Лучшая часть ETHDenver 2024 была наблюдать, как две противоположные группы сталкиваются в классическом дебате левого/правого поворота.

Один прибыл с риск-он, полностью отправился настроем в ожидании наступления мега-цикла.

Другой пришел, борясь, чтобы найти основы, чтобы понять эйфорию рынка сегодня.

В краткосрочной перспективе, я думаю, что оба, вероятно, правы. Предпосылки для массового, продолжительного роста криптовалюты выглядят довольно хорошо, даже если текущий импульс на публичных и частных рынках почти наверняка утратил связь с фундаментальными принципами.

Но более внимательный взгляд подсказывает, что на этот раз может происходить нечто иное.

Где предыдущие бычьи рынки приводили пользователей, эти циклы склонны выглядеть менее как настоящее принятие, а больше как рычаг макро бета.

Сегодня эти колеблющиеся волны ликвидности готовы уступить место постоянному сдвигу приливов благодаря трём основным факторам: Gate

Основная сеть Macro x Crypto

Взрыв на публичных и частных рынках, благодаря смеси хайпа в области искусственного интеллекта и экономическому оптимизму, скрывает несколько секулярных изменений, которые происходят.

Фактически, вместо возвращения к предпандемийным нормам, возникает совсем другая геополитическая парадигма: одна, сосредоточенная на фрагментации и трансграничной конкуренции.

Хотя эти новые динамики существенно вызовут инкумбентов, они представляют собой поколенческую возможность для криптовалюты сделать скачок к глобальной адаптации.

Первое десятилетие криптовалют было необычным тестовым сетевым маркером, отмеченным развитием с нуля, восторженными успехами и трудными падениями. Теперь, находясь в своем втором десятилетии, криптовалюта готова к основной сети как межоперабельный слой мира: нейтральное место для экономического обмена и технологических инноваций в эпоху, которой это крайне необходимо.

Почему?

Для криптовалют секулярные изменения являются положительными дополнительными факторами, прибывающими вовремя.

Реальные структурные сдвиги в трубах, которые легли в основу мировой торговли за последние два десятилетия, ускоряются очень серьезными разрывами в международных отношениях. Реструктуризация глобальных цепочек поставок и торговых рельсов ускорилась в 2023 году и стала основной целью как для компаний, так и для правительств.

Растущий фокус на решоринге среди корпораций:

Источник: Macrobond/Macquarie

Тем временем более 54% населения мира и почти 60% мирового ВВП находятся в период выборов, где протекционизм уже стал основной темой, в то время как несколько крупных военных конфликтов разворачиваются в реальном времени.

Равно важным для криптовалюты является эволюция искусства международной конкуренции. Страны больше не полагаются исключительно на ракеты и пули.

Америка вооружила международную финансовую систему в ответ на вторжение России в Украину, в то время как ОПЕК и Россия показали, что они готовы ответить тем же, манипулируя энергетическими поставками.

Параллельно техно-национализм вокруг полупроводников и других критических компонентов привел к замене риторики действиями в виде санкций и субсидий.

Эта фрагментация глобальной торговли наносит ущерб маржинальности в развитом мире, в то время как для 40% населения мира, проживающего в странах с низким и средним уровнем дохода, последствия являются еще более существенными.

Для отдельных лиц в странах с низким и средним уровнем дохода, криптовалюта предоставляетважные решения для повседневных проблем, и ее важность только растет на фоне системных вызовов. Данные подтверждают эту историю:основанное на местах принятие криптовалютне только укрепляется, но и ускоряется, когда возрастают геополитические напряжения.

Источник: Chainalysis

Точно так же для частных предприятий эта совокупность факторов приводит к значительно большим затратам и ограничивает доступ к новым потребительским рынкам, все это в мире, где стоимость капитала больше не равна нулю.

Торговые войны и тарифы последних лет уже доказали свою вредоносностьбизнесы и внутренние экономики, и эти негативные последствия могут усугубляться по мере того, как компании адаптируются к новой реальности.

В результате предприятиям и отдельным лицам все чаще приходится делать выбор:

Этот перекресток напоминает мне увлекательную историческую параллель:

Когда Константинополь пал перед османами в 1400-х годах, его новые завоеватели унаследовали контроль над географическим узлом, соединяющим мировой коммерции по 'Шелковому пути'.

По знаменитости, Османцы вскоре перешли к ограничению наземных торговых путей, которые процветали веками. В результате европейские державы вынуждены были отправиться в море в поисках новых торговых путей, тем самым зажигая 'Эпоху исследований', которая сформировала современный мир.

На этот раз богатства и опасности Нового Света будут обнаружены на блокчейнах теми, кто достаточно смел, чтобы отправиться в плавание.

Достигая масштаба предприятия

Есть еще один важный момент, на который стоит обратить внимание: криптовалюта исторически была площадкой для крупных компаний, желающих экспериментировать с новой технологией.

Из-за факторов, описанных здесь, исследования традиционного предприятия в области криптовалют теперь переходят от исследований и разработок к производственному уровню.

1. Компании ускорят усилия по изучению цифровых активов и ончайн экосистем как ключевого источника зеленых рынков. То, что когда-то было проектом самолюбия, все чаще станет существенной миссией.
2. Капиталовложения будут масштабировать использование криптовалют и участие в них для защиты от 'бета'-экспозиции к глобальным рискам и неопределенности. В старом мире не будет многих мест для укрытия.
3. Системные вызовы в различных регионах (инфляция, капитальные контроли, холодные / горячие конфликты) будут способствовать еще большей актуальности и необходимости цифровых активов. Разрешения блокчейн-инфраструктуры начнутся снизу, прежде чем перейти на глобальный уровень.

Чтобы быть уверенным, экономические и геополитические вызовы всегда заставляли пользователей обращаться к криптовалюте, особенно в развивающихся рынках.

Но масштаб и сложность вызовов, с которыми мир должен столкнуться в предстоящие годы, представляют собой уникальное окно для криптовалюты, чтобы стать де-факто системой свободной торговли и культуры.

Институциональные потоки

Конечно, все это зависит от последнего кусочка пазла: привлечения институционального капитала на цепочку.

Утверждение ETF на spot BTC стало крупным поворотным моментом на этом фронте, и, кажется, аналогичный исход на горизонте для ETH.

Источник: Bloomberg Intelligence

Уже сейчас BTC ETFs привлекли более $7.5 млрд. чистых притоков, а запущенные BlackRock и Fidelity отметилисамый крупный дебютный месяц любого ETFза последние 30 лет.

Этот невероятный импульс наконец позволит крупнейшим институтам присоединиться52 миллиона американцеви еще один500M по всему мирув ончайн-экономике.

Если тектонические сдвиги в макроэкономике создают искру, то поток институционального капитала представляет собой газ, который зажжет огонь, лежащий в основе лучшего момента криптовалюты.

Middleware & Инфраструктурные обновления способствуют росту

Экзогенная установка выдающаяся. Готовы ли мы использовать момент?

Я верю, ответ - да.

После крахов 2022 года, которые заставили туристов разбежаться, крипто-жители поработали над саморефлексией избытков и недостатков, которые способствовали пузырю в первую очередь.

Поскольку капитал и талант сконцентрировались вокруг того, что казалось полным обновлением систем, был сделан колоссальный прогресс на всех уровнях стека, что создало предпосылки для крупного цикла принятия на масштабе.

Поток частного финансирования на протяжении всего года отражал эту историю. Год начался с финансовая инфраструктуракомандует наибольшей долей финансирования, за которым следуют кошельки, и заканчивается снова бывшим доминирующимПроекты L2/взаимодействияна втором месте.

Среди всего этого особенно увлекательноинфраструктурный приложение маховикначинает ловить огонь с более сосредоточенной целью, чем когда-либо прежде.

Источник: USV (Миф о фазе инфраструктуры)

Потребности растущего класса крипто-ориентированных потребителей стимулируют направленные и целенаправленные улучшения в технологическом стеке, что в свою очередь приводит к появлению новых случаев использования и приложений.

Превосходный пользовательский интерфейс и опыт использования стимулируют принятие

1 квартал 2023 года стал временем выпуска стандарта ERC-4337, разработанного для превращения внешнеуправляемых счетов (EOA) в кошельки смарт-контрактов для обеспечения настраиваемости, более эффективных механизмов восстановления приватного ключа и существенно более удобного пользовательского опыта.

Еще более влиятельные команды, такие как Privy*, добились огромного прогресса, упростив процесс включения с встроенными кошельками, чтобы минимизировать трение у пользователей, позволяя разработчикам создавать более контекстуальные впечатления.

Усилия Privy помогли оптимизировать взрывной начало захвата Friend.Tech100 тыс. адресов за несколько недель, и они продолжили обслуживать пользователей OpenSea, Zora, Blackbird и других на сумму более 2 миллионов человек в более чем 150 странах за последние 13 месяцев.

Тем временем, запуск Farcaster*Фреймы—новый примитив, позволяющий людям встраивать интерактивные впечатления непосредственно в Casts—является трансформационным шагом, который уже ускорение активности на платформе.

Farcaster имеет более8M+ реакций на более чем 4M+ броскови, вероятно, могут хорошо представлять собой ранние признаки того, что потребительское приложение, ориентированное на криптовалюты, достигает критической скорости.

Источник: Messari (Farcaster’s Frames)

Новые дизайн-пространства становятся все больше и лучше

Как и Ethereum, стремившийся преодолеть функциональные ограничения Bitcoin, новое поколение проектов теперь нацеливается на структурные недостатки самого Ethereum в волне модульности.

Альтернативные уровни 1 и боковые цепи были особенностью предыдущих циклов, но ни одна из них не смогла нарушить доминирование Ethereum (основной сети) по числу пользователей, TVL, разработчиков и активности.

Это изменилось с запуском роллапов, таких как Arbitrum и Optimism — проекты, цель которых обеспечить более высокую пропускную способность и снизить комиссии путем выгрузки вычислений с Ethereum.

Источник: TokenTerminal

Пока эти новые слои достигли масштаба, который конкурирует, а в некоторых случаях и превосходит саму Ethereum, строители мечтают о более крупных проектах, стремясь дальше оптимизировать стек L1.

Это потому, что, несмотря на то, что количество ежедневных активных пользователей на L2 увеличилось в 8 раз за последний год, многие из того, что пользователи фактически делают, выглядит в значительной степени аналогично исторической активности L1. В результате возникает общее мнение, что перенос транзакций в более дешевые среды выполнения недостаточен для того, чтобы по-настоящему обеспечить новые ончейн-впечатления.

Нам действительно нужно перестроить компоненты, лежащие в основе блокчейнов, от доступности данных (DA) до узких мест в доступе к состоянию и параллельного выполнения.

Автономные уровни доступности данных (DA), созданные для масштабирования производительности веб2 (т. Е. EigenDA, Celestia, Avail), выходят на рынок наряду с модернизированными виртуальными машинами, некоторые из которых основаны на EVM, а другие используют альтернативные движки, такие как Move (Movement Labs*) или Solana VM (Eclipse). Некоторые из них создают L2 для оптимизации выполнения только (MegaETH), в то время как другие запускают полностью новые L1 с нуля (Monad).

Тем временем миссия EigenLayer по обеспечению общего уровня безопасности с помощью повторного стейкинга делает возможным запуск нового поколения проектов способом, который минимизирует необходимость в начальной ликвидности и, следовательно, отклоняется от основной модели безопасности самого Ethereum.

Все это означает, что основная инфраструктура, инструменты и вариативность дизайна, предлагаемые строителям веб3, приближаются к беспрецедентным уровням зрелости и производительности.

Поскольку этика криптовалюты все более соответствует модернизации инфраструктуры, инструментов и промежуточного программного обеспечения, мы видим многообещающий сюжет в данных, лежащих в основе важнейшего ведущего индикатора криптовалюты: поток разработчиков.

Источник: Доклад разработчиков Electric Capital

Работа на блокчейнах не должна быть просто более значимым упражнением, а более технически производительным, что эффективно дает разработчикам возможность проектировать будущее открытого интернета.

Значительно лучшее удержание существующих разработчиков и привлечение новых в сложных рыночных условиях говорит о проделанной работе в этом направлении.

Открытый исходный код ИИ & криптовалютные шины

И, наконец, наше убеждение заключается в том, что пересечение криптовалюты и искусственного интеллекта — двух сдвигов парадигм по отдельности — представляет собой один из наиболее трансформационные моменты в современной истории.

В блокчейн-рельсы успешно прошли многолетние испытания давления в конструкции системы без разрешения, подходящей для цифрового века, особенно века, формируемого генеративным искусственным интеллектом.

Инструментарий криптовалюты решает актуальные проблемы, включая координацию ресурсов и ликвидности, владение активами, подтверждение данных, удостоверения и многое другое. Важно, что зрелость экосистемы и технологический стек приходят вовремя, чтобы удовлетворить потребности революции искусственного интеллекта.

Пока существует достаточно места для блокчейнов, чтобы оптимизировать существующие потоки машинного обучения (ML), наиболее захватывающие возможности возникнут там, где криптовалюты и искусственный интеллект сливаются для создания совершенно новых результатов.

Самые захватывающие новые дизайнерские пространства будут охватывать такие области, как:

1. Децентрализованное хранилище, лежащее в основе общих, не требующих разрешения репозиториев для данных, чтобы обеспечить лучшее обучение или более производительные модели через Retrieval-Augmented Generation (RAG)
2. Доказательства нулевого знания для проверки модели или контента, обучения или конфиденциальности пользовательских данных, или обеспечения краевого и локального (на стороне клиента) вывода
3. Новые информационные рынки и лучшие механизмы сбора более высококачественных данных в качестве основы моделей требуют более специализированных входных данных для продолжения эволюции
4. Автономные агенты, совершающие сделки по смарт-контрактам, что уникально позволяет им накапливать ресурсы, знания и активы с использованием машинно-управляемых приватных ключей

Поскольку криптовалютные рельсы влияют на все, начиная с предложения вычислений и заканчивая рынками данных и коллективным созданием и монетизацией мощных базовых моделей, открытый исходный код искусственного интеллекта / машинного обучения будет усилиться криптовалютой, подпитывая возрождение человеческой продуктивности и открытого сотрудничества в ближайшие годы.

Криптовалюта будет лучшим способом получить экспозицию к росту искусственного интеллекта, как прокси через активы синего флага, такие как ETH, или непосредственно через владение или спекуляции посредством агентов, моделей, сетей и наборов данных.

Что дальше?

Мы находимся в точке перегиба для этой отрасли. После лет мук вопреки рыночному, инкубационному и регуляторному сопротивлению приливы наконец-то меняются.

Момент криптовалют наступил благодаря совпадению нескольких значительных факторов, которые, наконец, вводят нас в децентрализованное будущее. Во время этого ренессанса инфраструктуры и промежуточного программного обеспечения, что уже позволяет сделать решающий шаг в эволюции ончейн-опыта, есть важный момент, который мы должны иметь в виду.

В идеальном мире модульность обеспечивает не только специализацию, но и распространение контроля и точек отказа среди нескольких участников. Однако каждая из этих новых пазлов включает в себя различные технические и безопасностные предположения, механизмы стимулирования, карты диссеминации токенов, Венчурные фонды, основные настройки и внутреннюю политику.

Я не хочу умалять вдохновляющие усилия строителей в прошлом году, особенно в условиях жесткого экономического спада. Но по мере возрастания активности и волнения необходимо избавиться от эхо-камер и ложных сигналов о токен-грантах, маскирующихся под логические интеграционные партнерства, эффективные PR как одобрение сообщества или инцентивное поведение как заместитель органической адаптации.

В ближайшие годы у нас есть общая ответственность за то, чтобы обеспечить ответственность за этот растущий ряд проектов в выборе технического дизайна, концентрации токенов, распространения ценности, идеологии и управления.

Вот как криптовалюта выигрывает конечную игру.

*обозначает компанию портфеля Archetype

Спасибо моим коллегам по архетипуKatie Chiou, Бенджамин Функ, Аадарш Паннирселвам, Ash Egan, Тайлер Герингер, и Дмитрий Берензондля продуманного обзора и обратной связи.

Этот пост предназначен исключительно для общей информации. Он не является инвестиционным советом или рекомендацией или призывом к покупке или продаже каких-либо инвестиций и не должен использоваться при оценке состоятельности принятия любого инвестиционного решения. На него нельзя полагаться для получения бухгалтерского, юридического или налогового совета или инвестиционных рекомендаций. Вы должны проконсультироваться со своими собственными советниками по юридическим, бизнес- и налоговым вопросам, а также по другим связанным вопросам, касающимся любых инвестиций или юридических вопросов. Определенная информация, содержащаяся здесь, была получена из сторонних источников, включая портфельные компании фондов, управляемых Archetype. Этот пост отражает текущие мнения авторов и не делается от имени Archetype или его аффилированных лиц и не обязательно отражает мнения Archetype, его аффилированных лиц или лиц, связанных с Archetype. Здесь отраженные мнения могут измениться без обновления.

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана из [Архетип], Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Дэнни Сурсок]. Если есть возражения по поводу этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.