RWA: Gerçek Dünya ile Blok Zinciri Arasındaki Köprü
Giriş
Gerçek Varlık ( RWA ) tokenizasyonu, likiditeyi, şeffaflığı ve erişilebilirliği artırmayı amaçlamaktadır, böylece daha fazla insan yüksek değerli varlıklara erişim sağlayabilir. Bu açıklama yaygın olmakla birlikte, tamamen doğru değildir. Bu makalede, mevcut bağlamda RWA kavramını kişisel bir bakış açısıyla yorumlayacağım.
Bir, Kırık Prizma
Blok Zinciri ile gerçek varlıkların birleşimi, on yıl önceki Bitcoin üzerindeki Colored Coins'a kadar uzanıyor. Belirli Satoshi'lere meta veriler ekleyerek, Bitcoin zincirinde gerçek varlıkları işaretleme ve yönetme imkanı sağlanıyor. Bu, Blok Zinciri'nin ilk kez para dışı bir işlev denemesi ve akıllı süreçlerin başlamasını sağladı. Ancak, Bitcoin script'inin sınırlamaları nedeniyle, Colored Coins üçüncü taraf cüzdanların analizine bağımlı kalmış ve tam olarak merkeziyetsiz olamamıştır.
Ethereum'un ortaya çıkışı, Turing tamlığı çağını başlattı ve çeşitli blok zinciri anlatıları peş peşe sahne aldı. Ancak, fiat stabilcoinler dışında, RWA her zaman büyük gürültü yapıp az su dökme durumunda kaldı. Bunun başlıca birkaç nedeni var:
Blok Zinciri'nde gerçek bir dolar yoktur, stablecoin'ler esasen özel şirketler tarafından ihraç edilen "dijital tahviller"dir.
RWA tamamen merkeziyetsiz hale getirilemez, merkezi varlıklar ve düzenlemelere bağımlı olmalıdır. Bu, blok zincirinin anarşist ruhuna aykırıdır.
Varlık karmaşıklığı yüksektir. Finansal varlıkların tokenleştirilmesi görece kolaydır, ancak finansal olmayan varlıklar birçok zorlukla karşılaşmaktadır, örneğin IoT sistemlerine güvenmek gibi.
Dalgalı kripto varlıkların aksine, reel varlıkların getiri oranı daha düşüktür ve katılım motivasyonu eksiktir.
Peki, şimdi neden blok zinciri sektörü RWA anlatısına yeniden ilgi göstermeye başladı?
İkincisi, Politika Teşviki
Regülasyon çerçevesinin yürürlüğe girmesi, RWA gelişiminin anahtarıdır. Son zamanlarda, Hong Kong, Dubai, Singapur gibi yerler RWA ile ilgili regülasyon önlemleri getirdi. Ancak şu anda regülasyonun parçalı olması ve geleneksel finansal kurumların riskten kaçınma tutumu hala başlıca engellerdir.
Aşağıda bazı bölgelerin RWA düzenleyici çerçevesine ilişkin bir özet bulunmaktadır:
Amerika: SEC ve CFTC düzenlemeden sorumludur, Howey Test'ine göre menkul kıymet niteliğini belirler. KYC/AML gereklidir, menkul kıymet tanımının kapsamının genişleme eğilimi vardır.
Hong Kong: Para Otoritesi ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, menkul kıymet türü tokenleri "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yasası"na dahil etmekle sorumludur. Tokenleştirilmiş tahviller gibi uygulamaları test etmek için bir kum havuzu programı başlatıldı.
Avrupa Birliği: ESMA liderliğinde, MiCA düzenlemesi 2025'te yürürlüğe girecek. RWA ihraç edenlerin Avrupa Birliği kuruluşu kurması ve denetime tabi olması gerekmektedir.
Dubai: DFSA, menkul kıymet ve türev tokenleri test etmeye olanak tanıyan tokenleştirilmiş bir kum havuzu başlattı. Uygunluk kısayolları ve düzenleyici muafiyetler sunuyor.
Singapur: Menkul Kıymet Tokenlerini Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yasası'na dahil etme, MAS pilot projeyi sandBox ile destekliyor.
Bu çerçeveler altında, RWA protokolleri kamu blok zincirinde var olabilse de, uyumlu modüllerle desteklenmesi gerekmektedir. Farklı bölgelerdeki uyum protokolleri arasında doğrudan etkileşim zor olup, "ada" etkisi oluşturmaktadır.
Ancak bazı projeler, düzenleyici kısıtlamaları aşmanın yollarını araştırıyor. Örneğin, Ondo'nun Flux Finance protokolü, USDC gibi açık tokenlar ve OUSG gibi sınırlı tokenların teminat olarak kullanılmasına izin veriyor. USDY gibi kayıtsız tahviller çıkararak, menkul kıymet olarak sınıflandırılmaktan kaçınıyor ve DeFi dünyasıyla etkileşim sağlıyor.
Gelecekte RWA gelişiminin anahtarı, farklı yargı alanları içinde nasıl bir bağlantı sağlanacağı ve mümkün olan alanlarda zincir üzerindeki dünya ile nasıl etkileşim kurulacağıdır.
Üç, Varlıklar ve Getiri
rwa.xyz verilerine göre, mevcut zincirdeki RWA varlıklarının toplam değeri yaklaşık 206,9 milyar dolar (stabil coinler hariç) olup, esas olarak özel krediler, ABD tahvilleri, emtialar, gayrimenkul ve hisse senetlerini içermektedir.
RWA protokolü esas olarak geleneksel finans kullanıcılarına, özellikle de KOBİ'ler ve kurumsal düzeydeki müşterilere yöneliktir. Bu işlerin zincire taşınmasının avantajları şunlardır:
7*24 saat anlık hesaplama hizmeti sağlama
Bölgesel likidite ayrımını kırmak
Marjinal hizmet maliyetini düşürmek
Geleneksel finansın kapsayamadığı gruplar (örneğin madencilik şirketleri, küçük ve orta ölçekli borsalar)
Yatırım Eşiklerini Düşürmek
Kripto para sektöründe, RWA'nın başarısı trilyon dolarlık bir pazar getirebilir. RWAFi'nin ortaya çıkışı, DeFi protokollerine daha sağlam bir varlık temeli sağlayacak ve kullanıcılara daha çeşitli varlık seçenekleri sunacaktır.
Mevcut jeopolitik belirsizlikler ve ekonomik görünümün belirsiz olduğu bir ortamda, RWA belki de yalnızca stablecoin bulundurmanın daha iyi bir düşük riskli seçenek sunabilir. Örneğin:
Altın son iki yılda %80 değer kazandı.
Ruble'nin Rusya'daki mevduat faizi %20'yi aşıyor.
Ambargo altındaki ülkelerin enerji varlıkları %40'tan fazla iskonto ile satılmaktadır.
Kısa vadeli ABD Hazine bonosu getirisi %4-%5
Nasdaq'ta düşük değerlemeye sahip kaliteli hisseler
Alt alan varlıkları, örneğin şarj istasyonları, koleksiyonluk oyuncaklar vb.
Dört, Kılıç Tutan
RWA, bazı alanlarda blok zinciri dünyasının "kılıç tutanı" haline gelebilir. NFT örneğinde olduğu gibi, ünlü IP'ler yaratmış olsa da, sahipleri aslında gerçek bir fikri mülkiyet edinmemiştir.
Sıkıcı Maymunlar örneğinde olduğu gibi, fikri mülkiyet Yuga Labs LLC'ye aittir. NFT sahipleri yalnızca belirli bir avatarın mülkiyetini ve kullanım hakkını elde ederler, telif hakkını değil. Proje geliştirme kararları ve gelir dağıtımında sahiplerin söz hakkı yoktur.
Buna karşın, geleneksel IP yatırımları genellikle yatırımcılara daha fazla hak tanır; doğrudan kullanım hakkı, gelir dağılımı, karar verme sürecine katılım gibi. RWA'nın tanıtımı, projelerin topluluk haklarına daha fazla saygı göstermesini sağlayabilir ve IP varlık yönetim modelini yeniden şekillendirebilir.
Beş, Taşıyıcı Üzerinde
RWA, finansal yapıyı yeniden şekillendirme potansiyeline sahip olup, gerçek dünyadaki fırsatları zincire taşıyarak blok zinciri ekosistemini düzenleme konusunda yeni bir bakış açısı sunmaktadır. Ancak şu anda geleneksel finansal düzenleme çerçevesi ile sınırlıdır ve hala kamu zincirlerindeki özel protokollere benzemektedir, potansiyelini tam olarak gerçekleştirememektedir. Gelecekte bu engeli aşmak için bir kılavuz veya ittifak gerekmektedir.
Farklı taşıyıcılarda varlıklar, hayal edilemeyecek değerler serbest bırakabilir. Antik bronz yazıtlardan Ming dönemine ait balık puluyla yapılmış kitaplara kadar, varlıkların mülkiyetinin belirlenmesi toplumsal gelişimi teşvik etmiştir. RWA'nın ideal şekli belki de şudur: Kullanıcılar, küresel bir genel defterde farklı varlıklara her zaman sınır ötesi yatırım yapabilir ve gerçek anlamda küresel finansal entegrasyonu gerçekleştirebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
5
Share
Comment
0/400
SchrodingerPrivateKey
· 07-05 17:29
Bu şey sadece bir ayak sargısı!
View OriginalReply0
FromMinerToFarmer
· 07-05 16:39
Açıkçası yine de bir düzenleme sorunu.
View OriginalReply0
MEVHunterBearish
· 07-05 16:20
Oyun oynamak güzel ama iş yaparken aşırıya kaçmamak gerekir.
View OriginalReply0
CryptoGoldmine
· 07-05 16:17
Regülasyon çerçevesi tamamlandığında ROI %40'tan fazla artabilir, zaten yerleşim yapıldı.
View OriginalReply0
YieldWhisperer
· 07-05 16:14
bu filmi daha önce görmüştüm... rwa sadece 2021 defi'nin bir elbise ile paketlenmiş hali
RWA: Gerçek ile Blok Zinciri arasındaki değer köprüsü
RWA: Gerçek Dünya ile Blok Zinciri Arasındaki Köprü
Giriş
Gerçek Varlık ( RWA ) tokenizasyonu, likiditeyi, şeffaflığı ve erişilebilirliği artırmayı amaçlamaktadır, böylece daha fazla insan yüksek değerli varlıklara erişim sağlayabilir. Bu açıklama yaygın olmakla birlikte, tamamen doğru değildir. Bu makalede, mevcut bağlamda RWA kavramını kişisel bir bakış açısıyla yorumlayacağım.
Bir, Kırık Prizma
Blok Zinciri ile gerçek varlıkların birleşimi, on yıl önceki Bitcoin üzerindeki Colored Coins'a kadar uzanıyor. Belirli Satoshi'lere meta veriler ekleyerek, Bitcoin zincirinde gerçek varlıkları işaretleme ve yönetme imkanı sağlanıyor. Bu, Blok Zinciri'nin ilk kez para dışı bir işlev denemesi ve akıllı süreçlerin başlamasını sağladı. Ancak, Bitcoin script'inin sınırlamaları nedeniyle, Colored Coins üçüncü taraf cüzdanların analizine bağımlı kalmış ve tam olarak merkeziyetsiz olamamıştır.
Ethereum'un ortaya çıkışı, Turing tamlığı çağını başlattı ve çeşitli blok zinciri anlatıları peş peşe sahne aldı. Ancak, fiat stabilcoinler dışında, RWA her zaman büyük gürültü yapıp az su dökme durumunda kaldı. Bunun başlıca birkaç nedeni var:
Blok Zinciri'nde gerçek bir dolar yoktur, stablecoin'ler esasen özel şirketler tarafından ihraç edilen "dijital tahviller"dir.
RWA tamamen merkeziyetsiz hale getirilemez, merkezi varlıklar ve düzenlemelere bağımlı olmalıdır. Bu, blok zincirinin anarşist ruhuna aykırıdır.
Varlık karmaşıklığı yüksektir. Finansal varlıkların tokenleştirilmesi görece kolaydır, ancak finansal olmayan varlıklar birçok zorlukla karşılaşmaktadır, örneğin IoT sistemlerine güvenmek gibi.
Dalgalı kripto varlıkların aksine, reel varlıkların getiri oranı daha düşüktür ve katılım motivasyonu eksiktir.
Peki, şimdi neden blok zinciri sektörü RWA anlatısına yeniden ilgi göstermeye başladı?
İkincisi, Politika Teşviki
Regülasyon çerçevesinin yürürlüğe girmesi, RWA gelişiminin anahtarıdır. Son zamanlarda, Hong Kong, Dubai, Singapur gibi yerler RWA ile ilgili regülasyon önlemleri getirdi. Ancak şu anda regülasyonun parçalı olması ve geleneksel finansal kurumların riskten kaçınma tutumu hala başlıca engellerdir.
Aşağıda bazı bölgelerin RWA düzenleyici çerçevesine ilişkin bir özet bulunmaktadır:
Amerika: SEC ve CFTC düzenlemeden sorumludur, Howey Test'ine göre menkul kıymet niteliğini belirler. KYC/AML gereklidir, menkul kıymet tanımının kapsamının genişleme eğilimi vardır.
Hong Kong: Para Otoritesi ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, menkul kıymet türü tokenleri "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yasası"na dahil etmekle sorumludur. Tokenleştirilmiş tahviller gibi uygulamaları test etmek için bir kum havuzu programı başlatıldı.
Avrupa Birliği: ESMA liderliğinde, MiCA düzenlemesi 2025'te yürürlüğe girecek. RWA ihraç edenlerin Avrupa Birliği kuruluşu kurması ve denetime tabi olması gerekmektedir.
Dubai: DFSA, menkul kıymet ve türev tokenleri test etmeye olanak tanıyan tokenleştirilmiş bir kum havuzu başlattı. Uygunluk kısayolları ve düzenleyici muafiyetler sunuyor.
Singapur: Menkul Kıymet Tokenlerini Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yasası'na dahil etme, MAS pilot projeyi sandBox ile destekliyor.
Bu çerçeveler altında, RWA protokolleri kamu blok zincirinde var olabilse de, uyumlu modüllerle desteklenmesi gerekmektedir. Farklı bölgelerdeki uyum protokolleri arasında doğrudan etkileşim zor olup, "ada" etkisi oluşturmaktadır.
Ancak bazı projeler, düzenleyici kısıtlamaları aşmanın yollarını araştırıyor. Örneğin, Ondo'nun Flux Finance protokolü, USDC gibi açık tokenlar ve OUSG gibi sınırlı tokenların teminat olarak kullanılmasına izin veriyor. USDY gibi kayıtsız tahviller çıkararak, menkul kıymet olarak sınıflandırılmaktan kaçınıyor ve DeFi dünyasıyla etkileşim sağlıyor.
Gelecekte RWA gelişiminin anahtarı, farklı yargı alanları içinde nasıl bir bağlantı sağlanacağı ve mümkün olan alanlarda zincir üzerindeki dünya ile nasıl etkileşim kurulacağıdır.
Üç, Varlıklar ve Getiri
rwa.xyz verilerine göre, mevcut zincirdeki RWA varlıklarının toplam değeri yaklaşık 206,9 milyar dolar (stabil coinler hariç) olup, esas olarak özel krediler, ABD tahvilleri, emtialar, gayrimenkul ve hisse senetlerini içermektedir.
RWA protokolü esas olarak geleneksel finans kullanıcılarına, özellikle de KOBİ'ler ve kurumsal düzeydeki müşterilere yöneliktir. Bu işlerin zincire taşınmasının avantajları şunlardır:
Kripto para sektöründe, RWA'nın başarısı trilyon dolarlık bir pazar getirebilir. RWAFi'nin ortaya çıkışı, DeFi protokollerine daha sağlam bir varlık temeli sağlayacak ve kullanıcılara daha çeşitli varlık seçenekleri sunacaktır.
Mevcut jeopolitik belirsizlikler ve ekonomik görünümün belirsiz olduğu bir ortamda, RWA belki de yalnızca stablecoin bulundurmanın daha iyi bir düşük riskli seçenek sunabilir. Örneğin:
Dört, Kılıç Tutan
RWA, bazı alanlarda blok zinciri dünyasının "kılıç tutanı" haline gelebilir. NFT örneğinde olduğu gibi, ünlü IP'ler yaratmış olsa da, sahipleri aslında gerçek bir fikri mülkiyet edinmemiştir.
Sıkıcı Maymunlar örneğinde olduğu gibi, fikri mülkiyet Yuga Labs LLC'ye aittir. NFT sahipleri yalnızca belirli bir avatarın mülkiyetini ve kullanım hakkını elde ederler, telif hakkını değil. Proje geliştirme kararları ve gelir dağıtımında sahiplerin söz hakkı yoktur.
Buna karşın, geleneksel IP yatırımları genellikle yatırımcılara daha fazla hak tanır; doğrudan kullanım hakkı, gelir dağılımı, karar verme sürecine katılım gibi. RWA'nın tanıtımı, projelerin topluluk haklarına daha fazla saygı göstermesini sağlayabilir ve IP varlık yönetim modelini yeniden şekillendirebilir.
Beş, Taşıyıcı Üzerinde
RWA, finansal yapıyı yeniden şekillendirme potansiyeline sahip olup, gerçek dünyadaki fırsatları zincire taşıyarak blok zinciri ekosistemini düzenleme konusunda yeni bir bakış açısı sunmaktadır. Ancak şu anda geleneksel finansal düzenleme çerçevesi ile sınırlıdır ve hala kamu zincirlerindeki özel protokollere benzemektedir, potansiyelini tam olarak gerçekleştirememektedir. Gelecekte bu engeli aşmak için bir kılavuz veya ittifak gerekmektedir.
Farklı taşıyıcılarda varlıklar, hayal edilemeyecek değerler serbest bırakabilir. Antik bronz yazıtlardan Ming dönemine ait balık puluyla yapılmış kitaplara kadar, varlıkların mülkiyetinin belirlenmesi toplumsal gelişimi teşvik etmiştir. RWA'nın ideal şekli belki de şudur: Kullanıcılar, küresel bir genel defterde farklı varlıklara her zaman sınır ötesi yatırım yapabilir ve gerçek anlamda küresel finansal entegrasyonu gerçekleştirebilir.