Mankiw Research | LinkedIn จะปกป้องสิทธิและผลประโยชน์ของเจ้าหนี้จีนในการแลกเปลี่ยน FTX ได้อย่างไร?

เกิดอะไรขึ้นกับพายุฝนฟ้าคะนอง FTX? เพื่อนบางคนอาจยังสับสนเกี่ยวกับ "พายุฝนฟ้าคะนอง FTX" ไม่ต้องกังวลฉันจะเรียงลําดับพื้นหลังสั้น ๆ ก่อนและ Lao Tie ที่คุ้นเคยกับเหตุการณ์สามารถข้ามไปยังย่อหน้า👇ถัดไปได้โดยตรง ในเดือนพฤศจิกายน 2022 มีดราม่าที่น่าตกใจในโลกสกุลเงินดิจิทัล: FTX ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกประกาศล้มละลายโดยไม่มีการเตือนล่วงหน้า แพลตฟอร์มนี้สร้างขึ้นโดยอัจฉริยะ Sam Bankman-Fried (SBF) ครั้งหนึ่งเคยเป็นดาวเด่นในอุตสาหกรรมด้วยมูลค่าสูงถึง 32 พันล้านดอลลาร์ แต่มันพังทลายลงในชั่วข้ามคืนเนื่องจากการยักยอกและความโกลาหลในการจัดการทําให้ผู้ใช้หลายแสนคนและหลุมดํามีหนี้มากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ ในที่สุด SBF ก็ถูกศาลสหรัฐฯ ตัดสินจําคุก 25 ปี ในขณะที่ทีมชําระบัญชี FTX จัดฉาก "Jedi counterattack" กู้คืนเงิน 14.5 พันล้านดอลลาร์เป็น 16.3 พันล้านดอลลาร์อย่างน่าอัศจรรย์ โดยสัญญาว่าจะชดเชยลูกค้าให้มากที่สุด เรื่องตลก "พายุฝนฟ้าคะนอง" นี้ทําให้โลกตกใจและทําให้ผู้ใช้ชาวจีน 8% รู้สึกอับอาย - พวกเขาถูกบล็อกไม่ให้จ่ายเงินเนื่องจากข้อ จํากัด ด้านกฎระเบียบ

เจ้าหนี้จีนจะยังคงได้รับเงินหรือไม่? จากข้อมูลของ PANews ลูกค้าชาวจีนได้รับการยกเว้นจากโปรแกรมการชดเชยเนื่องจากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของจีน ในประกาศปี 2017 และ 2021 จีนประกาศให้การซื้อขายสกุลเงินเสมือนเป็นกิจกรรมทางการเงินที่ผิดกฎหมายซึ่งไม่ได้รับการคุ้มครองตามกฎหมายซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงในการปฏิบัติตามข้อกําหนดสําหรับ FTX ในการจ่ายค่าชดเชยให้กับลูกค้าชาวจีน แม้ว่าลูกค้าชาวจีนจะมีสัดส่วน 8% ของผู้ใช้ทั้งหมดของ FTX (อ้างอิงจาก South China Morning Post) แต่ก็ยังถือว่าไม่มีสิทธิ์ได้รับค่าชดเชยในกระบวนการล้มละลายของสหรัฐอเมริกาในปัจจุบัน การจ่ายเงินหลังล้มละลายของ FTX ได้เข้าสู่ขั้นตอนของการกระจายหนี้เล็กน้อย แต่ปัจจุบันผู้ใช้ชาวจีนได้รับการยกเว้นเนื่องจากอุปสรรคด้านเขตอํานาจศาลและความเสี่ยงในการปฏิบัติตามข้อกําหนด นี่หมายความว่าเจ้าหนี้จีนสิ้นหวังอย่างสมบูรณ์หรือไม่? เราไม่คิดอย่างนั้น สถานการณ์มีความซับซ้อนมากกว่าที่คิดและยังมีความหวัง ปัญหาการชดเชยสําหรับผู้ใช้ชาวจีนอาจล่าช้าและมีแนวโน้มว่าจะไม่ได้รับการยกเว้นอย่างสมบูรณ์ วิธีการประกาศสิทธิของเจ้าหนี้? คดีล้มละลาย FTX เกี่ยวข้องกับกระบวนการทางกฎหมายคู่ขนานสองคดี: บทที่ 11 กระบวนการล้มละลายในสหรัฐอเมริกาและกระบวนการชําระบัญชีในบาฮามาส อดีตเป็นประธานโดย FTX ในศาลเดลาแวร์ของสหรัฐอเมริกาในขณะที่หลังเกี่ยวข้องกับ บริษัท ย่อยในบาฮามาส FTX Digital Markets Ltd. ขั้นตอนใดที่คุณเลือกที่จะประกาศการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนของคุณโดยตรงจะเป็นตัวกําหนดว่าคุณจะได้รับสิทธิและผลประโยชน์ของคุณกลับคืนมาหรือไม่ สําหรับเจ้าหนี้จีนกระบวนการชําระบัญชีบาฮามาสอาจเป็นที่ต้องการ ทีมชําระบัญชีของทั้งสองประเทศบรรลุข้อตกลงในเดือนธันวาคม 2023 โดยมุ่งมั่นที่จะประสานงานการกระจายสินทรัพย์และตรวจสอบให้แน่ใจว่าจํานวนเงินและระยะเวลาของการจ่ายเงินมีความสอดคล้องกัน (รวมถึงเงินต้นและ 9% ต่อปี) เมื่อเทียบกับกระบวนการของสหรัฐฯ กรอบกฎหมายของบาฮามาสให้ความคุ้มครองที่ดีกว่าสําหรับเจ้าหนี้ต่างชาติเมื่อต้องรับมือกับการล้มละลายข้ามพรมแดน ซึ่งอาจเหมาะสมกับสถานการณ์จริงของเจ้าหนี้จีนและลดความขัดแย้งในการปฏิบัติตามกฎระเบียบในกระบวนการของสหรัฐฯ ในกระบวนการประกาศมีบางประเด็นที่เราต้องให้ความสนใจ: ตามลักษณะของสิทธิของเจ้าหนี้ของตนเองข้อพิพาทสิทธิของเจ้าหนี้ ฯลฯ ทําให้ทางเลือกที่เป็นประโยชน์มากที่สุดสําหรับตัวเองและอย่ากระทําการโดยประมาท ในเวลาเดียวกันหากคุณมีหนี้จํานวนมาก (เช่นมากกว่าหลายแสนดอลลาร์) หรือทักษะภาษาอังกฤษที่ จํากัด ขอแนะนําให้จ้างทนายความมืออาชีพ ทนายความไม่เพียง แต่สามารถประหยัดเวลาโดยการเตรียมใบสมัครในนามของคุณ แต่พวกเขายังสามารถให้คําแนะนําที่ดีที่สุดตามสถานการณ์เฉพาะของคุณและหลีกเลี่ยงโอกาสที่ขาดหายไปเนื่องจากข้อผิดพลาดในการปฏิบัติงาน ทําไม FTX ถึงสามารถชําระเงินได้? มองย้อนกลับไปที่ประวัติศาสตร์ของการแลกเปลี่ยน crypto หลังจากความผิดพลาดเช่น Mentougou (Mt. Gox) FTX สามารถบรรลุเปอร์เซ็นต์การจ่ายเงินที่สูงขึ้นหลังจากการล้มละลายซึ่งเป็นการปรับปรุงโดยรวม สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับความแตกต่างในหลายปัจจัยเช่นการจัดการสินทรัพย์ประสิทธิภาพการชําระบัญชีกรอบกฎหมายและสภาพแวดล้อมของตลาด มีการเพิ่มสินทรัพย์ แม้ว่า SBF ผู้ก่อตั้ง FTX (Sam Bankman-Fried) จะถูกตัดสินว่ามีความผิดฐานยักยอกเงินของลูกค้า แต่เงินก็ไม่ได้หมดลงอย่างสมบูรณ์และหลายคนลงทุนในสินทรัพย์ที่รับรู้ได้แทนที่จะหายไปอย่างสมบูรณ์ ณ วันที่ 11 มีนาคม 2025 ทีมหักบัญชีได้ฟื้นตัวระหว่าง 14.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 16.3 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเพียงพอที่จะครอบคลุมเงินต้นของลูกค้าทั้งหมด (ที่มูลค่าดอลลาร์ในขณะที่ล้มละลายในเดือนพฤศจิกายน 2022) พร้อมดอกเบี้ย 9% สินทรัพย์เหล่านี้รวมถึงเงินสด สกุลเงินดิจิทัล และการลงทุนในตราสารทุน (เช่น หุ้นของ Anthropic ซึ่งจะขายในปี 2024 เพื่อทํากําไรประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์) กลไกการชําระบัญชีที่มีประสิทธิภาพของประมวลกฎหมายล้มละลายของสหรัฐอเมริกา (บทที่ 11) ยังให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งสําหรับการเพิ่มสินทรัพย์ จังหวะเวลาของตลาดถูกต้อง FTX ล่มในเดือนพฤศจิกายน 2022 ที่จุดต่ําสุดในตลาด crypto (Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 16,000 ดอลลาร์) ทีมชําระบัญชีขายสินทรัพย์ในช่วงการฟื้นตัวของตลาดในปี 2024-2025 (เมื่อราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ) Mentougou พลาดโอกาสที่คล้ายกันส่งผลให้การจ่ายเงินยืดเยื้อ การสนับสนุนด้านกฎระเบียบและทางเทคนิคที่ทันสมัย ในช่วงเวลาของการล้มละลายของ FTX เทคโนโลยีการติดตามบล็อกเชนเช่น Chainalysis ได้เติบโตขึ้นเพื่อช่วยให้ทีมหักบัญชีล็อคการไหลของเงินทุน ในขณะเดียวกันการกํากับดูแลและการพิจารณาคดีที่เข้มงวดในสหรัฐอเมริกา (11 U.S.C. §1123 Principle of Equality of Creditors) ทําให้มั่นใจได้ว่าผลประโยชน์ของลูกค้ามีความสําคัญกว่า อย่างไรก็ตามเนื่องจากการสูญเสียสินทรัพย์อย่างรุนแรง (850,000 bitcoins ถูกขโมย) ความล่าช้าในการชําระบัญชีเป็นเวลาเกือบสิบปีและเทคโนโลยีที่ล้าหลัง Mentougou สามารถจ่ายได้เพียง 15% -20% ของการสูญเสีย Web3 สนับสนุนการกระจายอํานาจ แต่ในทางปฏิบัติยังคงต้องอาศัยเอนทิตีแบบรวมศูนย์ สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เป็นผู้ใหญ่สามารถให้ความคุ้มครองที่มีประสิทธิภาพสําหรับนักลงทุน ความสามารถในการจ่ายของ FTX เป็นศูนย์รวมของตรรกะนี้ ทนายความของ Mankiw สรุป เจ้าหนี้จีนไม่ได้สิ้นหวังอย่างสมบูรณ์ด้วยเงินทุนที่ค่อนข้างเพียงพอของ FTX และการชําระบัญชีอย่างต่อเนื่องเป็นพื้นฐานสําหรับการจ่ายเงิน การเลือกกระบวนการบาฮามาสการพึ่งพาความช่วยเหลือจากมืออาชีพและการติดตามการพัฒนาอย่างใกล้ชิดเป็นกุญแจสําคัญในการปกป้องสิทธิของคุณ แม้ว่าอุดมคติการกระจายอํานาจของ Web3 จะสวยงาม แต่ในความเป็นจริงความต้องการกรอบกฎหมายแบบรวมศูนย์เป็นแนวป้องกันสุดท้ายสําหรับนักลงทุน หากคุณต้องการการสนับสนุนจากทนายความมืออาชีพในระหว่างกระบวนการนี้คุณสามารถติดต่อทนายความ Mankiw

/ปลาย ผู้เขียนบทความนี้: Niu Xiaojing, Liu Honglin