Kripto Varlıklar ve Çok Düzeyli Pazarlamanın Paralel Dünyası

Kripto Varlıklar pazarı, sanki en kötü ponzi şemalarının yeniden sahneye konduğu bir durumu andırıyor; tek fark, bu sefer internetin yerel versiyonu olması, pazarlama etkinliğinin daha yüksek ama şeffaflığının daha düşük olması. Çoğu coin, ince bir piramit oyunu haline dönüştü: üst düzey katılımcılar en büyük kazançları elde ederken, sıradan yatırımcılar sonunda neredeyse hiçbir değeri olmayan bir yığın varlıkla kalıyor.

Bu tesadüf değil, yapısal bir sorun.

Geleneksel çok katmanlı pazarlama modelinde, ürünler genellikle abartılı fiyatlarla satılmakta ve etkileri beklentileri karşılamamaktadır. Temel fark, ürünün kendisinde değil, satış yöntemindedir: Bireysel ajanlar tarafından öncelikle satın alındıktan sonra, kendi müşterilerini bulmaları gerekmektedir.

Sonuç, "ürün satmak"tan "insan çekmeye" hızla dönüştü. Herkesin ürün satın alma motivasyonu, kullanmak için değil, daha sonra yüksek fiyattan satabilmek içindir. Sonunda, piyasalarda yalnızca spekülatörler kaldığında, gerçek kullanıcılar kalmadığında, tüm sistem sürdürülemez hale gelir. Üst düzey katılımcılar, asimetrik kazançların çoğunu elde ederken, alt düzey katılımcılar ilgisiz stoklarla yüz yüze kalırlar.

Token Piramidi

Kripto Varlıkların işleyiş mantığı çok seviyeli pazarlama ile aynıdır. Token kendisi bir "ürün" - fiyatı abartılı, uygulanabilirliği sınırlı bir dijital varlık. Coin sahipleri, token satın almazlar kullanmak için, gelecekte daha yüksek bir fiyata satmayı umarak satın alırlar.

Bu piramit yapısı, geleneksel çok seviyeli pazarlamaya benzer, ancak kripto varlıkların kendine özgü bir katılımcı ekosistemi vardır. Tokenlar, daha verimli bir şekilde interneti ve sosyal ağları kullanabildikleri için daha ideal bir taşıyıcıdır; daha kolay alınıp satılabilir, daha hızlı yayılarak daha geniş bir alana yayılabilir.

Bu sistemde, eğer alt kademe geliştirdiyseniz, onların işlem yapması veya alım yapmaya devam etmesi durumunda, bundan kazanç elde edebilirsiniz. Token oyunları da buna benzer: başkalarını jetonlarınızı devralmaya yönlendirir ve daha fazla yeni katılımcı çekersiniz. Bu, sizin ve üstünüzdeki kişiler için faydalıdır çünkü yeni katılımcılar "çıkış likiditesi" sağlar, fiyatları artırır. Aynı zamanda, yeni katılımcılar token bulundurarak aktif bir şekilde tanıtım yapmaya başlarlar ve erken dönem token sahipleri yüksekten nakit çekebilir. Bu mekanizma, çok seviyeli pazarlamayla son derece benzerlik gösterir, ancak etkisi daha derindir.

Piramidin üst kısımlarında ne kadar yüksekteysen, yeni coinler çıkarmaya ve bu oyunu sürdürmeye o kadar motive olursun.

Borsa'nın Hakimiyeti

Kripto piramidinin tepe noktasında borsa bulunmaktadır. Neredeyse tüm "başarılı" coinlerin arkasında, borsa ve onun ilişkili piyasa yapıcılarının derin katılımı vardır. Onlar, coinlerin dağıtımını ve likiditesini kontrol ederler; projelerin platforma entegre olabilmesi ve dağıtım kaynakları elde edebilmesi için genellikle belirli bir oranda coin sağlaması gerekmektedir.

Bu kurallara uyulmazsa, tokenler piyasaya sürülemeyebilir veya yalnızca likiditesi son derece düşük bir ortamda mücadele edebilir. Borsaların, işbirliği koşullarını istediği zaman ayarlama konusunda büyük bir gücü vardır. Bu hakimiyet herkesçe bilinmektedir, ancak sadece sessizce kabul edilebilir - çünkü bu, "likidite" ve "dağıtım" karşılığında gerekli bir bedeldir.

Girişimciler için borsa aşılması zor bir engeldir. Üst düzey bir borsada listeleme yapabilmek çoğunlukla "ilişki ağı"na bağlıdır, proje kalitesine değil. Bu durum, birçok projede "gizli kurucu ortaklar" veya "eski borsa çalışanları" figürlerinin ortaya çıkmasını açıklar; bu kişiler köprü kurma ve kanalları açma görevini üstlenmektedir. İlgili deneyim veya bağlantılar olmadan, coin listeleme sürecini tamamlamak neredeyse imkansız bir görevdir.

Piyasa Yapıcıların Rolü

Piyasa yapıcılar teorik olarak piyasaya likidite sağlayan bir rol üstlenirler, ancak pratikte genellikle projelerin dışarıda ticaret yapmalarına yardımcı olurken, bilgi avantajını kullanarak tersine ticaret yaparlar. Genellikle toplam token miktarının önemli bir kısmını elinde bulundururlar ve bu sayede ticareti etkileyerek arbitraj fırsatları elde ederler. Dolaşım miktarı düşük olan tokenler için bu etki son derece büyütülür.

Sadece likidite sağlamakla elde edilen kazanç sınırlıdır, ancak bilgisiz kullanıcıların ters işlemleriyle önemli kârlar elde edilebilir. Piyasa yapıcılar, token'ların dolaşım durumu hakkında en derin anlayışa sahiptir ve en kapsamlı piyasa bilgilerine sahiptir.

Proje sahipleri için, piyasa yapıcı hizmetlerin fiyatlandırmasını değerlendirmek zordur. Diğer hizmetlerin net fiyatları olmasının aksine, piyasa yapıcı hizmetlerin maliyeti projeye göre değişir. Başlangıç aşamasındaki projeler için hangi şartların makul, hangi fiyatların fazla olduğunu belirlemek zor olduğundan, "piyasa yapıcı danışmanları" gibi ara rollerin ortaya çıkmasına neden olmaktadır.

Risk Sermayesi ve Proje Tarafının Dominasyonu

Borsa altında proje ekipleri ve risk sermayesi şirketleri bulunmaktadır; bunlar erken aşamalarda çoğu değeri elde ederler. Kamu bir projeyi öğrenmeden önce, çok düşük bir fiyattan token alırlar ve ardından pazarlama yoluyla satış fırsatları yaratırlar.

Kripto alanındaki risk sermayesi modeli bozuldu. Geleneksel risk sermayesinin aksine, kripto sektöründe hızlı çıkışlar daha kolay gerçekleşiyor, bu nedenle uzun vadeli gelişimi gerçekten teşvik etmiyorlar. Aslında, bazı risk sermayeleri, kendileri için faydalı olduğu sürece tartışmalı token ekonomik modellerine göz yummayı seçebilir. Birçok risk sermayesi artık sürdürülebilir iş modellerini destekliyormuş gibi davranmıyor, aksine sistematik olarak çeşitli spekülatif faaliyetlere katılıyor.

Tokenler ayrıca özel bir teşvik mekanizması da doğurur: Girişim sermayesi, yönetim ücretlerini artırmak için yatırım portföyünün değerini yapay olarak yükseltme motivasyonuna sahiptir. Bu, düşük dolaşımda olan tokenlerde özellikle yaygındır - tam seyreltilmiş değerlemeyi kullanarak muhasebe piyasa değerini işaretleyebilir ve böylece proje değerini şişirebilirler. Bu uygulama ahlaki bir risk taşır, çünkü token tamamen kilidi açıldığında, gerçek değer önemli ölçüde düşebilir.

KOL'lerin Etkisi

Bir sonraki seviye, görüş liderleri (KOL)dir. Genellikle projeler başladığında ücretsiz olarak token alırlar, karşılığında tanıtım yaparlar. "KOL finansman turu" sektördeki norm haline gelmiştir - KOL yatırım yapar ve token oluşturulduktan sonra tam geri ödeme alır. Kendi iletişim kanallarını kullanarak ücretsiz jeton elde ederler ve ardından hayranlarına tanıtırlar, bu hayranlar nihayetinde onların "çıkış kanalları" haline gelir.

Topluluk Üyeleri ve Airdrop Katılımcıları

"Topluluk" ve airdrop katılımcıları piramidin temel iş gücünü oluşturur. En temel görevleri yerine getirirler: ürünleri test etmek, içerik üretmek, aktivite oluşturmak, token dağıtımı karşılığında. Ancak bu faaliyetler de "sanayileşmiş" durumdadır: ödüller giderek azalıyor, talepler ise giderek artıyor.

Çoğu topluluk üyesi genellikle projeye uzun süre gönülsüz katkıda bulunduktan sonra, aslında sadece proje tarafının pazarlama dış kaynaklı hizmeti olduklarını fark ederler - ve token oluşturulduktan sonra proje satışa çıkmaya başlar. Bu farkındalık, toplulukta memnuniyetsizlik yaratabilir ve gerçekten ürün yapmak isteyen projelere olumsuz etki yapabilir.

Perakende Yatırımcılar

Piramidin en alt katmanı, sıradan bireysel yatırımcılardır - üst katman katılımcılarının "çıkış kanalı". Onlar çeşitli anlatıları ve hikayeleri kabul ederek, bir varlığa prim kazandırır, daha fazla insanı alım yapmaya çeker ve üst katman katılımcılarının sorunsuz bir şekilde çıkmasını sağlar.

Ancak, son zamanlarda piyasada küçük yatırımcıların katılımı azaldı. Mevcut küçük yatırımcılar daha temkinli ve şüpheci, bu da topluluk üyelerinin değerleri sınırlı olan büyük miktarda airdrop coin tutmasına neden oldu, oysa içerdekiler çoktan tezgah üstü işlemlerle nakde çevirdi. Bu da, sosyal medyada sıkça token'ların çökmesi veya airdrop değerinin düşük olmasıyla ilgili şikayetlerin neden bu kadar fazla olduğunu açıklıyor: Çünkü bu döngüde küçük yatırımcıların katılımı yüksek değil, ancak projeler hâlâ kâr elde ediyor.

Sonuçlar ve Düşünceler

Mevcut kripto sektöründe, temel nokta ürün geliştirmek değil, bir anlatı inşa etmektir - yüksek beklentili bir hikaye anlatmak, başkalarını coin satın almaya çekmek. Ürün geliştirmeye odaklanmak ise, yavaş yavaş değişen bu eğilimde, pek teşvik edilmeyen bir davranış haline gelmiştir.

Tüm token değerleme sistemi bozulmuş durumda, artık temel verilere dayanmıyor, bunun yerine "piyasa değeri karşılaştırmaları" ile yatay kıyaslamalara dayanıyor. Projenin ana sorunu "bu token ne sorunu çözüyor?"dan "en fazla ne kadar yükselebilir?" haline geldi. Bu ortamda, projelerin makul bir şekilde fiyatlandırılması veya değerlendirilmesi neredeyse imkansız. Kripto varlık yatırımı yaparken, aldığınız şeyin bir piyango bileti gibi olduğunu, gelişen bir şirket değil, bunu net bir şekilde anlamalısınız.

Yine de, şifreleme sektörü hala sıradan insanlara önemli kazanç fırsatları sunan birkaç alandan biri, ancak bu avantaj giderek kayboluyor. Spekülasyon, şifrenin temel ürün uyum noktasıdır ve başlangıçta piyasa katılımcılarının bu alana dikkatini çekmenin "kancası" olmuştur. Bu nedenle, uzun vadeli sürdürülebilirlik sağlamak için tüm piyasa yapısını yeniden inşa etmemiz acil bir ihtiyaçtır.