RWA sektör raporu: TradFi ile Merkezi Olmayan Finans'ın entegrasyonu

Giriş

Kripto para toplam piyasa değeri trilyon doları aştı, Bitcoin ve Ethereum %50'den fazla pazar payına sahip. Ancak, ana varlık sınıflarının ve emtia piyasasının piyasa değeri hala kripto paraların çok üzerinde. Bu bağlamda, 2023 yılında "RWA"(Gerçek Dünya Varlığı) kavramı kripto alanında ortaya çıktı. RWA, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi ve blok zincirine entegre edilmesini ifade eder, böylece varlıkların saklanması ve transferi merkezi bir aracı olmaksızın işlem görebilir.

RWA'nın kripto para birimi piyasa değerini genişletme konusunda büyük bir hayal gücüne sahip olmasına rağmen, tanımı, avantajları ve gelişim trendleri hala derinlemesine tartışılmalıdır. Bu makalede RWA'ya dair kavramsal bakış açımızı paylaşacak, mevcut durumunu ve geleceğini derinlemesine analiz edeceğiz.

Kilit Nokta:

• RWA'nın gelecekteki gelişimi, gerçek dünya ve sanal dünyanın iki yönlü birleşimi olmalıdır, birden fazla yargı alanı ve düzenleyici sistem altında, izinli bir zincire dayalı tamamen yeni bir DLT finansal sistemi inşa edilmelidir.

• RWA'laştırmaya rasyonel bir şekilde yaklaşmak gerekir, tüm varlıklar RWA'laştırmak için uygun değildir. Gerçek dünyada istenmeyen varlıklar, RWA'ya dönüştürüldüğünde de piyasanın ilgisini çekmekte zorlanır.

• Dünya genelinde birçok ülke, blockchain ile ilgili yasal düzenleme çerçevelerini aktif bir şekilde ilerletiyor. Aynı zamanda, çapraz zincir protokolleri, oracle'lar gibi blockchain altyapıları da hızla gelişiyor.

• Farklı RWA projelerinin prensipleri ve zorlukları benzer, ancak spesifik çalışma mekanizmaları farklı yönlere odaklanır. Örneğin, tahvil tokenleri genellikle hisse senedi tokenlerine göre daha az likiditeye ihtiyaç duyar.

I. Varlık Tokenizasyonu Arka Planı

Varlık tokenizasyonu, belirli varlık mülkiyetinin blok zincirine kaydedilen ticarete konu olan dijital tokenlere dönüştürülmesi sürecidir. Teorik olarak, herhangi bir varlık dijitalleştirilebilir; ister gayrimenkul gibi somut varlıklar, ister hisse senedi gibi soyut varlıklar olsun. Varlıkları dijital tokenlere dönüştürmek, bölünmeyi kolaylaştırır, kısmi mülkiyeti mümkün kılar ve likiditeyi artırır. Varlık tokenizasyonunun temel ilkeleri:

1. Gerçek dünya varlıklarını elde etme
2. Varlıkların zincir üzerinde tokenleştirilmesi
3. Zincir üstü kullanıcılara RWA dağıtımı

Şu anda varlık tokenizasyonu pazarının büyüklüğü yaklaşık 600 milyar dolar, 2024-2032 yılları arasında %40.5 bileşik yıllık büyüme oranıyla büyümesi bekleniyor. RWA, DeFi tokenleri arasında en hızlı büyüyen varlık sınıfıdır. 2024 Kasım itibarıyla, DefiLlama verilerine göre RWA tokenlerinin TVL'si 6.512.000.000 dolara ulaşmıştır.

RWA'ya dair anlayış esasen iki bakış açısına sahiptir:

1. Kripto perspektifi: Kripto dünyası, gerçek finansal varlıkların getirilerine yönelik tek taraflı bir talep ile karşı karşıya; arka planda ise Fed'in faiz artırımı, DeFi getirilerinin düşmesine neden oldu. MakerDAO'nun, 1 milyar dolarlık rezervini tokenleştirilmiş ABD Hazine bonolarına yatırma planı var.

2. TradFi perspektifi: TradFi ve DeFi'nin iki yönlü entegrasyonu, RWA sadece kripto piyasasına değer kazandırmakla kalmıyor, aynı zamanda kripto avantajlarını gerçek varlıklara da aktarıyor. DeFi teknolojisinin nasıl kullanılacağını, varlık tokenizasyonunu gerçekleştirmek ve geleneksel finansal sistemi güçlendirmek için dikkatlice izleyin.

Bu makale, TradFi perspektifinden RWA'yı ele almaktadır. RWA'nın gelecekteki gelişim yönü, gerçek dünya ve sanal dünya arasında iki yönlü bir entegrasyon olmalıdır: Birden fazla yargı alanı ve düzenleyici sistemin izin verici zincir yapısı altında, DLT teknolojisini kullanan tamamen yeni bir finansal sistem inşa edilmelidir.

İki, RWA nasıl TradFi'yi altüst ediyor?

RWA, blockchain teknolojisi aracılığıyla TradFi sistemindeki verimlilik sorunlarını çözüyor:

1. Pazar erişilebilirliğini artırmak, yatırım stratejilerinin çeşitlendirilmesine yardımcı olmak
2. Likiditeyi ve fiyat keşif yeteneğini artırmak
3. Piyasa verimliliğini artırma, maliyetleri düşürme
4. İzlenebilirlik ve programlanabilirliğin artırılması

RWA'nın TradFi'ye getirdiği devrim:

• İşlem süreçlerini basitleştirin, verimliliği artırın
• Finansman maliyetlerini düşürmek
• Yatırım eşiğini düşürmek
• 24/7 kesintisiz ticaret sunar
• Şeffaflığı artırmak
• Varlıkların kısmi mülkiyetini sağlamak

Üç, RWA Proje Sınıflandırması ve Temsilci Proje Çalışma Mekanizması

1. Kurumsal Lisanslı Blok Zinciri: Polymesh Private

Polymesh Private, kurumsal finans alanına yönelik bir izinli blok zinciridir ve üç ana özelliğe sahiptir:

• Operasyon Kontrolü: Operasyonel varlık, blockchain ortamında tamamen özerk bir yetkiye sahiptir.
• Gizlilik: İşlem bilgilerini gizli tutmak için şifreleme teknolojisi kullanılır.
• Kamu uyumluluğu: Kamu Polymesh ağı ile uyumlu

2. Stabilcoin: Gözden Kaçan RWA

Stablecoin, en eski ve en büyük RWA'lerden biridir. 2024 Kasım itibarıyla, stablecoin toplam piyasa değeri 1873.8 milyar dolar olup, USDT %72.07'lik bir paya sahiptir.

3. Gayrimenkul Tokenizasyonu: Propy

Propy, gayrimenkul işlem süreçlerini basitleştirmek için blok zinciri teknolojisini kullanarak üç temel ürün sunmaktadır:

• Propy gayrimenkul ticaret platformu
• Propy mülkiyet ve saklama hizmetleri
• PropyKeys: Gayrimenkul Tokenizasyonunu Gerçekleştirir

4. Tokenleştirilmiş Menkul Kıymetler Pazar

(1) Hisse Senedi Tokeni: Backed Finance

Backed Finance, bTSLA, bNVDA gibi fiziksel varlıklarla 1:1 sabitlenmiş bToken'lar çıkarır.

(2) Kamu Tahvil Piyasası

Hong Kong Özel İdare Hükümeti, dünya üzerindeki ilk yeşil dijital tahvili çıkardı, teslimat süresi T+5'ten T+1'e kısaltıldı.

5. Karbon Kredi Belgesi Tokenizasyonu: Toucan

Toucan, 40 milyar dolarlık karbon kredi işlem hacmini desteklemekte ve pazar payının %85'ini oluşturmaktadır. Toucan'ın karbon yığını üç modülden oluşmaktadır:

• Karbon Köprüsü
• Karbon Havuzları
• Toucan kayıt formu

6. Sanat Eserleri ve Koleksiyon Ürünleri Tokenizasyonu: Crypto Punks

Crypto Punks, 10.000 benzersiz dijital karakterin NFT koleksiyonudur ve bazıları milyonlarca dolara satılmaktadır.

7. Kıymetli Metaller: PAXG

PAXG, fiziksel altın ile desteklenmektedir ve yüksek maliyetler, düşük likidite gibi geleneksel altın yatırımının yaygın zorluklarını çözmektedir.

Dört, RWA'nın Karşılaştığı Zorluklar

1. Regülasyon ve Uyum Sorunları
2. Blok Zinciri Temel Teknolojisi
3. Spekülasyon ile gerçeklik arasındaki ayrım zor.
4. Güvenlik Sorunları

Sonuç

RWA, blockchain'ın trilyonlarca dolarlık bir ölçeğe ulaşmasının anahtarı olacak. TradFi için RWA, iki yönlü bir entegrasyon olup, blockchain ve DeFi teknolojileri aracılığıyla geleneksel finans sistemini güçlendirmektedir. Gelecekte RWA'nın büyük ölçekli uygulamaları için ihtiyaç vardır:

• Hukuk düzenlemesi ve uyumunu geliştirmek
• Blok zinciri etkileşimini artırmak
• Bilgi iletim güvenliğini sağlamak

Teknolojik ilerleme ve düzenlemenin gelişmesiyle birlikte, gelecekte insanların tokenleştirilmiş varlıkları kolayca yönetmesi, cüzdanlar aracılığıyla zincir üzerindeki yasal parayı günlük işlemler için kullanması bekleniyor.