlikte belirli modül güvenliği konusunda endişeler de ortaya çıkmaktadır. Bu modül, geleneksel teminat gerektirmeden doğrudan dinamik olarak DAI token'larını oluşturmayı sağlar. Bilanço açısından, bu şekilde üretilen DAI, belirli bir varlığı teminat olarak alır ve nihayetinde "%110'dan fazla LTV oranına sahip uzun ve kısa sentez varlık pozisyonlarına" dönüşür.
Bu mekanizma doğrudan DAI'nin tam teminatlı bir stabilcoin olmamasına yol açmasa da, bazı risk artışlarını beraberinde getiriyor: Modül oranının aşırı yüksek olması DAI'yi tekrar "gölge stabilcoin" haline getirebilir; Ethena'nın operasyonel riski, sözleşme riski ve saklama riski DAI'ye yansıyabilir; ara aşamalar riskleri daha da artırabilir; aynı zamanda DAI'nin genel LTV'sini de azaltabilir.