DeFi, abreviação de Finanças Descentralizadas, tem sido um dos tópicos mais quentes no campo das criptomoedas nos últimos anos, desde o seu crescimento explosivo em 2020. À medida que o mercado de moedas digitais continua a evoluir, o mercado DeFi também está em expansão.

Os mecanismos financeiros únicos do DeFi têm atraído um número crescente de investidores para participar, proporcionando aos investidores de criptomoedas mais escolhas e oportunidades. No entanto, para os recém-chegados, avaliar o valor do investimento e os riscos dos projetos DeFi pode ser bastante desafiante.

Este artigo apresenta seis indicadores importantes no campo DeFi. Estes indicadores ajudarão a compreender melhor o desempenho real e os riscos potenciais dos projetos DeFi, permitindo-lhe tomar decisões de investimento mais informadas.

1. Capitalização de Mercado Total Diluída

No campo de DeFi, o termo "capitalização de mercado totalmente diluída" refere-se ao limite superior do valor de mercado de um ativo ou protocolo de criptomoeda. Representa o valor de mercado total no cenário em que todos os tokens do projeto foram totalmente emitidos. Portanto, a capitalização de mercado totalmente diluída considera todos os tokens que podem ser emitidos no futuro e pode ser considerada uma estimativa mais abrangente do valor atual do token do projeto. Geralmente é usado como um indicador de referência para o valor real dos tokens do projeto.

A fórmula para calcular a capitalização de mercado totalmente diluída é a seguinte:

Capitalização de Mercado Total Diluída = Preço atual do token em circulação x Fornecimento total de tokens

Aqui, o “preço atual da token em circulação” refere-se ao preço das tokens atualmente em circulação no projeto de criptomoeda, e “fornecimento total de tokens” refere-se ao número total de tokens que podem ser emitidos no projeto de criptomoeda.

Por exemplo, vamos assumir que um protocolo de criptomoeda tem atualmente 1.000.000 tokens em circulação, com um fornecimento total de 2.000.000 tokens. Se o preço atual de cada token for $10, então a capitalização de mercado totalmente diluída do protocolo seria:

Capitalização de Mercado Total Diluída = $10 x 2,000,000 = $20,000,000

Compreender esta métrica permite uma comparação horizontal com outros projetos para estimar o valor dos tokens em novos projetos de protocolo.

É importante notar que a capitalização de mercado totalmente diluída é apenas uma estimativa do valor de mercado de um ativo ou protocolo de criptomoeda. Na realidade, devido às flutuações do mercado e à incerteza da emissão futura de tokens, pode haver uma certa margem de erro na capitalização de mercado totalmente diluída.

Gráfico do Valor de Mercado Totalmente Diluído do Protocolo DeFi. Fonte de dados: tokenterminal

2. Total Value Locked (TVL)

No campo DeFi, TVL refere-se ao Total Value Locked, que é um indicador usado para medir o valor total dos ativos cripto bloqueados num protocolo DeFi específico. É comumente usado para avaliar o valor bloqueado pelos utilizadores num protocolo DeFi, bem como a escala e influência do protocolo.

Na verdade, a métrica TVL é de grande importância para projetos DeFi, pois pode ser usada para avaliar a atratividade do projeto para os usuários e seu desempenho no mercado. De um modo geral, quanto maior for o TVL, maior será a escala do protocolo DeFi e mais ativos cripto estarão bloqueados no protocolo. Por outro lado, também representa o nível de confiança que os usuários têm nele.

No entanto, se dois protocolos DeFi tiverem o mesmo TVL, precisamos comparar se são protocolos baseados em incentivos. Protocolos baseados em incentivos muitas vezes oferecem certas recompensas aos usuários que bloqueiam seus tokens. Portanto, no caso do mesmo TVL, os protocolos não baseados em incentivos são mais capazes de refletir a confiança que os usuários têm em seus protocolos.

Gráfico TVL do Protocolo DeFi, Fonte de Dados: tokenterminal

3. DAU (Utilizadores Ativos Diários)

DAU refere-se a "Daily Active Users", que representa o número de utilizadores independentes que usam um protocolo ou plataforma DeFi específica numa base diária. É um dos indicadores usados para medir o nível de atividade do utilizador num protocolo ou plataforma DeFi e também é uma métrica importante para avaliar o potencial de desenvolvimento do protocolo ou plataforma. Geralmente, um DAU mais elevado indica um maior número de utilizadores a utilizar o protocolo, tornando-o mais popular no mercado.

Como mostrado no gráfico seguinte, entre vários protocolos de empréstimo, o DAU da Aave é significativamente superior ao de outros protocolos de empréstimo, indicando que o protocolo Aave é mais popular no mercado. Isso também pode servir como uma referência para nós na seleção de um protocolo.

Gráfico de Usuários Ativos Diários (DAU) para o Protocolo de Empréstimo. Fonte de Dados: TokenTerminal

4. P/S Ratio (Price-to-Sales Ratio)

Se você é um praticante na indústria financeira tradicional, certamente está familiarizado com a relação preço/vendas (P/S). A relação P/S reflete o valor que as pessoas estão dispostas a investir para gerar um dólar. Na finança tradicional, a relação P/S é frequentemente usada como critério de avaliação fundamental para medir as expectativas de mercado em relação aos retornos de ativos e ao crescimento futuro. No campo DeFi, a relação P/S é um indicador que mede a relação entre o valor de mercado do protocolo e a receita (ou seja, uso), avaliando assim a confiabilidade do protocolo.

No entanto, deve-se notar que o rácio P/S pode ter significados diferentes em diferentes protocolos. Por exemplo, numa troca descentralizada (DEX), o rácio P/S representa a quantidade que o mercado está disposto a pagar em dólares por cada dólar de taxas de transação. Nos protocolos de empréstimo, o rácio P/S indica a quantidade que o mercado está disposto a pagar em dólares por cada dólar de juros de empréstimo. Portanto, ao comparar protocolos DeFi em diferentes categorias, o rácio P/S pode não ser o melhor indicador comparativo. No entanto, ao comparar protocolos dentro da mesma categoria, continua a ser uma métrica valiosa.

Em DeFi, o índice P/S pode ser utilizado para medir a liquidez e participação de mercado de um ativo. Um índice P/S mais alto geralmente indica uma compra e venda mais fácil do ativo devido a uma melhor liquidez. Além disso, o índice P/S pode ser usado para identificar ativos populares ou pares de negociação no mercado.

Valores do Protocolo DeFi. Fonte de dados: TokenTerminal

5. Índice de Empréstimo-Valor

A taxa de empréstimo-valor (LTV) refere-se à relação entre o valor do colateral e o montante do empréstimo num protocolo de empréstimo. Por exemplo, se pedir emprestado $1.000 num protocolo com uma taxa de LTV de 50%, teria de fornecer pelo menos $2.000 em colateral. Uma taxa de LTV mais elevada indica um gestão de risco mais rigorosa pelo protocolo e também significa que teria de fornecer mais colateral para obter o mesmo montante emprestado.

Compreender a importância da taxa LTV ajuda a avaliar melhor o risco e o retorno de um protocolo de empréstimo. Se um protocolo tem uma taxa LTV baixa, isso sugere riscos potenciais porque uma queda no valor do colateral pode levar a incumprimentos de empréstimos e à liquidação do colateral. Portanto, os protocolos com taxas LTV mais altas são geralmente considerados mais seguros e confiáveis. (A taxa LTV é tipicamente visível nas interfaces relevantes de bolsas descentralizadas ou plataformas de empréstimo.)

6. Volume de Negociação

No campo DeFi, o volume de negociação refere-se ao volume total de todas as transações realizadas em bolsas descentralizadas (DEXs). Um volume de negociação mais elevado indica uma DEX mais ativa e pode também servir como um indicador importante para avaliar a atividade do mercado DeFi. Quanto maior a atividade de mercado, maior o volume de negociação de todo o mercado DeFi.

Gráfico de Volume de Negociação DeFi, Fonte de Dados: TokenTerminal

Estas são as seis métricas-chave que partilhámos, às quais os investidores podem recorrer ao tomar decisões de investimento em projetos DeFi. No entanto, deve ser notado que o investimento no mercado DeFi não deve depender exclusivamente destas métricas. As decisões de investimento em DeFi requerem uma análise mais abrangente e detalhada. Os investidores também precisam de prestar atenção a fatores como as capacidades técnicas do projeto, o background da equipa e os mecanismos de governação, bem como os riscos de mercado e os riscos potenciais. Apenas compreendendo totalmente todos os aspetos de um projeto podem ser tomadas decisões de investimento sábias.