Kripto Varlıklar piyasası 2025 yılı birinci çeyrek incelemesi
2025 yılının başında, kripto varlıklar piyasası çok sayıda beklenti ve belirsizlikle başladı. Piyasa, ABD Merkez Bankası'nın politika değişikliğine, yapay zeka teknolojisindeki yeniliklere ve yeni hükümetin taahhüt ettiği dostane düzenlemelere büyük umutlar besliyordu. Ancak, ilk çeyrek sona erdiğinde "makro büyük sarsıntı, mikro yeniliklerin uykuda kalması" durumu ortaya çıktı.
Küresel ekonomik durum, piyasalarda belirleyici bir faktör haline geldi. ABD Merkez Bankası, enflasyon ve durgunluk riski arasında zor bir denge kurarken, Mart ayında beklenmedik bir faiz indirim beklentisi piyasalarda kısa bir yükseliş sağladı, ancak Amerikan borsa balonunun patlamasıyla oluşan likidite korkusunu telafi edemedi. Yeni hükümet, Bitcoin'i ulusal rezerv olarak teşvik etmek ve düzenleyici yasaları uygulamak için adımlar atarak sektöre olumlu bir hava sağladı, ancak dönüşüm maliyetleri konusunda tartışmaları da artırdı. Bitcoin, Ocak ayında yeni bir zirveye ulaştıktan sonra %30'luk bir düzeltme ile karşılaştı, bu da fonların 'yarılanma piyasası'ndaki kârlarını realize ettiğini gösteriyor; altcoinler genel olarak durgun bir performans sergiledi, ancak RWA gibi yenilikler sektöre ivme kazandırmaya devam ediyor. Dikkate değer bir gelişme, bazı önde gelen borsaların DEX ekosistemine yatırım yapmaya başlamasıdır; zincir üstü likiditeyi ve hesap soyutlama teknolojisini bir araya getirerek kullanıcıların DeFi gibi uygulama senaryolarına kesintisiz erişimini sağlamakta ve kullanıcıların merkezi platformlar içinde doğrudan DEX varlıklarını işlemelerine ilk kez izin vermektedir. Bu merkeziyetçilik ile merkeziyetsizlik arasındaki entegrasyon, bir sonraki büyüme aşamasının anahtarı olabilir.
Makroekonomik Çevre ve Etkileri
2025 yılı ilk çeyreğinde, ABD ekonomik verileri kripto pazarında derin etkiler yaratıyor. ETF'lerin piyasaya sürülmesinden bu yana, kripto pazarının ABD hisse senetleri ile olan korelasyonu belirgin bir şekilde artmıştır; Nasdaq'ın hareketi büyük ölçüde kripto varlıkların yönünü belirlemektedir. Bitcoin bir zamanlar "dijital altın" olarak görülse de, şu anda daha çok riskli varlık olarak değerlendiriliyor ve piyasa likiditesine daha fazla maruz kalıyor. Makroekonominin temeli enflasyon ile ekonomik güç dengesidir; piyasa, gelecekteki beklentilere göre işlem yapmaktadır: aşırı yüksek enflasyon veya ekonomik aşırı ısınma durumunda, ABD Merkez Bankası faiz indirimini erteleyebilir ki bu da sermaye piyasaları için olumsuzdur; ekonomik zayıflık ise durgunluk riski doğurabilir ki bu da piyasa güvenine zarar verir. Bu nedenle, makroekonomi güçlü ve zayıf arasında bir denge bulmalıdır ki sermaye piyasalarına uygun bir ortam sağlayabilsin.
Yeni hükümetin büyük ölçekli işten çıkarmaları, doğrudan işsizlik oranının artmasına neden oldu. Aynı zamanda, gümrük politikası, etkilenen ürünlerin fiyatlarını ve ilgili hizmetlerin maliyetini artırarak enflasyon baskısını artırdı ve ABD ekonomisinin duraklama olasılığını yükseltti. Bu politikalar, piyasada belirsizlik unsurlarını artırarak sermaye piyasalarında dalgalanmalara yol açtı. Önceki seçim döneminin getirdiği artışlar ve potansiyel geri çekilme riskleri göz önüne alındığında, bazı yatırım kuruluşları ilk çeyrekte yatırım planlarını daraltarak OTC stratejilerinin iş geliştirmesine odaklandılar. Ancak, bu politikalar sadece ekonomik düzenlemeler olmayabilir; siyasi müzakerelerde pazarlık gücünü artırmak veya kaos yaratmak gibi özel hedeflere ulaşmak için tasarlanmış olabilir. Örneğin, durgunluk belirtileri oluşturarak ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimine gitmesini zorlamak, böylece kamu borcu sorununu hafifletmek ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek gibi. Bu nedenle, piyasa hala sonraki Kripto Varlıklar performansına karşı iyimser bir tutum sergiliyor.
İlk çeyrekte, şifreleme pazarı ekonomik verilere duyarlıydı. Ocak verileri genel olarak güçlüydü ancak pazar durağandı, Şubat'ta enflasyonun beklentilerin üzerinde çıkması faiz indirim beklentilerini ani bir şekilde düşürdü, Bitcoin büyük bir düşüş yaşadı, Mart verilerindeki iyileşme kısa bir sıçrama sağladı, ancak çekirdek PCE'nin beklentilerin üzerinde çıkması yeniden bir geri çekilme meydana getirdi. Tarife politikaları enflasyon baskısını artırarak piyasa belirsizliğini artırdı ve bu durum, ABD Merkez Bankası'nın politika ayarlamalarını tetikleyebilecek bir faktör haline geldi. Gelecekte şifreleme pazarının seyrinin ekonomik verilere ve ABD Merkez Bankası'nın politika yönelimlerine yüksek derecede bağlı olması bekleniyor; yatırımcıların enflasyon ve istihdam verilerindeki değişikliklere dikkat etmesi gerekiyor.
Yeni Hükümet Kripto Varlıklar Politikası ve Etkileri
Yeni hükümet Mart ayında stratejik bir Bitcoin rezervi oluşturmak için bir yürütme emri imzaladı. Fonlar, esas olarak yaklaşık 200.000 adet el konulan Bitcoin'den ( yaklaşık 18 milyar dolar ) gelmektedir ve rezerv Bitcoin'lerin satışı yasaklanmıştır. Bu adım, Bitcoin'i "egemen rezerv varlığı" olarak yükseltmeyi, meşruiyetini ve likiditesini artırmayı ve ABD'nin dijital varlıklar alanındaki liderliğini pekiştirmeyi amaçlamaktadır. Kısa vadede Bitcoin fiyatı %8'den fazla yükseldi, ancak rezervlerin sadece el konulan varlıklara dayanması ve yeni bir plan olmaması nedeniyle fiyat hızla düştü. Uzun vadede, bu adım diğer ülkelerin benzer şekilde hareket etmesine yol açabilir ve Bitcoin'in uluslararası rezerv varlığı haline gelmesini teşvik edebilir. Diğer dijital varlıklar da rezervlere dahil edilebilir, bu da kripto varlıkların ulusal stratejik araçlara dönüşümünü simgeler.
Regülasyon açısından, yeni hükümet SEC başkanını görevden aldı, Kripto Varlıklar çalışma grubunu kurdu, menkul kıymetler ile menkul kıymet olmayan tokenlerin ayrım standartlarını belirledi ve bazı şirketlere karşı davaları sonlandırdı. Tartışmalı muhasebe standardı SAB 121'i kaldırarak şirketlerin mali yükünü azalttı. Regülasyon ortamı belirgin şekilde gevşedi, kurumsal yatırımcılar hızla sektöre girdi; geleneksel finans kurumları kripto saklama hizmeti sunmak için yetkilendirildi, bu da sektörün uyumlu hale gelmesini teşvik etti. Kısa vadede, politik avantajlar yenilik ve sermaye akışını hızlandırabilir; uzun vadede sistemik riskler ve küresel düzenleyici mücadelelerin karmaşıklığına dikkat edilmelidir.
Stablecoin konusunda, federal bir düzenleme çerçevesi oluşturulmalı, ihraç eden kuruluşların ABD Merkez Bankası'nın ödeme sistemine erişimine izin verilmeli, merkez bankası dijital para birimlerinin ihraç edilmesi kesin bir şekilde yasaklanmalı ve özel şifreleme varlıklarının yenilikçi alanı korunmalıdır. Stabilcoin'in sınır ötesi ödemelerdeki kullanımı hızlanmakta, doların uluslararasılaşma yolu genişlemekte; özel stabilcoin pazar payı artmakta ve geleneksel finansal sistemle entegrasyon derinleşmektedir.
Gümrük politikası açısından, Şubat ayında "Karşılıklı Ticaret ve Gümrük Muhtırası" imzalandı ve ticaret ortaklarından gümrüklerin ABD ile uyumlu olmasını talep edildi, katma değer vergisi uygulayan ülkelere ek gümrük vergisi getirildi. Nisan ayında eşit gümrük idaresi emri imzalanarak politika yönü detaylandırıldı. Bu durum, başlıca ülkelerin karşı önlemler almasına yol açtı, küresel ticaret maliyetleri arttı ve ölçeğin daralması muhtemeldir. Üretim maliyetlerinin artması, tedarik zincirinin yeniden yapılandırılmasını hızlandırdı ve şirketlerin yatırım isteği azaldı. ABD, dışsal enflasyon baskısıyla karşı karşıya kalırken, faiz indirim beklentileri ertelendi. Gümrük politikası, şirketleri üretimi diğer ülkelere kaydırmaya zorladı, ancak ABD'nin yerel altyapı ve iş gücü eksikliği, imalatın geri dönüşünü engelledi. Otomotiv, elektronik gibi küresel tedarik zincirine bağımlı sektörler etkilendi, çok uluslu şirketlerin kâr baskısı arttı ve teknoloji hisseleri düzeltme yaşadı. Gelişen pazarlar, sanayi zincirinin kaymasıyla karşılaşan zorluklarla başa çıkmak zorunda kaldı. Gümrük savaşı, doların ödeme aracı olarak güvenilirliğini zayıflattı ve tahvil fiyatları düştü. Küresel finansal piyasalar genel olarak düştü ve likidite baskı altında kaldı.
Yeni hükümetin şifreleme politikası, düzenlemelerin gevşetilmesi ve stratejik rezervler ile kısa vadede piyasa güvenini artırıp sermaye çekiyor, ancak uzun vadede hesaplama gücünün merkezileşmesi ve politikaların değişkenliği riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Gümrük politikası "yerli öncelik" adı altında, küresel ticaret sisteminin parçalanmasına, enflasyonu artırmaya ve durgunluk beklentilerini derinleştirmeye neden oluyor, bu da fonların riskli varlıklardan güvenli varlıklara kaymasını zorunlu kılıyor. Bu durum, dijital ekonomi ile gerçek ekonomi dönüşümü arasındaki çelişkileri ve çatışmaları vurgulamaktadır.
Bir proje 2024'te piyasaya sürüldüğünden beri, siyasi arka planı ve sermaye hareketleriyle sektörde çok yönlü etki yaratmıştır. Hükümetin şifreleme dostu politikalarının "rüzgar gülü" olarak görülmesi, varlık tahsisatı ve stratejik iş birlikleri "başkanın seçkin portföyü" olarak yorumlanmakta, bu da yatırımcıları peşinden sürüklemekte; kısa vadede, piyasanın "politik anlatı"ya olan bağımlılığını artırabilir ve belirli token fiyat dalgalanmalarını tetikleyebilir. Uzun vadede, politikaların değişkenlik riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Piyasaya sürülen dolar stabilcoin'i, uyumluluğu ve kurumsal düzeyde saklamayı vurgulamakta; eğer sınır ötesi ödemeler ve DeFi senaryolarına başarılı bir şekilde sızabilirse, mevcut stabilcoin pazar payını zayıflatabilir, doların dijitalleşmesini teşvik edebilir ve ABD'nin finansal egemenliğini pekiştirebilir.
Proje, politika değişikliklerinden faydalanmakta, benzer projelere standart bir şablon sunmakta, sektörün giriş engellerini azaltmakta ve geleneksel finans kurumlarının katılımını çekmektedir; ancak bu, düzenleyici tahsilat nedeniyle piyasa balonu yaratabilir. Çeşitli şifreleme varlıklarına yoğun yatırımlar yapmaktadır ve hükümetin "stratejik şifreleme rezervi" politikasıyla örtüşmekte, bu da daha fazla sermayenin dijital varlıklara odaklanmasını yönlendirebilir ve bunların bir sonraki döngünün ana anlatısı haline gelmesini sağlayabilir. İşletim modeli, diğer projelere "hükümet ve iş dünyası etkileşimi" referansı sunmakta, gelecekte siyasi güçlere dayalı daha fazla şifreleme projesinin ortaya çıkması muhtemeldir; ancak bu, uyumluluk ile merkeziyetsizlik ilkeleri arasında bir denge kurmayı gerektirmektedir.
Projenin sektöre etkisi iki yüzlüdür; bir yandan siyasi güçlendirme ile uyum sürecini hızlandırarak DeFi ile kurumsal sermayenin birleşimini teşvik etmekte ve dolar stabil coin'lerinin küresel uygulamalarını keşfetmektedir; diğer yandan, politika teşviklerine bağımlılık piyasa balonlarına yol açabilir, çıkar dağılımındaki belirsizlik güven krizine neden olabilir ve zayıf uygulama olumsuz örnekler oluşturabilir. Gelecekte, ürünlerin hayata geçirilme ilerlemesi, stabil coin pazarının kabulü ve hükümet politikalarının tutarlılığına dikkat edilmelidir.
Borsa ve Merkeziyetsiz Uygulamaların Bütünleşmesi
Borsa ve Web3 cüzdanı, kripto dünyasının önemli giriş noktaları olarak, kullanıcılar sıklıkla ana akım borsalarda fiat para yatırma ve kripto varlıklar ile ticaret gibi faaliyetler gerçekleştirir veya Web3 cüzdanı aracılığıyla dApp'lerle etkileşimde bulunur. Geçmişte, ikisi arasında net bir ayrım vardı, çünkü Web3 cüzdanlarının kullanım eşiği yüksekti; sıradan kullanıcılar genellikle borsalardan başlardı. 2025 yılına girerken, borsa iş hacmi daha da olgunlaşmış durumda; bir borsa, kullanıcı sayısının 200 milyona ulaştığını duyurdu ve bu, önceki dönemin iki katı. Öte yandan, Web3 yerel zincir üzerindeki kullanıcıların günlük aktif sayısı, borsalara kıyasla yalnızca yaklaşık %10.
2023'ten itibaren, borsa varlık yönetimi birikimleriyle Web3 cüzdan pazarına girmektedir. Bir borsa cüzdanı, mükemmel ürün deneyimiyle büyük bir kullanıcı kitlesi çekmektedir. Borsa, kendi avantajlarını, örneğin kendi RPC'sini inşa etmek gibi, daha kapsamlı bir cüzdan ürünü oluşturmak için kullanmaktadır. Ancak, bunlar esasen geleneksel Web3 cüzdanlarıyla önemli bir fark taşımamakta, sadece daha kaliteli çok zincirli cüzdanlardır ve kullanım eşiğini aşmamaktadır.
Diğer bir borsa, Web3 cüzdanını ve hesabı sıkı bir şekilde bağlayarak, kullanıcı güvenlik endişelerini azaltan, platform içi varlıkların Web3 cüzdanına hızlı bir şekilde dönüştürülmesini destekliyor. Aynı zamanda ekosistem içindeki DEX ile ortaklaşa sıradan kullanıcılara yönelik bir IDO sunarak daha fazla katılım çekiyor. En son özellikleri, platform içindeki kullanıcıların doğrudan zincir üzerindeki varlıkları satın almalarına olanak tanıyor, bu da CEX ile DEX arasındaki geleneksel sınırları aşıyor.
Ana akım borsa farklı olarak, yerel kripto projeleri zincir üstü kullanıcıların gerçek ihtiyaçlarına odaklanıyor. Bir proje, MPC ve hesap soyutlama teknolojisi birikimi ile, çoklu zincir varlık transferi ve işlem sorunlarını çözmek için entegre cüzdan ve ticaret platformu ürününü piyasaya sürdü ve piyasa tarafından kabul gördü.
CEX ile DEX'in birleşimi sadece bir teknik yenilik değil, aynı zamanda pazarın "karşıt ayrışma"dan "işbirliği ve birlikte var olma"ya geçişinin bir kilometre taşıdır. Bu dönüşüm, verimliliği ve kapsayıcılığı artırırken, aynı zamanda düzenleme, güvenlik ve yönetişimde yeni zorluklar da getirmektedir. Gelecekte, merkeziyetçi verimlilik ile merkeziyetsiz varlık güvenliği ve özerkliği arasındaki dengeyi daha iyi kurabilenler, bir sonraki nesil finansal altyapının evrim yönünü belirleyebilecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025 Q1 İncelemesi: Makro Sarsıntı Altında Şifreleme Piyasasının Yenilikleri ve Zorlukları
Kripto Varlıklar piyasası 2025 yılı birinci çeyrek incelemesi
2025 yılının başında, kripto varlıklar piyasası çok sayıda beklenti ve belirsizlikle başladı. Piyasa, ABD Merkez Bankası'nın politika değişikliğine, yapay zeka teknolojisindeki yeniliklere ve yeni hükümetin taahhüt ettiği dostane düzenlemelere büyük umutlar besliyordu. Ancak, ilk çeyrek sona erdiğinde "makro büyük sarsıntı, mikro yeniliklerin uykuda kalması" durumu ortaya çıktı.
Küresel ekonomik durum, piyasalarda belirleyici bir faktör haline geldi. ABD Merkez Bankası, enflasyon ve durgunluk riski arasında zor bir denge kurarken, Mart ayında beklenmedik bir faiz indirim beklentisi piyasalarda kısa bir yükseliş sağladı, ancak Amerikan borsa balonunun patlamasıyla oluşan likidite korkusunu telafi edemedi. Yeni hükümet, Bitcoin'i ulusal rezerv olarak teşvik etmek ve düzenleyici yasaları uygulamak için adımlar atarak sektöre olumlu bir hava sağladı, ancak dönüşüm maliyetleri konusunda tartışmaları da artırdı. Bitcoin, Ocak ayında yeni bir zirveye ulaştıktan sonra %30'luk bir düzeltme ile karşılaştı, bu da fonların 'yarılanma piyasası'ndaki kârlarını realize ettiğini gösteriyor; altcoinler genel olarak durgun bir performans sergiledi, ancak RWA gibi yenilikler sektöre ivme kazandırmaya devam ediyor. Dikkate değer bir gelişme, bazı önde gelen borsaların DEX ekosistemine yatırım yapmaya başlamasıdır; zincir üstü likiditeyi ve hesap soyutlama teknolojisini bir araya getirerek kullanıcıların DeFi gibi uygulama senaryolarına kesintisiz erişimini sağlamakta ve kullanıcıların merkezi platformlar içinde doğrudan DEX varlıklarını işlemelerine ilk kez izin vermektedir. Bu merkeziyetçilik ile merkeziyetsizlik arasındaki entegrasyon, bir sonraki büyüme aşamasının anahtarı olabilir.
Makroekonomik Çevre ve Etkileri
2025 yılı ilk çeyreğinde, ABD ekonomik verileri kripto pazarında derin etkiler yaratıyor. ETF'lerin piyasaya sürülmesinden bu yana, kripto pazarının ABD hisse senetleri ile olan korelasyonu belirgin bir şekilde artmıştır; Nasdaq'ın hareketi büyük ölçüde kripto varlıkların yönünü belirlemektedir. Bitcoin bir zamanlar "dijital altın" olarak görülse de, şu anda daha çok riskli varlık olarak değerlendiriliyor ve piyasa likiditesine daha fazla maruz kalıyor. Makroekonominin temeli enflasyon ile ekonomik güç dengesidir; piyasa, gelecekteki beklentilere göre işlem yapmaktadır: aşırı yüksek enflasyon veya ekonomik aşırı ısınma durumunda, ABD Merkez Bankası faiz indirimini erteleyebilir ki bu da sermaye piyasaları için olumsuzdur; ekonomik zayıflık ise durgunluk riski doğurabilir ki bu da piyasa güvenine zarar verir. Bu nedenle, makroekonomi güçlü ve zayıf arasında bir denge bulmalıdır ki sermaye piyasalarına uygun bir ortam sağlayabilsin.
Yeni hükümetin büyük ölçekli işten çıkarmaları, doğrudan işsizlik oranının artmasına neden oldu. Aynı zamanda, gümrük politikası, etkilenen ürünlerin fiyatlarını ve ilgili hizmetlerin maliyetini artırarak enflasyon baskısını artırdı ve ABD ekonomisinin duraklama olasılığını yükseltti. Bu politikalar, piyasada belirsizlik unsurlarını artırarak sermaye piyasalarında dalgalanmalara yol açtı. Önceki seçim döneminin getirdiği artışlar ve potansiyel geri çekilme riskleri göz önüne alındığında, bazı yatırım kuruluşları ilk çeyrekte yatırım planlarını daraltarak OTC stratejilerinin iş geliştirmesine odaklandılar. Ancak, bu politikalar sadece ekonomik düzenlemeler olmayabilir; siyasi müzakerelerde pazarlık gücünü artırmak veya kaos yaratmak gibi özel hedeflere ulaşmak için tasarlanmış olabilir. Örneğin, durgunluk belirtileri oluşturarak ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimine gitmesini zorlamak, böylece kamu borcu sorununu hafifletmek ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek gibi. Bu nedenle, piyasa hala sonraki Kripto Varlıklar performansına karşı iyimser bir tutum sergiliyor.
İlk çeyrekte, şifreleme pazarı ekonomik verilere duyarlıydı. Ocak verileri genel olarak güçlüydü ancak pazar durağandı, Şubat'ta enflasyonun beklentilerin üzerinde çıkması faiz indirim beklentilerini ani bir şekilde düşürdü, Bitcoin büyük bir düşüş yaşadı, Mart verilerindeki iyileşme kısa bir sıçrama sağladı, ancak çekirdek PCE'nin beklentilerin üzerinde çıkması yeniden bir geri çekilme meydana getirdi. Tarife politikaları enflasyon baskısını artırarak piyasa belirsizliğini artırdı ve bu durum, ABD Merkez Bankası'nın politika ayarlamalarını tetikleyebilecek bir faktör haline geldi. Gelecekte şifreleme pazarının seyrinin ekonomik verilere ve ABD Merkez Bankası'nın politika yönelimlerine yüksek derecede bağlı olması bekleniyor; yatırımcıların enflasyon ve istihdam verilerindeki değişikliklere dikkat etmesi gerekiyor.
Yeni Hükümet Kripto Varlıklar Politikası ve Etkileri
Yeni hükümet Mart ayında stratejik bir Bitcoin rezervi oluşturmak için bir yürütme emri imzaladı. Fonlar, esas olarak yaklaşık 200.000 adet el konulan Bitcoin'den ( yaklaşık 18 milyar dolar ) gelmektedir ve rezerv Bitcoin'lerin satışı yasaklanmıştır. Bu adım, Bitcoin'i "egemen rezerv varlığı" olarak yükseltmeyi, meşruiyetini ve likiditesini artırmayı ve ABD'nin dijital varlıklar alanındaki liderliğini pekiştirmeyi amaçlamaktadır. Kısa vadede Bitcoin fiyatı %8'den fazla yükseldi, ancak rezervlerin sadece el konulan varlıklara dayanması ve yeni bir plan olmaması nedeniyle fiyat hızla düştü. Uzun vadede, bu adım diğer ülkelerin benzer şekilde hareket etmesine yol açabilir ve Bitcoin'in uluslararası rezerv varlığı haline gelmesini teşvik edebilir. Diğer dijital varlıklar da rezervlere dahil edilebilir, bu da kripto varlıkların ulusal stratejik araçlara dönüşümünü simgeler.
Regülasyon açısından, yeni hükümet SEC başkanını görevden aldı, Kripto Varlıklar çalışma grubunu kurdu, menkul kıymetler ile menkul kıymet olmayan tokenlerin ayrım standartlarını belirledi ve bazı şirketlere karşı davaları sonlandırdı. Tartışmalı muhasebe standardı SAB 121'i kaldırarak şirketlerin mali yükünü azalttı. Regülasyon ortamı belirgin şekilde gevşedi, kurumsal yatırımcılar hızla sektöre girdi; geleneksel finans kurumları kripto saklama hizmeti sunmak için yetkilendirildi, bu da sektörün uyumlu hale gelmesini teşvik etti. Kısa vadede, politik avantajlar yenilik ve sermaye akışını hızlandırabilir; uzun vadede sistemik riskler ve küresel düzenleyici mücadelelerin karmaşıklığına dikkat edilmelidir.
Stablecoin konusunda, federal bir düzenleme çerçevesi oluşturulmalı, ihraç eden kuruluşların ABD Merkez Bankası'nın ödeme sistemine erişimine izin verilmeli, merkez bankası dijital para birimlerinin ihraç edilmesi kesin bir şekilde yasaklanmalı ve özel şifreleme varlıklarının yenilikçi alanı korunmalıdır. Stabilcoin'in sınır ötesi ödemelerdeki kullanımı hızlanmakta, doların uluslararasılaşma yolu genişlemekte; özel stabilcoin pazar payı artmakta ve geleneksel finansal sistemle entegrasyon derinleşmektedir.
Gümrük politikası açısından, Şubat ayında "Karşılıklı Ticaret ve Gümrük Muhtırası" imzalandı ve ticaret ortaklarından gümrüklerin ABD ile uyumlu olmasını talep edildi, katma değer vergisi uygulayan ülkelere ek gümrük vergisi getirildi. Nisan ayında eşit gümrük idaresi emri imzalanarak politika yönü detaylandırıldı. Bu durum, başlıca ülkelerin karşı önlemler almasına yol açtı, küresel ticaret maliyetleri arttı ve ölçeğin daralması muhtemeldir. Üretim maliyetlerinin artması, tedarik zincirinin yeniden yapılandırılmasını hızlandırdı ve şirketlerin yatırım isteği azaldı. ABD, dışsal enflasyon baskısıyla karşı karşıya kalırken, faiz indirim beklentileri ertelendi. Gümrük politikası, şirketleri üretimi diğer ülkelere kaydırmaya zorladı, ancak ABD'nin yerel altyapı ve iş gücü eksikliği, imalatın geri dönüşünü engelledi. Otomotiv, elektronik gibi küresel tedarik zincirine bağımlı sektörler etkilendi, çok uluslu şirketlerin kâr baskısı arttı ve teknoloji hisseleri düzeltme yaşadı. Gelişen pazarlar, sanayi zincirinin kaymasıyla karşılaşan zorluklarla başa çıkmak zorunda kaldı. Gümrük savaşı, doların ödeme aracı olarak güvenilirliğini zayıflattı ve tahvil fiyatları düştü. Küresel finansal piyasalar genel olarak düştü ve likidite baskı altında kaldı.
Yeni hükümetin şifreleme politikası, düzenlemelerin gevşetilmesi ve stratejik rezervler ile kısa vadede piyasa güvenini artırıp sermaye çekiyor, ancak uzun vadede hesaplama gücünün merkezileşmesi ve politikaların değişkenliği riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Gümrük politikası "yerli öncelik" adı altında, küresel ticaret sisteminin parçalanmasına, enflasyonu artırmaya ve durgunluk beklentilerini derinleştirmeye neden oluyor, bu da fonların riskli varlıklardan güvenli varlıklara kaymasını zorunlu kılıyor. Bu durum, dijital ekonomi ile gerçek ekonomi dönüşümü arasındaki çelişkileri ve çatışmaları vurgulamaktadır.
Bir proje 2024'te piyasaya sürüldüğünden beri, siyasi arka planı ve sermaye hareketleriyle sektörde çok yönlü etki yaratmıştır. Hükümetin şifreleme dostu politikalarının "rüzgar gülü" olarak görülmesi, varlık tahsisatı ve stratejik iş birlikleri "başkanın seçkin portföyü" olarak yorumlanmakta, bu da yatırımcıları peşinden sürüklemekte; kısa vadede, piyasanın "politik anlatı"ya olan bağımlılığını artırabilir ve belirli token fiyat dalgalanmalarını tetikleyebilir. Uzun vadede, politikaların değişkenlik riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Piyasaya sürülen dolar stabilcoin'i, uyumluluğu ve kurumsal düzeyde saklamayı vurgulamakta; eğer sınır ötesi ödemeler ve DeFi senaryolarına başarılı bir şekilde sızabilirse, mevcut stabilcoin pazar payını zayıflatabilir, doların dijitalleşmesini teşvik edebilir ve ABD'nin finansal egemenliğini pekiştirebilir.
Proje, politika değişikliklerinden faydalanmakta, benzer projelere standart bir şablon sunmakta, sektörün giriş engellerini azaltmakta ve geleneksel finans kurumlarının katılımını çekmektedir; ancak bu, düzenleyici tahsilat nedeniyle piyasa balonu yaratabilir. Çeşitli şifreleme varlıklarına yoğun yatırımlar yapmaktadır ve hükümetin "stratejik şifreleme rezervi" politikasıyla örtüşmekte, bu da daha fazla sermayenin dijital varlıklara odaklanmasını yönlendirebilir ve bunların bir sonraki döngünün ana anlatısı haline gelmesini sağlayabilir. İşletim modeli, diğer projelere "hükümet ve iş dünyası etkileşimi" referansı sunmakta, gelecekte siyasi güçlere dayalı daha fazla şifreleme projesinin ortaya çıkması muhtemeldir; ancak bu, uyumluluk ile merkeziyetsizlik ilkeleri arasında bir denge kurmayı gerektirmektedir.
Projenin sektöre etkisi iki yüzlüdür; bir yandan siyasi güçlendirme ile uyum sürecini hızlandırarak DeFi ile kurumsal sermayenin birleşimini teşvik etmekte ve dolar stabil coin'lerinin küresel uygulamalarını keşfetmektedir; diğer yandan, politika teşviklerine bağımlılık piyasa balonlarına yol açabilir, çıkar dağılımındaki belirsizlik güven krizine neden olabilir ve zayıf uygulama olumsuz örnekler oluşturabilir. Gelecekte, ürünlerin hayata geçirilme ilerlemesi, stabil coin pazarının kabulü ve hükümet politikalarının tutarlılığına dikkat edilmelidir.
Borsa ve Merkeziyetsiz Uygulamaların Bütünleşmesi
Borsa ve Web3 cüzdanı, kripto dünyasının önemli giriş noktaları olarak, kullanıcılar sıklıkla ana akım borsalarda fiat para yatırma ve kripto varlıklar ile ticaret gibi faaliyetler gerçekleştirir veya Web3 cüzdanı aracılığıyla dApp'lerle etkileşimde bulunur. Geçmişte, ikisi arasında net bir ayrım vardı, çünkü Web3 cüzdanlarının kullanım eşiği yüksekti; sıradan kullanıcılar genellikle borsalardan başlardı. 2025 yılına girerken, borsa iş hacmi daha da olgunlaşmış durumda; bir borsa, kullanıcı sayısının 200 milyona ulaştığını duyurdu ve bu, önceki dönemin iki katı. Öte yandan, Web3 yerel zincir üzerindeki kullanıcıların günlük aktif sayısı, borsalara kıyasla yalnızca yaklaşık %10.
2023'ten itibaren, borsa varlık yönetimi birikimleriyle Web3 cüzdan pazarına girmektedir. Bir borsa cüzdanı, mükemmel ürün deneyimiyle büyük bir kullanıcı kitlesi çekmektedir. Borsa, kendi avantajlarını, örneğin kendi RPC'sini inşa etmek gibi, daha kapsamlı bir cüzdan ürünü oluşturmak için kullanmaktadır. Ancak, bunlar esasen geleneksel Web3 cüzdanlarıyla önemli bir fark taşımamakta, sadece daha kaliteli çok zincirli cüzdanlardır ve kullanım eşiğini aşmamaktadır.
Diğer bir borsa, Web3 cüzdanını ve hesabı sıkı bir şekilde bağlayarak, kullanıcı güvenlik endişelerini azaltan, platform içi varlıkların Web3 cüzdanına hızlı bir şekilde dönüştürülmesini destekliyor. Aynı zamanda ekosistem içindeki DEX ile ortaklaşa sıradan kullanıcılara yönelik bir IDO sunarak daha fazla katılım çekiyor. En son özellikleri, platform içindeki kullanıcıların doğrudan zincir üzerindeki varlıkları satın almalarına olanak tanıyor, bu da CEX ile DEX arasındaki geleneksel sınırları aşıyor.
Ana akım borsa farklı olarak, yerel kripto projeleri zincir üstü kullanıcıların gerçek ihtiyaçlarına odaklanıyor. Bir proje, MPC ve hesap soyutlama teknolojisi birikimi ile, çoklu zincir varlık transferi ve işlem sorunlarını çözmek için entegre cüzdan ve ticaret platformu ürününü piyasaya sürdü ve piyasa tarafından kabul gördü.
CEX ile DEX'in birleşimi sadece bir teknik yenilik değil, aynı zamanda pazarın "karşıt ayrışma"dan "işbirliği ve birlikte var olma"ya geçişinin bir kilometre taşıdır. Bu dönüşüm, verimliliği ve kapsayıcılığı artırırken, aynı zamanda düzenleme, güvenlik ve yönetişimde yeni zorluklar da getirmektedir. Gelecekte, merkeziyetçi verimlilik ile merkeziyetsiz varlık güvenliği ve özerkliği arasındaki dengeyi daha iyi kurabilenler, bir sonraki nesil finansal altyapının evrim yönünü belirleyebilecektir.