Federal Rezerv (FED) faiz indirimindeki görüş ayrılıkları gün yüzüne çıktı! Dünya 9 Eylül'e odaklandı, cepleriniz hazır mı?

10 Temmuz 2023'te, Beijing saatiyle gece, Federal Rezerv (FED) faiz karar organı Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) 17-18 Haziran tarihli toplantısının tutanaklarını yayımladı.
Tutanaklar, katılan Federal Rezerv (FED) yetkililerinin gelecekteki para politikası yönü konusunda fikir ayrılıkları olduğunu gösteriyor. Çoğu yetkili "bu yıl faiz indirimine gitmek için uygun" olduğunu düşünmesine rağmen, zamanlama ve boyut konusundaki tartışmalar son derece hararetli.
Neden Federal Rezerv (FED)'in her hareketi bu kadar büyük bir ilgi uyandırıyor? Faiz indirimindeki mantık nedir? Neden bu faiz indiriminin sonuçlarının herkesin cüzdanını etkileyeceği söyleniyor?
Bugün birlikte ipleri çözerek, bu politika değişiminin temel mantığını ve potansiyel etkilerini anlamanıza yardımcı olacağız.
Neden dünya genelinde Federal Rezerv'in faiz indirimine dikkat kesildi?
Federal Rezerv (FED) para politikasının yalnızca Amerika ekonomisinin "direksiyonu" değil, aynı zamanda küresel likiditenin "ana valfi" olduğu görülmektedir. Etkisi üç düzeyde kendini göstermektedir:
1. Sermaye piyasasının "hava durumu" göstergesi: Federal Rezerv (FED) faiz indirimleri genellikle piyasa finansman maliyetlerinin düşmesi, şirketlerin finansman sağlamasının daha kolay hale gelmesi anlamına gelir. Hisse senedi, tahvil gibi riskli varlıklar bir yükseliş dönemine girebilir.
Örneğin, 2008 finansal krizinden sonra, Federal Rezerv (FED) sürekli faiz indirimleri yaptı ve nicel gevşeme başlattı, bu da doğrudan ABD borsa piyasasının on yıllık boğa piyasasına girmesini sağladı.
2. Döviz kuru dalgalanmalarının "katalizörü": faiz indirimleri, doların değer kaybetmesine neden olabilir, bu da gelişen piyasa para birimlerinin değer kazanmasını sağlar ve dolayısıyla çok uluslu şirketlerin kârlarını ve küresel ticaret düzenini etkiler.
2020 yılında Federal Rezerv (FED) faiz indiriminden sonra, Renminbi, Euro gibi para birimleri bir süre güçlendi ve Asya pazarına büyük miktarda uluslararası sermaye akışı sağladı.
3. Ekonomik beklentilerin "gösterge işareti": Federal Rezerv (FED) kararları, ABD ve hatta küresel ekonomi perspektifine dair yargılarını yansıtır. Eğer faiz indirimleri gerçekleşirse, bu, ABD ekonomisinin büyüme hızının yavaşlayabileceğini ve diğer küresel ekonomik sistemlerin de önlemler almak zorunda kalabileceği anlamına gelebilir.
Federal Rezerv (FED) neden faiz indirimini düşünüyor? Ekonomik zayıflık mı yoksa siyasi baskı mı?
Yüzeyde, Federal Rezerv (FED) faiz indirimlerinin ekonomik duraklamaya yanıt vermek için yapıldığı görülüyor, ancak derin nedenler yüzeyden çok daha karmaşık:
1. Ekonomik verilerdeki ayrışma: ABD işsizlik oranı hâlâ düşük seviyelerde olmasına rağmen, imalat sektöründeki zayıflık ve tüketim dinamiklerindeki zayıflama gibi işaretler endişe yaratmıştır.
Goldman Sachs, Amerika işgücü piyasasının "görünüşte sağlıklı ama iş bulma zorluğunun arttığını" belirttiğini, mevsimsel faktörler ve göçmen politikalarındaki değişikliklerin istihdam artışını daha da baskılayabileceğini vurguladı.
2. Enflasyonun "beklenti oyunu": Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, "enflasyonun düşmesi, faiz indirimlerinin ön koşuludur" ifadesini defalarca vurguladı, ancak Haziran toplantısının tutanakları, yetkililerin önümüzdeki birkaç ayda enflasyonun %3'e kadar yeniden yükselmesini beklediklerini gösteriyor.
Bu çelişkili tutum, politikanın ikilemini yansıtıyor - hem enflasyonun kontrolden çıkmasını önlemek hem de ekonomik bir sert inişten korkmak.
3. Politika baskısının dalgaları: Trump yönetimi son zamanlarda Federal Rezerv (FED) üzerinde sık sık baskı kuruyor, Çarşamba günü FED'den federal referans faiz oranını en az 3 puan düşürmesini talep ederek, ulusal borcun geri ödenme maliyetini azaltmaya yardımcı olmasını istedi.
Ancak baskı ile karşılaşan Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, son zamanlarda çeşitli ortamlarda para politikası oluştururken siyasi baskılara boyun eğmeyeceğini defalarca belirtti.
O, güçlü bir ekonomi ve enflasyon belirsizliği koşullarında, Federal Rezerv'in daha fazla bilgi edinmeden önce sabırlı kalma konusunda avantajlı olduğunu ısrarla belirtti.
Faiz indirimlerinin hangi zincirleme etkileri tetikleyeceği?
Citigroup, M ülkesinin geçen hafta güçlü istihdam verilerinin Temmuz'da faiz indirimini engellediğini düşünmesine rağmen, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin enflasyonun düşmesi konusundaki fikir birliği, Eylül'de faiz indirim sürecinin başlamasını teşvik ediyor.
Eğer Federal Rezerv (FED) gerçekten Eylül'de faiz indirimine giderse, küresel piyasalar aşağıdaki eğilimleri gösterebilir:
1. Borsa: Kısa vadeli coşku ve uzun vadeli endişeler bir arada. Goldman Sachs, faiz indirimlerinin S&P 500 endeksinin önümüzdeki 12 ayda %10+ artış göstermesini sağlayacağını öngörüyor. Teknoloji hisseleri ve tüketim sektörü en büyük kazananlar olabilir. Ancak, "iyi haberlerin tükenme" riskine dikkat etmek gerekiyor.
Deutsche Bank, eğer faiz indirim oranı beklenenden düşük olursa veya ekonomik veriler kötüleşirse, piyasanın ters yönde dalgalanabileceğini belirtti.
2, Dolar: Değer kaybı baskısı altında "salıncak etkisi" Dolar endeksi 100 seviyesinin altına düşebilir, Renminbi, Yen gibi para birimleri ise dönemsel olarak güçlenebilir, bu da Çin gibi ihracat odaklı ekonomilere fayda sağlayabilir.
Yeni piyasa varlıkları (örneğin altın, Hong Kong borsa) daha fazla fon akışı çekebilir, ancak yüksek borçlu ülkeler döviz kuru şokları ile karşılaşabilir.
3. Şirketler: Finansman rahatlaması ve maliyet baskısı bir arada ABD şirket tahvili ihraç maliyetleri düşüyor, teknoloji devlerinin geri alım oranlarını artırması bekleniyor, ancak ihracat yapan şirketler doların değer kaybı nedeniyle kâr kaybı yaşayabilir.
Federal Rezerv (FED)'in faiz kararları asla sadece "ekonomi meselesi" değildir, aksine ekonomi, politika ve uluslararası ilişkilerin karmaşık bir mücadelesidir.
Bizim için, politika yolunu tahmin etmek yerine, iki ana noktaya odaklanmak daha iyi: Enflasyon verilerinin gerçek yönü ve küresel merkez bankalarının koordineli hareketleri. #美联储降息#