บทนำ

สาขาของการเงินที่ไม่มีศูนย์กลาง หรือ DeFi กำลังเปลี่ยนแปลงทิศทางทางการเงินอย่างรวดเร็ว โดยการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน โปรโตคอล DeFi นำเสนอบริการทางการเงินที่หลากหลายที่เคยได้รับจากสถาบันที่มีศูนย์กลาง อย่างไรก็ตาม สำหรับโปรโตคอลเหล่านี้ที่จะรุนแรงและให้ความยั่งยืนในระยะยาว การสร้างรายได้เป็นสิ่งสำคัญ บทความนี้ได้ศึกษาลึกลงไปในการทำงานภายในของโปรโตคอล DeFi โดยสำรวจกลไกต่างๆ ที่พวกเขาใช้ในการสร้างรายได้ผ่านการใช้งานที่เฉพาะเจาะจง พวกเราจะสำรวจว่าแบบจำลองรายได้เหล่านี้มีส่วนช่วยในฟังก์ชันการทำงานโดยรวมของนิเวศ DeFi

เข้าใจ DeFi

DeFiคือตัวย่อของการเงินที่ไม่มีการ centralize หรือ Decentralized Finance. มันอ้างถึงระบบนิเวศของการเงินที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชนโดยเฉพาะ Ethereum ที่โดดเด่น แอปพลิเคชันเหล่านี้มีการให้บริการทางการเงินแบบดั้งเดิมในหลากหลายรูปแบบ แต่ในลักษณะ peer-to-peer (P2P) โดยลบความจำเป็นที่ต้องมีองค์กรกลาง ผู้ใช้จะมีปฏิสัมพันธ์กับโปรโตคอล DeFi โดยตรงผ่านกระเป๋าเงินดิจิตอลของพวกเขา ลบการพึ่งพาอย่างสิ้นเชิงในฝ่ายที่สามสำหรับธุรกรรมหรือการอนุมัติ

โปรโตคอล DeFi คืออะไร?

ในระยะเวลาหลังสุด ๆ มีการเติบโตที่น่าทึ่งในการเงินที่ไม่ central พร้อมกับการเปิดตัวโปรโตคอล DeFi อย่างนวลสถิติประมาณว่าตลาด DeFi จะมีมูลค่า 26,170 ล้านเหรียญสหรัฐโดยไม่สงสัยทำให้เป็นหนึ่งในกลุ่มภาคธุรกิจที่มีความเชื่อมั่นมากที่สุดในอุตสาหกรรมการเงิน

โปรโตคอล DeFi เป็นโปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่ทำงานเองที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชนที่ออกแบบมาเพื่อแก้ไขปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการเงินดั้งเดิม พวกเขาใช้สัญญาอัจฉริยะที่ป้องกันการปรับแก้ที่อัตโนมัติของข้อตกลงทางการเงินและธุรกรรมตามกฎเกณฑ์ที่กำหนดล่วงหน้า

คิดถึงโปรโตคอล DeFi เป็นธนาคารปกติของคุณที่ให้อิสระเหมือนกัน แต่ในลักษณะที่ทันสมัยและไม่มีการกำหนดเจตนา ผู้ใช้ฝากสินทรัพย์เข้าไปและโต้ตอบกับสมาร์ทคอนแทร็คเพื่อเข้าถึงบริการเช่นการซื้อขาย การให้ยืม การยืมเงิน และการบริหารจัดการสินทรัพย์ พวกเขาแทนการเงินแบบดั้งเดิมที่ได้รับการปรับปรุงใหม่สำหรับช่วงอายุดิจิตอล

วิธีการทำให้โปรโตคอล DeFi สร้างรายได้

โปรโตคอล DeFi สร้างรายได้ผ่านบริการต่าง ๆ ที่พวกเขาให้บริการ กลไกเหล่านี้ครอบคลุมตั้งแต่ค่าธรรมเนียมโดยตรงถึงแหล่งรายได้ทางอ้อม โดยทั้งหมดมีส่วนร่วมอย่างหนึ่งหรืออีกหนึ่งในการรักษาแพลตฟอร์มให้ทำงานได้ รวมถึง:

การลงทุนเริ่มต้นของนักลงทุน

การลงทุนทางธุรกิจของนักลงทุนที่ชื่นชอบมีส่วนสำคัญในการลงทุนในโปรโตคอลที่เกี่ยวกับ DeFi ในช่วงเริ่มต้นซึ่งทำให้มันสามารถใช้งานได้ก่อนที่จะมีการนำมาใช้โดยมวลชน พวกเขาจะให้ทุนเมล็ดสำคัญที่จะเริ่มต้นโปรโตคอลที่เกี่ยวกับ DeFi โดยอนุญาตให้มันพัฒนาคุณสมบัติและดึงดูดผู้ใช้ นักลงทุนที่ชื่นชอบยังสามารถนำความชำนาญและความรู้ความสัมพันธ์ที่มีค่ามาให้โปรโตคอลที่เกี่ยวกับ DeFi โดยช่วยให้มันเรียนรู้เกี่ยวกับ DeFi ได้อย่างง่ายดาย

ดังนั้น ในขณะที่ไม่ใช่ทางรายได้โดยตรง การลงทุนของนักลงทุนที่เริ่มต้นมีบทบาทในการสนับสนุนความสำเร็จและความยั่งยืนของโปรโตคอล DeFi

การจำหน่ายโทเค็นก่อน

การขายก่อนเป็นวิธีที่พบบ่อยในโปรโตคอล DeFi ในการสร้างรายได้ โปรโตคอลจะสร้างโทเค็นของตัวเองและเสนอขายในราคาที่ลดลงระหว่างการขายก่อน ผู้ใช้ที่เชื่อในศักยภาพของโครงการจะซื้อโทเค็นเหล่านี้โดยฉีดเงินเข้าสู่โปรโตคอล นี้จะดำเนินการผ่านช่องทาง เช่น Initial Coin Offerings (ICOs), Initial Exchange Offerings (IEOs), และ Initial DEX Offerings (IDOs)

โปรโตคอล DeFi สามารถใช้ ICOs, IEOs, และ IDOs เป็นกลไกในการสร้างรายได้ ซึ่งทำงานคล้ายกัน แต่มีความแตกต่างสำคัญ:

• ICO (Initial Coin Offering): นี่เป็นวิธีที่ใช้มากที่สุดในการระดมทุนในพื้นที่คริปโต โปรเจกต์ DeFi จะขายโทเค็นที่สร้างขึ้นใหม่ให้กับประชาชนเพื่อระดมทุน อย่างไรก็ตาม ICOs มักจะไม่ได้รับการควบคุมอย่างเป็นทางการ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับฉ้อโกงและการคุ้มครองของนักลงทุน
• IEO (Initial Exchange Offering): นี่คือรูปแบบที่ได้รับการควบคุมมากขึ้นของ ICO ที่นี่ บ้านแลกเปลี่ยนคริปโตชั้นนำจะตรวจสอบและลิสต์โทเค็นของโครงการ DeFi ก่อนการเสนอขาย การรับรองนี้โดยบ้านแลกเปลี่ยนสามารถเพิ่มความมั่นใจของนักลงทุน
• IDO (Initial DEX Offering): ใช้ DEXs (Decentralized Exchanges) สำหรับการขายโทเค็น เหมือนกับ IEO แต่เอาการควบคุมที่เซ็นทรัลไว้จากแลกเปลี่ยนคริปโตออก IDO เป็นแนวคิดที่ใหม่เลี่ยงและกฎระเบียบยังคงพัฒนาอยู่

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

เหมือนกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม โปรโตคอล DeFi มักเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเล็กน้อยสำหรับทุกครั้งที่มีธุรกรรม ค่าธรรมเนียมเหล่านี้สามารถเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าธุรกรรม หรืออัตราคงที่และโดยทั่วไปจะจ่ายด้วย stablecoins หรือโทเค็นเกี่ยวกับโปรโตคอล

ตัวอย่างการสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม:

• Decentralized Exchanges (DEXs): Popular DEXs like Uniswap, PancakeSwap, and SushiSwap คิดค่าธรรมเนียมจากผู้ใช้ในการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนเล็กน้อยในแต่ละครั้ง
• แพลตฟอร์มการยืม/การกู้ยืม: โปรโตคอลการยืมเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยการยืมและอัตราดอกเบี้ยการให้ยืม Compound และ Aave เป็นตัวอย่างที่นำโดย
• โครงการดุริวาทีฟ: โปรโตคอลเหล่านี้ เช่น dYdX, GMX และ Drift ยังเรียกค่าธรรมเนียมหรือค่าธุรกรรมในแต่ละธุรกรรมด้วย

Flash Loans

Flash loans ช่วยให้ผู้ใช้ยืมสินทรัพย์เข้ารหัสใหญ่ๆ ได้ทันทีโดยไม่ต้องมีหลักทรัพย์ แต่เฉพาะในกรณีที่ผู้ใช้ชำระเงินในธุรกรรมเดียว โปรโตคอลเรื่องค่าใช้จ่ายสำหรับการอำนวยความสะดวกให้กู้ยืมแบบนี้และนี้เป็นแหล่งรายได้สำหรับแพลตฟอร์มAave, โปรโตคอลการยืมยืมและให้ยืมยอดนิยมคิดค่าธรรมเนียม 0.09% ในทุกครั้งที่มีการดำเนินการกู้ยืมแบบแฟลช ดังนั้นหากผู้ใช้ยืมเงิน 100 DAI จากแพลตฟอร์ม ผู้ใช้คาดว่าจะต้องชำระเงินรวม 100.09 DAI ซึ่งรวมค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

ค่าธรรมเนียมการบริหารสินทรัพย์

บางโปรโตคอล DeFi ทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มที่กระจายอำนาจสำหรับการจัดการทรัพย์สิน ทำให้ผู้ใช้สามารถจัดสรรเงินทุนของตนไปยังการลงทุนต่างๆ โดยโปรโตคอลจะเรียกเก็บค่าจัดการทรัพย์สินบนทรัพย์สินเหล่านี้ซึ่งเป็นแหล่งรายได้สำหรับพวกเขา

การเกษตรผลผลิต

โปรโตคอล DeFi ช่วยให้ผู้ใช้สามารถรับรางวัลโดยการฝากสินทรัพย์เข้าไป แพลตฟอร์มเหล่านี้ใช้สินทรัพย์ที่ฝากเพื่อสร้างรายได้โดยทั่วไปจากค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหรือการกู้ยืม

ตัวอย่างเช่น Curve Finance (CRV) เป็นโปรโตคอล DeFi ที่น่าสนใจ เน้นการซื้อขาย stablecoin อย่างมีประสิทธิภาพ Curve เองไม่ใช้ตัวโทเค็น CRV ที่ฝากไว้เพื่อผลกำไร CRV เป็นโทเคนการปกครองของ Curve ที่ช่วยให้ผู้ถือสามารถลงคะแนนเสียงเพื่อปรับปรุงแพลตฟอร์ม

Convex Finance เป็นชั้นที่ทำงานร่วมกับ Curve ผู้ให้ Likwididi สามารถฝากโทเค็น LP ของ Curve (ที่แทนส่วนของพวกเขาในสระ Likwididi ของ Curve) เข้าสู่ Convex Convex จากนั้นจะปรับปรุงโทเค็นเหล่านี้เพื่อรับรางวัล CRV ที่ถูกเพิ่มขึ้นสำหรับผู้ให้ Likwididi ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้จะได้รับโทเค็น CRV มากกว่าการจับคู่โดยตรงบน Curve

โดยรวมโปรโตคอล DeFi ใช้สินทรัพย์เข้าฝากเพื่อรับรายได้และในลำดับก่อนแล้วแบ่งส่วนหนึ่งให้ผู้ให้บริการเงินสด

ค่าธรรมเนียม Liquidity Provider (LP)

ผู้ให้บริการสภาพคล่องฝากสินทรัพย์ crypto ลงในกลุ่มสภาพคล่องในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจเพื่อแลกกับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่แพลตฟอร์มเรียกเก็บ มันคล้ายกับรูปแบบที่ใช้โดยแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X (เดิมชื่อ Twitter) ซึ่งผู้สร้างที่ได้รับการยืนยันจะได้รับเงินส่วนหนึ่งของรายได้จากโฆษณาที่สร้างโดยแพลตฟอร์มตามจํานวนการเข้าชมที่พวกเขาสามารถสร้างได้ภายในระยะเวลาหนึ่ง ขึ้นอยู่กับจํานวนผู้ให้บริการสภาพคล่องแต่ละรายที่มีส่วนร่วมในพูลค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะถูกจัดสรรให้กับพวกเขาตามสัดส่วน หลังจากนั้นแพลตฟอร์มจะนําส่วนที่ไปสู่การพัฒนาแพลตฟอร์มและความต้องการอื่น ๆ

ค่าเบี้ยประกัน

บางโปรโตคอล DeFi ให้ความคุ้มครองต่อการถูกแฮ็กหรือความล้มเหลวของสมาร์ทคอนแทรค ซึ่งจะสร้างรายได้ผ่านเบี้ยเบี้ยที่ผู้ใช้จ่าย

พันธมิตรและความร่วมมือ

โปรโตคอล DeFi สามารถผสานร่วมกับบริการภายนอกหรือร่วมมือกับโครงการอื่นเพื่อรับค่าตอบแทนการแนะนำ หรือแบ่งปันรายได้ที่ได้จากการร่วมมือเหล่านั้น ตัวอย่างเช่น เมื่อพฤศจิกายน 2023 GMX ได้รับจัดสรร ARB tokens 12 ล้านเหรียญจำนวนประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ การใช้จ่ายตามที่ตกลงของเงินทุนเหล่านี้ เกี่ยวข้องกับประมาณ 2 ล้านของเหรียญที่ไปสู่ผู้ใช้เป็นรางวัลและสินทรัพย์ทุนสนับสนุนสำหรับนักพัฒนาและโปรโตคอลที่เสริมสร้างความเจริญของ Arbitrum โดยการสร้างบน GMX V2

ความร่วมมือนี้ส่งผลให้ GMX V2 บรรลุผลสำเร็จหลายรายการ รวมถึงการกระทบเศรษฐกิจอย่างไม่เคยเป็นมาก่อนในการล็อกค่ามูลค่ารวม (TVL) จาก $80 ล้านไปจนถึงจุดสูงสุดที่มากกว่า $400 ล้านและสะสมประมาณ $29.72 พันล้านเหรียญในปริมาณและ $27.10 ล้านเหรียญในค่าธรรมเนียม นี่เป็นการสร้างค่าธรรมเนียมสูงสุดในระหว่าง DEXs ถาวรทุ่มนิยมที่สุดในช่วงแคมเปญพันธมิตร

ทำไมสำคัญที่ DeFi Protocols ต้องสร้างรายได้?

การสร้างรายได้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับความสำเร็จของโปรโตคอล DeFi ใด ๆ เหมือนกับแบบอื่น ๆ แบบธุรกิจเต็มรูปแบบ พวกเขาต้องการการไหลเวียนของรายได้ที่ต่อเนื่องเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการสนับสนุนดำเนินการ นี่คือเหตุผลบางประการที่สำคัญอย่างสุดท้ายที่พวกเขาต้องสร้างรายได้อย่างต่อเนื่อง

ความยั่งยืนและการเจริญเติบโต

รายได้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินโปรโตคอล ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการพัฒนา ค่าธรรมเนียมการบำรุงรักษาสำหรับบล็อกเชนที่ดำเนินการอยู่ และการตรวจสอบความปลอดภัยเป็นระยะเวลาเพื่อให้แน่ใจว่าโปรโตคอลปลอดภัยจากการแฮ็ก หากไม่มีวิธีในการสร้างรายได้ โปรโตคอล DeFi จะไม่สามารถรักษาการดำเนินการได้

ดึงดูดและรางวัลผู้ใช้

โปรโตคอล DeFi ขึ้นอยู่กับการมีผู้ใช้เข้าร่วมเพื่อทำงาน ตัวอย่างเช่น โปรโตคอลการให้ยืมแบบไม่มีกลางต้องการผู้กู้และผู้ให้ยืม ในการสร้างรายได้พวกเขาสามารถสร้างกลไกเพื่อตอบแทนผู้ใช้ ซึ่งสามารถแสดงถึงการแบ่งปันส่วนหนึ่งของรายได้กับผู้ใช้ที่ stake โทเค็นบนแพลตฟอร์มหรือมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าให้แก่ผู้ให้ยืม เมื่อผู้ใช้ได้รับรางวัลพวกเขามักจะใช้แพลตฟอร์มบ่อยขึ้นซึ่งในเวลาเดียวกันเพิ่มค่าลัคธิ์รวมของโปรโตคอล

พื้นที่สำคัญที่สามารถสร้างรายได้ช่วยให้โปรโตคอล DeFi สามารถดำเนินการได้อย่างยั่งยืน ซึ่งจะสร้างระบบนิเวศ DeFi ที่สุขภาพและทำงานได้อย่างเป็นประโยชน์

วิธีตรวจสอบรายได้ที่ได้มาจากโปรโตคอล DeFi

การเงินที่ไม่มีการกำหนดเป็นระบบที่ทำงานบนบล็อกเชน ซึ่งหมายความว่าข้อมูลการทำธุรกรรมเกือบทั้งหมด – ขึ้นอยู่กับบล็อกเชนที่ใช้ – สามารถที่จะตรวจสอบได้ ผู้สำรวจบล็อกเชนสามารถเข้าถึงได้อย่างง่าย แต่ไม่ได้หมายความว่าความกว้างขวางของรายได้ของโปรโตคอลเสมอจะเข้าใจได้

โดยพื้นฐานแล้ว การใช้เครื่องมือสำรวจบล็อกเชนและเครื่องมือวิจัย DeFi เช่น DeFi Llama, Dune Analytics, Messari, DappRadar, เป็นต้น, ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเข้าถึงข้อมูลทางเลขมาตรและสถิติเกี่ยวกับรายได้ของโปรโตคอล DeFi ซึ่งเป็นการสะดวกสบายในการตัดสินใจการลงทุนที่มีข้อมูลมากขึ้น

การสำรวจโมเดลรายได้ของโปรโตคอลชั้นนำใน DeFi

Uniswap

Uniswapเป็นตลาดแลกเปลี่ยนที่มีการแบ่งปันความเสี่ยงที่เป็นนักวิเคราะห์ที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างของ UNI ซึ่งเป็นโทเค็นการควบคุมของ Uniswap โดยใช้ค่าธรรมเนียมจากการซื้อขายเป็นหลัก โดยมีระดับที่ 0.05%, 0.30%, และ 1% โดยขึ้นอยู่กับระดับของคู่ที่กำลังถูกซื้อขาย เบื้องต้น บางส่วนของค่าธรรมเนียมที่เก็บรวมกันถูกใช้สำหรับการซื้อกลับและการเผาไหม้โทเค็น UNI ซึ่งอาจทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้น

Aave

Aaveเป็นโปรโตคอลการยืมที่ไม่มีศูนย์ที่ทำให้ผู้ใช้สามารถฝากเงินและยืมหลากหลายสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง อัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดโดยการของและความต้องการภายในสระเงินยืม อย่างไรก็ตาม Aave คิดค่าธรรมเนียม 0.00001% ต่อความแตกต่างระหว่างอัตราการยืมและอัตราการให้ยืม ยังมีค่าธรรมเนียม 0.09% สำหรับการกู้ยืมแบบแฟลชที่จะต้องจ่ายโดยผู้กู้ยืม นอกจากนี้ Aave ยังมีโทเคนการปกครองของตัวเองคือ AAVE ซึ่งมอบสิทธิ์ในการลงคะแนในการพัฒนาระบบโปรโตคอล

Compound

คล้ายกับ Aave Compound อนุญาตให้ผู้ใช้ยืมและยืมสินทรัพย์ crypto มันใช้ประโยชน์จากรูปแบบอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ซ้ํากันซึ่งปรับโดยอัตโนมัติตามกลุ่มสภาพคล่อง รายได้ที่ชาญฉลาด Compound จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากส่วนต่างระหว่างการกู้ยืมและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ นอกจากนี้ โทเค็น COMP ยังอนุญาตให้ผู้ถือมีส่วนร่วมในการกํากับดูแลและอาจชดเชยค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งของโปรโตคอล

MakerDAO

MakerDAOช่วยในการสร้างและจัดการกับ DAI สกุลเงิน stablecoin เชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐอเมริกา มันช่วยให้ผู้ใช้สามารถล็อคสินทรัพย์เชิงเข้ามิติเพื่อสร้าง DAI MakerDAO เรียกค่าธรรมเนียมในการรักษาความมั่นคงของ DAI ที่ช่วยในการรักษาการเชื่อมโยงของมันกับดอลลาร์ MKR โทเคนการจัดการอำนาจช่วยให้ผู้ถือสามารถลงคะแนนเสียงเพื่อปรับปรุงโปรโตคอลและยังชดเชยส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมในการรักษาความมั่นคง

Synthetix

Synthetixช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์ที่สะท้อนการเคลื่อนไหวราคาของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น หุ้น สินค้า และแม้กระทั่งสกุลเงินเงินตรา สิ่งนี้ถูกบรรลุผ่านการใช้เครือข่ายออรัคเคิลแบบกระจายและโพรโตคอลเหรียญต้นทางของ SNX ซึ่งทำหน้าที่เป็นหลักทรัพย์สำหรับการสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ โพรโตคอลเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากปริมาณการซื้อขายของสินทรัพย์เหล่านี้ โดยมีส่วนหนึ่งจ่ายให้กับผู้ถือ SNX

PancakeSwap

PancakeSwapเป็นแลกเชนที่ได้รับความนิยม (DEX) ที่สร้างขึ้นบน Binance Smart Chain (BSC) เหมือนกับ DEX อีกหลายราย PancakeSwap คิดค่าธรรมเนียมเล็กน้อยประมาณ 0.2% ในทุกครั้งที่มีการเทรดบนแพลตฟอร์มของมัน ค่าธรรมเนียมนี้ถูกแบ่งแยกกันระหว่างส่วนหนึ่งที่ไปสู่ผู้ให้ความสะดวกและอีกส่วนหนึ่งกลับไปยัง PancakeSwap

นอกจากนี้ยังมีความสามารถที่จะให้ผู้ใช้ยืมและยืมเงินดิจิทัล ผู้กู้จะต้องจ่ายดอกเบี้ยและส่วนหนึ่งของดอกเบี้ยนี้จะถูก PancakeSwap เก็บรวบรวมเป็นรายได้ PancakeSwap ยังมีโทเค็นของตัวเองคือ CAKE ซึ่งใช้สำหรับการปกครองและสิ่งสนับสนุนความเหลื่อมล้ำ

โปรโตคอล DeFi ยอดนิยมตามรายได้

ค่าเงินทั้งหมด (TVL) ได้ถูกใช้เป็นตัวชี้วัดหลักในการวัดความสำเร็จของโปรโตคอล DeFi ตั้งแต่ 2019 เมื่อ DeFi Pulse ได้รับความนิยม แต่ในขณะที่ DeFi ผลักดันผ่านตลาดหมีสําหรับปี 2023 ส่วนใหญ่มีการตั้งข้อสังเกตว่า TVL สามารถเปลี่ยนแปลงมูลค่าพื้นฐานที่แท้จริงของโปรโตคอลได้ บางคนยืนยันว่า DeFi ควรละทิ้งเมตริกโดยสิ้นเชิงโดยอ้างว่ามีความหมายน้อยกว่าที่กล่าวไว้

อย่างไรก็ตาม ค่าเมตริกที่เป็นทางเลือกที่ถูกต้องคือ การสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมที่เก็บจากโปรโตคอลล์ลบรางวัลที่จ่ายให้ผู้ให้บริการ Likuidity ดังนั้นรายได้ที่พูดถึงด้านล่างเป็นรายได้ที่พึงประสงค์จากข้อมูลที่ได้มาจากDeFi Llama:

Lido — $79.49 ล้าน

Lido เป็นแพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุดสําหรับการปักหลักของเหลวด้วยมูลค่ากว่า 28 พันล้านดอลลาร์ของ ETH ที่ถูกล็อค นอกจากนี้ยังเป็นโปรโตคอล DeFi ที่ใหญ่ที่สุดซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของภาคส่วนทั้งหมด Lido ใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนสถานะการถือหุ้นของ Ethereum ในปี 2022 โดยอนุญาตให้ผู้ใช้เดิมพัน Ether (ETH) บนแพลตฟอร์มเพื่อแลกกับ Ether (stETH) ที่เดิมพันแบบโทเค็น ซึ่งให้รางวัลแก่การปักหลักและสามารถแลกเปลี่ยนหรือวางเป็นหลักประกันได้ ด้วยมูลค่าตลาดมากกว่า 20 พันล้านดอลลาร์ stETH ได้ขยายไปสู่อันดับที่เก้าในบรรดาสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด การอภิปรายเกี่ยวกับตําแหน่งที่เข้มข้นของ Lido บนเครือข่าย Ethereum ได้เกิดขึ้นเนื่องจากปัจจุบันมีการจัดการมากกว่า 32% ของ Ether ที่เดิมพันทั้งหมด

Uniswap (UNI)

ตามด้านปริมาณการซื้อขายและมูลค่ารวมที่ล็อค (TVL) Uniswap คือ DEX ที่ใหญ่ที่สุด ถือครอง cryptocurrencies มูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ในสระว่ายน้ำของมัน มันให้คู่ของสองโทเค็นเช่น USDC/ETH ในสระว่ายน้ำ มี stablecoins อยู่ในสระว่ายน้ำหลายแห่ง ซึ่งลดความเสี่ยงของการขาดทุนชั่วคราว ทุนถูกฝากไว้ในสระว่ายน้ำเหล่านี้โดยผู้ให้ความสดวกในการเงิน (LPs) ที่ได้รับค่าตอบแทนจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายของนักซื้อ

เวอร์ชันล่าสุดของ Uniswap ตอนนี้สามารถเข้าถึงบนเครือข่ายอื่น ๆ อีก 11 ราย เช่น BNB Chain, Polygon, Avalanche, และ Arbitrum

หมายเหตุ: ไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับรายได้ของ DeFi Llama แต่มาเป็นอันดับสองรองจาก Lido ในแผนภูมิ

PancakeSwap (CAKE) — $70.22 ล้าน

ความสำเร็จของ PancakeSwap ในฐานะโปรโตคอล DeFi ชั้นนำบน Binance Smart Chain เป็นตัวอย่างที่ดีเพื่อหาว่าความสามารถในการขยายขนาดและความคุ้มค่ามีความสำคัญอย่างไรสำหรับอุตสาหกรรม DeFi โดยการทำซ้ำโมเดล AMM ที่ได้รับการยืนยันแล้วและปรับปรุงด้วยค่าธรรมเนียมที่ลดลงและธุรกรรมที่เร็วขึ้น PancakeSwap ได้เป็นผู้ร่วมสำคัญในตลาด DeFi ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและได้ดึงดูดผู้ใช้มาอย่างมากซึ่งทำให้เพิ่มรายได้ของตน

Aave (AAVE) — $51.85 ล้าน

Aave แข่งขันกับ Maker เป็นแพลตฟอร์มการให้ยืมที่ใหญ่ที่สุดตาม TVL ปัจจุบันมีเหรียญสัญจรมูลค่าเกิน 10 พันล้านดอลลาร์ในฐานะหลักทรัพย์ มันสร้างรายได้จากดอกเบี้ยที่เรียกเก็บจากการยืมและค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับการยืมและฝากทรัพย์ V3 เวอร์ชันล่าสุด มีบริการบนเครือข่ายบล็อกเชนต่าง ๆ มากกว่า 10 ระบบ รวมถึง Ethereum ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถให้ยืมและยืมยามหลายๆ ตัวเหรียญ

Maker (MKR) — $165.15 ล้าน

ระบบนิเวศ Maker ประกอบด้วยแพลตฟอร์มการให้ยืมเงิน กระทรวงการที่จัดการเครือข่าย และ stablecoin แบบกระจายที่เรียกว่า DAI ที่มีการสนับสนุนจากเงินดอลลาร์สหรัฐ ผู้ใช้สามารถฝากสินทรัพย์เข้ามาเป็นหลักประกันเพื่อยืม DAI บนแพลตฟอร์มที่มีพื้นฐานบน Ethereum

ตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา Maker ได้เริ่มเข้าถือหุ้นธนาคารแห่งสหรัฐเพื่อทำกำไรจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ในวันที่ 6 สิงหาคม 2023 อัตราผลตอบแทนของ DAI stablecoin เวอร์ชันที่ล็อคไว้ ได้ถึง 8% โดยมีการทำ Tokenize หุ้นธนาคาร การเสนอ sDAI ที่เป็นตัวอย่างของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง

Raydium — $16.65 ล้าน

Raydium เป็น DEX ยอดนิยมที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชน Solana ซึ่งมีคุณสมบัติเช่น Automated Market Making (AMM) และ Initial DEX Offerings (IDOs) ซึ่งสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมเหล่านี้ การเติบโตของ Solana ได้มีส่วนช่วยให้ Raydium ทำให้ตำแหน่งของมันเป็นโปรโตคอล DeFi ชั้นนำตามรายได้

นี่คือสรุปสั้น ๆ ของโปรโตคอล DeFi ชั้นนำตามรายได้:

แหล่งที่มา: DefiLlama

ความเสี่ยงและความท้าทายใน DeFi

แม้ว่า DeFi จะมีประโยชน์และฟังก์ชั่นมากมาย แต่ก็มีความเสี่ยงและความท้าทายบางประการด้วย:

• ความเปราะบางของสัญญาฉลาด: โปรโตคอล DeFi พึงพอใจมากในสัญญาฉลาด บั๊กหรือความเปราะบางอื่นในสัญญาเหล่านี้อาจถูกใช้ประโยชน์โดยร่างกายที่ไม่ระมัดระวัง ซึ่งอาจทำให้ผู้ใช้เสียเสียงทางการเงินอย่างมาก
• ความผันผวนของสินทรัพย์เข้ารหัส: สินทรัพย์เข้ารหัสที่ใช้ในโปรโตคอล DeFi มักมีความผันผวนสูง ความผันผวนนี้อาจส่งผลให้ผู้ให้สินเชื่อ ผู้กู้ยืม และเกษตรกรได้รับความสูญเสียที่ไม่คาดคิด
• การขาดกฎระเบียบ: ลักษณะการกระจายอํานาจของ DeFi ทําให้หน่วยงานกํากับดูแลกํากับดูแลและบังคับใช้กฎระเบียบทางการเงินเป็นเรื่องท้าทาย การขาดกฎระเบียบนี้สามารถเพิ่มความเสี่ยงของการฉ้อโกงและการจัดการในรูปแบบอื่น ๆ
• ปัญหาการขยายขนาด: เครือข่ายบล็อกเชน โดยเฉพาะ Ethereum มีปัญหาเกี่ยวกับความสามารถในการขยายขนาด ซึ่งอาจส่งผลให้มีค่าธรรมเนียมแก๊สสูงขึ้น และช้าลงในการประมวลผลสำหรับแอปพลิเคชันที่กระจาย (dApps)

未来的DeFi协议

แม้จะเผชิญกับความท้าทายในปัจจุบัน แต่ DeFi ยังคงมีศักยภาพจริงสำหรับอุตสาหกรรมการเงินในอนาคต นี่คือแนวโน้มที่มีความมั่นใจที่จะติดตาม

• Layer 2 Scaling Solutions: การพัฒนา Layer 2 Scaling Solutions จะเรียกเก็บปรับปรุงประสิทธิภาพในการขยายขอบเขตของบล็อกเชนที่มีอยู่ ทำให้การทำธุรกรรมสำหรับ dApps เร็วขึ้นและถูกกว่า
• ความสามารถในการทำงานร่วมกัน: กำลังมีการพยายามสร้างสะพานระหว่างบล็อกเชนที่แตกต่างกัน เพื่อให้โปรโตคอล DeFi สามารถทำงานร่วมกันได้อย่างไม่มีข้อบกพร่อง
• การผสานร่วมกับการเงินดิจิทัล: เมื่อ DeFi เจริญเติบโต เราอาจจะเห็นการผสานร่วมมากขึ้นกับสถาบันการเงินดิจิทัล ซึ่งจะเกี่ยวข้องกับการเสนอผลิตภัณฑ์และบริการ DeFi ให้กับผู้ชมที่กว้างขวางมากขึ้น
• การปกครองและการปฏิบัติ: กรอบกฎหมายกำลังขยายตัวเพื่อแก้ไขปัญหา DeFi กฎหมายที่ชัดเจนสามารถเพิ่มความเชื่อมั่นและส่งเสริมการนำมาใช้โปรโตคอล DeFi ได้แบบกว้างขวาง
• โอกาสที่มากขึ้น: ทิศทางของ DeFi กำลังเปลี่ยนไปอย่างต่อเนื่อง โดยมีโอกาสที่ใหม่สำหรับการเงินที่ไม่มีศูนย์กำเนิดเกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอ ซึ่งรวมถึงพื้นที่เช่น ประกันภัยแบบไม่มีศูนย์กำเนิด ตลาดทำนาย และการเป็นเจ้าของหุ้นเฉพาะส่วน

สรุป

โปรโตคอล DeFi แทนพลังที่เปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมการเงิน โดยให้ทางเลือกที่ไม่ central แทนการบริการการเงินแบบดั้งเดิม ตามที่ได้ระบุไว้ตลอดบทความนี้ ความยั่งยืนและการเติบโตของโปรโตคอล DeFi ขึ้นอยู่กับความสามารถในการสร้างรายได้ ผ่านทางทางรายได้ต่าง ๆ เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม กู้ยืมแบบแฟลช ค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์ และพันธมิตร โปรโตคอล DeFi รักษาความสามารถในการดำเนินงานของตนในขณะที่ดึงดูดและรางวัลผู้ใช้

เนื่องจากสาขานี้ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง สำคัญที่ผู้ใช้จะอยู่ในภาวะที่ทราบเกี่ยวกับรูปแบบการสร้างรายได้และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง พร้อมที่จะรับรู้แนวโน้มที่มีศักยภาพที่กำลังรูปร่างอนาคตของ DeFi รวมถึง โซลูชันสามารถปรับขนาดได้ การทำงานร่วมกันได้ พัฒนากฎหมาย และการขยายขอบเขตของการใช้งาน ด้วยความเข้าใจนี้ ผู้ส่งเสริมสามารถนำเสนอ Gate.io ในพื้นที่ DeFi อย่างมั่นใจ ส่งเสริมนวัตกรรมและการนำมาใช้ต่อไป