Cuando ABCDE anunció que detendría nuevas inversiones y cancelaría su segunda recaudación de fondos, Crypto Twitter lamentó la 'muerte del VC'. Sin embargo, en el ciclo anterior, los VCs se regodearon en la gloria, tejiendo narrativas para inflar valoraciones y empaquetando una PPT tras otra como el futuro de internet.

Farcaster, el querido social descentralizado que recaudó un total de $180 millones en dos rallys alcistas, personificó esa narrativa de VC. Pero ahora la historia de Farcaster ha cambiado, de apostar por la 'imaginación descentralizada' a apostar por la 'ejecución tokenizada'. No es tanto un fracaso del producto como otro colapso en la economía narrativa de las criptomonedas. Los VC descubrieron que no podían reconstruir el mundo, simplemente estaban cobrando una historia de valoración prepagada.

Desde Farcaster hasta Warpcast y de regreso

Recientemente, el cofundador de Gate, Dan, anunció que el equipo está considerando cambiar el nombre de su aplicación oficial para clientes, actualmente llamada Warpcast, de vuelta a Gate, y cambiar el dominio web a gate.xyz. El objetivo es simplificar la marca y eliminar confusiones entre el protocolo y la aplicación para nuevos usuarios.

En 2021, Farcaster se lanzó como un protocolo de escritorio. En 2023, cambió a móvil y web, cambiando el nombre de su cliente principal a Warpcast. La idea era que al separar el nombre del protocolo (Farcaster) del nombre del cliente (Warpcast), permitiría a los equipos de terceros construir sus aplicaciones con más facilidad, lo que impulsaría el crecimiento de la red. Sin embargo, en la práctica, la mayoría de los usuarios siguen registrándose y accediendo a la red a través de Warpcast en sí mismo.

El pasado mayo, BlockBeats analizó el ecosistema: Warpcast contenía virtualmente todas las características principales de Farcaster (MDs, Canales, etc.), mientras que los clientes no oficiales sobrevivieron solo encontrando nichos, aplicaciones como Supercast y Tako intentaron diferenciarse con características sociales únicas.

Lectura destacada: ¿No quedan oportunidades en Farcaster?

El cambio de nombre de Warpcast a Farcaster de hoy es un claro golpe para esos desarrolladores de clientes de terceros. Pero es solo un pequeño símbolo de la transformación continua de Farcaster. Desde octubre, el equipo ha realizado cambios drásticos en las actualizaciones de productos, estrategia y personal.

Un signo sutil: las llamadas de los desarrolladores ahora eliminan la división entre la "agenda del protocolo Farcaster" y las "actualizaciones de Warpcast," centrándose en cambio en problemas unificados: Crecimiento, DirectCast, costos de incorporación, estabilidad del Hub, gobernabilidad de FIP, sistemas de identidad.

Sin embargo, en cuanto a la fidelidad de los usuarios, Farcaster sigue atrapado en la clásica trampa del arranque en frío. Según los datos de Dune, desde la apertura de registros en la segunda mitad de 2023, su DAU/MAU ha rondado alrededor de 0.2, llegando brevemente a 0.4 a principios de 2024 durante la locura DEGEN, para luego caer en picado de nuevo.

DAU/MAU: la proporción de usuarios activos diarios a usuarios activos mensuales mide con qué frecuencia los usuarios participan en un mes. Una proporción cercana a 1 indica un alto compromiso; por debajo de 0.2 señala una baja viralidad e interacción.

Por el contrario, las plataformas comunitarias de Web2 tempranas como Reddit o Mastodon mantienen un DAU/MAU entre 0.25–0.3. Incluso aplicaciones sociales más pequeñas y de nicho como los servidores de Discord a menudo superan el 0.3. Los números de Farcaster muestran que, si bien todavía genera interés en la comunidad criptográfica, los verdaderos hábitos de uso no se han arraigado. La mayor parte del compromiso proviene de un pequeño grupo de usuarios activos poderosos y nativos de la cadena, sin un ciclo sostenible de consumo de contenido e interacción social.

¿Contenido o activo? Farcaster no tiene respuesta

En su lógica de producto inicial, Farcaster buscaba construir un gráfico social descentralizado a través de herramientas de contenido: los Canales (similares a grupos basados en temas) se concibieron como las unidades centrales que agregan comunidades y tráfico. Pero muy rápidamente, el poder de incentivo de los activos superó con creces la capacidad del contenido para autoorganizarse, y el enfoque del producto cambió.

Los Canales Abandonados

En febrero de 2024, el token social $DEGEN se volvió viral dentro del canal "Degen" de Warpcast, convirtiéndose en el principal catalizador del aumento de Farcaster. En ese momento, solo cuatro meses después de la inscripción abierta, los usuarios activos diarios (DAU) superaron los 30,000. A medida que $DEGEN y otros tokens populares del canal como Higher despegaron, el DAU de Farcaster alcanzó su punto máximo en 70,000.

El equipo se dio cuenta de que Channels podía reunir personas, atención y liquidez en un solo lugar. El cofundador Dan argumentó que esta era la clave diferenciadora de Farcaster respecto a plataformas centralizadas como Twitter, que permiten que comunidades pequeñas florezcan dentro de un gráfico social más amplio. Aunque Channels eran solo una característica de Warpcast, el plan era descentralizarlos por completo: al fomentar estas microcomunidades unidas, Channels aumentarían la participación y crearían experiencias sociales más íntimas.

En consecuencia, los canales se convirtieron en un enfoque central de desarrollo. El equipo introdujo conceptos como los privilegios del propietario del canal y la propiedad del canal, dando lugar a proyectos centrados en el canal e incluso a aplicaciones de cliente independientes. Dan incluso instó a los usuarios a no registrar nombres de canal de forma preventiva, para poder venderlos más tarde a marcas, como sucedió con el famoso podcast Bankless, donde los usuarios compitieron por el mismo nombre de canal.

Pero la estrategia no duró. Para julio de 2024, surgieron cuellos de botella en la escalabilidad de la red. En una llamada de desarrolladores, el equipo anunció que pausarían la descentralización de los Canales y repensarían el enfoque. En respuesta a los usuarios que preguntaban por qué algunos Canales de temas estaban silenciados, Dan admitió: "Los Canales ya no brindan un impulso adicional en la distribución. Una vez lo hicieron, pero de manera deficiente. Los Canales son excelentes para las operaciones comunitarias, no para la discusión de temas; no los promocionaremos a nuevos usuarios." Los datos históricos mostraron que los Canales tuvieron un impacto limitado en el crecimiento de usuarios, y con recursos limitados, el equipo no tiene planes a corto plazo de agregar nuevas funciones de Canal.

Las prioridades del producto se han desplazado a las Mini Aplicaciones y a una Cartera integrada, transformando Farcaster de un protocolo social centrado en el contenido en uno centrado en las transacciones, porque en cripto, este último atrae a más usuarios nativos.

La billetera incorporada alimenta un nuevo monopolio

En un podcast, el cofundador de Farcaster Dan compartió su última comprensión del concepto de "usuarios": los usuarios que solo registran cuentas e interactúan ligeramente pueden aumentar la actividad en la superficie, pero aquellos que realmente aportan valor a la red son aquellos usuarios de monedero que poseen activos encriptados y están dispuestos a interactuar en la cadena. Esta comprensión refinada de los usuarios afecta directamente la estrategia del equipo en el sistema de monedero.

A finales de noviembre de 2024, Farcaster comenzó a explorar la integración de una billetera negociable dentro de la aplicación para facilitar transacciones en cadena. El objetivo es mejorar la pegajosidad ecológica y el potencial de monetización al aumentar la frecuencia de interacciones en la cadena. De hecho, cada usuario de Warpcast ha creado una “billetera Farcaster” por defecto al registrarse, que vincula la identidad del usuario y se utiliza para iniciar sesión en Warpcast y Frames. Sin embargo, dado que solo se guarda localmente en el teléfono, sus funciones todavía están sesgadas hacia la autenticación y la firma en lugar de los flujos de fondos.

Por el contrario, la recién lanzada “Warpcast Wallet” es una billetera que puede enviar y recibir activos. Los usuarios pueden generarla automáticamente al registrarse y usar la billetera para recargar, intercambiar, transferir e interactuar en la cadena.

En el momento en que Farcaster comenzó a tener una billetera negociable incorporada, es difícil no pensar en la aparición de Clanker.

Clanker es un Agente de IA que emite tokens en Warpcast. Los usuarios publican y hacen clic en Clanker para emitir tokens negociables en Uniswap. Su token oficial $CLANKER se disparó 20 veces en noviembre del año pasado, lo que convirtió a Base y Warpcast en competidores de Solana en la pista de concepto de IA. Además, debido al efecto de creación de riqueza de $CLANKER, los usuarios activos diarios de Farcaster han superado un nuevo máximo desde el verano pasado.

A diferencia de $DEGEN, que tuvo un destino desafortunado, $CLANKER, también originario de Warpcast, atrajo la atención y el apoyo del equipo y su comunidad central desde el principio. Sin embargo, durante este proceso, terceros como Agent, DEX y carteras C-end cosecharon los beneficios de la fiebre de emisión de activos, mientras que Warpcast en sí no recibió ningún retorno financiero.

El éxito de Clanker hizo que el equipo se diera cuenta de que para impulsar más interacciones on-chain dentro del ecosistema de Farcaster, depender únicamente de protocolos abiertos e integraciones de terceros no sería suficiente. Quedó claro que era esencial un sistema de billetera nativa y negociable, lo que llevó a la creación de Warpcast Wallet.

En cuanto al diseño del producto, el papel de Warpcast Wallet es el de conectar las actividades sociales de los usuarios con las acciones en cadena: los usuarios pueden completar transacciones, dar propinas o reclamar airdrops con un simple clic en Frame, sin necesidad de cambiar o conectar billeteras externas. Esta lógica de producto "social igual a finanzas" posiciona a Farcaster como un "Singapur" en el mundo criptográfico: aunque la base de usuarios puede ser relativamente pequeña, la actividad de la billetera y el volumen de fondos por usuario permanecen altos.

Según la documentación oficial, al usar la billetera Warpcast, los usuarios pagan una tarifa de transacción del 0.85%, de la cual el 0.15% va al protocolo 0x para la ruta de transacción, y el 0.70% va directamente a los ingresos de Gate. Los datos de Dune muestran que desde su lanzamiento, la curva de ingresos de Gate ha ido aumentando constantemente, lo que ofrece una validación preliminar de la billetera integrada como un modelo de comercialización viable.

Sin embargo, debido a que la billetera se encuentra en la capa del cliente, no en el propio protocolo, y con planes de renombrar Warpcast a Farcaster, algunos desarrolladores de protocolos le dijeron a BlockBeats que creen que Farcaster se está volviendo cada vez más centralizado y monopolístico.

Su mayor innovación es simplemente 'WeChat Mini Programs'

Con la introducción de una billetera integrada, el cambio de Farcaster hacia una aplicación social impulsada por activos se ha acelerado. El equipo ha declarado que uno de los objetivos de lanzar la billetera era atraer a los desarrolladores para construir sobre el marco de Frame, fusionando así transacciones en cadena con distribución de contenido.

Originalmente lanzado a principios de 2024, Frame es un estándar de aplicación ligero que se ejecuta sobre el protocolo Farcaster y permite a los desarrolladores incrustar mini-programas directamente en el cliente social. Cuando los usuarios tocan un Frame, el desarrollador puede detectar su dirección de monedero y enviar contenido o activar interacciones. Sin embargo, a medida que el interés general en Farcaster disminuyó, el uso de Frame ha disminuido notablemente.

Para contrarrestar esto, Farcaster lanzó Frame v2 a finales de 2024. La actualización permite a los desarrolladores crear experiencias casi nativas utilizando HTML, CSS y JavaScript, y desplegar a través de un Mini App SDK, sin necesidad de aprobaciones de la tienda de aplicaciones. Frame v2 también se integra profundamente con la billetera incorporada, mejorando sus capacidades transaccionales y haciendo que la experiencia general se sienta muy parecida a los Mini Programas de WeChat.

En marzo de 2025, Linda Xie, cofundadora de Scalar Capital y Bountycaster, se unió a Farcaster para liderar las relaciones con los desarrolladores, centrándose en el desarrollo y la promoción de Frame. Al mismo tiempo, Farcaster lanzó una "Iniciativa de Airdrop", incentivando a los desarrolladores a utilizar Frame v2 para construir aplicaciones y recompensar a los usuarios con token drops. Aunque no son distribuciones oficiales de tokens, estos airdrops reactivaron con éxito el crecimiento: a mediados de marzo, los usuarios activos diarios superaron brevemente los 40,000.

Para principios de abril de 2025, Farcaster rebautizó oficialmente Frame como "Mini Apps", colocándolo junto a la Wallet en la barra de navegación inferior de Warpcast. Hoy en día, Warpcast alberga un conjunto de Mini Apps livianas habilitadas en la cadena, haciéndolas una parte fundamental del ecosistema. Sin embargo, los datos tempranos de adquisición de usuarios sugieren que las Mini Apps aún no han desbloqueado un crecimiento significativo nuevo; su impacto a largo plazo está por verse.

La Decadencia de Web3 y el Fracaso de las Leyendas del Valle del Silicio

De hecho, la transformación de Farcaster no es única; simplemente expuso los dilemas estructurales de todo el espacio social de Web3 antes que otros: los protocolos abiertos no pueden generar escala de usuarios, la distribución de contenido no impulsa transacciones y, en última instancia, el único camino viable es volver a modelos impulsados por activos.

¿Realmente necesitamos una “plataforma social descentralizada”?

Desde $DEGEN hasta $CLANKER, los momentos de Farcaster en ingresar al mercado principal casi siempre están vinculados a activos. Lo que realmente impulsó los aumentos en usuarios activos diarios no fue la evolución del protocolo o la innovación en el cliente, sino más bien los efectos recurrentes de riqueza creados por tokens. Este patrón recurrente revela una verdad fundamental: Farcaster no está "sin uso," sino que se usa solo cuando puede generar dinero. Estas plataformas realmente satisfacen una cierta necesidad del mercado, pero su papel no es el de redes sociales, sino el de distribuidores de activos.

Esto no es coincidencia; es el resultado inevitable de la desalineación de larga data entre las narrativas criptográficas y el uso del mundo real.

En 2020, BlockBeats publicó un artículo titulado "El Mundo Odia Las Redes Sociales de Hoy,” que argumentaba que la descentralización y la protocolización podrían ser la única forma para que los productos sociales se liberen del “dilema de la plataforma.” En medio de la creciente censura de contenido y los monopolios de plataformas, los protocolos abiertos prometían un “nuevo orden social.”

En ese momento, Twitter era considerado un ejemplo principal de un fracaso de protocolo: brevemente abrió su API para fomentar ecosistemas de desarrolladores, pero eventualmente volvió a ser una plataforma publicitaria y un monopolio de datos. La ambición original de Farcaster era "no convertirse en el segundo Twitter". Afirmaba estar centrado en un protocolo abierto para conectar desarrolladores, usuarios y activos, creando así una red social descentralizada que beneficia a todas las partes.

Pero tres años después, Farcaster ha replicado no los ideales iniciales del protocolo de Twitter, sino la lógica de su plataforma posterior. Dan, quien alguna vez instó a todos a "construir sus propios clientes en el protocolo", ahora anuncia que el cliente también se llamará Farcaster, vinculando estrechamente el "protocolo" con el "producto".

Este cambio es racional en términos de la búsqueda del PMF (Ajuste Producto-Mercado) del producto y puede incluso ser visto como un compromiso práctico. Sin embargo, también revela que el llamado “ecosistema abierto” fue silenciosamente reutilizado como una herramienta narrativa para el crecimiento de usuarios. El papel de los desarrolladores ya no es ser apoyados genuinamente, sino servir como parte de la historia. Al igual que cuando Twitter cerró su API, el ecosistema de desarrolladores se convierte simplemente en un combustible temporal para alcanzar el circuito cerrado de la plataforma.

Farcaster ha pasado tres años demostrando una cosa: Los protocolos sociales en el contexto cripto no pueden formar el ecosistema que esperábamos en 2020. No porque nadie esté desarrollando clientes, sino porque nadie los está usando. No porque no sea suficientemente descentralizado, sino porque la descentralización simplemente no es lo que a los usuarios les importa.

Hoy, SocialFi, al igual que GameFi, de alguna manera es etiquetado como un “callejón sin salida.” Hace un tiempo, un conocido influencer criticó duramente al fundador de una aplicación social descentralizada: “Después de todo este tiempo construyendo tráfico, todavía no tienes más seguidores que yo, un KOL regular. ¿Qué has logrado? Tu empresa recaudó $2M, ¿qué hiciste con eso? Ni siquiera has ganado tanto como yo de mi billetera SOL.” Este comentario, aunque divertido, también subraya la realidad de que la era de construir infraestructura basada únicamente en narrativas ha terminado. Todos los modelos de valoración de proyectos de VC están siendo reestructurados.

Crypto No Es "El Próximo Internet"

Sin embargo, a16z ha sido el mayor predicador de esa narrativa, habiendo invertido temprano en Twitter, Facebook y otros gigantes de las redes sociales, naturalmente no podían ignorar las plataformas sociales descentralizadas. Como bromeó un ejecutivo de Google, "Son como maníacos, metiendo su nariz en cada trato."

a16z, abreviatura de Andreessen Horowitz, toma su nombre de los fundadores Marc Andreessen y Ben Horowitz, quienes lanzaron la firma en 2009. Reconocidos como "cazadores" de software, han respaldado prácticamente todas las destacadas empresas de Internet: Facebook, Twitter, Airbnb, Okta, GitHub, Stripe, y más. Su estrategia combina sensibilidad en la etapa inicial con decisión en la etapa de crecimiento: sembraron Instagram, lucharon por GitHub en la Serie A, y lideraron una ronda de financiamiento Serie G de $150 millones en Roblox.

Su visión audaz y estilo agresivo se ven aún más reflejados en el mundo de las criptomonedas. Invertieron en Coinbase en 2013; para su salida a bolsa, Coinbase alcanzó una capitalización de mercado de $85.8 mil millones, una de las mayores cotizaciones tecnológicas de la historia. Después de retirar $4.4 mil millones, a16z todavía posee aproximadamente el 7 por ciento de la empresa. Su cartera de criptomonedas también incluye nombres destacados como OpenSea, Uniswap y dYdX.

Desde el repunte alcista de las criptomonedas en 2021, las carteras de VC han aumentado: rendimientos de fondos de 20× o incluso 100×, lo que hace que la inversión en criptomonedas parezca una máquina de hacer dinero. Los LPs entraron en masa, y los nuevos fondos eran de diez a cien veces más grandes que antes, convencidos de que podrían replicar esas ganancias desproporcionadas.

Farcaster era inequívocamente un producto de ese pico de liquidez. En julio de 2022, anunció una ronda de $30 millones liderada por a16z. Dos años más tarde, recaudó $150 millones a una valoración de $1 mil millones, liderada por Paradigm, con a16z Crypto, Haun Ventures, USV, Variant, Standard Crypto y otros participando. Sigue siendo la mayor recaudación en la historia social de Web3. La revista Fortune señaló que esta valoración era más un juego de poder interno entre fondos que un reflejo de la demanda real del mercado.

Como lo expresó el inversor en criptomonedas Liron Shapira, "Si los VC todavía tienen capital de LP disponible, elegir invertir otros $150 millones en lugar de devolver el capital les reporta un extra de $20-30 millones en honorarios de gestión." Esto no fue una genuina aprobación del mercado de Web3 social, sino un bucle de capital autocontenido. Fortune también citó a una fuente anónima que predijo que Farcaster lanzaría un token, y que los inversores se apresurarían a capturar su valor diluido total.

Los socios de a16z han argumentado que las "olas tecnológicas tienden a llegar en combinaciones", utilizando esta lógica para promover la intersección de Web3, IA y hardware. Pero pasaron por alto un hecho básico: cada salto en Internet móvil, desde teléfonos inteligentes hasta motores de búsqueda, se basó en puntos de dolor reales para el usuario y avances tecnológicos, no en una narrativa de capital inflada estructuralmente.

"La tecnología se comerá al mundo" fue una vez una observación audaz y precisa, pero solo si la tecnología ofrecía una ventaja fundamental y abrumadora. La IA prosperó desafiando la inteligencia individual en sí misma, una brecha estructural imposible de ignorar. Por el contrario, la tecnología blockchain apunta a la "moneda soberana", un sistema de crédito de dos milenios de antigüedad. No derrocará las estructuras sociales de la noche a la mañana como lo hicieron internet o la IA; en cambio, evolucionará lentamente a lo largo de ciclos largos, cooptada y absorbida por los poderes existentes hasta que se convierta en parte del orden establecido.

En realidad, todo sistema criptográfico exitoso adoptado por los usuarios ha sido impulsado por mecanismos y liquidez en primer lugar. Desde Uniswap hasta Lido, desde GMX hasta friend.tech, prosperaron gracias a la gravedad financiera, no al idealismo. El manual de estrategias de capital de riesgo de 'inversores impulsando el cambio mundial' no se aplica aquí.

Las criptomonedas nunca han carecido de herramientas sociales; el llamado ideal de protocolo fue una proyección del sueño de plataforma de la era de Internet. Intentó sustituir los mecanismos de consenso por modelos de negocio, pero solo diferió los problemas estructurales a la fase de monetización de activos.

Hoy, la mayor crisis de la industria de la criptomoneda no es la regulación o la tecnología, sino la confusión estratégica y un vacío de demanda genuina. Más allá de la 'lógica de apuestas' y los pagos transfronterizos, ningún sector ha demostrado la capacidad de crear continuamente valor para el usuario. El fracaso de capital riesgo, en su núcleo, es una pérdida de rumbo cuando falta valor: si esta industria no tiene un valor real, nunca hubo un verdadero descubrimiento de valor que discutir.

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