Hub DeFi intercadeias do ecossistema IBC

Memorando de Investimento Neutron

Prefácio: O objetivo deste relatório é determinar se o token NTRN é um investimento sólido como token líquido através de uma visão geral dos fundamentos do protocolo, posicionamento de mercado, riscos e outros fatores que podem afetar o preço futuro do token.

Resumo Executivo

• Neutron está bem posicionado para ser a principal cadeia de contratos inteligentes no ecossistema IBC, bem como o gateway para Cosmos via conexões de ponte com ecossistemas externos
• Neutron está oferecendo liquidação para rollups de Celestia e pode ser visto como uma aposta beta mais alta de $TIA, pois está posicionado para interoperar entre os ecossistemas Ethereum, Celestia e Cosmos
• Próxima geração do hub DeFi via primitivos inovadores para LSDfi, democratização de MEV e dApps 'integrados' entre cadeias, tornando-se uma cadeia controladora de primeira linha onde os usuários interagem com dApps em cadeias externas via IBC e Contas Interchain
• Base de investidores renomados que irão aprimorar a liderança de pensamento e distribuição (principais da Binance e Coinfund) juntamente com uma equipe comprovada para execução (ex. equipe P2P e Lido)
• Acréscimo de valor claro para NTRN - participação nos lucros embutida via taxas de transação não-NTRN, lances de MEV, participação nos lucros de dApp selecionados distribuída ao tesouro da NTRN dao
• Dinâmica de dinheiro duro – deflacionária por meio de 75% das taxas de rede denominadas em NTRN são queimadas permanentemente, sem inflação dada a segurança compartilhada e um limite rígido de oferta total de 1B, alta velocidade como a principal moeda transacional em dApps (por exemplo, garantia do mercado monetário, denominações de preço NFT)

Fundamentos de Neutron

1ª cadeia de contratos inteligentes a usar a Segurança Replicada do Cosmos Hub

Neutron se destaca como uma plataforma de contrato inteligente de cadeia cruzada altamente segura que combina a segurança robusta associada a uma das 10 principais blockchains por capital bloqueado, com infraestrutura de cadeia cruzada de ponta. Aplicativos de contrato inteligente e rollapps construídos na Neutron podem ser escalados em uma rede em crescimento de mais de 50 redes interconectadas via IBC (tanto cadeias Cosmos quanto EVM).

Estatísticas: atualmente o volume IBC mais alto para uma cadeia SC generalizada e bem posicionado para reivindicar o primeiro lugar no futuro próximo.https://mapofzones.com/zones?columnKey=ibcVolume&period=30d

Alinhamento com o Cosmos Hub e acúmulo de valor de volta para o ATOM

O Cosmos Hub é capaz de permanecer credivelmente neutro, onde os cálculos de contratos inteligentes são transferidos para o Neutron Hub. Ao ser lançado como a primeira cadeia de consumidores dentro do framework de Segurança Replicada, o Neutron alcançou o seguinte:

• Alcançou o mais alto nível de segurança no ecossistema Cosmos desde a data de lançamento
• Estabelecemos uma imediata alinhamento de incentivos com a comunidade ATOM ao compartilhar 25% das taxas de transação e receitas de MEV (Valor Extraível por Mineradores) com o Cosmos Hub
• Posicionou-se como a principal cadeia de contratos inteligentes sem permissão do Cosmos que trabalhará em sinergia com o resto do ecossistema IBC

Neutron para demonstrar o poder e sofisticação dos módulos Cosmos IBC, Contas Interchain e Consultas Interchain

O módulo de Transações Interchain supervisiona a geração de Contas IBC e a execução de transações interchain para contratos inteligentes CosmWasm. A implementação existente permite que um contrato inteligente registre várias contas interchain em uma zona remota usando uma conexão IBC existente e execute transações com várias mensagens em uma zona remota. Alguns exemplos incluem staking líquido entre cadeias, swaps e estratégias de rendimento alavancado.

Exemplo de Transação Interchain: Interchain Lido

Interchain Lido é um aplicativo de transação intercadeias no qual os usuários podem depositar qualquer ativo do ecossistema IBC em um contrato inteligente Neutron, que é então automaticamente transportado e apostado na cadeia nativa; o usuário receberá o derivado de staking líquido no Neutron para usar em vários aplicativos DeFi, desbloqueando liquidez inexplorada no Cosmos e melhorando a experiência do usuário no processo.

Transação Interchain: Troca entre Cadeias/Rebalanceamento Dinâmico de Pool

Uma série de transações únicas entre cadeias são habilitadas pela consulta aos estados de rede externa via Consultas Interchain (ICQ) para informar ações na rede Neutron, tornando-a uma cadeia controladora proeminente no Cosmos.

• Airdrops: Distribua tokens com base em condições remotas, como saldos de staking ou atividade de negociação
• Oracle: Recupere feeds de preço para ativos exóticos não suportados por oráculos web3 tradicionais por consulta a dexes remotos
• Membros: Fornecer acesso privilegiado a um DAO ou dApp para detentores de NFTs específicos na Stargaze ou em outras redes remotas.

Ecossistema

Neutron llançou um programa de subsídiosalocando 20M tokens NTRN (2% do fornecimento) para financiar dApps inovadores na rede. Alguns dApps notáveis com fortes bases de usuários existentes e efeitos de rede também estão sendo construídos no Neutron, incluindo (não exaustivo):

• Lido (plataforma de derivativos de staking líquido)
• Protocolo Mars (mercado monetário entre cadeias)
• Catalisador (trocas entre cadeias cruzadas entre Neutron e outras cadeias habilitadas para Catalisador)
• Pulsar Finance (plataforma de gestão de portfólio entre cadeias)
• Amulet Finance (empréstimos que se pagam sozinhos)
• Dualidade (AMM híbrido — livro de pedidos)
• Astroport (AMM)
• Shogun (protocolo de criação de mercado cross-chain centrado na intenção)

NTRN Token

Dinâmica de oferta e distribuição

Distribuição de Tokens

Fonte: cryptorank.io

Cronograma de Aquisição

Fonte: cryptorank.io

Nenhuma desbloqueio notável até junho de 2024 para os principais acionistas, incluindo a equipe, investidores e consultores. Os desbloqueios mensais alocados para inicialização de liquidez ajudarão a aumentar a profundidade da liquidez, permitirão que baleias e investidores institucionais aumentem o valor do token com tamanho.

Utilidade

• NTRN é um dos ativos usados para alimentar dApps na rede como uma moeda de gás
• Governançaparticipação por meio de vinculação a cofres de votação
• NTRN será um ativo DeFi base, usado para fazer par com tokens em pools de liquidez e cofres de rendimento, usado como garantia para mercados monetários e como moeda de pagamento para DAO na rede, tudo servindo para aumentar sua velocidade de dinheiro

Acúmulo de Valor

As taxas de transação, lances do mev-tendermint e qualquer outro fluxo de tokens (por exemplo, compartilhamento de receita de dApp com a rede) podem ser coletados pelo Módulo de Distribuição, que os distribui de acordo com parâmetros predefinidos. Como resultado, qualquer fluxo de tokens para o Módulo de Distribuição será parcialmente compartilhado com o Cosmos Hub, enquanto o restante é ou queimado (se NTRN) ou enviado para as reservas do DAO para financiamento do crescimento e operações da rede. Os tokens NTRN queimados fazem do NTRN um ativo deflacionário. Para resumir, a receita do protocolo (na forma de transação de rede, MEV e compartilhamento de receita de dApp) é distribuída da seguinte forma:

• 25% dos tokens coletados são enviados para o Hub como pagamento de Segurança Replicada
• Os tokens NTRN restantes são queimados
• Outras denominações são enviadas para a Reserva da DAO

Tese sobre NTRN como um Investimento de Longo Prazo

A maneira como vejo o token NTRN é que ele alimenta a rede que busca promover verdadeiras dApps entre cadeias e, portanto, transações entre cadeias da próxima geração por meio de IBC, contas entre cadeias e consultas entre cadeias. A abordagem que Neutron adota é diferente de outras cadeias que tendem a focar na centralização da liquidez em sua própria cadeia e, portanto, não têm muito uso para contas entre cadeias em um contexto DeFi. Neutron é fundamentalmente diferente nesse aspecto, pois se esforça para exercer todo o potencial dos módulos avançados do Cosmos, onde qualquer desenvolvedor pode rapidamente lançar uma dApp entre cadeias de forma permissiva, além de usar o grande orçamento de segurança do Cosmos Hub.

Dada sua dinâmica de token sem inflação, oferta limitada e mecanismo de queima de token consagrado tornando-o um ativo deflacionário, o NTRN tem o potencial de se tornar rapidamente o ativo monetário mais difícil na intercadeia. O Neutron também está se tornando uma peça proeminente no ecossistema modular, pois se oferecerá como uma camada de assentamento para rollups Celestia, enquanto também interopera com Ethereum e seus L2s e o resto do Cosmos.

Catalisadores para o Preço do Token

• Equipe competente com capacidade comprovada de execução - os fundadores construíram com sucesso o Lido na Terra
• Forte base de investidores que pode acelerar a distribuição e liderança de pensamento; A Neutron foi co-liderada pela Binance e CoinFund
• Listado na maioria das principais CEXs, incluindo Binance
• Bem posicionado para ser o epicentro do Cosmos DeFi e ultrapassar os incumbentes do ecossistema por meio da promoção de dApps entre cadeias, primitivos DeFi inovadores em rendimento e staking líquido (Lido para intercadeia), hub principal de ativos LSD de grande cap externos, como wstETH.
• Nenhum desbloqueio importante por mais de 6 meses para qualquer detentor de participação, enquanto o perfil de liquidez do token na cadeia e nas CEXs se tornará mais favorável à medida que os desbloqueios para inicialização de liquidez ocorram mensalmente até novembro de 2024
• Neutron irá oferecer liquidação para rollups de Celestia, bem como um dos principais parceiros de ponte para a liquidez de $TIA e encaixa como uma peça proeminente dentro do cenário modular
• Solução de oráculo inovadora que aproveita extensões de voto para permitir que validadores anexem dados de feed de preços aos seus votos. Os dApps podem aproveitar o oráculo em protocolo para garantir que confiam em dados de preços sobre os quais o conjunto de validadores chegou a um consenso; isso permite casos de uso como:
• Apostas esportivas: recuperar dados esportivos off-chain para executar aplicações de apostas on-chain com confiança minimizada
• Perps: listar ativos exóticos obtendo preços em consenso

Análise de Comps

NTRN está significativamente subvalorizado com base em sua posição fundamental dentro do Cosmos DeFi e nos módulos avançados de composabilidade intercadeias que oferece para dApps de contratos inteligentes. O token é o mais barato de todos os outros ativos principais comparáveis no Cosmos e não só se reclassificará, mas provavelmente superará os outros principais no ecossistema. Prevejo um preço mínimo de $5 por token até o primeiro trimestre de 2024 se o ambiente macro mais amplo continuar favorável para ativos digitais.

Riscos

Riscos de longo prazo

• A main net do Ethereum e os L2s continuam a dominar e a executar mais rapidamente do que Cosmos e outros ecossistemas modulares
• Cadeias monolíticas alternativas, como Solana, ganham mais atenção e tração; inovações de escala monolítica vencem em relação à tese da cadeia de aplicativos
• Risco de governança/segurança do Cosmos Hub (por exemplo, ATOM vai a zero ou expulsa Neutron do ICS)

Riscos de curto prazo:

• Ambiente macroeconômico mais amplo desfavorável para ativos digitais, e a liquidez seca ou se concentra em BTC e ETH
• Dado que a Neutron está pioneira em transações interligadas de próximo nível, a rede e os dApps podem enfrentar desafios de execução inesperados no início

Fontes adicionais:

https://forum.neutron.org/t/enshrined-infra-for-neutron-dapps/222

https://docs.neutron.org/neutron/modules/interchain-txs/overview/

https://genesis.neutron.org/?p=120

https://longhashvc.medium.com/why-we-invested-in-neutron-855b5af3a711

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