Gate: 2023年に行われたJez氏とのインタビューをきっかけに、著者はSynFuturesを認識しました。このインタビューでは、Jez氏が初めて自らの正体を公に明かしました。後に、彼らの投資機関がブロックチェーン業界のトップティアVCメンバーで構成されていることが判明し、SynFuturesに注目が集まりました。両創業者は以前、伝統的金融機関の最初のブロックチェーンプラットフォームバージョンを率いた経験があり、ブロックチェーンに強い興味を持っています。Deutsche Bankでの派生商品ビジネスでのプロのバックグラウンドを持つ彼らが中心となり、分散型デリバティブ取引プラットフォームであるSynFuturesが誕生しました。

SynFuturesは、完全に分散化された高性能の永続契約取引所を作成に焦点を当てたプラットフォームです。誰でも、任意の資産の先物や永続的な株式をリストに追加し取引することができます。SynFuturesは、三つのイテレーションを経て、永続契約のためのoAMMメカニズムを先駆けとしています。

1. 融資状況：

Pantera Capital、Dragonfly、Polychain、およびStandard Cryptoが先導し、Framework Ventures、CMS Holdings、Wintermute、Hashkey Capital、Mirana Ventures、IOSG Ventures、Bing Ventures、Bybit、Susquehanna International Group、Kronos Asset Managementなどが参加した投資により、公開された資金調達情報には、合計$38百万USDの3ラウンドが含まれており、最後の資金調達ラウンドは2023年10月に行われました。

2. チームメンバー:

Rachel Lin, 共同創設者兼CEOは以前、Matrixport、Bitmain、Deutsche Bankのグローバルマーケット部門で要職を務めていました。彼女は北京大学とシンガポール国立大学を卒業しています。

マシュー・リュー、共同創設者兼CSOは、以前はドイツ銀行で債券金融商品トレーダーとして働いていました。彼は北京大学およびノースウェスタン大学ケロッグ経営大学院の卒業生です。

Mark Lee, CMO,はEightfive PRの創設者でした。

3. タイムライン：

プロジェクトは2021年2月に設立されました。

2021年6月、V1アルファが公開され、監査され、Polygon公開チェーンに展開され、1400万ドルのシリーズA資金調達が発表されました。

2021年7月、革新的な製品である分散型BTCコンピューティングパワー先物が立ち上げられました。

2021年9月にArbitrum、BSC、Ethereumチェーンにデプロイされました。同月、SynFuturesのDAO準備委員会であるFutureXが発足し、分散型開発とガバナンスへの道が開かれました。委員会は当初、コミュニティの代表者、投資家、コアコントリビューター、講演者で構成されていました。これまでに19回のギャザリング・ディスカッションが行われました。

2021年10月、11月、12月に3つの取引コンペティションが開催されます。ブロックチェーン教育記事を公開するSynAcademyを立ち上げました。

2021年12月、他のプロジェクトとのパートナーシップを築き、エコシステムを確立する取り組みを開始します。

2022年2月、Footprintと協力してダッシュボードを立ち上げる予定です。

2022年3月、ユーザーが任意の資産をリストおよび取引する機能が開始されます。

V2テストネットワークは2022年5月に開始され、監査に合格する予定です。

2022年9月にバグ報奨金キャンペーンが開始されます。同じ月にV2メインネットが立ち上がり、取引コンペティションも開始されました。

NFTures、NFT先物取引プラットフォームが2023年1月にローンチされます。

V2は2023年6月にzkSyncパブリックチェーンに展開されます。

V3パブリックテストネットワークは2023年10月に開始されます。同じ月に、2200万ドルのシリーズBの資金調達を発表しました。

2024年3月、V3はBlastパブリックチェーンに展開され、監査に合格し、ポイント活動や取引競技会を開催しました。

4. oAMMメカニズム

SynFuturesは、分散型ファイナンス（DeFi）の分散化および許可なしの原則に忠実です。 2回のイテレーションを経て、SynFutures V3がローンチされ、画期的なOyster Automated Market Maker（oAMM）モデルが導入されました。これにはさらなる議論が必要です。

主な特長は次のとおりです:

1. Single-asset Concentrated Liquidity: 各デリバティブ取引ペアには独自の流動性プールがあり、システムリスクを最小限に抑えます。流動性提供には単一の資産の追加のみが必要であり、双方向の流動性の複雑さが排除されています。UniswapV3に基づいて、集中流動性は資本利用を向上させます。oAMMモデルは市場アクセスを民主化し、ニッチなアセットに対する自動市場メーキング機能さえ提供しており、多様性を向上させています。

2. 完全オンチェーンのオーダーブック：オンチェーンエコシステムと統合することで、バックドア、資金の不正使用、クロスチェーンの問題がなくなり、システムがダウンタイムに強いものになります。この機能は、プロの市場メーカーにとって便利な環境を提供します。SynFutures V3は、AMMモデルと完全オンチェーンのオーダーブックを組み合わせて取引の深さを向上させます。

また、oAMMは純粋にオンチェーンの契約として、基礎となるブロックチェーンエコシステムと自然に統合し、相互成長を促進します。これにより、多くの準中央集権的取引所の制限が解消され、DeFiの魅力はその合成性と透明性にあります。すべてのデータはオンチェーンで保存され、誰でも検証することができます。また、トレーダーは取引所のダウンタイム、ネットワークの切断、資金の不正使用などの中央集権的リスクを心配する必要はありません。

1. 統合された流動性：Oyster AMMは、中央集権的な流動性と注文ブックをシームレスに統合した単一のモデルです。 Oyster AMMでは、中央集権的な流動性AMM（CLAMM）は曲線で表され、一方、指値注文は価格ポイントで表されます。同じ価格ポイントでの流動性とすべての未決済の指値注文は「パール」として説明されます。適用可能な場合、中央集権的な流動性を消費する前に、指値注文が存在する場合は、それらが実行されます。

2. User Protection and Stability Mechanisms: Oyster AMMは、ユーザー保護と価格の安定性を高めるために、財務リスク管理メカニズムを導入しています。これらのメカニズムには、取引価格とマークされた価格の大幅な乖離に対する価格操作を防ぐための動的ペナルティシステムが含まれています。動的手数料システムも、流動性提供者のリスクリターン状況をバランスさせます。もう1つのメカニズムは、急激な価格変動や大規模な清算のリスクを緩和するために指数移動平均を使用する安定したマークされた価格メカニズムです。

Concentrated Liquidity AMMの側面に従事するLP（Liquidity Providers）は、指定されたプールの下で2つのパラメーターを入力する必要があります：提供された担保金額とLPの価格帯。この価格帯は、UniswapV3の価格帯と類似しています。価格がその範囲を超えて変動すると、LPはもはや流動性を提供しません。

LPがOyster AMMに流動性を提供すると、流動性プールのためにロングポジションを作成し、LPアカウントのショートポジションを相殺します。これらのポジションの合計がLPの純ポジションです。最初は、ロングポジションとショートポジションは等しく、純ポジションは0です。LPの価格レンジの幅は、作成されるロングポジションの数を決定します。幅が広いほど、より少ないロングポジションが作成され、幅が狭いほど、より多く作成されます。設定された範囲内で価格が変動すると、oAMMメカニズムにより、価格の変化が純ポジションと残存担保に影響します。oAMMモデルのxyk曲線は、ロングポジションのサイズの変化を反映し、ベースアセットとクォートアセットが水平軸と垂直軸として機能します。担保の変化は別の式で定義されています。

Oyster AMMの仮想価格曲線

流動性を削除する：

流動性提供者（LP）はいつでも集中ポジションから流動性を取り除き、それを取引ポジションに変換できます。取引ポジションには、暗示された純ポジション、残りの証拠金、および獲得した手数料が含まれます。集中流動性が取り除かれ変換されると、LPは適切に取引ポジションを管理できます。

市場価格が価格帯の下限を下回ると、システムは自動的にLPの流動性を取り除き、ロングポジションに変換します。逆に、市場価格が価格帯の上限を超えると、システムは自動的に流動性を取り除き、LPのショートポジションに変換します。

リスクがバランスされているため、現在の価格であれば、ロングポジションがある場合、それに対応するショートポジションも存在します。現在の価格を1000と仮定します。市場でのショートが増えると、契約価格は下がります。例えば、AliceというLPがロングポジション100とショートポジション100を持ち、価格が1000から999に下がると、トレーダーは市場価格でショートしていることを示しています。もしトレーダーが市場価格で20のショートポジションを実行すると、Aliceのロングポジションは120に増加し、ショートポジションは100のままであり、ネットのロングポジションは20になります。逆に、価格が1000から1001に上昇すると、トレーダーは市場価格でロングしていることを示し、トレーダーが市場価格で20のロングポジションを実行すると、Aliceのロングポジションは20減少し80になり、ショートポジションは100のままであり、ネットのショートポジションは20になります。

いくつかのパラメータを定義しましょう：

あるLPプロバイダーが追加したトークンの総額をMとし、M USDCも総入金額を指すとします。

Token1の取引ペアでのToken0の現在価格はPcです。

選択した範囲の下限価格と上限価格はそれぞれPaおよびPbとして示される。

aはLP価格範囲のパラメータであり、価格の上限Pb = a・Pc、価格の下限Pa = Pc / aとなります（a＞1）

初期証拠金要件率はriとして表されます。

完全範囲定数製品モデルの暗黙のxおよびy値をそれぞれxvirtualおよびyvirtualで表します。

流動性のために初期のロングポジションxrealを作成し、同じサイズのオフセットショートポジションをLP用に作成します。

Oyster AMMにおいて：

初期ロングポジション

価格がレンジの境界Pbに達したときの暗黙の正味ポジション

価格がレンジ境界Pbに達したときのマージンの利益と損失は

上記の式PbがPaに変更された場合でも、価格が間隔境界Paに達した際の含意された純ポジションおよび証拠金の利益と損失を得ることができます。

特定の例を示しましょう。WBTCの価格が61879の場合、Bobは1000USDBの入金をWBTC/USDBプールに追加し、価格帯のパラメータを設定します。aを3に設定します。(このプールの初期証拠金要件率はシステムによってri = 3%に設定されており、これは最大レバレッジが33.3倍であることを意味します)

この時点では、次のように計算できます: M=1000、取引ペアの現在の価格はPc=61879です、

LPの下限価格は約Pa = Pc / a = 20626であり、LPの上限価格は約Pb = a・Pc = 185637です。

初期のロングポジションxreal = 0.0119（現在の値は約736usdbです）

価格が範囲の境界に達したときの暗黙の純ポジション Pa NetPosition(Pa)=0.0206

この時点で、証拠金の利益と損失はPnL(Pa)=-311です（したがって、残りの証拠金状況は1000-311=689です）

次のデータは実際にプラットフォームを通じて測定されています：（SynFuturesのフロントエンドはαをカスタマイズできず、価格の境界をスライドするだけなので、理論値とは若干の違いがあります）

現在のWBTC価格が61879で、WBTC/USDB取引ペアのLP状況

5. 進捗と展望

現在、SynFuturesは$YES、$PAC、$DEGEN、$WIF、$MERLなど、多数のロングテールアセット取引ペアを立ち上げ、取引高は500億ドルを超えています。その日間取引高は引き続き分散型デリバティブプラットフォーム市場の約15%を占めています。DeFillmaのデータによると、その日間取引高は分散型デリバティブ取引所の中でトップ3にランクインしています。

プラットフォームは、モバイル取引とLP機能のローンチ、深層チャートで見られるデータ範囲の拡張、最適化されたポートフォリオページを含むアップデートを行い、SynFuturesはユーザーフィードバックを迅速に収集し、迅速に対応しています。

さらに、SynFuturesは、主要取引所と積極的に協力し、2024年にさらに印象的なパフォーマンスを目指し、オンチェーンデリバティブ市場を新たな活動の高みに押し上げることを目指しています。

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