Bitcoin'ın 90.000 doların üzerine geri dönmesiyle birlikte, kripto pazarında umutlar yeniden alevlendi. Bu yükseliş dalgası, önemli bir özellik sergiliyor: Kripto varlıklar, hisse senedi piyasası yatay seyrederken bile, giderek "ilişkisizleşiyor" gibi görünüyor ve dijital varlıklar bağımsız olarak yükselmeye devam ediyor. Ethereum ve diğer ana akım coinler de kendi ivmeleriyle yükselmeye devam ediyor ve Bitcoin'in etkisinden bağımsız olarak pazarın genelinde güçlü bir ivme olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda, küresel makroekonomik baskılar hafifliyor. Örneğin, uluslararası ticaret savaşlarının ısınması, yatırımcıların duygularını güçlendirerek bu kripto yükselişine daha fazla katkıda bulunuyor.
2025'te, kripto pazarında heyecan verici bir yükseliş yaşandı, Bitcoin sürekli yeni zirveler gördü ve eski bir sorunun geri dönüşünü tetikledi: "Bu, kripto süper döngüsü mü olacak?" Sektör terimleri arasında, süper döngü (Crypto Supercycle), geçmiş döngülerden çok daha büyük ölçekli ve uzun süreli bir boğa piyasasını ifade etmektedir. Bu, geleneksel "patlama—çöküş" yapısından farklıdır ve ana akım benimseme ve kurumsal yatırımların tetiklediği uzun vadeli bir yükseliş temelinde şekillenir.
Bu makalede 2025 boğa piyasasının gelişim yolunu inceleyeceğiz, önceki döngülerle (2013, 2017, 2021) karşılaştıracağız ve birçok kişinin neden Bitcoin ve altcoinlerin en iyi zamanlarının henüz gelmediğini düşündüğünü tartışacağız.
Bu boğa piyasası 2022'nin sonlarında kripto kışından sonra başladı. O zaman Bitcoin 15,000 dolara düştü ve sektördeki güven neredeyse çökmüştü. Ancak 2023'te piyasa sessizce bir yükseliş hazırlığına girdi: uzun vadeli yatırımcılar düşük seviyelerden alım yapmaya başladı, kurumlar da ETF başvuruları, saklama hizmetleri geliştirmek gibi bir sonraki yükseliş döngüsüne hazırlanmaya başladı. 2024'ün başında Bitcoin 40,000 dolarlık eşiği geri kazandı ve Nisan'da yaklaşan yarılanma olayına zemin oluşturdu.
2025 yılının başlarına girerken, kripto pazarının sıcaklığı 2021 yılındaki zirveye benzer bir seviyeye ulaştı. Bitcoin, önceki zirve olan 69,000 doları aştı ve ilk kez altı haneli bir bölgeye girdi (kısa süreliğine 100,000 dolara dokundu), bu da piyasa duygusunu hızla canlandırdı. Amerika'daki spot ETF onayı beklentisi ve çeşitli ülkelerin politika dostu eğilimleri gibi haberler, piyasa güvenini daha da artırdı. Kripto toplam piyasa değeri 3 trilyon doları aşarak 2021 yılındaki zirveyi geride bıraktı. Daha önemlisi, bu seferki artış temposu daha istikrarlı ve daha kalıcı, geçmişte olduğu gibi hızlı bir zirve yapıp ardından çöküş yaşamıyor. Bu durum "süper döngü" teorisinin yeniden gündeme gelmesine neden oldu.
Her boğa piyasasının kendine özgü bir tarzı vardır. 2013, erken dönem teknoloji meraklılarının şöleniydi; Bitcoin, yüz dolardan binlerce dolara yükselerek ana akımın dikkatini ilk kez çekti. 2017, ICO ve perakende yatırımcıların FOMO'su tarafından yönlendirildi ve Bitcoin, 1,000 dolardan neredeyse 20,000 dolara fırladı. 2021 ise kurumsal yatırımcıların girişi ve NFT/DeFi patlamasının sonucu olarak, Bitcoin 69,000 dolara yükseldi ve toplam piyasa değeri 30 trilyon dolara yaklaştı.
2025'te Bitcoin'in piyasa değeri 1 trilyon dolar eşiğini aşmış olacak ve katılımcılar sadece bireysel yatırımcılar ve projelerle sınırlı kalmayacak, aynı zamanda ulusal düzeydeki kurumlar, dünya genelindeki 500 büyük şirket ve egemen fonlar da yer alacak. Bu, bu döngünün katılım temeli, sermaye büyüklüğü ve piyasa olgunluğunun geçmişle karşılaştırıldığında çok farklı olduğu anlamına geliyor.
Grafikten (varsayılan resim) bakıldığında, her boğa piyasası döngüsü, bir önceki döngünün zirvesini çok aşmaktadır. 2013 yılında toplam piyasa değeri sadece yaklaşık 15 milyar dolar iken, 2017 yılında 600 milyar dolara, 2021 yılında ise 2.9 trilyon dolara ulaştı. Şimdi ise 2025'te 3 trilyon doları aşmış durumda; bu da "her bir benimseme dalgası, piyasa diplerini ve zirvelerini yükseltiyor" süper döngü teorisini daha da doğrulamaktadır.
Ayrıca, bu boğa piyasasını destekleyen makro faktörler de belirgin şekilde farklı: 2013'te Kıbrıs bankacılık krizi ve karanlık ağ ticareti, 2017'de ICO çılgınlığı, 2021'de ise pandemi teşviki ve devasa likidite. 2025'in itici güçleri arasında yüksek enflasyonun Bitcoin gibi enflasyona karşı varlıklara yönlendirdiği, para sıkılaştırma politikalarının yavaşladığı ve kripto dostu politikacıların seçilmesi gibi faktörler yer alıyor; bunlar olağanüstü güçlü bir dış destek oluşturuyor.
Göz ardı edilemeyecek bir anahtar faktör: 2024 Nisan'da Bitcoin yarılanması. Blok ödülü 6.25BTC'den 3.125BTC'ye düşecek, tarihsel olarak her yarılanma sonrasında piyasa güçlü bir yükseliş göstermiştir: 2012 yarılanması 2013 boğa piyasasını, 2016 2017'yi, 2020 ise 2021 büyük artışını getirmiştir.
2024'teki yarılanma piyasa tarafından beklenmesine rağmen, arz ve talep değişiklikleri hâlâ belirgin: madenci gelirlerinin düşmesi satışları azaltırken, talep sürekli artıyor. Bu yarılanma, ETF heyecanı ve düzenleyici ortamın ısınmasıyla çakışmakta ve adeta "ateşe benzin dökmek" gibi. Bitcoin'in fiyatı yarılanmadan önceki 40.000 dolardan, yıl sonuna kadar 80.000+ dolara iki katına çıkarak 2025 yılı için bir zemin hazırlıyor.
Ayrıca, Bitcoin'in yıllık enflasyon oranı %1'in altına düştü (altından daha düşük), "dijital altın" anlatısını güçlendirerek daha fazla kurumsal yatırımcının girmesini sağladı. Bu nedenle, birçok analist bu boğa piyasasının henüz bitmediğini düşünüyor; arz ve talep dinamikleri önümüzdeki aylarda devam edecek.
Pazar zirveye ulaştı mı? Mevcut sinyaller gösteriyor ki - henüz zirveye ulaşmadı, hala alan var.
Öncelikle, kurumsal fonların akışı hızlanıyor. 2024'te BlackRock, Fidelity gibi devler spot ETF başvurusu yaptı ve piyasa genel olarak 2025'te onaylanmasını bekliyor. Tek bir ETF, yüzlerce milyar dolar ek fon getirebilir. Onaylanmamış olsa bile, beklenti fonların önceden konumlanmasını yeterince teşvik ediyor.
İkincisi, makro ve jeopolitik trendler olumlu yönde. Faiz artırımı durduruldu, piyasa yıl sonuna kadar faiz indirimini bekliyor, bu da riskli varlıklar için faydalı. Banka krizi ve para birimlerinin değer kaybetmesi de Bitcoin'in güvenli liman özelliğini artırdı.
Daha önemlisi, zincir üzerindeki duygu göstergeleri delilik seviyesine ulaşmadı. Google'da "Bitcoin" arama hacmi 2017 zirvesine henüz ulaşmadı, perakende yatırımcıların FOMO duygusu ılımlı, bu da piyasanın hala sağlıklı bir aşamada olduğunu gösteriyor. 2021 yılı MEME kripto para balon dönemine kıyasla, günümüz piyasa yapısı daha mantıklı ve kurumsal.
Eğer bu süper döngü ise, ardından mutlaka bir "Altseason" (Alternatif Sezon) olacaktır - yani altcoinler tamamen Bitcoin'i geride bırakacak.
Ancak şu anda, Bitcoin ana karakter. Piyasa değeri oranı (Dominance) %42'den %60'ın üzerine çıkarak son yılların en yüksek seviyesine ulaştı. Tarihsel veriler, boğa piyasasının sonlarında Bitcoin'in oranının düştüğünü, alternatif coinlerin (altcoin) yükseldiğini gösteriyor. Ancak şu anda bu eğilim görülmüyor, bu da fon dönüşümünün hâlâ önümüzde olduğunu gösteriyor.
Bu durumun nedenleri şunları içerebilir:
Ancak bazı işaretler gördük: ETH ve bazı orta ölçekli tokenler gizlice iki katına çıktı, Ethereum 2025 baharında Bitcoin'i geçmeye başladı.
Ethereum (ETH)
Sahtenin Kralı, DeFi/NFT/L2 ekosisteminin belkemiği. 2025 yılında ağ verimliliği büyük ölçüde artacak, Tokenomics'te deflasyon eğilimi belirgin şekilde ortaya çıkacak. Şu anda fiyatı tarihsel zirvenin (yaklaşık $4,800) altında kalıyor, gelecekte ETH spot ETF'si çıkarılırsa veya DeFi popülaritesi yeniden artarsa, ETH'nin yeni bir patlama dönemine girmesi bekleniyor.
Solana (SOL)
2022, dibe vurduktan sonra güçlü bir toparlanma gördü. Artık kararlı, hızlı ve aktif geliştiriciler. NFT ve oyun ekosistemi hızla gelişti ve fiyat tek haneli rakamlardan onlarca dolara yükseldi, ancak büyümeyi telafi etmek için büyük potansiyele sahip büyük bir L1 projesi olarak kabul edilen 2021'in en yüksek seviyesine (yaklaşık 260 $) henüz ulaşmadı.
Render（RNDR）
Kripto ve grafik renderlama (Render Network) birleştiren bir proje. AI, metaverse ve film gibi alanlara hizmet eden merkeziyetsiz GPU hesaplama kaynakları sunuyor. 2023-2024 yıllarında gerçek kullanım senaryoları ve iş birlikleri biriktirildi, pazar ilgisi giderek artıyor. Piyasa değeri görece küçük, boğa piyasasında dalgalanmalar büyük ama potansiyeli yüksek.
Birden fazla açıdan bakıldığında, bu kripto boğa piyasasının "süper döngü" özellikleri taşıdığı oldukça belirgin.
Ama pazar asla düz bir yolculuk değildir. Süper döngülerde bile, dönemsel ayarlamalarla başa çıkmak gerekir. Bu nedenle, risk kontrolü ve bilgi güncellemesi özellikle önemlidir.
Genel olarak, eğer süper döngü teorisi gerçek olursa, o zaman ikinci yarıda piyasa değeri, kullanım senaryoları ve kullanıcı ölçeğinin yeni zirvelere ulaşmasını görebiliriz. Şu anda Bitcoin hala lider, ancak ETH, SOL, RNDR gibi varlıkların patlaması belki de bir sonraki bölüm olacaktır.
İlgili Konular: Citigroup: Blockchain teknolojisi, "ChatGPT anı"na benzer bir uygulama dalgasıyla karşılaşabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
2025'te "şifreleme Süper Döngüsü" patlayacak mı? Piyasa görüşleri farklılık gösteriyor.
Kaynak: Cointelegraph Orijinal: "2025'te "Kripto Süper Döngüsü" patlayacak mı? Piyasa görüşleri ayrışıyor"
Bitcoin'ın 90.000 doların üzerine geri dönmesiyle birlikte, kripto pazarında umutlar yeniden alevlendi. Bu yükseliş dalgası, önemli bir özellik sergiliyor: Kripto varlıklar, hisse senedi piyasası yatay seyrederken bile, giderek "ilişkisizleşiyor" gibi görünüyor ve dijital varlıklar bağımsız olarak yükselmeye devam ediyor. Ethereum ve diğer ana akım coinler de kendi ivmeleriyle yükselmeye devam ediyor ve Bitcoin'in etkisinden bağımsız olarak pazarın genelinde güçlü bir ivme olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda, küresel makroekonomik baskılar hafifliyor. Örneğin, uluslararası ticaret savaşlarının ısınması, yatırımcıların duygularını güçlendirerek bu kripto yükselişine daha fazla katkıda bulunuyor.
2025'te, kripto pazarında heyecan verici bir yükseliş yaşandı, Bitcoin sürekli yeni zirveler gördü ve eski bir sorunun geri dönüşünü tetikledi: "Bu, kripto süper döngüsü mü olacak?" Sektör terimleri arasında, süper döngü (Crypto Supercycle), geçmiş döngülerden çok daha büyük ölçekli ve uzun süreli bir boğa piyasasını ifade etmektedir. Bu, geleneksel "patlama—çöküş" yapısından farklıdır ve ana akım benimseme ve kurumsal yatırımların tetiklediği uzun vadeli bir yükseliş temelinde şekillenir.
Bu makalede 2025 boğa piyasasının gelişim yolunu inceleyeceğiz, önceki döngülerle (2013, 2017, 2021) karşılaştıracağız ve birçok kişinin neden Bitcoin ve altcoinlerin en iyi zamanlarının henüz gelmediğini düşündüğünü tartışacağız.
Bu boğa piyasası 2022'nin sonlarında kripto kışından sonra başladı. O zaman Bitcoin 15,000 dolara düştü ve sektördeki güven neredeyse çökmüştü. Ancak 2023'te piyasa sessizce bir yükseliş hazırlığına girdi: uzun vadeli yatırımcılar düşük seviyelerden alım yapmaya başladı, kurumlar da ETF başvuruları, saklama hizmetleri geliştirmek gibi bir sonraki yükseliş döngüsüne hazırlanmaya başladı. 2024'ün başında Bitcoin 40,000 dolarlık eşiği geri kazandı ve Nisan'da yaklaşan yarılanma olayına zemin oluşturdu.
2025 yılının başlarına girerken, kripto pazarının sıcaklığı 2021 yılındaki zirveye benzer bir seviyeye ulaştı. Bitcoin, önceki zirve olan 69,000 doları aştı ve ilk kez altı haneli bir bölgeye girdi (kısa süreliğine 100,000 dolara dokundu), bu da piyasa duygusunu hızla canlandırdı. Amerika'daki spot ETF onayı beklentisi ve çeşitli ülkelerin politika dostu eğilimleri gibi haberler, piyasa güvenini daha da artırdı. Kripto toplam piyasa değeri 3 trilyon doları aşarak 2021 yılındaki zirveyi geride bıraktı. Daha önemlisi, bu seferki artış temposu daha istikrarlı ve daha kalıcı, geçmişte olduğu gibi hızlı bir zirve yapıp ardından çöküş yaşamıyor. Bu durum "süper döngü" teorisinin yeniden gündeme gelmesine neden oldu.
Her boğa piyasasının kendine özgü bir tarzı vardır. 2013, erken dönem teknoloji meraklılarının şöleniydi; Bitcoin, yüz dolardan binlerce dolara yükselerek ana akımın dikkatini ilk kez çekti. 2017, ICO ve perakende yatırımcıların FOMO'su tarafından yönlendirildi ve Bitcoin, 1,000 dolardan neredeyse 20,000 dolara fırladı. 2021 ise kurumsal yatırımcıların girişi ve NFT/DeFi patlamasının sonucu olarak, Bitcoin 69,000 dolara yükseldi ve toplam piyasa değeri 30 trilyon dolara yaklaştı.
2025'te Bitcoin'in piyasa değeri 1 trilyon dolar eşiğini aşmış olacak ve katılımcılar sadece bireysel yatırımcılar ve projelerle sınırlı kalmayacak, aynı zamanda ulusal düzeydeki kurumlar, dünya genelindeki 500 büyük şirket ve egemen fonlar da yer alacak. Bu, bu döngünün katılım temeli, sermaye büyüklüğü ve piyasa olgunluğunun geçmişle karşılaştırıldığında çok farklı olduğu anlamına geliyor.
Grafikten (varsayılan resim) bakıldığında, her boğa piyasası döngüsü, bir önceki döngünün zirvesini çok aşmaktadır. 2013 yılında toplam piyasa değeri sadece yaklaşık 15 milyar dolar iken, 2017 yılında 600 milyar dolara, 2021 yılında ise 2.9 trilyon dolara ulaştı. Şimdi ise 2025'te 3 trilyon doları aşmış durumda; bu da "her bir benimseme dalgası, piyasa diplerini ve zirvelerini yükseltiyor" süper döngü teorisini daha da doğrulamaktadır.
Ayrıca, bu boğa piyasasını destekleyen makro faktörler de belirgin şekilde farklı: 2013'te Kıbrıs bankacılık krizi ve karanlık ağ ticareti, 2017'de ICO çılgınlığı, 2021'de ise pandemi teşviki ve devasa likidite. 2025'in itici güçleri arasında yüksek enflasyonun Bitcoin gibi enflasyona karşı varlıklara yönlendirdiği, para sıkılaştırma politikalarının yavaşladığı ve kripto dostu politikacıların seçilmesi gibi faktörler yer alıyor; bunlar olağanüstü güçlü bir dış destek oluşturuyor.
Göz ardı edilemeyecek bir anahtar faktör: 2024 Nisan'da Bitcoin yarılanması. Blok ödülü 6.25BTC'den 3.125BTC'ye düşecek, tarihsel olarak her yarılanma sonrasında piyasa güçlü bir yükseliş göstermiştir: 2012 yarılanması 2013 boğa piyasasını, 2016 2017'yi, 2020 ise 2021 büyük artışını getirmiştir.
2024'teki yarılanma piyasa tarafından beklenmesine rağmen, arz ve talep değişiklikleri hâlâ belirgin: madenci gelirlerinin düşmesi satışları azaltırken, talep sürekli artıyor. Bu yarılanma, ETF heyecanı ve düzenleyici ortamın ısınmasıyla çakışmakta ve adeta "ateşe benzin dökmek" gibi. Bitcoin'in fiyatı yarılanmadan önceki 40.000 dolardan, yıl sonuna kadar 80.000+ dolara iki katına çıkarak 2025 yılı için bir zemin hazırlıyor.
Ayrıca, Bitcoin'in yıllık enflasyon oranı %1'in altına düştü (altından daha düşük), "dijital altın" anlatısını güçlendirerek daha fazla kurumsal yatırımcının girmesini sağladı. Bu nedenle, birçok analist bu boğa piyasasının henüz bitmediğini düşünüyor; arz ve talep dinamikleri önümüzdeki aylarda devam edecek.
Pazar zirveye ulaştı mı? Mevcut sinyaller gösteriyor ki - henüz zirveye ulaşmadı, hala alan var.
Öncelikle, kurumsal fonların akışı hızlanıyor. 2024'te BlackRock, Fidelity gibi devler spot ETF başvurusu yaptı ve piyasa genel olarak 2025'te onaylanmasını bekliyor. Tek bir ETF, yüzlerce milyar dolar ek fon getirebilir. Onaylanmamış olsa bile, beklenti fonların önceden konumlanmasını yeterince teşvik ediyor.
İkincisi, makro ve jeopolitik trendler olumlu yönde. Faiz artırımı durduruldu, piyasa yıl sonuna kadar faiz indirimini bekliyor, bu da riskli varlıklar için faydalı. Banka krizi ve para birimlerinin değer kaybetmesi de Bitcoin'in güvenli liman özelliğini artırdı.
Daha önemlisi, zincir üzerindeki duygu göstergeleri delilik seviyesine ulaşmadı. Google'da "Bitcoin" arama hacmi 2017 zirvesine henüz ulaşmadı, perakende yatırımcıların FOMO duygusu ılımlı, bu da piyasanın hala sağlıklı bir aşamada olduğunu gösteriyor. 2021 yılı MEME kripto para balon dönemine kıyasla, günümüz piyasa yapısı daha mantıklı ve kurumsal.
Eğer bu süper döngü ise, ardından mutlaka bir "Altseason" (Alternatif Sezon) olacaktır - yani altcoinler tamamen Bitcoin'i geride bırakacak.
Ancak şu anda, Bitcoin ana karakter. Piyasa değeri oranı (Dominance) %42'den %60'ın üzerine çıkarak son yılların en yüksek seviyesine ulaştı. Tarihsel veriler, boğa piyasasının sonlarında Bitcoin'in oranının düştüğünü, alternatif coinlerin (altcoin) yükseldiğini gösteriyor. Ancak şu anda bu eğilim görülmüyor, bu da fon dönüşümünün hâlâ önümüzde olduğunu gösteriyor.
Bu durumun nedenleri şunları içerebilir:
Ancak bazı işaretler gördük: ETH ve bazı orta ölçekli tokenler gizlice iki katına çıktı, Ethereum 2025 baharında Bitcoin'i geçmeye başladı.
Ethereum (ETH)
Sahtenin Kralı, DeFi/NFT/L2 ekosisteminin belkemiği. 2025 yılında ağ verimliliği büyük ölçüde artacak, Tokenomics'te deflasyon eğilimi belirgin şekilde ortaya çıkacak. Şu anda fiyatı tarihsel zirvenin (yaklaşık $4,800) altında kalıyor, gelecekte ETH spot ETF'si çıkarılırsa veya DeFi popülaritesi yeniden artarsa, ETH'nin yeni bir patlama dönemine girmesi bekleniyor.
Solana (SOL)
2022, dibe vurduktan sonra güçlü bir toparlanma gördü. Artık kararlı, hızlı ve aktif geliştiriciler. NFT ve oyun ekosistemi hızla gelişti ve fiyat tek haneli rakamlardan onlarca dolara yükseldi, ancak büyümeyi telafi etmek için büyük potansiyele sahip büyük bir L1 projesi olarak kabul edilen 2021'in en yüksek seviyesine (yaklaşık 260 $) henüz ulaşmadı.
Render（RNDR）
Kripto ve grafik renderlama (Render Network) birleştiren bir proje. AI, metaverse ve film gibi alanlara hizmet eden merkeziyetsiz GPU hesaplama kaynakları sunuyor. 2023-2024 yıllarında gerçek kullanım senaryoları ve iş birlikleri biriktirildi, pazar ilgisi giderek artıyor. Piyasa değeri görece küçük, boğa piyasasında dalgalanmalar büyük ama potansiyeli yüksek.
Birden fazla açıdan bakıldığında, bu kripto boğa piyasasının "süper döngü" özellikleri taşıdığı oldukça belirgin.
Ama pazar asla düz bir yolculuk değildir. Süper döngülerde bile, dönemsel ayarlamalarla başa çıkmak gerekir. Bu nedenle, risk kontrolü ve bilgi güncellemesi özellikle önemlidir.
Genel olarak, eğer süper döngü teorisi gerçek olursa, o zaman ikinci yarıda piyasa değeri, kullanım senaryoları ve kullanıcı ölçeğinin yeni zirvelere ulaşmasını görebiliriz. Şu anda Bitcoin hala lider, ancak ETH, SOL, RNDR gibi varlıkların patlaması belki de bir sonraki bölüm olacaktır.
İlgili Konular: Citigroup: Blockchain teknolojisi, "ChatGPT anı"na benzer bir uygulama dalgasıyla karşılaşabilir.