Federal Rezerv (FED) yeni bir faiz indirim döngüsüne başladı, varlık fiyatları nasıl değişecek?

Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de 50 baz puanlık bir faiz indirimine gitti ve federal fon oranı hedef aralığını %4.75-%5.0'a düşürdü. Bu, yeni bir faiz indirim döngüsünün resmen başlaması anlamına geliyor. Bu faiz indirimi, birçok Wall Street kuruluşunun beklentilerini aştı; tarihsel olarak, 50 baz puanlık ilk faiz indirimi yalnızca ekonomik veya piyasa krizleri sırasında gerçekleşmiştir. Federal Rezerv (FED) Başkanı konuşmasında, ekonomik durgunluk belirtileri görmediklerini vurgulayarak, piyasanın ekonomik görünümle ilgili endişelerini gidermeye çalıştı.

Federal Rezerv (FED) aynı zamanda nispeten şahin bir nokta grafiği yayımladı ve 2024 içinde iki kez toplam 50 baz puan indirim bekliyor, 2025'te dört kez toplam 100 baz puan indirim, 2026'da iki kez toplam 50 baz puan indirim yapmayı planlıyor; toplam indirim miktarı 250 baz puan olacak ve faiz oranı hedefi %2.75-3 olacak. Bu indirim yolu piyasa beklentilerinden daha yavaş. Federal Rezerv Başkanı, gelecekteki indirim temposunun her toplantının durumuna göre belirleneceğini ve sabit bir indirim yolu olmayacağını belirtti.

Ekonomi tahminleri açısından, Federal Rezerv (FED) bu yıl için GSYİH büyüme beklentisini %2,0'a hafifçe aşağı çekerken, işsizlik oranı beklentisini %4,4'e önemli ölçüde yukarı yönlü revize etti ve PCE enflasyon beklentisini %2,3'e düşürdü. Bu, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol altına alma konusunda daha fazla güven duyduğunu ve aynı zamanda istihdam durumuna daha fazla odaklandığını gösteriyor.

Tarihteki faiz indirim döngülerine bakıldığında, iki ana kategoriye ayrılabilir: önleyici faiz indirimleri ve durgunluk dönemindeki faiz indirimleri:

1. 1995 yılında önleyici faiz indirimleri, ekonomik yumuşak inişin başarılı bir şekilde sağlanması olarak tipik bir örnek olarak görülmektedir.
2. 1998 yılında Asya finansal krizinin yayılma etkilerine karşı önleyici faiz indirimleri.
3. 2001 ve 2007 yıllarındaki durgunluk dönemindeki faiz indirimleri ekonomik durgunlukla birlikte oldu.
4. 2019'daki önleyici faiz indirimleri, ticaret çatışmaları gibi dışsal risklere karşı bir yanıt olarak yapılmıştır.
5. 2020 yılında COVID-19 pandemisinin etkilerine yanıt olarak acil faiz indirimleri.

Farklı varlıkların faiz indirim döngüsünde performansı farklılık gösterir:

• ABD tahvilleri genellikle faiz indiriminden önce yükselmeye başlar, faiz indirimi sonrası dalgalanma artar.
• Altının faiz indiriminden önce yükselme olasılığı ve miktarı daha büyük, ancak ekonomik yumuşak inişle bağlantısı belirgin değil.
• Teknoloji hisseleri durgunluk döneminde faiz indirimlerinde kötü performans gösteriyor, önleyici faiz indirimleri orta vadede olumlu.
• Bitcoin, 2019 yılında faiz indirim döngüsünde büyük bir düzeltme yaşadı, ancak mevcut durum farklı.

Genel olarak, varlık fiyatlarının yönünü belirlemenin anahtarı, ekonominin duraklamaya girip girmediğini doğru bir şekilde değerlendirmekte yatmaktadır. Ekonominin yumuşak iniş yaptığı durumlarda, riskli varlıklar daha iyi performans gösterebilir. Yatırımcıların ekonomik verilerdeki değişiklikleri dikkatle izlemeleri ve varlık dağılımı stratejilerini esnek bir şekilde ayarlamaları gerekmektedir.