RWA: Следующая точка взрыва Ethereum после Децентрализованных финансов
Недавно принятие закона «GENIUS» вновь вызвало интерес рынка к RWA. Кроме стабильных монет и значительных законодательных достижений, в области RWA было тихо достигнуто несколько важных вех: устойчивый рост и ряд впечатляющих прорывов. В условиях беспрецедентного повышения интереса к рынку и ожидаемого более широкого внедрения традиционными финансами, крайне важно глубоко рассмотреть текущую ситуацию с RWA. RWA на основе Эфира продемонстрировали удивительный рост по сравнению с предыдущими периодами, постоянно удерживая двузначные показатели. Другим ключевым фактором, способствующим этому импульсу, является "Эфиризация" (Etherealize) как катализатор регулирования, а также то, что Фонд Эфира выделил RWA в качестве стратегического приоритета. В этот ключевой момент статья углубится в динамику развития RWA на Эфире и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста RWA на Ethereum
Данные ясно показывают: стоимость RWA на Эфире вступила в явно выраженный цикл роста. Взглянув на динамику общей стоимости RWA на Эфире без стейблкоинов, долгосрочная траектория впечатляет — на протяжении многих лет она стабильно находилась в диапазоне 1-2 миллиарда долларов, пока в апреле 2024 года не вступила в фазу быстрого роста. Этот импульс продолжает ускоряться в 2025 году. Основным двигателем является фонд BUIDL от BlackRock, текущий объем которого составляет 2,7 миллиарда долларов. С момента своего появления в марте 2025 года BUIDL сам по себе демонстрирует параболический рост, сильно способствуя общей экспансии экосистемы RWA на Эфире.
По категориям активов ( исключая стабильные монеты ) реальные мировые активы на Эфире ( RWA ) имеют высокую концентрацию рыночной капитализации в двух основных категориях: проекты государственного долга ( 75.9% ) и товары ( в основном золото, 20.3% ), другие категории занимают относительно небольшую долю. В то же время, в структуре рыночной капитализации RWA на всем крипторынке частные кредитные вложения занимают наибольшую долю ( 57.4% ), а проекты государственного долга идут следом ( 30.9% ).
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA в Ethereum, доминирующая позиция BUIDL значительно усилилась. Если сравнить с тем, что было год назад: тогда масштаб BUIDL был сопоставим с продуктами PAXG, XAUT, а теперь он значительно их превзошел. Несмотря на то, что состав десяти ведущих проектов в основном стабилен, рост продуктов, связанных с государственными облигациями, значительно опережает рост продуктов на основе золота, и доля рынка продолжает расширяться.
С точки зрения протокола, нынешними лидерами являются в основном эмитенты стейблов – четыре крупнейших протокола: Tether, Circle, MakerDAO( система стейблкоинов Dai) и Ethena. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизированного протокола Securitize значительно превысила некоторые проекты стейблкоинов, такие как FDUSD и USDC, и заняла одно из ведущих мест. Другими секьюритизационными протоколами, вошедшими в десятку лучших, являются Ondo и Superstate.
Сосредоточившись на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% в этом месяце — он составил четверть общего прироста RWA Ethereum за месяц. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя в период с августа по декабрь 2024 года наблюдалось небольшое замедление, но сеть по-прежнему сохраняет прирост около 200 миллионов долларов в месяц, с темпом роста около 5% по сравнению с предыдущим месяцем, что в годовом исчислении превышает 60%.
В январе 2025 года темп роста снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале Эфир на протяжении четырех месяцев сохраняет двузначный рост, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превышают 20%.
( ЗДАНИЕ
С быстрым ростом BUIDL как крупнейшего проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA Ethereum, важно тщательно проанализировать его путь роста. График месячного прироста показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель оставался относительно стабильным, после чего в марте 2025 года произошел взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но все еще наблюдается увеличение на 210 миллионов долларов, с месячным приростом 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном — необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или же произойдет дальнейший взрывной рост.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий момент взрыва на Эфире])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp###
Взрывной рост BUIDL обусловлен множеством факторов. Основной рост происходит за счёт институционального спроса, а конкурентоспособность продукта является ключевым движущим фактором успеха: включающий круглосуточную работу 24/7, более быструю скорость расчётов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках нормативной базы. Стоит отметить, что интеграция DeFi реализует синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, продукт USDtb от Ethena Labs — 90% резервов которого поддерживается BUIDL. В то же время, осведомлённость о BUIDL как о высококачественном залоге продолжает расти, а sBUIDL, запущенный Securitize, дополнительно открывает сценарии интеграции DeFi.
Распределение активов BUIDL имеет высокую концентрацию: около 93% сосредоточено на основной сети Ethereum, другие экосистемы не могут сопоставиться по масштабу. В то же время, с продолжающимся расширением объема управления активами, ежемесячные дивиденды BUIDL продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды достигли 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже подскочили до 7,9 миллиона долларов.
( стабильная монета
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную рамку для стабильных монет, системный анализ траектории развития рынка стабильных монет на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая рыночная капитализация данного сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлены, но все же сохраняется устойчивая месячная динамика роста.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующим пунктом взрыва на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp###
Небольшие проекты (<5 миллиардов долларов ) в начале 2024 года пережили продолжительное сокращение. Но к концу 2024 года большинство проектов продолжили расти в рыночной капитализации, GHO, M, USDO также демонстрируют постоянный рост капитализации. В то же время появилось несколько новых стабильных валютных проектов с капитализацией более 50 миллионов, экосистема стабильных валют на Эфире стала более разнообразной, а проекты с небольшой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов ) в 2024 году имеют только FDUSD и FRAX; BUSD прекратил выпуск, снизившись с 10 миллиардов долларов в январе 2024 года до менее 5 миллиардов долларов в марте. Однако в 2025 году USD0 и PYUSD оба преодолеют порог в 5 миллиардов долларов, средние стабильные монеты станут более разнообразными.
Головные стабильные монеты ( > 50 миллиардов долларов ) продолжают доминировать USDT и USDC: USDT большую часть 2024 года стабильно держится на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря поднимается до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизируется, пока недавняя рыночная капитализация не снизилась; USDC же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года уверенно растет до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года USDS и USDe оба преодолевают отметку в 50 миллиардов долларов, но USDT и USDC по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
USDT и USDC занимают абсолютное доминирование, напрямую влияя на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: объем USDT в этом месяце увеличился на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, а USDC достиг роста в 16,31%. После этого скачка наблюдается дальнейший рост в течение нескольких месяцев, при этом USDC демонстрирует более стабильный рост, месячный прирост составляет более 5%. По информации эмитента: Tether связывает это с "наплывом залоговых активов, вызванным ожиданиями резкого увеличения объемов торгов на биржах и среди институциональных трейдеров"; Circle подчеркивает, что "объем обращения USDC увеличился на 78% в годовом исчислении... помимо спроса со стороны пользователей, это также обусловлено восстановлением рыночной уверенности и совершенствованием стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась — на протяжении последних четырех месяцев объем USDT на блокчейне Эфира находился в состоянии стагнации, а в мае 2025 года объем USDC впервые за несколько месяцев показал снижение. Это явление может свидетельствовать о том, что рынок переходит в новую фазу цикла.
( L2 экосистема
В более широком экосистемном ландшафте RWA Эфир занимает 59,23% рынка ) без учета стейблкоинов ###, сохраняя абсолютное господство, но все еще сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что zkSync благодаря единственному проекту Tradable стремительно занял второе место, в то время как Stellar полностью полагается на фонд Franklin Templeton BENJI ( размером 455,9 миллиона долларов ), занимая третье место. Несмотря на то, что данные по активам двух блокчейнов RWA впечатляют, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывает экосистема zkSync и Stellar, большинство L2 сетей также сталкивается с вызовом недостаточной экологической разнообразия — их рыночная капитализация RWA в значительной степени зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, в Arbitrum: из общей капитализации 256 миллионов долларов, BENJI составляет 111,9 миллионов долларов (, что составляет 43,7% ), Spiko занимает 93,5 миллиона долларов (, что составляет 36,5% ), вместе они контролируют более 80% капитализации; Polygon также демонстрирует аналогичную распределительную модель, основная капитализация сосредоточена в двух ключевых проектах: Spiko и Mercado Bitcoin.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, ценность RWA и доля рынка различных сетей демонстрируют значительное расслоение. За исключением zkSync, только Polygon и Arbitrum образуют реальный эффект масштаба, в то время как остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех Polygon и Arbitrum в значительной степени зависит от единого движущего фактора Spiko — этот проект вносит около трети от общей стоимости RWA в обеих сетях.
Анализируя общую эволюцию рыночной капитализации RWA в сетях Layer-2, можно заметить, что их циклы роста не полностью синхронизированы с Layer-1: в середине 2024 года рост не начался синхронно. Подключение zkSync к Tradable проектам привело к увеличению рыночной капитализации на уровне 2 миллиардов долларов. Однако, даже если исключить это влияние, тенденция роста L2 все равно сохраняется — с сентября 2024 года сети L2 продолжают демонстрировать двузначный рост в месяц. Напротив, на предыдущих этапах экспансия RWA всегда проявлялась в виде редких и слабых признаков. Таким образом, конец 2024 года будет означать поворот в развитии экосистемы L2 RWA: начинается сильный цикл роста.
Etherealize: новый движок RWA на Ethereum
Как ключевая сила, способствующая внедрению Ethereum RWA, рождение Etherealize стало результатом преодоления отраслевых узких мест.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ruggedNotShrugged
· 13ч назад
Начинаем, смотрим, как RWA взорвется
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseVagabond
· 13ч назад
Когда мошенничество, когда обрушение.
Посмотреть ОригиналОтветить0
APY追逐者
· 13ч назад
Лучше, чем DeFi, покупай, покупай, покупай!
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCryer
· 13ч назад
Пусть там RWA не RWA, сначала поговорим о снижении Газ.
RWA: рост Эфира - данные раскрывают новые возможности
RWA: Следующая точка взрыва Ethereum после Децентрализованных финансов
Недавно принятие закона «GENIUS» вновь вызвало интерес рынка к RWA. Кроме стабильных монет и значительных законодательных достижений, в области RWA было тихо достигнуто несколько важных вех: устойчивый рост и ряд впечатляющих прорывов. В условиях беспрецедентного повышения интереса к рынку и ожидаемого более широкого внедрения традиционными финансами, крайне важно глубоко рассмотреть текущую ситуацию с RWA. RWA на основе Эфира продемонстрировали удивительный рост по сравнению с предыдущими периодами, постоянно удерживая двузначные показатели. Другим ключевым фактором, способствующим этому импульсу, является "Эфиризация" (Etherealize) как катализатор регулирования, а также то, что Фонд Эфира выделил RWA в качестве стратегического приоритета. В этот ключевой момент статья углубится в динамику развития RWA на Эфире и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста RWA на Ethereum
Данные ясно показывают: стоимость RWA на Эфире вступила в явно выраженный цикл роста. Взглянув на динамику общей стоимости RWA на Эфире без стейблкоинов, долгосрочная траектория впечатляет — на протяжении многих лет она стабильно находилась в диапазоне 1-2 миллиарда долларов, пока в апреле 2024 года не вступила в фазу быстрого роста. Этот импульс продолжает ускоряться в 2025 году. Основным двигателем является фонд BUIDL от BlackRock, текущий объем которого составляет 2,7 миллиарда долларов. С момента своего появления в марте 2025 года BUIDL сам по себе демонстрирует параболический рост, сильно способствуя общей экспансии экосистемы RWA на Эфире.
По категориям активов ( исключая стабильные монеты ) реальные мировые активы на Эфире ( RWA ) имеют высокую концентрацию рыночной капитализации в двух основных категориях: проекты государственного долга ( 75.9% ) и товары ( в основном золото, 20.3% ), другие категории занимают относительно небольшую долю. В то же время, в структуре рыночной капитализации RWA на всем крипторынке частные кредитные вложения занимают наибольшую долю ( 57.4% ), а проекты государственного долга идут следом ( 30.9% ).
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA в Ethereum, доминирующая позиция BUIDL значительно усилилась. Если сравнить с тем, что было год назад: тогда масштаб BUIDL был сопоставим с продуктами PAXG, XAUT, а теперь он значительно их превзошел. Несмотря на то, что состав десяти ведущих проектов в основном стабилен, рост продуктов, связанных с государственными облигациями, значительно опережает рост продуктов на основе золота, и доля рынка продолжает расширяться.
С точки зрения протокола, нынешними лидерами являются в основном эмитенты стейблов – четыре крупнейших протокола: Tether, Circle, MakerDAO( система стейблкоинов Dai) и Ethena. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизированного протокола Securitize значительно превысила некоторые проекты стейблкоинов, такие как FDUSD и USDC, и заняла одно из ведущих мест. Другими секьюритизационными протоколами, вошедшими в десятку лучших, являются Ondo и Superstate.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Сосредоточившись на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% в этом месяце — он составил четверть общего прироста RWA Ethereum за месяц. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя в период с августа по декабрь 2024 года наблюдалось небольшое замедление, но сеть по-прежнему сохраняет прирост около 200 миллионов долларов в месяц, с темпом роста около 5% по сравнению с предыдущим месяцем, что в годовом исчислении превышает 60%.
В январе 2025 года темп роста снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале Эфир на протяжении четырех месяцев сохраняет двузначный рост, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превышают 20%.
( ЗДАНИЕ
С быстрым ростом BUIDL как крупнейшего проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA Ethereum, важно тщательно проанализировать его путь роста. График месячного прироста показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель оставался относительно стабильным, после чего в марте 2025 года произошел взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но все еще наблюдается увеличение на 210 миллионов долларов, с месячным приростом 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном — необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или же произойдет дальнейший взрывной рост.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий момент взрыва на Эфире])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp###
Взрывной рост BUIDL обусловлен множеством факторов. Основной рост происходит за счёт институционального спроса, а конкурентоспособность продукта является ключевым движущим фактором успеха: включающий круглосуточную работу 24/7, более быструю скорость расчётов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках нормативной базы. Стоит отметить, что интеграция DeFi реализует синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, продукт USDtb от Ethena Labs — 90% резервов которого поддерживается BUIDL. В то же время, осведомлённость о BUIDL как о высококачественном залоге продолжает расти, а sBUIDL, запущенный Securitize, дополнительно открывает сценарии интеграции DeFi.
Распределение активов BUIDL имеет высокую концентрацию: около 93% сосредоточено на основной сети Ethereum, другие экосистемы не могут сопоставиться по масштабу. В то же время, с продолжающимся расширением объема управления активами, ежемесячные дивиденды BUIDL продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды достигли 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже подскочили до 7,9 миллиона долларов.
( стабильная монета
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную рамку для стабильных монет, системный анализ траектории развития рынка стабильных монет на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая рыночная капитализация данного сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлены, но все же сохраняется устойчивая месячная динамика роста.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующим пунктом взрыва на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp###
Небольшие проекты (<5 миллиардов долларов ) в начале 2024 года пережили продолжительное сокращение. Но к концу 2024 года большинство проектов продолжили расти в рыночной капитализации, GHO, M, USDO также демонстрируют постоянный рост капитализации. В то же время появилось несколько новых стабильных валютных проектов с капитализацией более 50 миллионов, экосистема стабильных валют на Эфире стала более разнообразной, а проекты с небольшой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов ) в 2024 году имеют только FDUSD и FRAX; BUSD прекратил выпуск, снизившись с 10 миллиардов долларов в январе 2024 года до менее 5 миллиардов долларов в марте. Однако в 2025 году USD0 и PYUSD оба преодолеют порог в 5 миллиардов долларов, средние стабильные монеты станут более разнообразными.
Головные стабильные монеты ( > 50 миллиардов долларов ) продолжают доминировать USDT и USDC: USDT большую часть 2024 года стабильно держится на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря поднимается до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизируется, пока недавняя рыночная капитализация не снизилась; USDC же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года уверенно растет до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года USDS и USDe оба преодолевают отметку в 50 миллиардов долларов, но USDT и USDC по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
USDT и USDC занимают абсолютное доминирование, напрямую влияя на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: объем USDT в этом месяце увеличился на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, а USDC достиг роста в 16,31%. После этого скачка наблюдается дальнейший рост в течение нескольких месяцев, при этом USDC демонстрирует более стабильный рост, месячный прирост составляет более 5%. По информации эмитента: Tether связывает это с "наплывом залоговых активов, вызванным ожиданиями резкого увеличения объемов торгов на биржах и среди институциональных трейдеров"; Circle подчеркивает, что "объем обращения USDC увеличился на 78% в годовом исчислении... помимо спроса со стороны пользователей, это также обусловлено восстановлением рыночной уверенности и совершенствованием стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась — на протяжении последних четырех месяцев объем USDT на блокчейне Эфира находился в состоянии стагнации, а в мае 2025 года объем USDC впервые за несколько месяцев показал снижение. Это явление может свидетельствовать о том, что рынок переходит в новую фазу цикла.
( L2 экосистема
В более широком экосистемном ландшафте RWA Эфир занимает 59,23% рынка ) без учета стейблкоинов ###, сохраняя абсолютное господство, но все еще сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что zkSync благодаря единственному проекту Tradable стремительно занял второе место, в то время как Stellar полностью полагается на фонд Franklin Templeton BENJI ( размером 455,9 миллиона долларов ), занимая третье место. Несмотря на то, что данные по активам двух блокчейнов RWA впечатляют, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывает экосистема zkSync и Stellar, большинство L2 сетей также сталкивается с вызовом недостаточной экологической разнообразия — их рыночная капитализация RWA в значительной степени зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, в Arbitrum: из общей капитализации 256 миллионов долларов, BENJI составляет 111,9 миллионов долларов (, что составляет 43,7% ), Spiko занимает 93,5 миллиона долларов (, что составляет 36,5% ), вместе они контролируют более 80% капитализации; Polygon также демонстрирует аналогичную распределительную модель, основная капитализация сосредоточена в двух ключевых проектах: Spiko и Mercado Bitcoin.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, ценность RWA и доля рынка различных сетей демонстрируют значительное расслоение. За исключением zkSync, только Polygon и Arbitrum образуют реальный эффект масштаба, в то время как остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех Polygon и Arbitrum в значительной степени зависит от единого движущего фактора Spiko — этот проект вносит около трети от общей стоимости RWA в обеих сетях.
Анализируя общую эволюцию рыночной капитализации RWA в сетях Layer-2, можно заметить, что их циклы роста не полностью синхронизированы с Layer-1: в середине 2024 года рост не начался синхронно. Подключение zkSync к Tradable проектам привело к увеличению рыночной капитализации на уровне 2 миллиардов долларов. Однако, даже если исключить это влияние, тенденция роста L2 все равно сохраняется — с сентября 2024 года сети L2 продолжают демонстрировать двузначный рост в месяц. Напротив, на предыдущих этапах экспансия RWA всегда проявлялась в виде редких и слабых признаков. Таким образом, конец 2024 года будет означать поворот в развитии экосистемы L2 RWA: начинается сильный цикл роста.
Etherealize: новый движок RWA на Ethereum
Как ключевая сила, способствующая внедрению Ethereum RWA, рождение Etherealize стало результатом преодоления отраслевых узких мест.