Liquityとは何ですか？

Liquityは、イーサリアム上に構築された分散型の貸出プロトコルで、ユーザーはETHを担保として預け入れ、利子を支払うことなくLUSDローンを取得することができますが、一度だけの借入/償還手数料が必要です。

LUSDは米ドルにペッグされた担保付きステーブルコインです。ユーザーはスマートコントラクトにETHを預け入れて担保としてロックすることで、「Trove」と呼ばれる個々のポジションを作成し、LUSDを発行することで即座に流動性を得ることができます。

LUSDを発行するユーザーは、最低110%の担保比率を維持する必要があります。そうでない場合、スマートコントラクトはロックされたETHを清算してLUSDローンを返済します。

任意のLUSD保有者は、1 LUSDを1ドル相当のETHに交換できます。償還および清算メカニズムにより、LUSDの最低価値である1ドルを維持するための十分なLUSD準備が確保され、110％の担保比率がLUSDの価格天井を作り出します。

LUSDは市場でトークン供給を調整するための裁定取引メカニズムを使用し、自動インフレーションとデフレーションにより、LUSDが米ドルにペッグされることがさらに保証されます。

Liquityは、LUSD預金に対する収益サービスも提供しています。スマートコントラクトを介して安定プールにLUSDを預け入れるユーザーは、他のユーザーが支払う借入手数料、償還手数料、清算手数料の一部を獲得することができます。

市場に他のユーザーがいない場合、担保比率が不十分なTroveポジションを清算するために、Stability Poolの預金者がETH担保を返済してLUSDの借金を返済し、最終的な清算者として行動します。

スタビリティプールのLUSDが債務を返済するのに不十分な場合、清算されたLUSDの債務と担保はアクティブな借入者に再分配されます。これは債務清算プロセスの完全性を維持するための保険メカニズムとして機能します。

Liquityのユニークなデザインにより、ユーザーは低い担保比率で借り入れることができます。LUSDのペッグを維持するために、経済的インセンティブを利用し、コミュニティのガバナンスや金利の介入に頼らない仕組みです。

ステーブルコインとは何ですか？

仮想通貨の価格はビットコインそしてイーサリアム大きく変動する可能性があります。この問題を解決するために、フィアット通貨にペッグされた価格を維持するために作成されたステーブルコインが存在します。

ステーブルコインはDeFiエコシステムの推進力であり、異なる暗号資産間の流動性を向上させます。トレーダーは、リスクの高い暗号通貨をステーブルコインに変換してリスクをヘッジしたり、ステーブルコインを支払い手段として使用することができます。

ステーブルコインには、フィアット担保型ステーブルコイン、暗号通貨担保型ステーブルコイン、アルゴリズム型ステーブルコインの3種類があります。

フィアット担保ステーブルコインはフィアット通貨と高流動性資産によってサポートされています。通常、価格の変動は少ないですが、中央集権的な要素が高いです。ステーブルコインの一般的な例にはUSDT、USDC, Paxos、およびTrueUSD。

暗号担保ステーブルコインには、対応する暗号通貨資産が担保としてステークされる必要があります。たとえば、MakerDAO、均衡、およびシンセティックスユーザーは、投資を維持しながら、より多くの流動性と価値を得る機会を提供するために、暗号通貨をロックしてステーブルコインを鋳造することができます。

アルゴリズム安定コインは、供給と価格を制御するためにスマートコントラクトだけに頼るため、投機や価格変動の影響を受けやすくなります。例えば、USTは過剰発行のために崩壊しました。他のアルゴリズム安定コインには、USDD、FRAX、AMPLなどがあります。

貸付プロトコルの欠点

一般的に、さまざまな貸出プロトコルは共通の問題に直面しています。

まず、トークン供給を規制し、ステーブルコインのペッグを維持するために意図された高く予測不可能な金利があります。ただし、金利は短期間では明白な影響を持つ可能性がなく、時間の経過とともに蓄積され、ユーザーの貸付コストが増加する可能性があります。

これは、短期的な投機やレバレッジトレーダーは利子にほとんど影響を受けないかもしれませんが、既存の借り手は上昇する金利に対する遅れた反応のためにローンを返済できないかもしれません。例えば、MakerDAOは2019年に年間金利が20%を超えていました。

第二に、ガバナンストークン保有者は、利子率や利用料など、これらの借入プロジェクトの重要な経済パラメーターを決定できます。ただし、オンチェーンガバナンスは、低い投票率、適切でないインセンティブ、ガバナンス権の少数者による支配、利益相反などの欠点により、常に困難でした。これらは経済パラメーター設定をより論争的にします。したがって、プロトコルがコミュニティやユーザーに役立つ機能を効果的に発揮できることを確保するのは困難です。

貸付プラットフォームは通常、借り手に過剰担保を求め、資本の非効率性を引き起こします。したがって、借り手は不効率な清算メカニズムに由来するより高い担保比率を維持することを余儀なくされます。固定価格の担保オークションの設計では、突然の大規模な清算や価格の変動に対処できません。2020年の暗黒の木曜日（Crypto’s Black Thursday）はよく知られており、MakerDAOの担保基準が150％に設定されていたにもかかわらず、暗号通貨の急激な暴落により、清算ロボットは不良債権処理に失敗し、最終的にはETHを0ドルで競売するなどのエラーが発生しました。

これらの貸出プロトコルの別の欠点は、直接的な裁定取引やハードペッグメカニズムの不足です。通常、暗号通貨担保のステーブルコインは額面通りに償還されることはできず、その価格が一定であることも保証されません。この種のシステムは、通常、可変料金（利子など）を通じて市場で借入額を制御するソフトペッグメカニズムに頼って安定した為替レートを実現します。法定通貨担保のステーブルコインと比較して、暗号通貨担保のステーブルコインは価格変動が大きいです。

リクイティの歴史

Liquityは2021年4月に正式に立ち上げられ、Robert LaukoとRick Pardoeによって設立され、現在のCEOであるMichael Svobodaが就任しています。Robert Laukoは、Internet Computerプロジェクトを開発しているスタートアップのDFINITYで研究者を務め、2019年にLiquityの概念化とプロトタイプの作成を開始しました。2020年、彼は物理学と経済学の学位を持つSolidity開発者であるRick Pardoeとチームを結成しました。

2020年9月、Liquity発表されましたLiquityは、チームとプロトコルの開発をサポートするために240万ドルのシード資金調達を行ったことを発表しました。 このラウンドはPolychain Capitalをリードし、a_capital、Lemniscap、1kx、DFINITY Ecosystem Fund、Robot Ventures、およびTomahawk.VCを含む多くのエンジェル投資家を引き付けました。 2021年初頭、Liquityは他の2つの資金調達ラウンドを実施し、合計840万ドルを調達しました。Pantera Capitalも参加しました。

ソース: Liquityウェブサイト

Liquityのビジョンは、Ethereum向けの分散型レンディングプロトコルを確立することです。これは、創設チームさえも更新や変更を行うことができない不変でガバナンスフリーなスマートコントラクトアルゴリズムによってサポートされています。フロントエンドオペレーターの分散ネットワークを通じて、完全な分散化を実現しています。

2021年と2022年の5月に仮想通貨市場が急落した際、リクイティのメカニズムはその有効性を証明し、交換レートは1ドルペッグに近いままでした。2023年初頭、さまざまな国の政策や常に変化する市況の影響で、USDC、DAI、BUSDなどのいくつかのステーブルコインがペッグから外れました。リクイティのスマートコントラクトはローンチ後も更新されなくなりましたが、成長するパートナーやエコシステムのリストが、分散型ステーブルコインの重要性に対する公衆の関心を高めました。

Liquityの動作原理

要約すると、担保付きステーブルコインの発行には次の核心的な概念が関与しています:

1. 担保

2. 鋳造

3. 償還

4. 清算

5. アービトラージ

担保準備金のないステーブルコインは、破産によって償還能力を失う可能性があります。償還メカニズムは、通貨供給を制御してインフレーションとデフレーションを引き起こし、それによって為替レートを安定させることができます。清算は、システム内の不良債権によって引き起こされるステーブルコインの過剰発行を回避するためのものです。アービトラージュは、市場メカニズムと経済的インセンティブに基づいて取引を行うことができるため、ステーブルコインと法定通貨の間の安定した為替レートを維持する上で重要です。Liquityプロトコルには、無利子借入とLUSDの安定した為替レートを実現するためのさまざまな側面でユニークな設計があります。

担保と鋳造

誰でも、担保としてETHを預け入れ、Troveと呼ばれる金庫にロックすることで、担保のUSD価値の90.91%までLUSDを鋳造することができます。

言い換えれば、トローブは常に最低担保比率（MCR）が110％を維持しなければならず、つまり担保価値とLUSD債務の比率が110％を超えなければなりません。

担保価値は、LUSDの償還可能性を確保するためにLUSDの負債を上回っています。担保比率が110%を上回ると、ユーザーはいつでもより多くのLUSDを借りることができます。もし担保比率が110%近くまで低下した場合、より多くの担保を提供してLUSDを発行しなければなりません。

Liquityのスマートコントラクトは、Troveを作成するための最小債務を2,000 LUSDに制限し、返済時には債務を2,000 LUSD未満に解消する必要があります。これにより、低担保債務がプロトコルの全体的な担保比率に影響するのを避けることができます。

Liquityプロトコルから借りる場合、借り手は利子を支払わずに一度だけ借入手数料が請求されます。十分な担保比率がある限り、ユーザーは無期限に借り入れることができます。借入手数料は全ユーザーの借入活動や時間に応じて変動し、長期間借り手がいない場合は徐々に低くなります。借入手数料は0.5%から5%までの範囲内です。

償還

Liquityは、ユーザーがトローヴに保有する担保を使用して、自分のLUSDの借金を返済し、等価価値のETH担保を償還することを可能にします。1つのLUSDは1ドル相当のETH担保と引き換えることができます。

完全に償還されたトローブとは、債務が完済され、自動的にクローズされたことを意味します。 Liquityプロトコルでは、非ゼロの2,000 LUSD未満の債務を持つトローブを残すことは許可されていません。 償還には、全てのユーザーの償還頻度に基づいて動的に調整される償還手数料がかかります。 長期間にわたって償還が行われない場合、手数料率は徐々に低下します（基本率は0.5%です）。

スマートコントラクトはまず、最もリスクが高い担保比率を持つトローブに償還されたLUSDを使用して、そのトローブを償還します。そして、対応するETHの金額を償還者に送金します。そのため、償還活動はプロトコルの全体的な担保比率を増やし、システム全体のリスクを減らすことができます。

イメージ：Liquityホワイトペーパー

清算

流通しているLUSDに十分な担保準備があることを確認するために、担保比率が110%未満になったトローブは清算され閉鎖されます。清算が発生すると、誰でも借り手の代わりにLUSDの債務を返済してETHの担保を取得することができます。優先順位に従って3つの清算メカニズムがあります。

1. ユーザー支援型清算

リキデーターは、リクイディティ・プロトコルにLUSD流動性を提供し、ETH担保を受け取り、このサービスの報酬としてガス補償（200 LUSD + トローブのETH担保の0.5%）を受け取ります。

1. スタビリティプールの清算

LUSD保有者は、収益（鋳造手数料+清算手数料）を得るために、Liquityの安定プールにLUSDを預けることができます。市場に即時清算サービスを提供するリキデーターがいない場合、安定プールの預金はLUSDの負債を吸収し、ETH担保を得ます。ETHが過剰担保されているため、安定プールの預金者は、清算時の割引ETHからの差額を得ることができます。さらに、安定プールの預金者は、報酬としてLQTYトークンを獲得することができます。

技術的には、預けられたLUSDはいつでもスタビリティプールから引き出すことができますが、システム内で清算が必要なトローブがある場合、借金が円滑に返済されるように、預金および引き出し機能は一時的に中断されます。

次のチャートでは、債務（赤いバー）と担保（青いバー）をリキデートする例として取り上げます。このトローブには、ETH担保10,900ドルとLUSD債務10,000ドルしかない場合、安定プールは10,000 LUSDを破棄して債務を吸収し、10,900ドルの価値のETHを取得します。

ソース：Liquityホワイトペーパー

1. 担保不足のトローブの再配分

スタビリティプールへのLUSD預金は、すべての担保不足のトローブを相殺するには十分でないかもしれません。あるいは、スタビリティプールの清算プロセス中にLUSD預金が枯渇する可能性があり、その結果、トローブの負債が部分的に吸収されることがあります。

この場合、システムは、部分的に清算されたトローブから残りの負債と担保物を再配分し、残りの担保不足のトローブをすべての既存のポジションに分配します。 担保物と負債の再分配は、受信側のトローブの担保物の金額に比例して行われ、担保比率が高いトローブほど、より多くの負債と担保物を受け取ります。 これにより、システムが連鎖的な清算を経験しないようになります。

以下の表を例に取ると、トローブDの担保率が不十分であり、清算される必要がある場合、その債務は担保率に応じてトローブA、B、Cに再分配されます。

再配分後、各トローブが受け取る債務増加額は次のとおりです:

A = 8,000 * 1.5 / (1.5 + 4 + 7) = 960 (LUSD)

B = 8,000 * 4 / (1.5 + 4 + 7) = 2,560 (LUSD)

C = 8,000 * 7 / (1.5 + 4 + 7) = 4,480 (LUSD)

再分配後、各トローブが受け取る担保増額は次の通りです：

A = 4.3 * 1.5 / (1.5 + 4 + 7) = 0.52 (ETH)

B = 4.3 * 4 / (1.5 + 4 + 7) = 1.38 (ETH)

C = 4.3 * 7 / (1.5 + 4 + 7) = 2.41 (ETH)

Trove Dのユーザーは借りたすべてのLUSDを保持していますが、ETH担保の損失により、全体的に約10%の損失を被っています。

債務再配分はLiquityプロトコル全体の担保比率を上げることはありませんが、他の借入れTroveの個々の担保比率を減らすため、他のユーザーが清算されるリスクが高くなります。LUSD流動性が不足している場合、誰もが個人の不良債権のリスクを負わなければなりません。このようにして、ユーザーは積極的に返済するよう奨励されます。

リカバリーモード

極端なシナリオ（たとえば、担保の価格が崩壊し、市場に十分な清算者がいない、安定プールが枯渇し、継続的な債務再分配が発生するなど）では、Liquityプロトコルは依然として過少担保となる可能性があり、循環中のLUSDを裏付ける準備金がないことになります。

多くのトローブが負債再分配により閉鎖され、未払いのLUSD負債とETH担保がある唯一のトローブがあると仮定します。ETHの価格が引き続き下落する場合、担保の価値がLUSD負債を下回ると、借り手は決して負債を返済しないでしょう。

これらの特別なシナリオを考慮すると、LiquityにはRecovery Modeと呼ばれる早期清算メカニズムが組み込まれています。 総担保比率（TCR）が150％未満になると、Recovery Modeがトリガーされ、TCRが150％を超えるまで、担保比率が低いトローブが清算されます。

異なる担保比率は次のように異なる結果を引き起こします:

1. Troveの担保率が100%未満の場合：スタビリティプールが枯渇し、債務再分配が発生します。

2. 100%未満のトローブ担保率110%未満：自動清算。

3. 110％未満のトローブ担保率＜TCR＜150％：アーリーリキデーションによりリカバリーモードがトリガーされます。

4. 150% < トローヴの担保比率：清算不可。

TCRは、Liquityプロトコルのすべてのユーザーの総負債と担保価値に依存しています。他のユーザーの負債が増加しても担保が追加されない場合、TCRは低下し、すべての借り手が早期清算のリスクにさらされます。このメカニズムにより、不必要な高レバレッジの借入を desu、Liquityの健全性を維持します。

アービトラージ

Liquityは、借り手が1ドル相当のETH担保を1 LUSDに交換できるようにします。LUSDの価格が1ドルを下回ると、借り手（または清算者）は直接アービトラージを行うことができます。

たとえば、LUSDの現在の価格が0.8ドルである場合、1つのLUSDローンを返済すると1ドル相当のETHが得られるため、支払うLUSDごとに1.25 LUSDを入手できます。ユーザーはLUSDローンを返済してETHを売却し、USDを売却してLUSDを購入することに強くインセンティブを受けます。

この方法により、流通しているLUSDは燃やされ、価値の鑑賞圧力が生じ、LUSDの価格をその$1ペッグに押し戻します。これがLUSDの硬い価格下限です。

逆に、LUSDの価格が1.1ドルを超えると、借り手は直接アービトラージに参加することもできます。

例えば、LUSDの現在の価格が1.25ドルである場合、1.1ドル相当のETH担保に対して、1 LUSDのローンを得ることができます。つまり、1.1ドル支払うと1.25ドルを得ることができます。ユーザーは強く促されますUSDを売却→ETHを購入→借入→LUSDを売却→USDを購入する。

これにより流通するLUSDの量が増え、インフレ圧力が生まれ、LUSDの価格を1ドルのペッグに押し戻すことができます。これは、LUSDの硬い価格天井です。

画像: Liquityブログ

Liquityの利点

他の担保付きステーブルコインプロジェクトと比較して、Liquityはユーザーエクスペリエンスやシステムセキュリティにおいて多くの改善を行っています。

0%の利子

Liquityは一度だけの借入れ/償還手数料しか請求しません。借入人は利息を支払う必要はありません。

110%担保率と高レバレッジ

Liquityの効率的な清算メカニズムは、担保比率のしきい値を効果的に下げ、同じ価値のETHからより多くのLUSD流動性を得ることを可能にします。数ラウンドの借入を通じて、最大11倍のレバレッジを実現することができ、担保比率が150％を超えるレンディングプロトコルは最大3倍のレバレッジしか実現できません。

検閲耐性と分散化

LUSDは、コミュニティ管理者が存在せず、開発チームさえもプロトコルを変更する権利を持っていないスマートコントラクトを介して自動的に発行されます。多くのフロントエンドオペレーターが検閲のリスクに効果的に対抗し、真に分散化されたステーブルコインを構築するのに役立ちます。

完全担保され、直接償還可能

LUSDには、いつでも同等の価値の基礎となるETH担保と交換するための十分な準備があります。

高速清算

LUSDは、担保オークションプロセスを経ずにTroveの借金を迅速に解決するために使用できます。

適切な流動性と低い価格変動

ほとんどの貸出プロトコルは、債務を返済するための流動性を提供するために収穫者を待つことを受動的に待ちます。十分な流動性がないか、またはサービスを提供する意志のある収穫者がいない場合、担保の価格に深刻な影響を与えます。

Liquity Stability Poolには独自の流動性があり、LUSD預金者が究極の流動性提供者として機能し、これにより担保価格への清算の影響が軽減されます。

リスク軽減

負債再分配は不良債権の影響がエスカレートするのを回避し、ユーザーに返済を促してLiquidyプロトコルに必要な流動性を提供することができます。回復モードは破産によるプロトコルの崩壊を回避するために高リスクローンを事前に清算します。

高水準のステーブルコインのリターン

暴落する仮想通貨市場では、清算は実際には非常に利益をもたらす活動です。ただし、ブロックチェーン上での清算ロボットの設定には高度な技術力が必要であり、さらには結果が生じる可能性もあります。ガス手数料さまざまなロボット間の競争による損失。

統計LUSDスタビリティプールの平均年間利回り（APY）は、ローンチ以来最大32%に達したことを示しており、熊市の時でも最低3%の利回りを生み出しています。無利子ローンは、他の多くの借入プラットフォームよりもユーザーにより多くの収益を提供しています。

Liquityの制限

2,000 LUSDの借入れ限度

Liquityプロトコルは、総担保比率（TCR）を使用して、不十分な担保比率のトローブを事前に清算するためのリカバリーモードをトリガーするかどうかを決定します。したがって、ハッカーは低い担保比率の小口の多くのローンを使用してダスト攻撃を開始し、他のユーザーの大口のローンを利益を上げるためにリカバリーモードを使用することができます。

Liquityプロトコルは、最小借入額を2,000 LUSDに設定しましたが、これは小口ローンの利用にも制限をもたらします。

不変のスマートコントラクト

プロジェクトチームがスマートコントラクトを変更できない事実は、プロトコルに利点と制限をもたらします。これにより、分散化と検閲への耐性が実現されますが、LUSDがアップグレードできなくなります。繰り返しますが、チームは新しいスマートコントラクト（LUSD V.2バージョン）を作成し、既存のユーザーを移行する必要があります。

Oracleの脆弱性

2022年9月、イーサリアムがザ・マージを実行した際、Liquityチームは発見しましたコードの問題価格オラクルを使用します。 Liquityプロトコルは主に価格設定にChainlinkのオラクルを使用し、Chainlinkのオラクルが失敗した場合にのみTellorのオラクルを使用します。 しかし、フォールバックオラクルであるTellorは、誤った情報を提供する可能性があるバグを検出しました。これは、ハッカーによって利用され、ETHWフォーク上で数十億のLUSDトークンを鋳造するために悪用されました。

LUSDコードを更新できないため、チームはTellorオラクルの価格設定システムを改善して、このような問題を防ぐ必要がありました。現時点では、イーサリアムブロックチェーン上でオラクルの脆弱性による大きな損失を被ったユーザーはいません。

ガバナンスメカニズムなし

Liquityにはガバナンスメカニズムがないため、産業の人為的な操作に対する疑念がなくなります。しかし一方で、将来の長期的な発展の可能性も制限されています。

LUSDの長期プレミアム

LUSDは、発売以来、暗号通貨市場で頻繁にボラティリティを経験しており、1ドル未満で取引されたのは数回だけでした。世界中の政府が中央集権型ステーブルコインに関する規制要件を発表したため、完全分散型ステーブルコインLUSDの需要が高まっています。現在、「レジリエンス」プレミアムLUSDを購入するには0.3-3%の保証金が必要です。

担保物としてETHのみをサポートしています

LUSDのスマートコントラクトはアップグレードできません。現在、ETHのみが担保として使用可能です。これは他の貸出プロトコルほど柔軟ではないです。

LQTYトークン＆リクイティ生態系

LQTYトークンは、リクイディティ・プロトコルによって発行された2番目のトークンであり、借入システムから手数料収入を得たり、初期採用者やフロントエンドオペレーターにインセンティブを与えるために使用することができます。

LQTYリワードは、スタビリティプールにLUSDを預け入れるユーザーや機関、LUSD預金を提供するフロントエンドオペレーター、およびLUSD/ETHユニスワッププールの流動性提供者に分配されます。

LQTYトークンの最大供給量は1億です。Liquityプロトコルにはガバナンスがないため、LQTYはガバナンストークンではありません。

LQTYをステーキングするユーザーは、ローンの発行やLUSDの償還から生じる手数料の一部を獲得することができます。 LQTYの流動性報酬は年ごとに半減します。 現在、ほとんどのLQTYトークンが流通しています。

LQTYのジェネシス割り当ては以下の通りです:

• Liquityコミュニティへ35.3％
• チームとアドバイザーへの23.7％
• 投資家に33.9%
• 6.1%をLiquity AG基金に支払う
• サービスプロバイダーに1%

画像: 流動性ブログ

ほとんどの他のステーブルコインと比較して、LUSDの市場シェアはまだ比較的低いです。しかし、執筆時点では17種類のフロントエンドオペレーターそれにより、LUSDステーブルコインのスムーズな使用を可能にし、LUSDが効果的に検閲に抵抗することを可能にします。現在、LUSDを保持している個々のウォレットアドレスは10,000以上あります。

2022年5月、LUSDは正常に統合されました支払いサービスプロバイダーMoverヨーロッパ連合の28か国、イギリス、ノルウェー、アイスランドの住民が、非保管ウォレット（MetaMask、Coinbase Wallet、またはWalletConnectを介したその他のウォレットなど）をMoverウェブアプリに接続し、LUSDで直接電子支払いを行うことができるようになりました。

Moverカードを申請するユーザーは、KYCプロセスを経る必要があります。カードの注文には€9かかり、年間管理費は€15です。

現在、LUSDは流動性利回り戦略とクロスチェーンアプリケーションの開発に注力しています。チキンボンドChicken Bondは、Liquity上に構築された収益生成プロトコルであり、LUSD保有者が債券またはBLUSDトークンを購入し、安定性プールよりも高い収益を得ることができます。Chicken Bondには、Curveの$LUSD流動性プールを含む複数の自動収益源があります。ただし、Chicken Bondはプレミアム金融派生商品であることに注意する必要があり、一定の条件下では、利子所得がプレミアム損失を相殺できない可能性があります。

最近、プロジェクトチームはとの統合計画を発表しましたアステカネットワークそして楽観主義、さらに複数のDeFiプロジェクトも含めて、PowerPool、ギアボックス、とゾネファイナンス特筆すべきは、LiquiFrensLiquityの大胆な試みであり、Liquityのコミュニティガバナンスの不足に取り組んでおり、ユーザー数、流動性、貸出金額、およびLUSD/LQTY取引の成長を促進することを目指しています。

結論

Liquityは、イーサリアム上に構築された分散型の借入プロトコルであり、ユーザーは自分のETHを担保としてTroveに預け入れ、利子を支払わずにUSドルにペッグされたステーブルコインであるLUSDを借りることができます。ユーザーは、LUSDをLiquityの安定性プールに預け入れることで収入を得ることができます。

担保比率が110%を上回っている限り、ユーザーは無期限にLUSDを借りることができます。これは長期的な借入ニーズを持つユーザーにとって優れた解決策となります。

分散度の高さと多数のフロントエンドオペレーターの存在は、Liquityの利点の2つです。安定した準備資産と清算メカニズムは、Liquityのスマートコントラクトコードの効果を証明しています。安定通貨の崩壊や規制上の課題という厳しい状況に直面しても、LUSDは際立ち、市場からより多くの注目を集めています。

ただし、流動性は決してアップグレードされることはなく、コミュニティのガバナンスが欠如しており、これがその発展を大きく制限しています。開発チームは現在、完全な分散化と人間の介入の間のトレードオフを実現するための解決策に取り組んでおり、Liquityのアプリケーションをさらに拡大し、より大きな成長機会を開拓することを目指しています。