Geçen hafta Trump'ın Powell'a olan eleştirileri giderek arttı, ancak bu Salı günü Powell'ı işten çıkarmayı planlamadığını açıkça belirtti ve medyayı bu niyeti yanlış aktarmakla suçladı.
Doğu Amerika Saati ile 23 Nisan'da, medya, Beyaz Saray içindeki kaynaklara atıfta bulunarak, Trump'ın Powell'ı kamuya açık şekilde eleştirdiği yorumlarına Beyaz Saray'ın büyük önem verdiğini bildirdi. Hatta bazı Beyaz Saray avukatlarının Powell'ı görevden alma konusunda yasal seçenekleri gizlice incelediği, "geçerli neden" ile görevden almanın mümkün olup olmadığını araştırdığı belirtildi. Zira yasaya göre, Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyeleri yalnızca görev süreleri bitmeden geçerli nedenlerle görevden alınabilir ve mahkemeler genellikle "geçerli neden" terimini kötüye kullanma veya yanlış davranış olarak yorumlamaktadır.
Ayrıca, Trump'ın fikir değiştirmesi Hazine Bakanı Mnuchin ve Ticaret Bakanı Ross ile ilgili ve konuya yakın kaynaklar, onların Trump'a Powell'ı görevden almasının piyasalarda dalgalanmalara ve yasal sorunlara yol açabileceğini bildirdiğini belirtti. Ross, Trump'a Powell'ı görevden almanın faiz oranlarını değiştirmeyeceğini çünkü Fed'in diğer üyelerinin Powell ile benzer bir para politikasını sürdürebileceğini söyledi.
Pazar ayaklarıyla oy veriyor, Trump işten çıkarmaktan vazgeçti
Medya, Trump'un "Powell'ı görevden alma niyetinde olmadığı" ifadesinin, onun ve danışmanlarının Wall Street ve büyük şirketlerin tepkilerine hala yakından odaklandığını gösterdiğini belirtiyor.
Trump'un piyasa dalgalanmalarının kendisini etkilemediğini ısrarla söylemesine rağmen, o ve danışmanları, piyasaların onun agresif ticaret ve ekonomik önlemlerine karşı koyduğunun farkında ve giderek uzlaşmaya yöneliyorlar. Sonuçta, Beyaz Saray sözcüsü Taylor Rogers, başkan danışmanlarının Trump'a önerilerde bulunacağını ancak nihai karar vericinin yine de başkanın kendisi olduğunu belirtmişti.
Tesla CEO Elon Musk, Salı günü yapılan mali rapor telefon toplantısında, başkanla yapacağı görüşmelerde gümrük vergilerinin düşürülmesini savunacağını belirtti. Musk, "Tavsiyemi dinleyip dinlememek tamamen ona bağlı," dedi. Tesla'nın hisse senedi fiyatlarının düşmesi nedeniyle DOGE ile çalışma süresini azaltacağını ve Tesla'nın Musk'ın hükümetle olan ilişkileri nedeniyle dünya genelindeki satışlarının düştüğünü söyledi.
Trump, ilk döneminde Fed Başkanı Powell'ı sık sık eleştirdi ve sosyal medya gibi yollarla Fed'in kararlarını etkilemeye çalıştı, ancak etkisi sınırlı kaldı ve Fed'in bağımsızlığı üzerinde kayda değer bir etki yaratmadı. Ancak, bu kez piyasada Fed'in bağımsızlığına yönelik endişeler önemli ölçüde arttı, bunun başlıca iki nedeni var.
Öncelikle, Trump ikinci döneminde sistem ve hukuk normlarına meydan okumaya daha yatkın. ABD Adalet Bakanlığı, Federal Rezerv yetkililerinin görev süresi dolmadan görevden alınmalarını önleyen, 90 yılı aşkın bir geçmişe sahip bir hukuki içtihadı geçersiz kılmaya çalışıyor ve birçok hukuk uzmanı, bu içtihadın geçersiz kılınması durumunda Federal Rezerv'in bağımsızlığının ciddi şekilde tehdit altında olacağını düşünüyor.
İkincisi, Trump'ın gümrük tarifelerinin boyutunun ilk döneminden çok daha büyük olması ve kapsamının daha geniş olması, bu yıl enflasyon sorununu daha da kötüleştirebilir. Trump'ın gümrük politikası, şüphesiz, Federal Rezerv'in enflasyon ile ekonomik büyüme arasında daha zor bir seçim yaparken karşılaştığı zorlukları artırmıştır.
Powell'ı kovmanın maliyeti çok yüksek ve etkisi sınırlı.
Ancak aslında, Trump'ın Powell'ı kovması birçok engelle karşılaşıyor.
Bir yandan, Federal Rezerv'in bağımsızlığı, tahvil yatırımcıları tarafından ABD finansal sisteminin önemli bir ayağı olarak görülüyor. Birçok yatırımcı, Fed'in hükümet müdahalesine maruz kalmaması gerektiğine inanıyor. Yabancı yatırımcılar, ABD hükümetinin daha yüksek enflasyon seviyelerini tolere etmek için Fed'e müdahale edeceğinden endişe duyuyorlarsa, ABD tahvil alımlarını azaltarak faiz oranlarını yükseltebilirler.
Eski San Francisco Fed kıdemli danışmanı ve baş ekonomisti Tim Mahedy, geçen hafta Trump'ın Fed Başkanı'nı istifaya zorlaması durumunda piyasanın tepkisinin felaket niteliğinde olacağını belirtti. Acının o kadar hızlı ve şiddetli geleceği ki, başkan derhal taahhütlerini geri almak zorunda kalacak, aksi takdirde sistemik bir finansal krizle karşılaşacak.
Diğer yandan, birçok Wall Street analisti, Trump'ın Powell'ı görevden alması durumunda bile, Fed'in para politikasını kolayca değiştiremeyeceğini düşünüyor; çünkü Fed'in diğer üyeleri de faiz indirimini desteklemeyebilir. Örneğin, Trump geçen ay, ilk dönemindeki Fed üyesi Bowman'ı bankacılık denetleme başkan yardımcısı olarak terfi ettirdi. Bowman, Fed içindeki en açık sözlü yetkililerden biri olup, erken veya hızlı faiz indirimlerinin riskleri konusunda uyarıda bulundu.
Powell, Federal Reserve'in bağımsızlığının tehdit altında olduğunu düşünmediğini sürekli olarak ifade etti. Powell, eğer Federal Reserve Başkanı politik görüş ayrılıkları nedeniyle görevden alınırsa, bu durumun gelecekteki Federal Reserve Başkanları üzerinde büyük bir baskı yaratabileceğini ve karar verme özgürlüklerini etkileyebileceğini düşünüyor. Federal Reserve Başkanı'nın siyasi baskı olmaksızın kararlar alabilmesini korumak için, Powell, bu tür olası hukuki çatışmalara hazırlıklı olunması gerektiğini düşünüyor, hatta bu durumdan dolayı kişisel olarak maliyet üstlenebilir.
Federal Reserve'in bağımsızlık sorunu yeni bir mesele değil.
1970'lerden bu yana yüksek enflasyon nedeniyle, Federal Reserve bağımsızlığına büyük önem vermektedir. O dönemde, ABD Başkanı Nixon, Federal Reserve'i para politikasını gevşetmesi için baskı yapmış ve bu, ciddi bir enflasyona yol açmıştır. Yüksek enflasyon sorunu nihayet 1980'lerin başındaki ekonomik durgunluk ile kontrol altına alınmıştır.
Federal Reserve'in bağımsızlığı, yasalarla açık bir şekilde belirtilmemiş olmasına rağmen, bu tarihsel ders, Federal Reserve, başkan ve kongre arasında bir uzlaşma sağladı; Federal Reserve'in, düşük enflasyonu ve sağlıklı bir istihdam pazarını sürdürebilmesi için yeterli bağımsızlığa sahip olması gerektiği kabul edildi.
1990'lı yıllara gelindiğinde, birçok diğer ülkenin merkez bankaları da daha fazla bağımsızlık kazanma çabalarına girdi. Bu, onların hükümet müdahalesi olmadan faiz oranlarını bağımsız bir şekilde belirlemelerine olanak tanıyarak, ekonominin uzun vadeli gelişimine daha iyi hizmet etmelerini sağladı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Trump neden aniden Powell'u "serbest bıraktı"? Bunun için Bensent ve Lutnik'e teşekkürler.
Yazı: Fang Jiayao, Wall Street Görüşleri
Geçen hafta Trump'ın Powell'a olan eleştirileri giderek arttı, ancak bu Salı günü Powell'ı işten çıkarmayı planlamadığını açıkça belirtti ve medyayı bu niyeti yanlış aktarmakla suçladı.
Doğu Amerika Saati ile 23 Nisan'da, medya, Beyaz Saray içindeki kaynaklara atıfta bulunarak, Trump'ın Powell'ı kamuya açık şekilde eleştirdiği yorumlarına Beyaz Saray'ın büyük önem verdiğini bildirdi. Hatta bazı Beyaz Saray avukatlarının Powell'ı görevden alma konusunda yasal seçenekleri gizlice incelediği, "geçerli neden" ile görevden almanın mümkün olup olmadığını araştırdığı belirtildi. Zira yasaya göre, Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyeleri yalnızca görev süreleri bitmeden geçerli nedenlerle görevden alınabilir ve mahkemeler genellikle "geçerli neden" terimini kötüye kullanma veya yanlış davranış olarak yorumlamaktadır.
Ayrıca, Trump'ın fikir değiştirmesi Hazine Bakanı Mnuchin ve Ticaret Bakanı Ross ile ilgili ve konuya yakın kaynaklar, onların Trump'a Powell'ı görevden almasının piyasalarda dalgalanmalara ve yasal sorunlara yol açabileceğini bildirdiğini belirtti. Ross, Trump'a Powell'ı görevden almanın faiz oranlarını değiştirmeyeceğini çünkü Fed'in diğer üyelerinin Powell ile benzer bir para politikasını sürdürebileceğini söyledi.
Pazar ayaklarıyla oy veriyor, Trump işten çıkarmaktan vazgeçti
Medya, Trump'un "Powell'ı görevden alma niyetinde olmadığı" ifadesinin, onun ve danışmanlarının Wall Street ve büyük şirketlerin tepkilerine hala yakından odaklandığını gösterdiğini belirtiyor.
Trump'un piyasa dalgalanmalarının kendisini etkilemediğini ısrarla söylemesine rağmen, o ve danışmanları, piyasaların onun agresif ticaret ve ekonomik önlemlerine karşı koyduğunun farkında ve giderek uzlaşmaya yöneliyorlar. Sonuçta, Beyaz Saray sözcüsü Taylor Rogers, başkan danışmanlarının Trump'a önerilerde bulunacağını ancak nihai karar vericinin yine de başkanın kendisi olduğunu belirtmişti.
Tesla CEO Elon Musk, Salı günü yapılan mali rapor telefon toplantısında, başkanla yapacağı görüşmelerde gümrük vergilerinin düşürülmesini savunacağını belirtti. Musk, "Tavsiyemi dinleyip dinlememek tamamen ona bağlı," dedi. Tesla'nın hisse senedi fiyatlarının düşmesi nedeniyle DOGE ile çalışma süresini azaltacağını ve Tesla'nın Musk'ın hükümetle olan ilişkileri nedeniyle dünya genelindeki satışlarının düştüğünü söyledi.
Trump, ilk döneminde Fed Başkanı Powell'ı sık sık eleştirdi ve sosyal medya gibi yollarla Fed'in kararlarını etkilemeye çalıştı, ancak etkisi sınırlı kaldı ve Fed'in bağımsızlığı üzerinde kayda değer bir etki yaratmadı. Ancak, bu kez piyasada Fed'in bağımsızlığına yönelik endişeler önemli ölçüde arttı, bunun başlıca iki nedeni var.
Öncelikle, Trump ikinci döneminde sistem ve hukuk normlarına meydan okumaya daha yatkın. ABD Adalet Bakanlığı, Federal Rezerv yetkililerinin görev süresi dolmadan görevden alınmalarını önleyen, 90 yılı aşkın bir geçmişe sahip bir hukuki içtihadı geçersiz kılmaya çalışıyor ve birçok hukuk uzmanı, bu içtihadın geçersiz kılınması durumunda Federal Rezerv'in bağımsızlığının ciddi şekilde tehdit altında olacağını düşünüyor.
İkincisi, Trump'ın gümrük tarifelerinin boyutunun ilk döneminden çok daha büyük olması ve kapsamının daha geniş olması, bu yıl enflasyon sorununu daha da kötüleştirebilir. Trump'ın gümrük politikası, şüphesiz, Federal Rezerv'in enflasyon ile ekonomik büyüme arasında daha zor bir seçim yaparken karşılaştığı zorlukları artırmıştır.
Powell'ı kovmanın maliyeti çok yüksek ve etkisi sınırlı.
Ancak aslında, Trump'ın Powell'ı kovması birçok engelle karşılaşıyor.
Bir yandan, Federal Rezerv'in bağımsızlığı, tahvil yatırımcıları tarafından ABD finansal sisteminin önemli bir ayağı olarak görülüyor. Birçok yatırımcı, Fed'in hükümet müdahalesine maruz kalmaması gerektiğine inanıyor. Yabancı yatırımcılar, ABD hükümetinin daha yüksek enflasyon seviyelerini tolere etmek için Fed'e müdahale edeceğinden endişe duyuyorlarsa, ABD tahvil alımlarını azaltarak faiz oranlarını yükseltebilirler.
Eski San Francisco Fed kıdemli danışmanı ve baş ekonomisti Tim Mahedy, geçen hafta Trump'ın Fed Başkanı'nı istifaya zorlaması durumunda piyasanın tepkisinin felaket niteliğinde olacağını belirtti. Acının o kadar hızlı ve şiddetli geleceği ki, başkan derhal taahhütlerini geri almak zorunda kalacak, aksi takdirde sistemik bir finansal krizle karşılaşacak.
Diğer yandan, birçok Wall Street analisti, Trump'ın Powell'ı görevden alması durumunda bile, Fed'in para politikasını kolayca değiştiremeyeceğini düşünüyor; çünkü Fed'in diğer üyeleri de faiz indirimini desteklemeyebilir. Örneğin, Trump geçen ay, ilk dönemindeki Fed üyesi Bowman'ı bankacılık denetleme başkan yardımcısı olarak terfi ettirdi. Bowman, Fed içindeki en açık sözlü yetkililerden biri olup, erken veya hızlı faiz indirimlerinin riskleri konusunda uyarıda bulundu.
Powell, Federal Reserve'in bağımsızlığının tehdit altında olduğunu düşünmediğini sürekli olarak ifade etti. Powell, eğer Federal Reserve Başkanı politik görüş ayrılıkları nedeniyle görevden alınırsa, bu durumun gelecekteki Federal Reserve Başkanları üzerinde büyük bir baskı yaratabileceğini ve karar verme özgürlüklerini etkileyebileceğini düşünüyor. Federal Reserve Başkanı'nın siyasi baskı olmaksızın kararlar alabilmesini korumak için, Powell, bu tür olası hukuki çatışmalara hazırlıklı olunması gerektiğini düşünüyor, hatta bu durumdan dolayı kişisel olarak maliyet üstlenebilir.
Federal Reserve'in bağımsızlık sorunu yeni bir mesele değil.
1970'lerden bu yana yüksek enflasyon nedeniyle, Federal Reserve bağımsızlığına büyük önem vermektedir. O dönemde, ABD Başkanı Nixon, Federal Reserve'i para politikasını gevşetmesi için baskı yapmış ve bu, ciddi bir enflasyona yol açmıştır. Yüksek enflasyon sorunu nihayet 1980'lerin başındaki ekonomik durgunluk ile kontrol altına alınmıştır.
Federal Reserve'in bağımsızlığı, yasalarla açık bir şekilde belirtilmemiş olmasına rağmen, bu tarihsel ders, Federal Reserve, başkan ve kongre arasında bir uzlaşma sağladı; Federal Reserve'in, düşük enflasyonu ve sağlıklı bir istihdam pazarını sürdürebilmesi için yeterli bağımsızlığa sahip olması gerektiği kabul edildi.
1990'lı yıllara gelindiğinde, birçok diğer ülkenin merkez bankaları da daha fazla bağımsızlık kazanma çabalarına girdi. Bu, onların hükümet müdahalesi olmadan faiz oranlarını bağımsız bir şekilde belirlemelerine olanak tanıyarak, ekonominin uzun vadeli gelişimine daha iyi hizmet etmelerini sağladı.