Bermain game jangka panjang

Likuiditas adalah kehidupan dari aktivitas onchain. Selama siklus terakhir, kita telah melihat beberapa pendekatan jangka pendek untuk mendapatkan likuiditas, banyak di antaranya berkaitan dengan poin dan hibah. Terkadang likuiditas ini digunakan secara produktif dalam ekosistem, tetapi sebagian besar waktu, likuiditas hanya digunakan untuk mencapai beberapa metrik penayangan CEX atau memicu gelombang singkat aktivitas onchain dengan harapan akhirnya memengaruhi harga token. Industri ini pada dasarnya diperintah oleh pelaku mercenary dan desain insentif yang berkorelasi. Berachain percaya bahwa untuk membangun ekosistem yang bertahan dari ujian waktu, kita harus mengoptimalkan permainan jangka panjang dari awal.

TGE terbaru menyoroti hubungan sepihak antara mereka yang menyediakan likuiditas dan mereka yang memberi imbalan kepada mereka, mungkin paling mudah dilihat dalam peluncuran LRT terbaru. Protokol mengunci likuiditas, mendapat manfaat darinya, dan memutuskan bagaimana LPs diimbal hasil. Beberapa tim mungkin menganggap frustrasi sebagai petani airdrop yang berhak, tetapi yang lain menyadari bahwa protokol menggunakan statistik deposit ini untuk menunjukkan daya tarik bagi penggalangan dana privat dan membentuk kemitraan tanpa benar-benar menemukan cara untuk membuat pengguna tersebut utuh.

Selain membuat pengguna marah dan merusak sentimen publik (yang cenderung menjadi aksi harga), salah satu masalah terbesar dengan meta saat ini adalah bahwa, setelah diluncurkan, pengguna mercenary hanya menarik dana mereka dan memindahkan likuiditas mereka ke pertanian berikutnya. Ketika protokol baru muncul, likuiditas disedot dari ekosistem yang ada karena pengguna bergegas untuk mengekstrak nilai segar - terkadang tepat untuk dijelaskan sebagai “Koin Baru Bagus, Koin Lama Buruk.” Sedikit yang dapat menangkap likuiditas dan pengguna jangka panjang, karena biaya kesempatan menjaga modal mercenary terkunci tanpa menerima imbalan tinggi. Jelas, ini adalah strategi yang bagus untuk akuisisi pengguna cepat tetapi sangat buruk untuk retensi pengguna.

Jadi, bagaimana akhirnya menangani masalah ini?

Berachain melihat ini sebagai persamaan dua bagian. Pertama, berikan pengguna dan penyedia likuiditas sebanyak mungkin fleksibilitas dan pengaruh, mengurangi kebutuhan untuk meninggalkan protokol. Kedua, pastikan tumpukan pengguna, aplikasi, dan validator sejalan dan bahwa setiap pihak dapat memperoleh manfaat dari usaha dan/atau modal yang dikeluarkan di rantai. Inilah tempat Proof of Liquidity masuk ke dalam persamaan—PoL Berachain membuat likuiditas menjadi cair dan mengatur kembali aliran nilai di seluruh jaringan untuk memberikan imbalan kepada pihak-pihak yang paling berkontribusi pada ekosistem secara sistemik.

Bukti Likuiditas 101

Proof of Liquidity adalah mekanisme untuk mendorong dan memberi imbalan kepada modal produktif dengan BGT, token governance/emisi Berachain. Berikut adalah gambaran singkat tentang bagaimana tiga kelompok pemangku kepentingan berpartisipasi dalam PoL:

Validator: Dapatkan imbalan blok berdasarkan jumlah BGT yang didelegasikan kepada mereka dan dapat mendapatkan token aplikasi sebagai imbalan atas pengalihan emisi BGT ke vault imbalan aplikasi melalui 'insentif'.

Aplikasi: Dapat menetapkan hadiah di pasar validator untuk imbalan BGT untuk mendorong validator untuk mengarahkan emisi BGT kepada mereka sebagai imbalan, biasanya dalam bentuk token asli protokol. Aplikasi dan validator bekerja sama untuk memulai likuiditas untuk token aplikasi atau aplikasi itu sendiri.

Pengguna: Pasok likuiditas ke tempat likuiditas yang memenuhi syarat (kolam, volt, dll.) untuk mengumpulkan imbalan BGT dan mendapatkan biaya LP yang berlaku. Pengguna juga dapat menugaskan BGT ke validator untuk mendapatkan bagian dari insentif yang diterima dari aplikasi yang menerima emisi dari validator tersebut.

Sebagai pengguna dalam bukti likuiditas, alih-alih mengunci modal hanya untuk tujuan keamanan jaringan, modal disediakan ke dalam ekosistem untuk mendapatkan imbalan blok (BGT), yang pada gilirannya dapat dialihkan ke validator yang berkontribusi pada keamanan jaringan. Validator termotivasi untuk memaksimalkan BGT yang dialihkan, karena imbalan mereka untuk membangun blok (dan komisi) berkembang seiring dengan BGT. Akibatnya, strategi berbeda akan muncul untuk mengoptimalkan daya tarik delegasi ini dapat bersifat sosial (menawarkan nilai melalui komunitas dan/atau inkubasi) atau ekonomi (mendorong delegator melalui bagi hasil pendapatan).

Melalui delegasi BGT yang lebih besar, validator juga dapat bekerja dengan lebih banyak protokol melalui pasar hadiah yang disebutkan di atas. Ini memungkinkan mereka untuk mengakses aliran pendapatan baru sambil membantu dApps baru dalam bootstrap likuiditas dan basis pengguna di rantai. Pengguna akan mencari validator yang sejalan dengan insentif bagi mereka. Misalnya, jika seorang pengguna berinvestasi dalam protokol X, mereka mungkin lebih memilih untuk mendelepasikan kepada validator yang mengarahkan sebagian dari emisinya ke vault atau LP yang sesuai dengan protokol tersebut.

Teori permainan untuk para pemangku kepentingan:

1. Validator: Menang dengan memaksimalkan delegasi BGT dan melayani hadiah likuiditas protokol, menciptakan profitabilitas melalui kolaborasi yang efisien dengan aplikasi.
2. Aplikasi: Menang dengan bekerja sama dengan validator untuk memulai likuiditas dan mendorong pengguna secara langsung dengan emisi BGT, meningkatkan efisiensi modal dibandingkan dengan program pertambangan likuiditas standar.
3. Pengguna: Menang dengan menyediakan likuiditas untuk aplikasi yang mereka gunakan dan mendelagasikan emisi BGT ke validator yang sejalan, mendapatkan insentif dan memaksimalkan pengembalian atas staking mereka.

Berachain telah dijelaskan sebagai “tempat bermain untuk permainan ekonomi yang tak terbatas”.

Penyelarasan di atas dimaksudkan untuk memungkinkan Berachain juga berfungsi sebagai “taman bermain tak terbatas untuk permainan ekonomi” - sama, sama, tapi berbeda.

PoL adalah poin, tetapi lebih baik

Token-token yang memiliki aliran kas dari biaya yang diperoleh oleh protokol masing-masing akan menjadi salah satu kunci terbesar bagi ekosistem kripto. Satu-satunya alasan kebanyakan orang tidak melakukannya adalah karena takut akan disebut sebagai sekuritas dengan cara yang salah.

— Viktor Bunin 🛡️ ( @ViktorBunin)20 Mei 2024

Mengapa poin semacamnya bekerja (pada jangka waktu pendek)?

1. Mereka menawarkan bentuk spekulasi tambahan sebelum token (bentuk utama)
2. Mereka umumnya tidak dapat dipindahkan dan tidak likuid, sehingga sulit bagi orang untuk menetapkan harga dengan benar
3. Protokol secara retrospektif menentukan apa yang akan 'biayakan' pada mereka - dalam hal alokasi token di 'posting' - begitu nilai telah sebagian besar diekstrak dari mereka (melalui peningkatan metrik, melalui pertanian poin)

Di sisi lain,

1. Pengguna tidak memiliki kontrol atas bagaimana poin didistribusikan
2. Poin tidak memiliki nilai dasar intrinsik atau kemampuan untuk mewakili nilai potensial dari token yang sesuai
3. Poin sering kali memiliki periode distribusi yang tidak diketahui atau sangat bervariasi, sehingga mencegah siapapun untuk secara efektif mengetahui kepemilikan dari 'kue' pada setiap titik.

Bagaimana jika ada cara untuk secara sistemik memberikan imbalan kepada mereka yang memberikan nilai protokol terbanyak? Daripada berpartisipasi dalam permainan sepihak di mana protokol memegang semua kartu, pengguna berpartisipasi dalam sistem transparan di mana mereka dapat menimbang biaya modal yang sebenarnya. Bukti likuiditas Berachain adalah point, tetapi lebih baik.

Bukti likuiditas adalah mekanisme yang mendorong likuiditas yang lengket melalui imbalan sistemik bagi pengguna yang menyediakan modal produktif ke dalam ekosistem. Tidak ada lagi makan siang gratis untuk ekstraksi nilai di kedua sisi. Setiap modal yang disediakan ke dalam ekosistem bekerja, menciptakan likuiditas yang lebih dalam, dan sebagai hasilnya, harga eksekusi dan hasil yang lebih baik bagi pengguna dan dApps. Bukti likuiditas adalah tarian di mana validator, aplikasi, dan pengguna berinteraksi untuk menyelaraskan kepentingan keuangan dan sosial melalui BGT - emisi token tata kelola dari jaringan Berachain. Untuk mendapatkan BGT, pengguna menyediakan likuiditas ke aplikasi ekosistem. Sebagai pengguna, BGT memberikan hak kepada pemegang untuk persentase dari biaya yang dihasilkan dari penggunaan dapp asli, mempengaruhi vault hadiah mana yang diincentivasi melalui tata kelola, dan dapat didaftarkan ke validator untuk mendapatkan bagian dari insentif validator.

PoL adalah cara yang lebih efisien dalam mengalokasikan emisi/likuiditas karena bersifat rekursif terhadap aktivitas onchain pengguna aktual dan pertumbuhan produk daripada hasil dari penggunaan sybil. BGT juga dapat disesuaikan secara real-time dan dikendalikan oleh pengguna, dApps, dan validator, yang semuanya berusaha untuk mencapai hasil optimal secara game-teoritis. Proyek-proyek baru dapat ditambahkan melalui tata kelola untuk memenuhi syarat menerima emisi BGT, menciptakan siklus konstan dengan insentif yang fluktuatif.

Berachain: Penyesuaian insentif tingkat protokol

Crypto pada dasarnya adalah permainan untuk menyelaraskan insentif dan menemukan cara untuk memaksimalkan modal. Di ekosistem lain, hubungan antara pengguna, validator, dan aplikasi paling tidak terkoordinasi dengan baik. Pada intinya, bukti likuiditas membuat lebih mudah bagi aplikasi untuk mendapatkan pengguna dan likuiditas serta memberikan aliran pendapatan yang berbeda bagi validator dari berkolaborasi dengan protokol-protokol tersebut.

Points adalah metode paling populer untuk bootstrapping aktivitas dan pertumbuhan onchain, berfungsi untuk menilai beberapa token masa depan yang mungkin ada sebagai pertukaran untuk menyediakan beberapa tindakan atau likuiditas ke jaringan. Namun, distribusi dan nilai dari points sepenuhnya ditentukan oleh satu entitas terpusat dan secara inheren jangka pendek, meninggalkan kekosongan likuiditas tiba-tiba dan ketidakseimbangan antara keamanan protokol dan aktivitas ekonomi. Hal ini mengarah pada efek bola salju yang berakhir tanpa pengguna baru, tanpa aplikasi baru, dan partisipasi validator yang menyusut. Pada akhirnya, paradigma Bukti Likuiditas Berachain mengalihkan fokus dari keuntungan jangka pendek ke pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan. Dengan menciptakan lingkungan di mana nilai didistribusikan kepada mereka yang memberikan kontribusi, pemain termotivasi untuk bermain game jangka panjang.

Penafian：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ blog], Meneruskan Judul Asli ‘Bukti Likuiditas: Poin, tapi lebih baik’, Semua hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Camila Ramos]. Jika ada keberatan terhadap artikel ini, harap hubungi Belajar Gatetim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.

2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang tertuang dalam artikel ini semata-mata merupakan milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.