Stabilcoin piyasası önemli bir dönüm noktasına ulaşıyor

Son günlerde, Citigroup Araştırma Enstitüsü dijital dolar hakkında bir araştırma raporu yayımladı. Rapor, 2025'in finans ve kamu sektöründe blockchain uygulamaları için kritik bir dönüm noktası olabileceğini, bu eğilimin ise düzenleyici değişimlerle destekleneceğini belirtiyor.

Araştırma enstitüsü, 2030'a kadar stabilcoinlerin toplam dolaşım arzının temel senaryoda 1.6 trilyon dolara, iyimser senaryoda 3.7 trilyon dolara, kötümser senaryoda ise yaklaşık 500 milyar dolara yükselebileceğini öngörüyor. Stabilcoin arzının büyük ölçüde dolar cinsinden olacağı, bunun yaklaşık %90'ını oluşturacağı tahmin ediliyor. ABD dışındaki ülkeler ise kendi merkez bankası dijital para birimlerinin gelişimini teşvik etme eğiliminde olabilir.

ABD'nin stabilcoin'lere yönelik düzenleyici çerçevesi, ABD Hazine tahvillerine olan yeni talebi artırabilir. 2030 yılına kadar, stabilcoin ihraççıları ABD Hazine tahvillerinin en önemli sahiplerinden biri haline gelmesi bekleniyor.

Stabilcoinler, mevduatların yerini alarak geleneksel bankalara belirli bir tehdit oluşturmasına rağmen, bankalar ve finansal kuruluşlar için yeni hizmet fırsatları da yaratabilir.

Stabilcoin İşlem Mekanizması

Stablecoin, referans varlıklarla ilişkilendirilerek istikrarlı bir değer korumayı amaçlayan bir kripto para birimidir. Ana bileşenleri şunlardır:

• Stablecoin ihraççıları: fiyat bağlantısını sürdürmekten sorumludur.
• Blok zinciri defteri: işlemleri kaydeder, şeffaflık sağlar
• Rezerv ve Teminat: Tokenlerin sabit değer üzerinden geri alınmasını sağlamak
• Dijital cüzdan sağlayıcıları: Kullanıcıların token depolamasına ve kullanmasına izin verir

2025 yılının Nisan ayı itibarıyla, stablecoin toplam dolaşım arzı 230 milyar doları aşmış olup, geçen yılın aynı dönemine göre %54 artış göstermiştir. USDT ve USDC piyasa hakimiyetini elinde bulundurmakta olup, pazar payları %90'ı aşmaktadır.

Stablecoin Kullanım Faktörleri

Pratik avantajlar: hızlı, düşük maliyetli, 7/24 kullanılabilir

Mikro ekonomik talep: Enflasyonu hedge etmek, finansal kapsayıcılığı artırmak

Mevcut kurum destekleri: Banka ve ödeme sağlayıcılarının entegrasyonu yasallaşmayı teşvik ediyor.

Regülasyon açık: Bankaların ve finansal hizmet sektörünün daha geniş bir şekilde benimsemesine izin veriliyor.

Kullanıcı deneyimi: Daha sezgisel ve kullanımı kolay bir arayüz

Yenilik ve verimlilik: Geleneksel mevduatlara yeni işlevler eklemek

Stablecoin Pazarının Geleceği

2030 yılına kadar stabilcoin pazarının büyüklüğü tahmin edilmektedir:

• Referans durum: 1.6 trilyon dolar
• İyimser senaryo: 3.7 trilyon dolar
• Kötümser senaryo: 0,5 trilyon dolar

Olumlu faktörler:

• Önemli bölgelerde uygun düzenleme
• Sektör katılımcıları arasında güven inşa etmek
• Değer zinciri gelirinin makul dağılımı
• Eski ve yeni altyapıları bağlayan teknolojinin yaygınlaşması

Kötüleşen faktörler:

• Ana stablecoin'lerde rezerv sorunları veya bağlantının kopması
• Günlük kullanımda hala sürtünme ve maliyetler mevcut.
• Merkez Bankası dijital para birimi çekicilik kazanıyor
• Bazı bölgelerde düzenlemeler sıkılaşıyor
• Büyük ölçekli güvenli varlıkların kilitlenmesi krediyi etkiler

Ana Uygulama Senaryoları

1. Kripto para ticareti: şu anda %90-95 oranında, olgunlaşma döneminde yaklaşık %50'ye düşebilir.

2. İşletmeden işletmeye ödemeler: Nihai pazarın %20-25'ini oluşturabilir.

3. Tüketici havaleleri: %10-20 pazar payı alması bekleniyor

4. Kurumsal ticaret ve sermaye piyasaları: %10-15 kadar olabilir.

5. Bankalar arası likidite ve fon yönetimi: %10'dan az bekleniyor.

Stablecoin ve Geleneksel Finansın İlişkisi

Stablecoin pazarının, birkaç ana ihraççının hakim olduğu bir yapının oluşmasıyla, banka kartı endüstrisinin gelişim yoluna benzer bir seyir izleyebileceği öngörülmektedir. Aynı zamanda, ülkelerin kendi merkez bankası dijital para birimlerini, ulusal stratejik bağımsızlık aracı olarak piyasaya sürmeleri muhtemeldir.

Bankalar için, stablecoin hem zorluklar getiriyor hem de fırsatlar yaratıyor. Bankalar doğrudan stablecoin çıkarabilir veya ekosistemde başka roller üstlenebilir. Ancak stablecoin, bankaların mevduat tabanını ve kredi verme yeteneğini etkileyebilir ve ekonomik büyüme üzerinde potansiyel bir etki yaratabilir.

Genel olarak, stablecoin önemli bir gelişim fırsatı ile karşı karşıya. Gelecekteki gelişim yönü, düzenleyici ortam, kullanıcı benimseme durumu ve mevcut finansal sistemle entegrasyon düzeyine bağlı olacaktır.