พื้นหลังและข้อนำเสนอ

เนื่องจากคุณลักษณะของการเป็นไม่ระบุชื่อของบล็อกเชน ผลิตภัณฑ์การให้ยืม DeFi พบว่ามีความท้าทายในการให้สินเชื่อขึ้นอยู่กับเครดิตของบุคคล ผลลัพธ์คือ ผลิตภัณฑ์การให้ยืมส่วนใหญ่ใช้วิธีการมีความมั่นคงเช่นการทำให้มีค่าเทียบกันเกินไปหรือวิธีการที่เกี่ยวกับบัญชีเครดิต ทำให้จำกัดความหลากหลายของสินทรัพย์หรือจำกัดการใช้งานของมัน ในที่เดียวกัน เมื่อพูลทุนที่ฝากโดยผู้ใช้ถูกใช้งานอย่างเต็มที่ ผู้ใช้จะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น

Goldfinch ร่วมมือกับภาคีได้แก่สถาบัน กองทุน และบริษัททางการเงินที่มีความต้องการในการให้ยืมเงิน โดยนำความต้องการออฟเชนมายังเชน ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกิดขึ้นจากผู้กู้ ผู้ใช้จำเป็นต้องฝาก USDC เพื่อรับผลตอบแทนที่เป็นหน่วยคำนวณในรูปแบบ USDC และ GFI เข้ามาอยู่ในโครงการ Goldfinch ระหว่างโครงการที่นำหนี้โลกจริงเข้าสู่พื้นที่คริปโตที่ไม่มีกฎในกรอบการเงิน RWA (Real World Asset)

ทีมและนักลงทุน

ร่วมก่อตั้ง Mike Sall เป็นผู้นำวิเคราะห์ผลิตภัณฑ์ที่ Coinbase และก่อตั้ง Unbox Research ก่อนหน้านี้ ซึ่งเขาเป็นผู้อำนวยการวิทยาศาสตร์ข้อมูล ผู้ก่อตั้งคนอื่น Blake West เคยเป็นวิศวกร backend ระดับสูงที่ Coinbase และมีประสบการณ์การพัฒนามากกว่า 10 ปี ตาม LinkedIn Goldfinch มีทีมงาน 52 คน

ในวันที่ 7 มกราคม 2022 หลังจากเสร็จสิ้นรอบทุน Series A+ Goldfinch ได้รับการสร้างโครงสร้างใหม่เพื่อสร้างมูลนิธิ Goldfinch Foundation ทีมงานข behind Goldfinch ได้ลอยกระจายไปยัง Warbler Labs ซึ่งได้เป็นองค์กรอิสระที่มีส่วนร่วมในชุมชน Goldfinch และระบบนิเวศ DeFi ทั่วไป จากข้อมูลใน LinkedIn ส่วนใหญ่ของทีมงาน Warbler Labs ที่มี 22 คน มาจาก Goldfinch ต้นฉบับ

รายละเอียดการลงทุนของ Goldfinch (Source: RootData)

Goldfinch ได้ผ่านการจัดทุน 3 รอบ โดยมีผู้ลงทุนชั้นนำในวงการเข้าร่วมทุกรอบ ซึ่งส่งผลให้บริษัทได้รับประโยชน์มากมายในเรื่องแบรนด์ การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และทรัพยากรในการทำงานร่วมกัน

บทบาทและกลไกสำคัญ

โปรโตคอล Goldfinch ระบุบทบาทหลัก 3 อย่าง คือ นักลงทุน ผู้กู้ยืม และผู้ตรวจสอบ

• นักลงทุน: ผู้เข้าร่วมที่ให้ USDC ให้กับโปรโตคอลเพื่อให้ผู้กู้ใช้ โดยขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงพวกเขาถูกจำแนกประเภทเป็น:
  • ผู้สนับสนุน: ประเมินรายได้จากพูลการยืมเงินอย่างอิสระเพื่อประสิทธิภาพในการรับผลตอบแทน พวกเขาทำหน้าที่เป็น “เงินทุนขาดทุนเบื้องแรก”
  • ผู้ให้ความสะดวก: พวกเขาฝากเงินในสระระดับสูง แล้วได้รับผลตอบแทนพื้นฐาน โดยต้องรับความเสี่ยงจาก "เงินทุนสูญเสียรอง"
• ผู้กู้ยืม: ผู้เข้าร่วมที่ต้องการเงินทุน กองทุนผู้กู้ยืมเป็นสัญญาฉลองที่มีเงื่อนไขที่ผู้กู้ต้องการสำหรับสินเชื่อของพวกเขา เช่นอัตราดอกเบี้ยและกำหนดการชำระเงิน
• ผู้ตรวจสอบ: ผู้อนุมัติสินเชื่อ โปรโตคอลจะสุ่มเลือกผู้ตรวจสอบเพื่อดำเนินการตรวจสอบระดับมนุษย์เพื่อป้องกันกิจกรรมทุจริต พวกเขาจะได้รับรางวัลสำหรับงานของพวกเขา การเป็นผู้ตรวจสอบต้องการการมัดจำจำนวนเพียงพอของ GFI

ตามเอกสารประกอบและเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ในปัจจุบันคุณสมบัติของผู้สอบบัญชียังไม่เปิดรับการสมัคร และการตรวจสอบถูกดำเนินการโดยผู้สนับสนุนหลัก ตามที่ได้ระบุไว้ใน LinkedIn ผู้ก่อตั้ง และบางผู้บริหารเป็นผู้สอบบัญชีหลัก

ใน Goldfinch สระเงินกู้ถูกแบ่งออกเป็นสระ senior และสระ junior เมื่อผู้กู้ชำระเงินให้กับหนึ่งในสระเงินกู้ของตน สระจะจัดสรรการชำระเป็นเงินต้นและดอกเบี้ยที่เป็นหนี้ต่อส่วน senior ในเวลานั้นก่อน และจากนั้นไปยังเงินต้นและดอกเบี้ยที่เป็นหนี้ต่อส่วน junior สองสระเหล่านี้สอดคล้องกับ Backers และ Liquidity Providers ตามลำดับ 20% ของผลตอบแทนจากสระ senior จะถูกจัดสรรให้สระ junior กลไกเฉพาะสามารถดูได้ในแผนภูมิที่ให้มา (หมายเหตุ: ไดอะแกรมได้ถูกกล่าวถึง แต่ไม่ได้แสดงในข้อความ)

รูปภาพ: กลไก Goldfinch (ที่มา: Whitepaper)

โดยอิงจากการออกแบบกลไกของ Goldfinch กระบวนการการให้ยืมเงินโดยเฉพาะคือดังนี้:

1. ผู้กู้จะต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ตรวจสอบแบบกระจาย (ผู้สนับสนุนหลัก) ก่อนที่จะสมัครสินเชื่อ
2. ผู้กู้เสนอเงื่อนไขสินเชื่อให้กับผู้สนับสนุน เงื่อนไขเหล่านี้อาจรวมถึงรายละเอียดเช่น จำนวนที่ต้องการ ระยะเวลาสินเชื่อ อัตราดอกเบี้ย พื้นฐานของผู้กู้ และวิธีการใช้เงิน
3. หลังจากประเมินความน่าเชื่อถือของผู้กู้ยืมแล้ว Backers สามารถเลือกที่จะให้เงินทุนเบื้องต้นหากพวกเขาเห็นด้วยกับเงื่อนไข
4. เงินทุนสระสูงรับมาจากผู้ให้บริการ Likuidity สระสูงสามารถให้ยืมได้สูงสุด N เท่าของจำนวนส่วนเบื้องต้น
5. เมื่อการจัดสรรบ่อยของสระว่ายน้ำขั้นสูงเสร็จสมบูรณ์ กระบวนการกู้ยืมจะเสร็จสิ้น และผู้กู้สามารถเข้าถึงเงินทุนได้

กระบวนการลงทุนของนักลงทุน:

1. เพื่อเริ่มต้น นักลงทุนต้องเชื่อมต่อกระเป๋าเงินของพวกเขา แล้วลงทะเบียนสำหรับ UID UID คือ NFT ที่ไม่สามารถโอนได้ซึ่งแทนการตรวจสอบ KYC บนเชน
2. เมื่อการลงทะเบียน UID เสร็จสิ้นแล้ว นักลงทุนสามารถเลือกสระว่ายน้ำที่จะลงทุน สำหรับสระว่ายน้ำหลัก นักลงทุนควรทำการประเมินด้วยตนเอง
3. สำหรับการดำเนินการอื่น ๆ พวกเขาสามารถเข้าสู่ชุดเหรียญยอดเยี่ยมเพื่อรับ FIDU tokens โดยตรง ซึ่งแทนการฝากเงินของผู้ให้บริการเหรียญยอดเยี่ยมลงในชุดเหรียญยอดเยี่ยม
4. เพื่อถอนเงินล่วงหน้า ลงทุนได้: ① รอให้ครบกำหนด ② แลกเป็น USDC ใน Goldfinch Dapp อัตราแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับมูลค่าสุทธิของสระน้ำล่วงหน้า ลบค่าธรรมเนียมการถอน 0.5%

การวิเคราะห์ผลิตภัณฑ์และผู้ใช้

ในปัจจุบัน Goldfinch มีเพียงผลิตภัณฑ์นำทุนสุดยอดเท่านั้น ด้วยอัตราดอกเบี้ยประมาณ 7.8% ไม่มีประจำตัวจูเนียร์ที่มีอยู่ในขณะนี้ ทั้งหมด 24 สัญญาเงินกู้ได้ถูกออกให้ โดยมี 12 สัญญาที่ยังค้างอยู่มูลค่า $101 ล้าน โดยในนั้นมีสัญญา 11 รายได้รับการผ่อนชำระแล้ว และมีสัญญา 1 รายที่ค้างชำระหลังจากวันครบกำหนด

ผู้กู้ยืมสำหรับผลิตภัณฑ์นี้ถูกแสดงด้านล่าง ส่วนใหญ่จากพวกเขาลงทุนในภูมิภาคและประเทศที่มีโครงสร้างทางการเงินอ่อนแอ พื้นที่เหล่านี้อาจเผชิญกับความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับความยากลำบากในการกู้ยืมหรือประสบปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการล้มเหลวของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินท้องถิ่นอย่างมีนัยยะ

• Tugende: บริษัท Fintech ในเอเชียตะวันออก ที่มุ่งเน้นการสนับสนุนผู้ประกอบการรูปแบบย่อมผ่านเจ้าของและการให้ยืมเงิน เพื่อแก้ไขช่องว่างทางเครดิตของธุรกิจขนาดเล็กในแอฟริกา
• Almavest: บริษัทจัดการลงทุนที่ใช้ทุนอย่างสร้างสรรค์ในทวีปเอเชีย แอฟริกา และอเมริกาลาตินเพื่อส่งเสริมการพัฒนาที่ยั่งยืน
• Cauris: ทีมฟินเทคที่มีพันธกิจคือส่งเสริมความสามารถในด้านการเงินโดยช่วยเหลือกิจการขนาดเล็กและกลางในภาคใต้ของโลก ปัจจุบันพวกเขามีการลงทุนสำคัญในประเทศอินเดีย
• Greenway ผ่าน Almavest: ผู้ผลิตและซัพพลายเออร์เตาที่สะอาดที่มีบ้านเรือนในอินเดีย มุ่งมั่นที่จะช่วยเหลือผู้บริโภครายได้ต่ำในเอเชียใต้และแอฟริกาใต้เฉียงในการต่อต้านมลพิษ
• Addem Capital: กองทุนหนี้ส่วนบุคคลที่มีนวัตกรรมซึ่งให้สินเชื่อธุรกิจขนาดเล็กในเม็กซิโกและอเมริกาละตินโดยเฉพาะสำหรับบริษัทระยะเริ่มต้น

สำหรับนักลงทุน ผลตอบแทนรายปีสำหรับสระว่ายน้ำระดับชาวน้อยอยู่ในช่วง 2.91% ถึง 13% พร้อมกับเงื่อนไขที่หลากหลายระหว่าง 12 ถึง 49 เดือน บางผลิตภัณฑ์ยังมาพร้อมกับทุนสนับสนุนประมาณ 2% ใน GFI

Tokenomics

GFI เป็นโทเค็นที่ตั้งอยู่บน Ethereum โดยมีการจำกัดจำนวนออกเป็น 114,285,714 GFI ใช้สำหรับการลงคะแน๊ตองค์การปกครอง, การส่งเสริม Auditor, การรับรางวัลจากการลงคะแน๊ต Auditor, การส่งเสริม Supporter, รางวัลสำหรับผู้สนับสนุนในช่วงแรก และรางวัลอื่น ๆ ที่เป็นไปได้สำหรับผู้เข้าร่วมโปรโตคอลทั้งหมด ด้านล่างคือการจัดสรรเริ่มต้นของมัน:

การกระจาย GFI เริ่มต้น (แหล่งที่มา: เอกสาร)

จากรูปภาพ จะเห็นได้ชัดว่า ผู้ลงทุนและทีมมีส่วนแบ่ง 50% โดยส่วนที่เหลือจะจัดสรรให้กับบทบาทสำคัญในการพัฒนาโครงการต่อไปที่เป็น 20.2% ในนั้น ผู้สนับสนุนและผู้ให้สภาพลิควิดีตั้งเป็นส่วนใหญ่ โครงการมีการให้ความสำคัญมากในการส่งเสริมผู้ใช้สระว่ายน้ำผู้สูงอายุ อย่างไรก็ตาม ผู้ตรวจสอบในฐานะผู้ถือสัญญาณสำคัญ ได้รับส่วนแบ่งเพียง 3.0% เป็นการบ่งบอกถึงสิทธิประโยชน์จากการถือสัญญาณที่เป็นอย่างน้อย

Goldfinch ได้เสนอฟีเจอร์ Membership ซึ่งผู้ใช้สามารถฝาก GFI และ FIDU ในมูลค่าที่เท่ากัน 1:1 เพื่อผลประโยชน์จากการได้รับผลตอบแทนจาก senior pool ที่เพิ่มขึ้น โดยเนื่องจากมันต้องการฝากมูลค่าเท่ากันใน Vaults นั่นหมายความว่ามันอาจต้องเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงราคา

FIDU แทนโทเค็นสำหรับผู้ให้สินทรัพย์นำฝากในสระซีเนียร์ เมื่อผู้ให้สินทรัพย์นำเข้าสู่สระซีเนียร์ พวกเขาจะได้รับจำนวน FIDU เท่ากัน ผู้ใช้สามารถสเต๊ก FIDU หรือโทเค็น LP จากการให้สินทรัพย์ในสระ Curve FIDU-USDC บน Goldfinch เพื่อรับ GFI รางวัลเพิ่มเติม

หน้า FIDU และ LP Pledge (แหล่งที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ)

การวิเคราะห์ที่เชื่อแข็ง

โดยอิงจากผลิตภัณฑ์และบริการหลักของ Goldfinch ที่เราเลือก Centrifuge และ Credix ทั้งสองอยู่ในแนวทาง RWA สำหรับการเปรียบเทียบ ด้านล่างเป็นการเปรียบเทียบข้อมูลสำคัญ

ps: Centrifuge เป็นโปรโตคอลการให้ยืมแบบกระจายที่มีพื้นฐานบนสินทรัพย์ในโลกจริง Credix เป็นแพลตฟอร์มเครดิตแบบกระจายที่ทำให้ผู้กู้จากประเทศกำลังเจริญสามารถเข้าถึงสินทรัพย์ที่ไม่เคยถูกใช้งานมาก่อน

แหล่งที่มา: RWA.xyz, RootData

เมื่อเปรียบเทียบ Goldfin มีปริมาณสินเชื่อมัธยฐานและ APY ดีสุด ๆ โดยมีจำนวนเงินสินเชื่อเริ่มต้นเป็นศูนย์ การเปรียบเทียบกับคู่แข่ง ๆ ของมันมีการสนับสนุนทุนมากกว่า

ทัศนูปกรณ์ของตลาด

ตามข้อมูลจากกองทุนสากล ยอดรวมของหนี้ส่วนตัว สินเชื่อ และหลักทรัพย์หนี้ มีอัตราส่วนต่อ GDP ทั่วโลกอยู่ที่ 159.1% ตลอดมาตรฐาน ตลาดหนี้ส่วนตัวมีขนาดใหญ่มาก แม้แต่เพียงเล็กน้อยก็เกินมูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัล

Goldfinch, โปรโตคอลที่มีการสนับสนุนจากทุนต่าง ๆ ที่เชื่อมต่อหนี้ออกเชนเพื่อให้เจ้าของสามารถรับผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องในขณะที่ช่วยให้ผู้กู้สามารถเข้าถึงเงินทุน นอกจากนี้ยังมีการนำเสนอเครื่องมือเช่น FIDU-USDC LP เพื่อที่จะแก้ไขความเสี่ยงในด้าน Likelihood โดยโชว์ให้เห็นถึงลักษณะที่น่าสนใจของมัน

ในปัจจุบัน Goldfinch อยู่อันดับสามในวงการเรื่องยอดเงินกู้รวมในภาค RWA อย่างไรก็ตาม ยังคงห่างไกลจากตำแหน่งชั้นนำ การอนุมัติ "moSecured U.S. Fintech Yield via Stratos" ในปี 2022 เป็นข่าวดีสำหรับ Goldfinch นั้นหมายความว่าผู้กู้ไม่จำกัดอยู่ที่ประเทศพัฒนาแห่งเอเชียและแอฟริกา ผู้กู้ที่หลากหลายมากขึ้นจะช่วยดึงดูดผู้ใช้ที่หลากหลายมากขึ้น

Secured U.S. Fintech Yield via Stratos (Source: RWA.xyz)

ความเสี่ยง

ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นเนื่องจากเหตุการณ์เรื่องเงิน

ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากความไม่สามารถในการชำระเงินตามกำหนดของผู้กู้

ความเสี่ยงของกระบวนการ

ข้อผิดพลาดในกระบวนการหรือการจัดการที่อาจเกิดขึ้นระหว่างกระบวนการตรวจสอบผู้สนับสนุน และในระหว่างการทบทวนของผู้ตรวจสอบ

ความเสี่ยงด้านความปลอดภัย

เนื่องจากสระเงินกู้ถูกสร้างขึ้นโดยสมาร์ทคอนแทรก ทฤษฎีแล้วจะมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัยของสัญญา

ความเสี่ยงทางฉ้อโกง

ตามที่ระบุในเอกสาร ผู้กู้จะต้องมัดจำจำนวนเฉพาะของ GFI เป็นรางวัลสำหรับผู้ตรวจสอบ สิ่งนี้อาจส่งผลให้เกิดสถานการณ์ที่ผู้ตรวจสอบเสี่ยงต่อการได้รับรางวัล GFI สูงเนื่องจากขาดแรงกระตุ้นของโปรโตคอล

เมื่อบรรดาผู้กู้มีกลุ่มผู้กู้เริ่มต้นที่มีอย่างน้อย 20% ของขีดจำกัด และพวกเขาได้มีการมัดจำ GFI มากพอเพื่อรางวัลให้กับการโหวตของผู้ตรวจสอบ ผู้กู้สามารถขอการโหวตอนุมัติได้ หากมีผู้ตรวจสอบมากกว่า 2 คนโหวตต่อกัน จำนวน GFI ที่มัดจำของผู้กู้ทั้งหมดจะถูกหัก

นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น: ผู้กู้ที่ทําหน้าที่เป็นผู้สนับสนุนอาจฝากเงินได้สูงสุด 20% แล้วฉ้อโกงเงินจากกลุ่มผู้สูงอายุ แม้ว่าจะมีข้อ จํากัด UID แต่ Backers ปลอมก็ยังสามารถโผล่ออกมาได้ ปัจจุบันเนื่องจากผู้สอบบัญชีเป็นผู้มีส่วนร่วมหลักในโครงการและด้วยเหตุนี้จึงมีส่วนได้เสียความเสี่ยงนี้จึงไม่แพร่หลาย อย่างไรก็ตามมันยังคงรับประกันความสนใจ

ความเสี่ยงอื่น ๆ

ความเสี่ยงที่เกิดจากกฎระเบียบ USDC และพันธมิตร เช่น Curve

วิธีการเป็นเจ้าของ GFI?

คุณสามารถได้รับ GFI ผ่านแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบกลาง โดยเช่นเดียวกับ Gate.io คุณต้องสร้างบัญชีและทำการยืนยันตัวตน KYC ก่อน หลังจากฝากเงินเข้าบัญชีแล้ว คุณสามารถทำตามคำแนะนำเพื่อซื้อ GFI ในตลาดสดหรือตลาดดิริแวทีฟ

ซื้อขายทันที

ตรวจสอบราคาล่าสุดของ GFI และเลือกคู่การซื้อขายที่คุณต้องการทำธุรกรรม

สรุป

กลไกที่เป็นนวัตกรรมของ Goldfinch ตอบสนองความต้องการสินเชื่อในโลกแห่งความเป็นจริงได้อย่างมีประสิทธิภาพ เมื่อต้องเผชิญกับตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนทั่วโลก Goldfinch ไม่สามารถตอบสนองความต้องการที่ใหญ่ขึ้นได้ชั่วคราวเนื่องจากข้อ จํากัด ของนักลงทุนเช่นข้อกําหนดในการฝากเงิน USDC และรับ KYC อย่างไรก็ตามด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของอุตสาหกรรม RWA และการปรับแต่งกฎระเบียบ crypto มีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดความก้าวหน้าในขนาดตลาด นี่อาจเป็นผลลัพธ์ระยะยาวที่จําเป็นต้องมีความพยายามในการทํางานร่วมกัน อย่างไรก็ตามด้วยการสนับสนุนของ VCs ชั้นนําเช่น Coinbase และ a16z Goldfinch มีโอกาสมากขึ้นในการเป็นผู้นําในโดเมน RWA แน่นอนว่าในฐานะผลิตภัณฑ์ DeFi ยังคงมีความเสี่ยงต่าง ๆ และนักลงทุนควรพิจารณาสิ่งเหล่านี้อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน