2025年4月、Bitcoinは$83,000から$85,200の間で狭いレンジ内で取引され、何度もテストを繰り返しましたが、重要な$86,000の抵抗を突破することに失敗しました。この価格の推移は、マクロ経済指標の微妙な変化と密接に関連しています。

米国の失業保険申請データ

4月17日、米労働省は初期失業手当の申請件数を215,000件と発表し、市場予想の225,000件を下回りました。これは労働市場の持続的な強さを示しており、米経済への信頼を強化しました。これにより、FRBの利下げ期待が低下し、リスク資産全体の短期的な投機的関心が冷めました。

4月16日、連邦準備制度理事会（Fed）のパウエル議長は、最近導入された「相互関税」の過大な影響を強調し、それが同時にインフレを引き起こし、経済成長を鈍化させる可能性があることに警告しました。

元大統領ドナルド・トランプは記者会見で、「彼（パウエル）はひどいと思うが、文句は言えない」と述べ、自身の初めての任期中に経済が強かったと指摘しました。トランプはさらに、パウエルを批判し、「政治をやっている」と非難し、「実際、その人はあまり好きではなかった」と付け加えました。
トランプは最終的に「パウエルは最終的に金利を引き下げると思う。それが彼の唯一の得意なことだ」と結論付けました。

連邦準備制度は介入する意向がないことを示唆し、欧州中央銀行は、関税による経済的な引き摺りから対抗するために金利を2.50%から2.25%に引き下げ、2022年末以来の最低水準に引き下げました。 この世界的な金融政策の分岐は、市場の不確実性を煽り、投資家にビットコインの避け役としての役割を見直させています。

テクニカルセットアップでは、Bitcoinは転換点にあります。匿名のトレーダーであるCryptoのTitanによると、BTCは三角形の形成内で圧縮されており、RSIは50より上で保持され、抵抗に近づいています。これは、間もなく方向性の動きがあることを示唆しています。

オーダーフローアナリストMagusは、ビットコインがすぐに85,000ドルの水準を回復できない場合、長期チャートがベアリッシュに転じる可能性があると警告しています。この価格帯を巡る攻防は、短期トレンドを定義するだけでなく、ビットコインが2024年からの上昇トレンドを維持できるかどうかを決定するかもしれません。

歴史的な並行：金の記録的な高値とビットコインの遅れた反応

4月17日、金は1オンス当たり3,357ドルの史上最高値に急上昇し、ビットコインの次の動きに注目が集まりました。

ゴールドとビットコインの歴史的相関

データによると、金とビットコインの間には強い遅れた関係があります。歴史的には、金が新しい高値を記録すると、ビットコインも100〜150日以内に従い、以前のピークを更新する傾向があります。

例えば：2017年には、金は30%急増し、ビットコインは12月に後に19,120ドルに達しました。2020年には、金は2,075ドルを突破し、ビットコインは2021年11月に69,000ドルに達しました。

このパターンは、経済の不確実性の時期における補完的な役割を反映しています。金は伝統的な安全資産として、通常、インフレ期待や鳩派の金融シグナルに最初に反応し、ビットコインは固定供給と非中央集権的な性質から、「デジタルゴールド」としての後れモメンタムを持ちます。

ビットコインゴールド価格相関

Joe Consorti氏は、Theyaの成長担当者で、ビットコインの金に対する遅れた反応は、機関投資家が従来の資産からデジタル資産への再配置に時間がかかるため、相対的な市場の成熟度に関連しています。

今、ゴールドの急上昇は連邦政策の不確実性と一致しています。

ギャラクシーデジタルCEOのマイク・ノヴォグラッツは、この時期をアメリカの「ミンスキーモーメント」と呼んでいます。これは持続不能な債務と信頼の崩壊によって特徴付けられる転換点です。彼は、ビットコインとゴールドの同時上昇は、米ドルの弱体化と3兆5千億ドルの国債の膨張に対する成長する恐れを反映しており、さらには世界的な関税の混乱によって一層増幅されていると主張しています。

サイクルモデルと長期予測：ビットコインのパワーローと$400Kの目標

短期的な波乱にもかかわらず、ビットコインの長期的な予測は引き続き好調です。
匿名のアナリストapsk32は、「パワーロータイムコンター」モデルを使用して、ビットコインが2025年下半期に抑止的な成長段階に入り、潜在的なピークは$400,000になると予測しています。

このモデルは、ビットコインの時価総額を金に対して正規化し、BTCの価値を金オンスで測定して、その評価論を「デジタルゴールド」のテーゼの中に位置付けています。

BTC価格対ハッシュレートチャート

歴史的なハーフニングサイクルはこの見解を支持しています。ビットコインの4年ごとのハーフニングはしばしば12〜18ヶ月後にブルマーケットを引き起こします。2024年4月の最新のハーフニングに続いて、その影響は2025年の第3四半期から第4四半期にかけて発揮されると予想されています。

一方で、機関投資家の需要は引き続き増加しています。2025年2月までに、Bitcoin ETFの純資産総額は936億ドルに達し、Bitcoinの主要な資産クラスとしての地位を確立しました。

ただし、市場は過剰な期待のリスクにも注意すべきです。現在の急上昇は主に機関の蓄積とETFの流入によって推進されていますが、小売参加は控えめのままです。BTCの取引残高は2018年以来の最低水準に低下しており、流動性の罠について懸念が高まっています。ビットコインが支払いやスマート契約などのユースケースを拡大しない限り、過剰な期待による評価圧力に直面する可能性があります。

ポリシー変数：関税、流動性危機、および市場再編

2025年4月、中国製品への米国の関税は104%に急上昇し、日本やカナダなどの国々も貿易障壁の影響を受けています。この保護主義の波は、世界的なインフレ期待を高めるだけでなく、資本流入の形を変えています。ブルームバーグのデータによると、これらの関税によって米国の消費者物価は約2.5%上昇し、世帯の年間支出を約$4,000増加させています。
経済的圧力が高まる中、連邦準備制度は量的緩和を再開せざるを得なくなるかもしれず、過剰な流動性を生み出し、ビットコインをインフレヘッジとして強化する可能性があります。

関税政策はビットコインの分散化の利点をも強調しています。従来の国境を越えた支払いレールがますます制約される中、USDTのようなステーブルコインは新興市場における資本規制をバイパスするための重要なツールとして登場しています。アルゼンチンやトルコなどの国々では、ステーブルコインがしばしば5〜8%のプレミアムで取引され、弱まる法定通貨への信頼の減退の中で緊急の需要を反映しています。

それでも、関税によって引き起こされる短期的なボラティリティを見過ごすべきではありません。4月9日、ビットコインは一時的に80,000ドルまで急落し、1日のうちに7%下落し、デリバティブ市場全体で10億ドル以上の清算が発生しました。このような価格変動は、ビットコインがまだ完全に「リスク資産」の分類から脱却しておらず、マクロセンチメントやレバレッジの清算に非常に敏感であることを強調しています。

結論：新しい経済パラダイムにおける資産配分

現在の市場は、過大な政策期待と不十分な内生的な勢いとの不一致という中心的なジレンマに直面しています。ビットコインの長期的な価値は、規制当局の検証と技術的な制約の両方に耐える能力にかかっています。

投資家は冷静である必要があります：2025年から2026年にかけては、ビットコインの「最後の大規模な反発」を表すかもしれません。
この変動する状況の中で、金とBitcoinの補完関係がますます明らかになっています。 歴史的な合意と優れた流動性を持つ金は、危機時の究極の安全資産としての地位を維持しています。 一方、Bitcoinは低相関を通じて「デジタルゴールド2.0」としての価値を証明しており、多様化されたポートフォリオの重要な構成要素となっています。

日常投資家にとって、リーディングクリプトカレンシーと物理的な金の間にバランスを取りながら、新興市場の債券の価格設定の機会にも目を向けることは、変動に対処するために最も効果的な戦略かもしれません。

歴史は完全に繰り返すことはないかもしれませんが、しばしば韻を踏むことがあります。ビットコインの85000ドルの転換点であったり、金の記録的な3357ドルの高値であったり、これらの数字は世界経済秩序のより深い構造的変化を象徴しています。不確実性の中で、合理的な考えと長期的なビジョンを持つことで、投資家は新たな機会をつかむことができます。

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