Що таке тарифи?

Мита - це конкретні податки, які накладаються суверенними націями на товари, що перетинають міжнародні кордони. Їх сутність полягає в регулюванні міжнародних торговельних потоків за допомогою цінових механізмів, захист внутрішніх галузей від зарубіжної конкуренції та використання як спрямування в міжнародних торговельних переговорах.

Як основний інструмент нетарифних бар'єрів, сучасні мита переросли з простого збору фіскальних надходжень в стратегічні інструменти для країн для здійснення промислового захисту, коригування торгового балансу та участі в міжнародних переговорах. За даними Світової організації торгівлі (СОТ), глобальна середня ставка мита, застосована у 2022 році, становила приблизно 5,7%, але фактичні ставки на стратегічні товари можуть перевищувати 30%. Хоча мита, як правило, спрямовані на захист внутрішніх промисловостей, вони часто мають більш широкі наслідки для всієї економіки.

Різниця між митами та податками

Основна різниця між митами та податками полягає в їх впливі та цілях політики. Звичайні податки (такі як податок на додану вартість та податок на доходи) є внутрішніми інструментами економічної адаптації з універсальною застосовністю, переважно використовуються для державних фінансів. На відміну від цього, мита мають чітку міжнародну торговельну спрямованість, їх суб'єктами строго обмежені товари, які перетинають кордон, і можуть застосовувати різні ставки в залежності від країн-партнерів з торгівлі.

З точки зору обсягу впливу податкові коригування головним чином впливають на внутрішній економічний обіг, тоді як мита безпосередньо впливають на баланс міжнародних платежів. Наприклад, Механізм коригування вуглецевого кордону Європейського союзу (CBAM) на 2023 рік регулює інтенсивність викидів вуглецю імпортованих товарів та є стратегічним заходом для перетворення правил конкуренції у глобальному ланцюжку поставок. Ця подвійна природа інструментів політики часто робить мита "термометром" міжнародних економічних переговорів - кількість випадків коригування мит у глобальних торговельних суперечках збільшилася на 42% у 2022 році.

Огляд тарифної політики Трампа

Тарифна політика адміністрації Трампа (2017-2021 рр.) відзначила початок нової парадигми сучасного торговельного протекціонізму. Основна логіка полягала в перетворенні глобальних торговельних правил за допомогою "максимального тиску." Найбільш представницькі заходи включали:

1. Тарифи розділу 301: Починаючи з 2018 року, були введені мита у розмірі 7,5-25% на товари на суму 370 мільярдів доларів США з Китаю, що впливає на стратегічні галузі, такі як електроніка та машинобудування.
2. Розділ 232 Мита на сталь та алюміній: Мита в розмірі 25% на сталь та 10% на алюміній були введені на традиційних союзників, таких як ЄС та Канада.
3. Відповідні мита на цифрові послуги: У 2020 році були введені мита у розмірі 25% на товари французького походження на суму 1,3 мільярда доларів.

Реалізація цих політик запустила ланцюгову реакцію. За даними Інституту міжнародної економіки Петерсона, американські компанії несли понад 90% тарифних витрат, що призвело до падіння індексу менеджерів із закупівель у виробничому секторі (PMI) до 47,8 у 2019 році, що вказує на скорочення. Більш глибоко стратегія «Америка понад усе» підірвала багатосторонню торговельну систему, спонукаючи країни прискорити укладення регіональних торговельних угод, таких як якнайшвидше впровадження RCEP.

У своїй платформі кампанії 2024 року Трамп запропонував ще більш агресивні митні заходи: комплексне мито в розмірі 60% на китайські товари та єдина базова митна ставка в розмірі 10% на всі імпортні товари з усього світу. Такі очікування політики вже спровокували паніку на фінансових ринках - у день, коли він оголосив про відновлення мит на сталь та алюміній у лютому 2024 року, щоденна волатильність Bitcoin досягла 15%, найвищої показники з 2023 року.

Вплив тарифної політики на глобальні ринки та економіки

Вплив на традиційну фінансову систему

Вплив мит на традиційні фінансові ринки передається через три канали:

1. Корпоративний канал прибутку: Американські публічні компанії, які постраждали від мит в 2018 році, побачили середній зниження чистої прибутковості на 1,8 відсоткових пункту.
2. Канал очікувань інфляції: мита на китайські товари підвищили базовий індекс цін PCE в середньому на 0,3 відсоткових пункти щорічно.
3. Канал монетарного зворотнього зв'язку: інфляційні тиски, спричинені митами, змусили Федеральну резервну систему підвищити процентні ставки більше, ніж очікувалося у 2022 році.

Типовий випадок показує, що під час взаємного введення мит між США та Китаєм у 2019 році експорт сільськогосподарської продукції зі США впав на 23%, що безпосередньо призвело до збільшення волатильності цін на фьючерси на сою на Чиказькій товарній біржі (CBOT) до 35%. Більш глибокий вплив відображається в перебудові ланцюгів постачання; наприклад, Apple перенесла 18% своєї потужності з виробництва iPhone в Індію в 2023 році, що збільшило вагу акцій виробництва технологій в індексі Мумбаї Sensex до 12%.

Вплив на криптовалюту

Короткостроковий шок

Коли тарифні політики спричиняють зростання торговельних напруг, інвестори часто продають високоризикові активи через обурення економічними перспективами, з криптовалютою, яка першою стає жертвою. Недавно, після того, як Трамп оголосив про тарифи на Мексику та Канаду в лютому 2025 року, Біткойн впав на 8% протягом 24 годин, а Ефір впав понад 10%, що призвело до понад 900 мільйонів доларів у ліквідаціях та 310 000 інвесторів, які були змушені закрити свої позиції. Ця «стресова реакція» нагадує торгову війну між США та Китаєм 2018 року, під час якої Біткойн впав на 30% за місяць, але ціни швидко відновилися, як тільки паніка спалахнула.

Попит на безпечні пристанища

Незважаючи на серйозний короткостроковий розпродаж, волатильність на традиційних фінансових ринках, спричинена митами (такими як падіння на фондовому ринку та коливання валют), може опосередковано привести кошти в криптовалюту, оскільки інвестори можуть розглядати їх як засіб обережності. Наприклад, коли Трамп у 2020 році ввів мита на європейську сталь та алюміній, кореляція між цінами на Біткойн та золото зросла з 0,2 до 0,6, що свідчить про те, що його "цифровий золотий" атрибут був визнаний ринком.

Довгострокова Гра

У довгостроковій перспективі мита, які підвищують ціни на імпортні товари, можуть прискорити турботи про депреціацію фіатних валют. Наприклад, після того, як США ввели мито в розмірі 25% на китайську електроніку, виробничі витрати пов'язаних компаній зросли на 12%, і протягом того ж періоду кількість адрес, які утримують понад 100 біткоїнів, збільшилася на 18%, що свідчить про чіткий тренд інституційного розподілу. Tesla також розкрила в своєму фінансовому звіті за 2025 рік, що конвертувала 5% своїх грошових резервів в біткоїни для захисту від зростання вартості сировини.

Додатково, міжнародні платежі також будуть опосередковано піддані впливу криптовалют. Коли традиційна торгівля перекривається, криптовалюти стають новим каналом для міжнародних розрахунків. У 2023 році, після того, як Росія стикнулася з відповідними митами з боку ЄС, частка USDT в російських зовнішньоторговельних розрахунках зростала з 7% до 23%, підтримуючи Tether Treasury перерахувала $4.7 мільярда в USDT на адреси біржі в Москві, а комісії за транзакції на ланцюжку досягали піку у 2,100 ETH.

Висновок

Як інструмент для перебудови міжнародного економічного порядку, тарифна політика має вплив, який виходить за межі фізичної торгівлі, глибоко проникаючи у цифровий простір активів. Історичні дані свідчать, що ринок криптовалют реагує на тарифні шоки за трьома етапами: «короткострокова паніка - середньострокова адаптація - довгострокова користь».

Для учасників ринку важливо відстежувати інфляцію, коливання обмінного курсу та регулятивні зміни, спричинені митами, та приймати різноманітні стратегії для балансування ризиків. У майбутньому, якщо традиційна фінансова система опиниться в тривалій рецесії через мита, криптовалюти можуть стати важливою опцією для глобального розподілу капіталу.