Kaynak: Blockworks; Derleme: Tao Zhu, Jinse Caijing
Hepimiz biliyoruz ki, yarı yarıya azaltma üretim maliyetlerini iki katına çıkarır, medya her dört yılda bir bu gerçeği Bitcoin'in hayatta kalma tehdidi olarak resmeder.
Kar elde etmeye çalışan madenciler, dalgalanan madencilik zorlukları ve enerji maliyetleri ile de başa çıkmak zorundadır. Ancak fiyatlar yükselirse, en azından çıkardıkları her bir Bitcoin için daha fazla para kazanabilirler.
BTC fiyatının artmasıyla birlikte, yüksek fiyat daha fazla madenciyi çekti ve bu durum Bitcoin'in toplam hash oranının ve zorluğunun tarihi en yüksek seviyelere ulaşmasına neden oldu.
Aslında, madencilik gelirleri beş yıllık ortalama seviyeye temel olarak eşit olmasına rağmen, mevcut madencilik zorluğu 2021 Nisan'ındaki seviyenin beş katıdır ve bir sonraki yarılanmadan önceki seviyeden %40 daha yüksektir.
Bu nedenle, Bitcoin madenciliği her zamankinden daha zor. Ancak şimdi 1 BTC madenciliği ne kadara mal oluyor? Her zaman söylemek zordur, cevap büyük ölçüde elektrik ve diğer dolaylı maliyetlere bağlıdır, Cambridge şu anda her bir BTC'nin maliyetini 48,671 dolar olarak tahmin ediyor.
Güçlü Bitcoin fiyatları, madencilerin gelirlerini 2021 ve 2024 boğa piyasalarının zirveleriyle neredeyse eşit hale getiriyor (kaynak: Blockworks Research).
Marathon'ı bir örnek olarak alalım, bu 40 milyar dolarlık madencilik devi, Bitcoin'in toplam hash oranının yaklaşık %7'sini elinde bulunduruyor.
Marathon'ın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na sunduğu belgelere göre, son yarılanmadan önceki üç çeyrekte madencilik gelirinin maliyeti 224.95 milyon dolardı.
Marathon aynı dönemde toplam 10,542 BTC çıkardı, bu da her bir Bitcoin'in üretim maliyetinin biraz 21,500 doların altında olduğunu gösteriyor. O sırada Bitcoin'in ortalama işlem fiyatı 39,300 dolardı ve bu da her bir Bitcoin'in potansiyel kârının 17,800 dolar olduğu anlamına geliyor.
Geçen yılın üçüncü ve dördüncü çeyreğinde Maraton, 43.270 dolarlık üretim maliyetlerini tahmin etmek için aynı metodolojiyi kullandı - yarılanmadan bu yana iki katına çıktı ve Cambridge'in tahminlerine uygun olarak - ortalama işlem fiyatı 72.250 dolardı. Bu, potansiyel kârın 29.000 dolara yakın olduğu anlamına gelir ve bu, yarılanma öncesine göre bile daha yüksektir.
(Marathon CEO Fred Thiel (Fred Thiel), Şubat ayında, Marathon'un geçen yıl her bir Bitcoin için doğrudan enerji maliyetinin toplamda 28,801 dolar olduğunu belirtti; bununla birlikte bu, üretim maliyetinin iki katına çıkmadan önceki bazı maliyetleri de içermektedir. Marathon'un 2024 yılı dördüncü çeyrekteki karı 500 milyon dolardan fazla.)
Bir yıl sonra yarı yarıya azaltma, Marathon'ın verilerine göre, Bitcoin blok sübvansiyonu hala yeterince bol, en azından en sermayeli operasyonlar için, mevcut fiyatlarla öyle görünüyor. Luxor'un Hashrate Endeksi (Hashrate Index)'a göre, diğer madenciler bazen zarar edebilir, bu endeks karlılığın kaydedilen en düşük seviyede olduğunu gösteriyor. Bu anlaşılabilir çünkü beş yarı yarıya azaltma sürecinden geçildi.
Her durumda, Bitcoin'in bir sonraki fiyat artışını dengelemek için fiyatını iki katına çıkarması için üç yılı var. Yeterli zaman var.
Satoshi Nakamoto'nun Kehaneti
"Eminim ki, 20 yıl sonra, işlem hacmi ya çok büyük olacak ya da hiç işlem hacmi olmayacak."
Satoshi Nakamoto, 2010 Sevgililer Günü'nde bu sözü söyledi - üzerinden 15 yıldan fazla zaman geçti.
Bu, blok ödüllerinin zamanla sıfıra düşmesiyle ilgili işlem ücretlerinin gerekliliği üzerine yapılan yorumların ekidir. "On yıllar sonra, ödüller çok küçük hale geldiğinde, işlem ücretleri düğümlerin ana tazminatı olacaktır."
Peki, Satoshi Nakamoto'nun varsayımından bu yana beş yıldan daha az bir süre geçti, gerçeğe ne kadar yakın?
Son birkaç ayda, aylık transfer miktarında bir azalma görüldü, ancak 2023'te büyük bir artış olması bekleniyor (Kaynak: Blockworks Research).
Bitcoin, her ay 11.5 milyondan fazla işlem gerçekleştirmektedir ve bu sayı 2022 yılının başındaki 8 milyondan daha fazladır; ortalama olarak 1.8 trilyon dolar değerinde BTC işlem hacmine dönüşmektedir.
Bir yandan, bu Satoshi'nin öngördüğü gibi "çok büyük" olabilir, ancak madenci gelirinin %98'inden fazlası hala blok teşviklerinden gelmektedir.
Birkaç kez yarıya indirildikten sonra, mevcut dinamikler artık geçerliliğini korumayabilir, bu nedenle Bitcoin ücretleri pazarı yapılarına dair tartışmaların zamanla artması bekleniyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin Yarılanma bir yıl sonra 1BTC kazmak ne kadar maliyetli olacak?
Kaynak: Blockworks; Derleme: Tao Zhu, Jinse Caijing
Hepimiz biliyoruz ki, yarı yarıya azaltma üretim maliyetlerini iki katına çıkarır, medya her dört yılda bir bu gerçeği Bitcoin'in hayatta kalma tehdidi olarak resmeder.
Kar elde etmeye çalışan madenciler, dalgalanan madencilik zorlukları ve enerji maliyetleri ile de başa çıkmak zorundadır. Ancak fiyatlar yükselirse, en azından çıkardıkları her bir Bitcoin için daha fazla para kazanabilirler.
BTC fiyatının artmasıyla birlikte, yüksek fiyat daha fazla madenciyi çekti ve bu durum Bitcoin'in toplam hash oranının ve zorluğunun tarihi en yüksek seviyelere ulaşmasına neden oldu.
Aslında, madencilik gelirleri beş yıllık ortalama seviyeye temel olarak eşit olmasına rağmen, mevcut madencilik zorluğu 2021 Nisan'ındaki seviyenin beş katıdır ve bir sonraki yarılanmadan önceki seviyeden %40 daha yüksektir.
Bu nedenle, Bitcoin madenciliği her zamankinden daha zor. Ancak şimdi 1 BTC madenciliği ne kadara mal oluyor? Her zaman söylemek zordur, cevap büyük ölçüde elektrik ve diğer dolaylı maliyetlere bağlıdır, Cambridge şu anda her bir BTC'nin maliyetini 48,671 dolar olarak tahmin ediyor.
Güçlü Bitcoin fiyatları, madencilerin gelirlerini 2021 ve 2024 boğa piyasalarının zirveleriyle neredeyse eşit hale getiriyor (kaynak: Blockworks Research).
Marathon'ı bir örnek olarak alalım, bu 40 milyar dolarlık madencilik devi, Bitcoin'in toplam hash oranının yaklaşık %7'sini elinde bulunduruyor.
Marathon'ın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na sunduğu belgelere göre, son yarılanmadan önceki üç çeyrekte madencilik gelirinin maliyeti 224.95 milyon dolardı.
Marathon aynı dönemde toplam 10,542 BTC çıkardı, bu da her bir Bitcoin'in üretim maliyetinin biraz 21,500 doların altında olduğunu gösteriyor. O sırada Bitcoin'in ortalama işlem fiyatı 39,300 dolardı ve bu da her bir Bitcoin'in potansiyel kârının 17,800 dolar olduğu anlamına geliyor.
Geçen yılın üçüncü ve dördüncü çeyreğinde Maraton, 43.270 dolarlık üretim maliyetlerini tahmin etmek için aynı metodolojiyi kullandı - yarılanmadan bu yana iki katına çıktı ve Cambridge'in tahminlerine uygun olarak - ortalama işlem fiyatı 72.250 dolardı. Bu, potansiyel kârın 29.000 dolara yakın olduğu anlamına gelir ve bu, yarılanma öncesine göre bile daha yüksektir.
(Marathon CEO Fred Thiel (Fred Thiel), Şubat ayında, Marathon'un geçen yıl her bir Bitcoin için doğrudan enerji maliyetinin toplamda 28,801 dolar olduğunu belirtti; bununla birlikte bu, üretim maliyetinin iki katına çıkmadan önceki bazı maliyetleri de içermektedir. Marathon'un 2024 yılı dördüncü çeyrekteki karı 500 milyon dolardan fazla.)
Bir yıl sonra yarı yarıya azaltma, Marathon'ın verilerine göre, Bitcoin blok sübvansiyonu hala yeterince bol, en azından en sermayeli operasyonlar için, mevcut fiyatlarla öyle görünüyor. Luxor'un Hashrate Endeksi (Hashrate Index)'a göre, diğer madenciler bazen zarar edebilir, bu endeks karlılığın kaydedilen en düşük seviyede olduğunu gösteriyor. Bu anlaşılabilir çünkü beş yarı yarıya azaltma sürecinden geçildi.
Her durumda, Bitcoin'in bir sonraki fiyat artışını dengelemek için fiyatını iki katına çıkarması için üç yılı var. Yeterli zaman var.
Satoshi Nakamoto'nun Kehaneti
"Eminim ki, 20 yıl sonra, işlem hacmi ya çok büyük olacak ya da hiç işlem hacmi olmayacak."
Satoshi Nakamoto, 2010 Sevgililer Günü'nde bu sözü söyledi - üzerinden 15 yıldan fazla zaman geçti.
Bu, blok ödüllerinin zamanla sıfıra düşmesiyle ilgili işlem ücretlerinin gerekliliği üzerine yapılan yorumların ekidir. "On yıllar sonra, ödüller çok küçük hale geldiğinde, işlem ücretleri düğümlerin ana tazminatı olacaktır."
Peki, Satoshi Nakamoto'nun varsayımından bu yana beş yıldan daha az bir süre geçti, gerçeğe ne kadar yakın?
Son birkaç ayda, aylık transfer miktarında bir azalma görüldü, ancak 2023'te büyük bir artış olması bekleniyor (Kaynak: Blockworks Research).
Bitcoin, her ay 11.5 milyondan fazla işlem gerçekleştirmektedir ve bu sayı 2022 yılının başındaki 8 milyondan daha fazladır; ortalama olarak 1.8 trilyon dolar değerinde BTC işlem hacmine dönüşmektedir.
Bir yandan, bu Satoshi'nin öngördüğü gibi "çok büyük" olabilir, ancak madenci gelirinin %98'inden fazlası hala blok teşviklerinden gelmektedir.
Birkaç kez yarıya indirildikten sonra, mevcut dinamikler artık geçerliliğini korumayabilir, bu nedenle Bitcoin ücretleri pazarı yapılarına dair tartışmaların zamanla artması bekleniyor.